第七章中央银行资产业务

南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务1第七章中央银行资产业务第一节中央银行再贷款业务第二节中央银行再贴现业务第三节中央银行公开市场业务第四节中央银行黄金外汇储备业务南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务2中国人民银行资产结构表项目2012年占比2013年占比％2014年占比％国外资产241416.981.9627223485.8027862382.4其中：外汇236669.9380.3526427083.2927068180.0货币黄金669.840.236700.216700.2其它国外资产4077.131.3872942.3072722.2对政府债权15313.695.20153134.83153134.5对其它存款性公司债权16701.085.67131484.14249857.4对其他金融性公司债权10038.623.4189072.8178492.3对非金融机构债权24.990.01250.00120.0其他资产11041.913.7576522.42114673.4总资产294537.19100.00317279100.00338249100.0单位：亿元南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务3南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务4第一节中央银行再贷款业务一、概念二、中央银行再贷款的内容三、中央银行再贷款的特征和任务四、中央银行再贷款的管理南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务5一、概念中央银行再贷款——中央银行对商业银行等金融机构及政府为了弥补其资金周转困难或临时性资金不足而发放的贷款。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务6作用维护金融体系安全与稳定执行货币政策平衡财政收支促进国民经济发展南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务7二、中央银行再贷款的内容（一）对商业银行的贷款（二）对政府的贷款（三）其它放款南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务8《中国人民银行法》规定第二十三条中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具:(三)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现；(四)向商业银行提供贷款；第二十六条中国人民银行可以根据需要,为银行业金融机构开立账户,但不得对银行业金融机构的账户透支。第二十八条中国人民银行根据执行货币政策的需要,可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式,但贷款的期限不得超过一年。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务9（一）对商业银行的贷款1.贷款的目的：解决临时性的资金需要，补充其流动性不足。帮助陷入困境的商业银行，恢复信誉，维护金融体系的稳定。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务10商业银行流动性不足的表现形式头寸不足客户合理的贷款需求得不到满足支付出现困难出现挤兑现象南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务11流动性不足的原因一是贷存比过大二是长期贷款比重过大三是不良资产比例过高四是存款的急剧下降南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务12补充的渠道增加存款系统内调剂同业拆借、证券回购向中央银行申请贷款南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务13中央银行只能向商业银行提供短期贷款的理由一是控制货币投放的需要二是加强宏观调控与金融管理的需要三是由中央银行资产的特征决定的南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务142.中央银行再贷款的方式信用贷款担保贷款质押贷款南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务15信用贷款——中央银行根据商业银行的信誉而提供的一种贷款。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务16担保贷款——商业银行以其客户签发的合格的商业票据为担保向中央银行申请贷款的一种方式。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务17质押贷款——商业银行将手中持有的政府债券或其它有价证券等交给中央银行作为质押担保，中央银行据此向其发放贷款的一种方式。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务18（二）中央银行对政府的贷款贷款方式：一是采用透支的方式二是采取直接贷款的方式三是对国库券和国债的投资南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务19美国联邦储备委员会财政筹款只能通过公开市场进行，即发行公债的办法来解决，如财政筹款确实遇到困难，也只能向联邦储备银行作短期借款，并且要以财政部发行的特别国库券作担保。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务20英格兰银行除了对政府进行少量的隔夜资金的融通外，一般情况下，不对政府垫款，政府需要的资金通过发行国库券的方式解决。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务21《中国人民银行法》规定■第二十三条中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具:（五）在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇；■第二十五条中国人民银行可以代理国务院财政部门向各金融机构组织发行、兑付国债和其他政府债券。■第二十九条中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券。■第三十条中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款,不得向非银行金融机构以及其他单位和个人提供贷款,但国务院决定中国人民银行可以向特定的非银行金融机构提供贷款的除外。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务22（三）其它放款中央银行对外国政府、中央银行、国际性金融机构的贷款；支农再贷款；常备借贷便利（SLF）中期借贷便利（MLF）抵押补充贷款（PSL）南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务23支农再贷款为贯彻落实国务院常务会议关于“加大支农、支小再贷款和再贴现力度”的要求，提高金融服务“三农”等国民经济薄弱环节的能力，人民银行对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，引导农村金融机构扩大涉农信贷投放，同时采取有效措施，进一步加强支农再贷款管理，促进降低“三农”融资成本。一是加强支农再贷款管理。农村金融机构在支农再贷款借用期间，涉农贷款增量应不低于借用的支农再贷款总量。二是引导农村金融机构降低涉农贷款利率。三是提高支农再贷款使用效率。用好增量，盘活存量，优化支农再贷款额度的地区结构。四是加强对支农再贷款降低“三农”融资成本的监测考核。加强对支农再贷款投向和涉农贷款利率的监测考核，确保支农再贷款发挥降低“三农”融资成本的作用。南京航空航天大学经济与管理学院常备借贷便利的主要特点一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强。三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。南京航空航天大学经济与管理学院全球大多数中央银行的做法美联储的贴现窗口（DiscountWindow）欧央行的边际贷款便利（MarginalLendingFacility）英格兰银行的操作性常备便利（OperationalStandingFacility）日本银行的补充贷款便利（ComplementaryLendingFacility）加拿大央行的常备流动性便利（StandingLiquidityFacility）新加坡金管局的常备贷款便利（StandingLoanFacility）俄罗斯央行的担保贷款（SecuredLoans）印度储备银行的边际常备便利（MarginalStandingFacility）韩国央行的流动性调整贷款（LiquidityAdjustmentLoans）马来西亚央行的抵押贷款（CollateralizedLending）等。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务26常备借贷便利（SLF）中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（StandingLendingFacility，SLF）。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务27常备借贷便利操作表时间常备借贷便利余额(单位：亿元)时间常备借贷便利余额(单位：亿元)2013年6月41602013年11月26102013年7月39602013年12月10002013年8月41002014年1月29002013年9月38602014年2月7002013年10月30102014年3月0南京航空航天大学经济与管理学院中期借贷便利（MLF）当前银行体系流动性管理不仅面临来自资本流动变化、财政支出变化及资本市场IPO等多方面的扰动，同时也承担着完善价格型调控框架、引导市场利率水平等多方面的任务。为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，中央银行需要根据流动性需求的期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。2014年9月，中国人民银行创设了中期借贷便利（Medium-termLendingFacility，MLF）。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。中期借贷便利采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务29中期借贷便利操作表时间中期借贷便利余额(单位：亿元)时间中期借贷便利余额(单位：亿元)2014年12月64452015年5月105452015年1月69452015年6月51452015年2月69452015年7月38002015年3月101452015年8月49002015年4月107952015年9月4900南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务30抵押补充贷款（PSL）抵押补充贷款（PSL），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义：首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务31PSL含义PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再贷款工具，但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。南京航空航天大学经济与管理学院中央银行业务32PSL在我国在我国，有很多信用投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有政府一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。2014年4月中央银行正式创立。国家开发银行已经从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款（PSL）。这意味着央行通过PSL打造中期政策利率迈开了第一步。南京航空航天大学经济与管理学院开展情况2014年4月25日，为贯彻落实国务院第43次常务会议精神，中国人民银行创设抵押补充贷款（PSL）为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。根据棚改贷款进度，中国人民银行2014年提供PSL资金3831亿元，2015年前5个月提供PSL资金2628亿元。截至2015年5月末，PSL余额为6459亿元。为适时发挥价格杠杆的作用，以及适应存贷款基准利率的调整，中国人民银行分别于2014年9月、11月，2015年3月、5月经四次将PSL利率从4.50%