即期外汇业务

第二章：即期外汇业务第一节：即期外汇业务基本知识一、概念即期外汇业务，也称现汇业务或现汇买卖，是指银行与其客户或其他银行之间的外汇买卖成交后，应在当天或两个营业日内办理交割的即期外汇交易业务。成交：是指确定外汇买卖协议。该协议规定了外汇交易的买方、卖方，外汇买卖的币种、数量和价格以及交割的标准。成交仅指确定买卖关系，并不发生实际收付行为。交割：是指成交以后，买卖双方实际收付货币的行为，交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币解入对方指定的银行账户中。交割日：交割发生的当天称交割日。1、标准交割日（VALSP）：T+2,交割日为营业日，称标准交割日;2、隔日交割（VALTOM）：T+1,交割日为成交后的第一个营业日，成为翌日交割；3、当日交割（VALTOD）:交割日为成交日当天，称当日交割。成交和交割是外汇买卖中的两个重要环节，成交在前，交割在后，成交是交割的基础和前提，交割是成交的必然结果，只有完成了成交和交割，外汇买卖行为才算完成。二、交割时间的确定在国际外汇市场上，即期外汇的交割日是两个营业日，遇到节假日顺延。周一成交的，一般在周三交割，周四、周五成交的，必须等到下周一、周二才能交割。目前国际外汇市场大多数的即期外汇交易是在成交后的第二个营业日交割。而且一般应在两个国家的银行都营业的日子。第二节：即期外汇交易的报价一、报价者与询价者1、报价者：从事外汇业务的商业银行，在外汇市场上，能够向随时前来询问汇率价格的银行、公司、企业、个人和中央银行提供各类货币的汇率，并承诺以此汇率与之成交的银行称为报价者。2、询价者：把向报价者索取即期汇率，并与报价者成交的其他银行、外汇经纪商、公司、个人和中央银行等，称为询价者。二、即期外汇交易的报价方法（一）双向报价报价银行在报价时，一般采用双向报价方式，即同时报出买价和卖价。例如：某一银行的即期报价为：即期汇率USD/DEM：2.1330、40，即：USD1=DEM2.1330（报价行买入）—2.1340（报价行卖出价）（二）报价方法1、直接标价法下的银行报价法在直接标价法下，银行报出的外汇汇率是买价在前，卖价在后。例如：某日东京外汇市场USD1=JPY120.70（银行买入价）—120.80（银行卖出价），银行所报出的买卖价是站在银行的角度而言的。2、间接标价法下的银行报价法在间接标价法下，卖价在前，买价在后。例如：伦敦外汇市场某一天英镑兑美元的价格是：GBP1=USD1.5350（银行卖出价）—1.5360（银行买入价）。1.5350是伦敦银行卖出美元（外汇）买回英镑的价格，1.5360是伦敦银行买入美元（外汇）卖出英镑的价格。3、美元标价法下的银行报价方法如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货币固定为美元，则是美元标价法（USDollarQuotation或DollarTerms）。美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应对换多少其他货币的汇率表示方法。三、即期汇率的报价与报价技巧（一）即期汇率的报价——双向报价（二）即期汇率的报价技巧1、交易员报价要考虑的基本因素交易员本身已持有的外汇风险暴露头寸各种货币的风险特征和极短期走势市场预期心理收益率与市场竞争性2、交易员的基本报价技巧市场预期单位货币上涨市场预期单位货币下跌交易员不愿意成交时交易员有强烈的成交愿望时四、即期汇率与交叉汇率计算（一）即期汇率计算假定某日几种主要货币汇率如下：USD／CHF=1．2555／59EUR／USD=1．3281／86根据这组数据，我们分别从银行和客户(即询价行)的角度出发，计算即期汇率。【问题1】银行根据顾客的要求卖出瑞士法郎、买入美元，汇率应如何计算?【问题2】顾客以瑞士法郎向银行购买美元，汇率应如何计算?【问题3】银行应客户的要求卖出美元，买入欧元的汇率应如何计算?【问题4】某客户要求将100万美元兑换成欧元，按现有的即期汇率，客户可以得到多少欧元?（二）交叉汇率的计算1、计算规则【例】假定某日外汇市场上的汇率是：USD／CHF=1．1552／62USD／HKD=7．7758／68在这种汇价下，某客户要求用瑞士法郎兑换港元,CHF／HKD的汇率如何?解：CHF／HKD=USD／HKD÷USD／CHF=CHF／HKD，7．7758÷1．1562=6．72537．7768÷1．1552=6．7320所以，CHF／HKD=6.7253/320课后作业：1、市场汇率是：GBP／USD=1．9270／80AUD／USD=0．7572／82试计算GBP／AUD的汇率为多少？2、已知市场汇率如下：GBP／USD=1．9270／80USD／CHF=1．1552／62试计算英镑对瑞士法郎的买入价和卖出价。3、已知：USD／CHF=1．1552／62AUD／USD=0．7572／82试计算瑞士法郎与澳元的买入价与卖出价。2、限价交易在即期外汇买卖交易中，经常会碰到客户委托银行，按照规定的汇率成交。这种订单称为限价订单。在这种情况下，银行要根据市场汇率的变化，根据客户的限定汇率，不断进行测算，以便在市场汇率达到客户要求时成交。【例】某客户委托银行将100万加元兑换成港元，并要求要以每加元高于6.2952港元的价格成交。在外汇市场开盘时：USD/CAD=1．2362／72USD／HKD=7．7755／65【问题1】根据开盘时的汇率，这个订单能否执行?CAD／HKD=7．7755÷1．2372=6．2848客户要求卖出1加元必须得到6．2952港元以上，显然，开盘时的汇率不能达到客户的要求。【问题2】如果美元兑加元的汇价保持不变，那么，美元兑港元的汇价变动到哪一点时，银行可以执行这个订单?该问题即为已知：USD／CAD=1．2372CAD／HKD=6．2952求：UsD／HKD=?解：USD／HKD=1．2372X6．2952=7．7884即当美元对港元的汇率上升到7．7884或以上时，银行才可以执行客户的订单。【问题3】如果美元兑港元的汇价保持不变，那么，美元兑加元的汇率变动到哪一点时，银行可以执行订单?这个问题即为：已知：USD／HKD=7．7755CAD／HKD=6．2952求：USD／CAD=?解：USD／CAD=USD／HKD÷CAD／HKD=7．7755÷6．2952=1．2351即：当美元兑加元的汇率下跌到1．2351或以下时，银行就可以执行客户的订单。【问题4】如果客户要求在6．2952这个价格条件下，每港元能兑换多少加元，即单位货币是港元，计价货币是加元，汇率又如何计算?已知：CAD／HKD=6．2952求：HKD／CAD=?五、外汇头寸（一）外汇头寸的概念银行在经营外汇业务中，不可避免地出现买进与卖出外汇之间不平衡的情况。这种暴露在汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外汇买卖的头寸，又叫做外汇敞口。多头或长头寸(LongPosition)空头或短头寸(ShortPosition)平仓或轧平头寸(Square)（二）银行的盈亏【例】某银行2004年12月15日已有多头日元24000万，空头美元200万，而现在美元与日元的市场汇率是：USD／JPY=104．26／36，如果要弥补美元空头，银行账面盈亏的金额是多少呢?分析：如果要弥补美元空头，银行应买入美元、卖出日元，而对其交易对手的银行来说，则是卖出美元、买入日元，因此，该银行在这笔交易中，应成为客户，因而所取的汇率应是USDl=JPYl04．36．故：24000(万日元)÷104．36=229．732(万美元)【例】某银行外汇交易员在一天之内作了如下几笔交易，假如都是澳元兑美元(AUD／USD)的买卖：买入澳元2000000汇率0．7530买入澳元3000000汇率0．7520卖出澳元2000000汇率0．7560卖出澳元1000000汇率0．7550买入澳元4000000汇率0．7540买入澳元3000000汇率0．7550卖出澳元3000000汇率0．7570卖出澳元4000000汇率0．7590澳元兑美元的收盘价为0．7570／80【问题】该外汇交易员在收盘时的实际头寸是多少?头寸的盈亏情况如何?收盘时该交易员的外汇头寸为：澳元多头200万(买入量减去卖出量即：1200万-1000万=200万)；美元空头146．9万(卖出量减去买入量即：904．3万-757．4万=146．9万)。收盘时的市场汇率：AUD／USD=0．7570／80，在此汇率下200万澳元多头相当于美元151．6万，即：200万X0．7580=151．6万。因此，以美元计价，银行的盈利为：151．6-146．9=4．7(万美元)六、即期外汇市场套汇课后练习作业：1、某日国际外汇市场上美元、日元和英镑三种货币之间的汇率如下：东京市场USD／JPY=104．50／60纽约市场GBP／USD=1．9320／30伦敦市场GBP／JPY=202．56／66试判断：能否套汇？如何套汇？2、某日某人在日本想购买欧元，可使用的汇率如下：欧元兑换日元的比率是1：139．06，美元兑换日元的比率是1：104．68，欧元兑换美元的比率是1：1．3249。此人将会选择怎样交易使收益提高?