搜索
港股通业务方案上海证券交易所培训内容一、概述二、业务模式三、业务方案一、概述规则与制度•联合公告两地证监会层面•沪港通《若干规定》中国证监会层面•《证券及期货条例》•《监管交易自动化服务的指引》香港证监会层面•沪港通框架协议•上交所、中国结算相关业务规则及操作指引所司层面联合公告已于4月10日发布本所及中国结算4月29日已分别发布相应的实施细则、操作指引征求意见稿中国证监会6月13日发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》积极意义第一，沪港通有助于推动中国金融改革开放，激发市场活力。•新华社香港：盛赞“沪港通”是中国金融市场开放的里程碑•金融时报等境外主流媒体：沪港通是A股市场和金融改革的一大举措，对A股市场的“对外开放”乐观其成媒体舆论•宣布当日,上证综指从2098点上升到2146点，涨幅超过1.38%上证综指积极意义第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突破口。沪港通的面市是在国家整体宏观布局下，资本市场全面深化改革而推出的重要政策，是全面深化改革的题中之义。有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换的进程，是中国资本市场的突破口积极意义第三，沪港通有助于推动上海国际金融中心建设。•沪港通将改写证券版图，加快中国与国际资本市场更深程度的融合，使沪港两地实现互利同赢人民日报•沪港通使得把互相视为国际金融中心竞争对手的上海和香港，已经找到了携手中国资本市场开放、吸引海外投资者的合作道路。金融时报（新加坡）积极意义第四，沪港通有助于多层次资本市场以及蓝筹市场建设。上交所•代表中国经济发展最优秀企业群体的主要上市地，一直致力于建设汇聚蓝筹股的世界一流交易所港交所•高度国际化的交易所，集聚了大批国际机构投资者，也是内地企业海外上市的重要地点共建沪港通•有助于引入境外知名机构投资者与资金，提高A股蓝筹市场活跃度，共同提升中国资本市场的全球影响力的积极尝试积极意义第五，沪港通有助于优化A股市场投资者结构。第六，沪港通延续了投资者便利性的创新。沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路，面向香港本地约200万投资者，其中很多是世界级的机构投资者，有助于改变A股市场的投资者结构。这一创新机制既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构，两地结算机构共同参与，做到两个市场结算风险隔离。投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，不改变投资者的交易习惯，不增加投资者的交易成本。沪港通为境外投资者投资A股市场、内地投资者投资香港股票市场提供服务时，能够做到安全、高效、便捷。时间节点4月10日•联合公告发布4月29日•上交所、中国结算、港交所发布《业务试点方案》征求意见稿•上交所对会员发布《技术实施指引》、《系统建设指南》等征求意见稿5月12-16日•上交所及中国结算在上海、北京、深圳三地举办沪港通业务及技术会员培训，累计共650余名会员从业人员参加5月23日•上交所向全部会员发布通知，要求未来计划从事港股通业务的会员成立专门工作小组，并提交相关联系人信息6月13日•证监会发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》5月至9月•上交所及会员启动各项准备工作10月•沪港通拟正式启动10二、业务模式港股通港股通：内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服务。交易参与者港股通中国证监会特批上交所SPV、联交所、香港结算提供港股通服务香港证监会认可上交所SPV成为自动化交易服务（ATS）提供者港交所认可上交所SPV成为特殊交易所参与者交易大致流程港股通：投资者净买入（1）开市前，中国结算向上交所SPV提供当日港币人民币参考汇率。（2a）上交所SPV将此参考汇率发送给上交所会员，（2b）上交所会员将此汇率展示给投资者。（3a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（3b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员，（3c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。（4a）上交所SPV将当日额度余额定时发送给上交所会员，（4b）上交所会员将其展示给投资者。（5）投资者委托上交所会员买入港股通股票（T日）。（6）上交所会员收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，如冻结该投资者账户买入订单港币总金额的相应人民币资金，将其订单申报至上交所SPV。（7a）上交所SPV对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额，(7b)然后进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。（8a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV，(8b)上交所SPV收到后，转发给上交所会员。（9）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。该投资者可当日卖出该股票，但实际的证券交付将在2个交易日后（T+2日）完成。（10）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。港股通：投资者净卖出（1）开市前，中国结算与上交所SPV就可用持仓进行对帐。（2a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（2b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员，（2c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。（3）投资者委托上交所会员卖出港股（T日）。（4）上交所会员收到投资者的卖出港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV。（5a）上交所SPV对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内，(5b)进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。（6a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV，(6b)上交所SPV收到后，转发给上交所会员。（7）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。（8）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。中国结算参与者中国结算参与者香港结算中国结算中国结算T+2日18:00T+2日18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日15:45T+2日15:45T日18:00证券款项(港币)内地投资者净卖出内地投资者净买入按香港市场的规则：证券及款项在T+2进行交收中国结算与香港结算以港币进行交收；并与其参与者以人民币进行交收；中国结算于香港进行人民币与港币之间的兑换投资者与结算参与者亦以人民币进行交收款项(人民币)结算与交收机制17三、业务方案交易标的范围试点期间标的选择标准：仅包括股票现货，不包括衍生品不包括以港币以外货币报价的股票不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的H股不包含风险警示板股票对应的H股（A股不在风险警示板）交易标的信息港股通标的沪股通标的只数264568占比18%59%市盈率119投资标的市值（万亿人民币）15.813.1标的市值占当地市场比重83%89%截至2014年3月31日港股通及沪股通标的统计信息对比标的范围的调整对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范围。基本原则：调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入但仍可以卖出。港股通标的调增的情形1.成为香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且原不属于A+H股的H股2.指数成份股之外的H股，在上交所上市A股满10个交易日后恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数上证A+H深证A+H恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数H股发上证A股港股通标的调增的情形3.已在上交所上市A股的H股上市在稳定期后4.同时在上交所上市A股的H股上市在满足两地的稳定期后恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数上证A股发H股恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数同时发上证A+H港股通标的调增的情形5.上述1成分股中同时在上交所以外内地证券交易所上市A股退市后，仍属于上述1成分股(A股不在风险警示板）港股通标的调增的情形6.A+H股原A股在风险警示板，自A股退出风险警示板后a)若A股未退市，或；b)若A股退市，但相应的H股仍属于成分股的；恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+HA股在风险警示板内恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+HA股在风险警示板内港股通标的调减的情形1.退出香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股且不属于A+H股2.不属于香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且同时在上交所上市A股的H股其相应的A股退市恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+H上证A+H恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数如：汇丰控股深证A+H港股通标的调减的情形3.香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股同时在上交所以外内地证券交易所上市A股恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+H4.A+H中的A股被实施风险警示后，相应的H股被调减A股在风险警示板内投资者准入条件可参与的账户类型：沪市A股证券账户（人民币普通股票账户）机构投资者个人投资者：•投资者拥有上证A股账户；•当投资者为个人投资者时需符合证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元；•投资者已签订风险揭示书；市场参与者权限参与港股通业务的内地券商必须是与上交所互联服务公司（SPV）签订委托代理协议经上交所认可具备相应技术能力市场参与者的PBU代码可复用A股市场PBU代码，亦可以申请新设PBU。交易货币交易货币内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币。内地投资者内地券商中国结算香港结算人民币人民币港币内地香港汇率内地投资者买卖港股通股票采用港币报价，用人民币与中国结算或会员清算，涉及货币兑换的汇率。中国结算开盘前向本所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及港币人民币卖出价），由本所转发至会员；由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。代码及简称市场代码采用标的证券在香港市场的5位证券代码进行申报。证券简称和名称沿用标的证券在香港市场的名称。代码证券简称00001长江实业00019太古股份公司A交易日由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日。•希望在香港市场开放交易的日子都可参与买卖投资者•需额外资源支援客户在内地假期时进行跨境买卖港股通股票券商•需确保内地银行能在假期运作让结算所能准时从投资者收取资金并与香港结算所进行交收中国结算日期星期内地香港沪股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋节翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1)沪股通，内地市场9月5日的交易，将被要求在9月9日进行资金交收，但9月9日是香港的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“沪股通”的非交易日。(2)9月8日是内地的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。(3)9月9日是香港的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。(4)港股通，香港市场9月4日的交易，将被要求在9月8日进行资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。(5)港股通，香港市场9月5日的交易，将被要求在9月10日进行资金交收，也被要求在9月8日进行风控资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，