多层次资本市场及重庆OTC挂牌业务介绍

中国多层次资本市场及重庆OTC挂牌业务介绍目录重庆股份转让中心基本情况企业改制挂牌业务介绍多层次资本市场介绍多层次资本市场介绍高成长、新兴行业企业成熟、行业领先企业初创期、成长初期企业主板（中小板）创业板场外交易市场（新三板/股份转让中心）所谓多层次资本市场，是指与企业发展的不同阶段相对应，资本市场划分为不同的层次。美国证券市场结构场内交易市场纽约证劵交易所美国证券交易所地方性证券交易所纳斯达克全球精选市场和全球市场（原纳斯达克全国市场）OTC市场（场外交易市场）纳斯达克资本市场（原纳斯达克小型市场）场外交易行情公告榜市场（OTCBB)粉红单市场（ＰｉｎｋＳｈｅｅｔｓ）第三交易市场（大宗交易市场）目前美国证券品种约5,5000种，约4000种在各交易所上市，其余全部在OTC市场交易，交易量约占全美证券交易量的75%。•是帮助处于初创阶段中后期和成长阶段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题的市场•场外交易市场构成了资本市场金字塔的底座部分，是资本市场的基础和基石，场外交易市场也是交易所市场的预备市场什么是场外交易市场场内市场场外交易市场我国单一交易所市场的缺陷1.市场容量无法满足经济发展需求。2.上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。3.不能满足不同区域的直接融资需求。4.股权文化培育和发展缓慢。我国资本市场为什么要建设场外交易市场1.市场容量无法满足经济发展需求。020000400006000080000100000120000140000企业上市数量27663713671300002.上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。大量处于初创期和成长期的中小企业民间资本风险资本中小企业3.不能满足不同区域的金融需求。中西部部分地区连续几年没有新公司上市135120占91.3%12838占8.7%历史累积融资额147958亿元2009年全国新上市的企业100家，仅浙江、广东、上海、北京上市企业就有70家；2010年全国新上市企业345家，其中浙江、广东、上海、北京上市企业共156家(广东68、浙江38、北京38、上海12)，占45.2%。4.股权文化培育和发展缓慢。只有少数企业能进入资本市场企业进入资本市场信心不足法制规范、诚信意识薄弱中介机构执业质量不高企业治理结构不完善重庆股份转让中心基本情况国务院（国发【2009】3号文）关于“加快发展多层次的资本市场，适时将重庆纳入全国场外交易市场体系”成立背景：经重庆市人民政府（渝府【2009】98号文）批准设立的副厅局级事业法人，由重庆市金融工作办公室直属管理。2009年12月27日，市委市府领导为重庆股份转让中心揭牌；2010年10月27日，黄奇帆市长为重庆股份转让中心鸣锣开市。2010年10月27日，首批7家企业在重庆股份转让中心挂牌转让中心功能：四大平台对接平台转让平台培育平台投融资平台对接全国市场的平台全国OTC市场发球点区域性股权交易平台资本市场培育平台股权登记托管区域市场挂牌全国市场挂牌主板、创业板上市进入拟上市企业储备库企业改制登记托管股份中心挂牌交易所上市重庆股份转让中心提供的服务重庆股份转让中心提供的服务改制培育上市引入中介机构提高改制质量协调解决问题协助落实政策熟悉市场规则逐步规范运作综合战略规划相关知识培训引入战略投资者提供相关政策咨询点石成金企业改制挂牌业务介绍一、企业在重庆股份转让中心挂牌有哪些好处？增强股份转让的流动性提高综合融资能力增加品牌价值、核心团队凝聚力、并购重组能力形成市场价格基本实现上市功能低成本挂牌快增资快加快上市政策支持1、形成股票的市场价格公司股票形成定价，有利于发现公司价值，有助于吸引创业投资基金和私募股权投资机构，实现快速发展。公司简称收盘价市盈率公司简称收盘价市盈率南松药业2.5010.21大地园林2.7350.64杰信模具3.4533.25华宇园林3.5023.77文迅科技2.4828.67川深新材2.4044.58巨创计量6.5079.19永鹏科技4.396.00大方园林2.4538.33渝万通3.05255.00正德科技1.083.89重炉股份4.0247.76亚德科技1.703.05四平包装1.138.08迪佳科技3.7639.21和航科技4.04321.16渝电防雷1.8029.30朵力地产1.509.71平均股价2.92平均市盈率20好处之一：基本实现上市功能挂牌之初股票市场价格如何形成？①挂牌前向私募机构询价并增资；②挂牌之日股东转让适量可流通股份；③每股净资产。与挂牌前净资产比较，同样的股本挂牌后公司总市值增长约3倍挂牌企业挂牌前净资产(万元）挂牌后总市值（万元）倍率杰信模具324910800332%巨创计量7035525786%迪佳科技7872528321%渝电防雷5241313251%重炉股份10093860383%四平包装5661010178%平均11404173370%附注：挂牌后总市值按挂牌前不变股本计算，计算所用收盘价为2011年12月27日收盘价。好处之一：基本实现上市功能2、增强股份转让的流动性公司战略投资者、VC、PE等原有股东进入退出个人投资者200人限制目前挂牌后交易情况如何？①截至2012年4月底中心已挂牌52家企业。②已挂牌企业股本总数约20亿股，其中流通股数约5亿股，已发生交易股数3.64亿股，累计交易金额9亿元。③中心托管非上市股份公司290家，开立股东账户约5万个。④正在积极引入个人投资者，活跃市场。3、提高综合融资能力提高综合融资能力定向增资增加授信增加股权质押贷款的能力好处之一：基本实现上市功能集合发债目前挂牌后融资情况如何？①截至2012年4月底中心已有18挂牌家企业共完成定向增资约4.82亿元。②已托管、挂牌企业实现了约31亿元的股权质押贷款,其中首批挂牌企业——杰信模具实现了以股票市值为基础的“纯”股权质押融资。③挂牌后信用度得到了政府、银行和担保公司三方的认可，两家挂牌企业获推荐在全国银行间市场发行中小企业集合票据。股权质押贷款案例2011年2月24日上午，深圳发展银行重庆分行与重庆OTC挂牌企业——重庆杰信模具股份有限公司签署了股权质押融资协议，这是我市非上市股份公司第一单真正意义上的股权质押融资业务。杰信模具通过质押660万股，以其近期在重庆OTC的挂牌市价每股3.28元为基准，获得了1500万元的贷款，并总共获批了4000万元贷款的敞口授信。2011年2月24日，杰信模具与深圳发展银行在重庆股份转让中心签订股权质押融资协议4、增加品牌价值、核心团队凝聚力、并购重组能力①重庆的重要国家战略定位；②市级综合资源、提供良好政策环境；③目前中心已聚集约80家机构投资会员；④面向成千上万的投资者，如中心4月组织5家挂牌企业在线开展投资者接待日活动，同时在线浏览量为26万人；⑤规范治理后大大提高市场认可度、持续经营。⑥依赖平台进行资本运作、并购重组，增强核心竞争力。好处之一：基本实现上市功能目前挂牌企业获益情况补充•优化公司治理结构，规范内部管理，提高运营效率，提升竞争力，使业绩大幅增长：挂牌公司总体业绩增长迅速，2011年1-6月营业收入同比挂牌前增幅达79%，而净利润的增长更是高达81%。•挂牌后公司的信用在客户处获得了特别溢价，因而获得了重要客户长期固定合同。•16家挂牌企业亟待冲击新三板及A股上市。•多家挂牌企业拟以挂牌主体为平台整合控股股东旗下资产及进行同行业并购重组。•多家挂牌企业通过改制挂牌吸纳核心成员、资源共享者为股东，其股份得以确权并兼具流动性、且随时掌握公司公开信息，中小股东权益得到有效保障，从而进一步提高团队凝聚力、吸引优秀人才，大大提高了管理效率和市场拓展能力。目前挂牌企业获益情况补充好处之二：成本低1、挂牌快公司股票进入交易所上市交易一般需要2~3年或更长的时间。在重庆股份转让中心挂牌，由于程序相对简单，从中介进场算起，一般3-6个月可以实现挂牌流通。2、增资快好处之二：成本低股份中心允许挂牌公司挂牌后即可通过定向增资的方式募集资金，按需融资。定向增资手续简便，速度较快。3、上市快好处之二：成本低重庆股份转让中心IPO主板中小板创业板通过股份中心的培育，企业上市步伐会大大加快4、费用低好处之二：成本低费用律师会计师券商•重庆市人民政府关于推进企业改制上市办法（渝府发[2011]45号）•重庆市重点拟上市企业财政补贴和奖励暂行办法(渝财企[2011]349号)境内上市与中心挂牌的费用比较主板和创业板重庆股份转让中心根据企业规模、难易程度、募集资金额度收费，差距较大。券商：按募集资金额的比例收费，不同券商差距较大；会计师事务所：一般规模是300万；律师事务所：一般规模是200万。在推广初期，股份中心通过减、免等方式，将企业进入股份中心改制、挂牌的费用控制在100万元左右，包含券商、会计师事务所和律师事务所的费用。与中心类同。股份公司初始登记托管费为托管股权面值的万分之四，一次性收取，一万元起算，上限二十万元；股份公司登记托管年费为托管股权面值的万分之二，按年收取，一万元起算，上限十万元；挂牌初审费为5万，一次性收取；信息披露费和监管费各为1万，按年收取。①股份公司存续满12个月且有营业收入。有限责任公司整体变更的，可以连续计算；②具有持续经营能力；③公司治理结构健全，运作规范；④股份发行和转让行为合法合规；⑤股份中心要求的其他条件。二、企业进入股份中心挂牌需要哪些条件？与交易所市场上市门槛的比较？境内上市的要求主板和中小企业板创业板发行前总股本≥3000万元发行前净资产≥2000万元发行后总股本达5000万元发行后总股本≥3000万元最近3年净利润均为正数且累计超过3000万元最近2年连续盈利，净利润累计≥1000万元，且持续增长；或最近1年盈利，且净利润≥500万元，最近1年营业收入≥5000万元，最近2年营业收入增长率均≥30%最近1期末无未弥补亏损最近1期末无未弥补亏损最近3年经营活动现金流量净额累计＞5000万元；或最近3年营业收入累计＞3亿元-最近1期末无形资产占净资产≤20%-境内上市的要求主板和中小企业板创业板股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更发行人最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力发行人的内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果发行人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务发行人募集资金应当具有明确的用途，应当用于主营业务三、企业如何选择适合自己的上市路径？境内上市：主板、中小板、创业板1境外上市：H股、红筹股2新三板：高新园区的高新企业3股份中心：符合挂牌要求的企业4上市路径优点缺点境外上市1、境外市场比较成熟；2、运作较为规范；3、上市周期较短。1、手续比较复杂；2、上市成本高；3、融资金额较少。境内上市1、市盈率高；2、融资金额较高；3、促使企业规范运作。1、上市门槛高；2、上市周期长；3、成本较高。重庆股份中心挂牌1、进入门槛低；2、挂牌周期很短；3、成本低；4、有利于加快上市进程。1、交易暂不够活跃；2、制度仍需完善。企业在股份中心挂牌的程序四、企业进入股份中心挂牌的流程？•1、有利于通过场外交易市场的融资功能促使企业快速发展，尽快符合上市标准；•2、有利于提前熟悉资本市场规则，逐步完善治理结构，为上市做好充分准备；•3、有利于缩短审批时间，加快上市进程。重庆股份转让中心挂牌不影响