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基金投资业务万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究目录一、证券投资基金的基本知识二、基金业的历史、现状与发展趋势三、保险公司的基金投资•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的基本知识1.证券投资基金的概念、种类、特点、风险及其与其他投资品种的区别2.证券投资基金的组成要素3.证券投资基金的运作过程4.证券投资基金的收益与费用5.证券投资基金的评估•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究•证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。投资人享受证券投资的收益，也承担因投资亏损而产生的风险。通俗讲，证券投资基金就是集中众多投资者的资金，统一交给专家去投资于股票和债券，为众多投资人谋利的一种投资工具。•有多种称谓。在美国称“共同基金”，在英国及我国香港称“单位信托”，在日本称“证券投资信托”。证券投资基金的概念•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的种类•根据基金单位是否可以增加或赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。•根据组织形态的不同，证券投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。•根据证券投资风险与收益的不同，可分为成长投资基金、收入成长型投资基金（平衡型投资基金）和收入型投资基金。•根据投资对象不同，投资基金可划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金和认股权证基金等。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的种类（续）•根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可划分为国际基金、国家基金、海外基金、国内基金和区域基金等。•根据投资对象货币种类，投资基金可划分为美元基金、日元基金和欧元基金等。•根据基金是否收费，投资基金可划分为收费基金和不收费基金。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究封闭式基金与开放式基金的比较开放式基金封闭式基金基金规模理论上没有限制且是变动的有限制，基金成立后固定不变交易价格基金单位净值加收手续费市场供求关系决定买卖方式在指定的网点办理基金的申购和赎回在证券交易所挂牌交易，类似股票的交易期限无固定期限有固定期限，一般在5-15年折价风险无有投资策略需考虑赎回因素，组合要在流动性和赢利性间寻求平衡不必担心赎回，可作长线投资公司型基金与契约型基金的主要区别公司型基金契约型基金法律依据不同公司法信托法（基金契约）融资渠道不同可以向银行借款不能向银行借款基金财产的法人资格不同具有法人资格没有法人资格发行的凭证不同股票受益凭证（基金单位）投资者的地位不同行使股东权利受益人，对资金的运用没有发言权基金资产运用依据不同依据公司章程规定依据契约基金运营方式不同具有永久性依据基金契约建立、运作•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的特点•由专家进行专业化管理•投资费用低廉•组合投资，风险分散•流动性强•收益稳定•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的风险•市场风险（政策风险、经济周期风险、利率风险、上市公司经营风险、购买力风险）•信用风险•流动性风险•管理风险•操作或技术风险•合规性风险•其它风险（不可抗力、金融市场危机等）证券投资基金股票反映的关系不同反映的是信托关系反映的是所有权关系在操作上投向不同投向有价证券，间接投资方式投向实业，直接投资方式风险与收益状况不同风险小于股票，收益较股票稳定收益是不确定的有较大风险投资回收方式不同可以按资产净值赎回基金单位只能在二级市场出售证券投资基金与股票的区别•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金与债券的区别证券投资基金债券反映的关系不同反映的是信托关系债权债务关系在操作上投向不同募集资金主要投向有价证券，是一种间接投资方式募集资金主要投向实业，是一种直接投资方式风险、收益不同风险、收益状况比债券高，比股票小一般是事先确定的，其投资风险较小投资类保险与开放式基金的区别投资类保险开放式基金主要功能投资、保障双重功能投资功能投资渠道基金、债券、协议存款等股票、债券安全性风险较小风险较大收益性收益较低收益较高流动性较差较强管理（销售）机构保险公司基金管理公司投资费用较高较低•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的组成要素•基金投资人（持有人）•基金管理人•基金托管人•基金销售代理人•基金监管人基金投资（持有）人•基金投资人是基金资产的最终所有人，其权利包括：本金受偿权、收益分配权及参与持有人大会表决的权利。•基金持有人大会是基金公司最高权力机构，由全体基金单位持有人或委托代表参加。•按照我国《证券投资基金管理暂行办法》的规定，正常情况下，由基金管理人召集基金持有人大会。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究•基金管理人：具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。•中国和美国称为基金管理公司，英国称为投资管理公司，日本称为投资信托公司。基金管理人基金托管人•基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。•基金托管人应为基金开设独立的基金资产帐户，负责款项收付、资金划拔、证券清算、分红派息等。•对基金托管人的任职资格都有严格的规定，一般都要求由商业银行及信托投资公司等金融机构担任，并有严格的审批程序。•目前我国只有工、农、中、建、交五大商业银行具有托管人资格。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金销售代理人•基金销售代理人是基金管理人的代理人，代表基金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。•一般由投资银行、商业银行和保险公司等担任。•在我国，封闭式基金的发行一般仍由证券公司作为发行协调人，基金获准上市交易后，也由证券公司代理基金的买卖、交割和收益分配；开放式基金除直销外，主要由商业银行代理销售。基金监管人•以美国为例，美国对基金业的监管分为两方面，因此有关的监管机构较多：•一是宏观管理，主要是通过政府监督、政府对基金业的内部管理、行业组织自律和投资者对投资基金业的监管四个层次来进行。•二是法制管理，美国不但有《证券法》、《证券交易法》、《投资公司法》和《投资顾问法》对投资基金设立、管理等方面进行规范,而且有行业规则和共同守则来进一步落实相关法律的实行。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究证券投资基金的运作过程•基金的发起和设立：资格、条件•市场营销：直销、代销•投资管理：关键环节•基金的信息披露•基金的申购与赎回•基金买卖的注册登记•收益分配•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金的发行•基金的发行是指将基金券或受益凭证向投资者销售的行为，是投资基金运作过程中的一个基本环节。•内容包括确定发行对象、发行日期、销售形式、发行价格、发行数额、发行地点。•按照发行对象和发行范围的不同，基金的发行方式可以分为公募和私募两种形式。•按照基金销售的渠道，基金的发行方式可以分为直接销售法、承销法、集团承销法。基金的投资管理•投资目标•投资范围•投资理念•投资策略（依据、程序、方法）•投资组合比例限制•禁止行为•基金管理人代表基金行使股东权利的处理原则•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金的上市•针对封闭式基金而言的，开放式基金是通过基金单位的申购和赎回来实现流通的。•基金上市使基金的运作更加规范，信息披露更及时、更充分。•增强基金的流动性基金的价格•包括一级市场的发行价格和二级市场的交易价格两种。•基金的发行价格是指基金发行时由基金发行人所确定的向基金投资人销售基金单位的价格。•基金的市场价格是指基金投资人在证券市场上买卖基金单位的价格。•基金各种价格确定的价值基础还是基金单位的资产净值。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究封闭式基金交易价格影响因素•基金单位的资产净值•基金的供求关系•市场的异常因素•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究开放式基金的定价：计算公式•认购价格＝基金单位面值＋认购费用•申购价格＝单位基金净值×（1＋申购费率）•申购单位数＝申购金额/申购价格•赎回价格＝单位基金净值×（1-赎回费率）；•赎回金额＝赎回单位数×赎回价格•单位基金资产净值=（总资产-总负债）/基金单位总数开放式基金的定价：一个实例•一位投资人有100万元用来申购开放式基金；假定申购的费率为2%,单位基金净值为1.5元申购价格＝1.5元×（1＋2%）＝1.53元申购单位数＝100万/1.53＝65.333万基金单位非整数份额取整数•同样,假如一位投资人要赎回100万份基金单位,假定赎回的费率为1%,单位基金净值为1.5元,那么赎回价格＝1.5元×（1-1%）＝1.485元赎回金额＝100万×1.485＝148.5万元•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金资产净值（NAV）的确定•基金资产净值，是指在某一时点一个基金单位实际代表的价值。NAV，即NetAssetValue。•对于基金在某一时点的资产净值（NAV）进行估算，才能及时反映基金资产状况。•NAV的计算公式为：NAV=（总资产-总负债）/股份总数或受益凭证单位数。•基金的总资产是指基金拥有的所有资产的价值，包括现金、股票、债券、银行存款和其他有价证券。基金的总负债是指基金应付给基金管理人的管理费和基金托管人的托管费等必要的开支。•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金的信息披露•基金契约、招募说明书（公开说明书）、发行公告•每日基金净值公告•基金投资组合季度公告•定期报告：半年报告和年度报告，对期间内证券市场、基金的投资与表现进行总结。•临时公告基金的收益•利息收入：存款利息、债券利息•股利收入：现金股利、股票股利•资本利得收入：股票价差收入，占很大比重•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金的费用费用含义计算公式管理申购费购买基金单位时支付的费用规定费率，最高5%，有折扣基金公司赎回费投资人卖出基金单位时支付的费用规定费率，最高3%，有折扣基金资产再投资费将分配收益继续投资于基金所支付的申购费用规定费率，一般免费基金公司投资人直接负担的费用转换费由一只基金转换成同一基金管理人管理的另一只基金所要支付的费用规定费率，一般免费基金公司基金的费用（续）基金管理费管理人管理基金资产所收取的报酬按基金资产净值的一定比例提取，或（和）提取业绩报酬基金资产基金托管费托管人托管基金资产所收取的费用按基金资产净值的一定比例提取基金资产注册登记费、律师费、会计师费固定费用基金公司基金运营费用其他费用席位费、交易费、信息披露费、持有人大会费固定费用基金资产•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金评估：国际通用方法•定义法(债券基金）•排序法（分组、排序）•打分法（指标、权重）•计算法（超额收益）基金的评估（续一）：定性分析•投资理念•内部管理（特别是投资决策机制）•基金经理•产品特性•客户服务•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金的评估（续二）：定量分析•收益，即资产净值的绝对增长率、相对增长率（大盘指数、同类基金）•风险（VAR)•风险调整后的收益：夏普指数、特雷诺指数、詹森指数等•投资组合分析（资产配置、重仓股分析）•费用（投资成本）•万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究基金业的历史、现状与发展趋势•国外基金业的发展概况、规模与趋势•我国基金业的发展概况、规模与趋势国外基金业发展概况•1868年，世界上第一只投资基金“外国和殖民地政府信托”在英国诞生。1873年,苏格兰人罗伯特.弗莱明创立“苏格兰美洲信托”，是第一家专业基金管理组织•1924年,美国“马萨诸塞投资信托基金”产生，它是世界上的第一只开放式基金•1960年,全球开放式基金规模为$25亿•1990年,全球开放式基金规模为$10,669亿•1999年9月30日,全球开放