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融资租赁业务及创新主讲人：杜芳芳刘承斌任献军鼎泰融资租赁目录一.融资租赁综述二.融资租赁公司业务创新三.融资租赁业务资金来源四.融资租赁业务尽职调查内容页1.2.3.4.1.行业模式2.租赁物选择3.盈利模式4.交易模式综述1.业务创新原则2.创新方向3.创新的风险管理4.模式探讨业务创新1.银行资金2.企业债融资3.与信托、基金、证券公司合作4.资产证券化资金来源尽职调查1.企业基本情况2.经营状况3.财务状况4.租赁物及担保人内容页融资租赁业务综述租赁业行业方向此处添加标题租赁物选择盈利模式1234交易模式一、租赁物的行业方向银监会警示九大行业五类企业风险（2013.3.25）•九大行业房地产、工程机械等与经济周期变化密切相关的行业，以及钢铁、有色金属、水泥、煤化工、船舶制造、风电设备、光伏等产能过剩行业。＊五类企业快速多元扩张型、集团关联复杂型、多头举债借款型、高财务杠杆型、私募基金包装型等五类企业。＊专家估算涉房贷款、企业集群和产能过剩行业贷款总共达三四十万亿元之多，集中度高、影响面大，今年的经济形势依然严峻复杂，因此监管者重兵防守，分类施策。可以涉足的行业：医疗、印刷、环卫、文化设备二、租赁物选择高速公路公益性桥梁水利设施等固定资产厂房非公益性商业地产……特别提示：1、公益性的固定资产不适合选为租赁物；2、慎重选择非公益性固定资产作为租赁物（注意《最高人民法院关于融资租赁合同纠纷的司法解释》征求意见稿的表述。•［第三条（特殊租赁物的法律关系认定）以土地、房屋等不动产或以基础设施收费权等无形财产权益作为租赁物，不构成融资租赁关系的，人民法院应按实际构成的法律关系处理。•【另一种意见：有限允许不动产如商业地产、厂房作为融资租赁的租赁物，土地使用权、住宅等不能作为租赁物。】］飞机船舶电力设备水利设备工程机械设备类医疗器械印刷设备采矿设备文化设备环卫设备垃圾处理设备……选择设备类作为租赁物是安全的。另外，根据最高法的司法解释，售后回租业务仍满足三方两个合同，属于融资租赁关系三、盈利模式利息收入手续费收入（承受力、谈判、租期）承租人违约收入（罚息）盈利模式租赁物处置收入重要收入来源租赁物保险收入资金周转率收入供应商返点收入其它或有收入租赁物处置是重要收入来源保证租金的处理一般要大于所欠租金•1.设计租期是租赁物寿命的1/3•工程机械3-5年时还处于7-8成新，处置时依然可以收回成本•2.合同设计条款明确规定，出租人处理出租物收益与承租人无关四、交易模式•基本融资租赁（3方＋2合同）•售后回租（相当于直接融资）•联合租赁（大标的，转移负债率）•转租赁（租赁中介）•基本融资租赁＋售后回租（稳定客户资源）•基本融资租赁转售后回租（放弃物权，重视债权）•租赁创新一、融资租赁创新基本原则1、融资租赁发展历程2、三十多年发展的四大支柱界定不清3、围绕着法律、税收、会计处理，监管的突破和变通，即是融资租赁创新之源•法律•税收•监管•会计处理4、对租赁物权的掌握是租赁创新出发点5、租赁创新技术原则二、融资租赁业务创新主要方向1、紧跟国家宏观政策走向2、传统产业中，技术不断升级的行业•传统熟悉产品，大众易接受，同时技术不断升级•日常产生不可缺设备，市场广泛；3、对领先或超前市场的布局三、融资租赁创新风险管理1、融资租赁创新风险管理原则•原理（结构）管理重于条文管理•租前∕租中∕租后管理相结合•要更加重视租赁管理•细分市场凸显重要2、融资租赁创新风险管理注意事项•重要原则必须坚守（标的物∕现金流∕第三方担保）•技术环节尽量灵活(保证金∕手续费∕利差)以保证竞争优势•道德风险管理应放在突出位置•设立A、B角持续跟踪四、融资租赁产品创新模式探讨1、产品创新－＞什么产品最适合你的公司•股东背景；•专业人员背景；•所处区域背景2、营销创新－＞没有定势•租赁最核心东西告诉客户•对其它金融产品掌握，有利提供综合解决问题方案；•想想自己，再想想客户；•功夫在诗外为营销最高境界3、管理模式创新、商业模式创新－＞没有定势；•探索出最适合自己即可。第三部分资金来源资金来源银行资金资本市场信托、证券公司、基金公司、保险公司1234资产证券化总的原则1.遵循监管规定：商务部发布《关于“十二五”期间促进融资租赁业发展的指导意见》中强调，拓宽融资租赁企业的融资渠道，支持融资租赁企业运用保理、上市、发行债券、信托、基金等方式拓宽融资渠道，降低融资成本。鼓励企业通过资产证券化等方式盘活租赁资产，创新融资模式2.期限匹配3.多元化及逆周期性（一）银行资金一.银行正常授信：成立不足三年的融资租赁公司需要母公司提供担保，适合集团公司授信，然后信贷切块使用银行与租赁公司合作的可行性1）一笔业务两个还款人，银行风险降低2）银行之间竞争激烈，宏观调控环境下，房地产、钢铁、光伏等行业，受贷后管理及银监会监管制约，银行考虑假手于信托还是租赁，由于融资租赁公司获得物业收益权，帮助银行避开监管，银行贷款只能给房地产及项目公司，售后回租资金视同自有资金，可以买地所以房也愿意付出高成本3）根据信贷指引，研究哪些领域银行支持或禁入，支行有冲动但总行考虑风险二、保理业务：（融资租赁公司最主要的资金来源）1.普通融资保理业务：自有资金完成业务，然后债权转让2.结构性融资保理业务：将即将形成的债权转让3.售后回租型融资保理一些新思路：1.与信托公司合作，先用信托公司资金做项目，再找银行做保理2.利用银行资金池资金，短期资金不断滚动展成长期资金，需要与投行部搞好关系，也要在交易结构涉及上下功夫（二）利用资本市场融资•1.上市融资，条件较为苛刻•2.企业债，发改委批，国有大中企业才批，需要强股东背景条件•3.人民币点心债，境外资金回流，3-5年，成本在3-5%之间•国营企业或境外上市企业，民营企业但由上市公司控股•净资产规模12.5亿•预评级在AA及以上可以发行中期债券，在A以上可以发行短期债券•还要经过总行调查，审计及评级公司评级后在银行间交易商协会交易（三）与信托、证券、基金合作•信托与租赁公司都是一手托两家，一家有资产一家有资金来源，创新空间很大•发行信托计划，通过银行柜台销售或高净值客户构成集合信托•与财务公司合作，如果项目风险可控收益可观，跟财务公司负责人有效沟通，可以找信托做通道，资金来源合作伙伴，也是项目池•注意点：在与信托融资时可能不会获得交易对价，因此要在合同中约定转让对价，时间，权责，类别以及信托无法募集时的处理方案。（四）、资产证券化及保险资金•一、资产证券化：•1.契机：2013年3月15日，证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》，至此，经历了近9年政策演变，证券公司资产证券化业务终于实现常规化。•2.优势：资产证券化之所以能够成为一种创新融资方式，就是因为它实现了资产信用，而传统的融资方式是建立在企业信用基础之上的。因此，资产证券化交易中的信用评级与普通公司债券或国债的评级相比有着显著的不同，评级重点不是发行传统的债券主体的偿债能力，而是证券化融资结构的偿债能力3.方向：监管层初步选定为五类：水电气资产，路桥收费和公共基础设施资产，市政工程特别是在回款期的BT项目资产，商业物业的租赁资产，企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁资产等，其中大部分基础资产也正是融资租赁公司偏好的资产。二、保险资金：1、匹配：保险资金和融资租赁在期限结构、投资回报、安全性和渠道多元化等方面都有良好的匹配性。2、方式：租赁公司与保险资产管理公司合作，通过向保险公司发行基础设施债权管理计划引入保险资金，同时以政府信用及优质的租赁标的物作为抵押或担保，可以最大限度保证投入资金的安全3、2012年10月份，保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，规定寿险资金可以投资基础设施和不动产，这为保险资金进入租赁业打开了大门。内容页尽职调查要点企业基本信息经营情况财务状况1234租赁标的及担保原则•真实可靠•重点突出•条理清晰•结论明确•遵循银监会2004年7月《关于商业银行尽职调查的指引》的规定（一）、企业基本情况•一、经营者及企业基本信息•1、业务简介和委托人基本信息•主营业务/营业场所权属/员工人数及福利•2.委托人股权结构和变更情况•3.实际经营者/法定代表人信息及核心团队成员信息•4.关联公司情况•注意：若承租人为民营企业更应该关注企业实际经营者•很重要的两点补充：企业及实际控制人是否涉诉、企业及实际控制人征信（二）企业经营情况•1、经营方式关注产品、原料、生产设备、技术工•2、市场状况产品用途、竞争优势•3、经营业绩报表收入、核实收入、纳税额核实收入的凭据：□银行流水□纳税报表□合同抽查□能耗对比□出入库抽查（三）财务状况1、财务报表2、主要科目及明细关注应收账款/应付账款/刚性负债和或有负债/其他应收款/其他应付款/存货3、财务比率测算a.偿债能力分析短期偿债能力：流动比率、速动比率长期偿债能力：资产负债率、权益乘数b.营运能力分析应收账款周转率存货周转率•流动/非流动资产/总资产资产周转率c.盈利能力分析•销售净利率•总资产净利率•权益净利率（四）租赁标的及担保人状况一.租赁标的的选择关注要点：标的物技术性能、市场重置价格、变现难易程度、保值性保证对租赁物的物权二.担保人选择•1.担保方概况•2.担保方评价•保证能力分析：•风险相关性分析Thankyou!谢谢观赏鼎泰租赁