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银行间本币市场业务简介2015.072提纲概述银行间货币市场银行间债券市场银行间衍生品市场3银行间本币市场业务简介概述：本币市场品种结构本币市场现货市场货币市场信用拆借同业存单回购质押式回购买断式回购债券市场现券买卖（含ABS)债券借贷预发行票据市场（报价）衍生品市场债券衍生品债券远期利率衍生品利率互换远期利率协议信用衍生品信用风险缓释凭证4银行间本币市场业务简介概述：本币市场组织结构中国人民银行：监管机构全国银行间同业拆借中心（NIFC，简称交易中心）：交易、交易后处理、信息、风险管理、监测中央国债登记结算有限责任公司(CCDC，简称国债公司）：国债、政策性金融债、央行票据、企业债等债券的登记、托管、结算银行间市场清算所股份有限公司（SHCH，简称上海清算所）：非金融企业债务融资工具（CP、SCP、MTN、SMECN、PPN）的登记、托管、结算；现券、回购、利率互换等的净额清算人民银行清算总中心：资金清算交易成员：市场参与主体5银行间本币市场业务简介概述：本币市场成员结构☺截至2015年4月末，本币市场联网交易成员超过8000家。•政策性银行,境内商业银行,境外银行(境外央行、境外清算行、境外参加行），城市信用社，农村信用社存款类机构•财务公司，信托公司，资产管理公司,金融租赁公司，汽车金融公司，证券公司,保险公司，基金管理公司、期货公司、私募基金、主权财富基金、国际金融组织等非存款类金融机构•中资商业银行授权一级分行,外国银行分行，基金,企业年金,保险产品,信托产品,证券公司资产管理计划，RQFII，QFII，商业银行理财产品非法人机构*•非金融企业，投资公司，担保公司等非金融机构*产品类非法人机构已成为打通银行间本币市场和个人投资者群体的重要渠道6银行间本币市场业务简介概述：本币市场各品种系统交易方式交易品种询价点击成交请求报价双边授信撮合信用拆借√质押式回购√√买断式回购√同业存单√√√现券买卖√√√资产支持证券√√债券远期√利率互换√√√远期利率协议√√债券借贷√信用风险缓释凭证√标准利率衍生产品√7银行间本币市场业务简介概述：本币市场交易后处理清算方式：双边自行清算/集中净额清算（限于上海清算所托管券种及利率互换）直通式处理前后台数据接口：适用市场——回购、现券、远期、借贷、信用风险缓释凭证交易系统与市场成员数据接口：CSTP、CMDS、上行接口交易成员交易成员交易中心本币交易系统国债公司/上海清算所上海清算所大额支付系统交易交易成交数据成交数据债券全额结算债券全额结算资金双边清算资金双边清算净额清算净额清算净额清算8银行间本币市场业务简介概述：本币市场功能和特点功能•流动性管理•投融资决策•优化资源配置•风险管理•……特点•机构间市场•大宗交易市场•场外市场•……0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.002001-032001-092002-032002-092003-032003-092004-032004-092005-032005-092006-032006-092007-032007-092008-032008-092009-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-09我国金融机构备付率2001-20139银行间本币市场业务简介概述：本币市场成交量☺银行间本币市场交易量持续增长，自成立以来年均增长率近50%；2014年交易量达306.88万亿，较2013年增长29%。0501001502002503003501996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014单位：万亿货币市场债券市场衍生品市场10提纲概述银行间货币市场银行间债券市场银行间衍生品市场11银行间本币市场业务简介货币市场同业拆借质押式回购买断式回购同业存单无担保短期资金融通债券质押+短期资金融通债券所有权转移+短期资金融通可转让记账式定期存款凭证Tips:•拆借与回购的区别：是否有履约保障•质押式回购与买断式回购：债券所有权是否转移、债券利息的归属方•我国回购市场与国际回购市场：质押式回购为主VS买断式回购为主银行间货币市场：交易品种12银行间本币市场业务简介意向报价对话报价双向报价格式化交谈成交确认询价交易方式：适用于需求多样的大宗交易银行间货币市场：交易方式由于对手方风险在货币市场交易中至关重要，单笔交易量巨大，交易时间相对分散等，客观上需要以双方谈判的方式达成交易13银行间本币市场业务简介银行间货币市场：同业拆借同业拆借市场14银行间本币市场业务简介同业拆借市场：主体构成《同业拆借管理办法》第六条规定了16类金融机构可以申请进入同业拆借市场，这个范围涵盖了所有银行类金融机构和绝大部分非银行金融机构。•政策性银行；中资商业银行；外商独资银行、中外合资银行；城市信用合作社；农村信用合作社县级联合社；企业集团财务公司；证券公司；信托公司；金融资产管理公司；金融租赁公司；汽车金融公司；保险公司；保险资产管理公司；中资商业银行（不包括城市商业银行、农村商业银行和农村合作银行）授权的一级分支机构；外国银行分行；中国人民银行认定的其他机构（2009.7港澳人民币清算行）☺参与主体广泛是我国同业拆借市场的特点之一；同业拆借已突破商业银行头寸调剂（准备金管理）的最初功能，演变为各类金融机构融通短期资金、进行主动资产负债管理的有效途径。15银行间本币市场业务简介同业拆借市场：入市流程中国人民银行上海总部或分支机构行政许可金融机构向交易中心申请联网交易中心安排交易成员培训&根据申请办理入网手续机构获得拆借市场权限后,可进行信用拆借交易同业拆借交易必须在全国统一的同业拆借网络进行——全国银行间同业拆借中心本币交易系统注：具体流程可参见中国货币网——市场指南——本币市场指南——入市指南16银行间本币市场业务简介同业拆借市场：交易要素交易要素含义拆借方向拆入或拆出拆借期限拆借天数，最短为1天，最长为360天拆借利率拆入方付给拆出方的资金价格，以年利率表示拆借金额拆借金额，最低为10万元，最小变动量为10万元清算速度达成交易到实际清算的天（工作日）数，有T+0（成交当日清算）和T+1（成交次日清算）两种成交日达成交易的日期首次结算日首次结算日=成交日+清算速度（遇节假日顺延到下一工作日），是资金从拆出方向拆入方发生实际转移的日期到期还款日到期还款日=首次结算日+拆借期限（遇节假日顺延到下一工作日），是资金从拆入方实际归还至拆出方的日期实际占款天数实际占款天数=到期还款日-首次结算日到期还款金额到期还款金额=首次结算金额+应计利息总额，是到期还款日拆入方还给拆出方的总金额交易品种拆借期限所属的统计区间，包括IBO001、IBO007、IBO014、IBO021、IBO1M、IBO2M、IBO3M、IBO4M、IBO6M、IBO9M和IBO1Y共11个品种17银行间本币市场业务简介同业拆借市场：内部风险控制授信•对手方限额：需交易双方分别自行设置，默认为零•期限和额度控制：系统根据人民银行规定作相应设定授权•总分行限额：需机构自行设定，默认为零•交易员限额：需机构自行设定，默认为零拆借交易前必须进行授信和授权设置，其中对手方限额、总分行限额及交易员限额可通过本币交易系统的中后台客户端设置。18银行间本币市场业务简介银行间货币市场：回购回购市场19银行间本币市场业务简介回购市场：主体构成商业银行及其授权分行、信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、农村信用社、城市信用社、证券公司、保险公司、外资金融机构、基金管理公司及其管理的各类基金和特定资产管理组合、保险产品、信托公司设立的信托专用债券账户、证券公司资产管理计划、非金融机构和境外央行、境外人民币清算行、境外人民币参加行、国际金融组织、主权财富基金等•成员构成广泛，各类金融机构皆可通过回购市场进行资金融通和头寸管理；•基金管理公司及其管理的各类基金和特定资产管理组合、保险产品、信托公司设立的信托专用债券账户和证券公司资产管理计划不可进行同业拆借交易。20银行间本币市场业务简介回购市场：准入备案制2013年6月3日前，不同类型的新入市机构分别向人民银行上海总部或注册地人民银行分支机构办理准入备案手续自2013年6月3日起，上海总部上收人民银行分支机构的准入备案权限，所有新入市机构均向上海总部办理准入备案手续2015年6月4日，人民银行准许境外人民币业务清算行及参加行进行银行间债券回购交易。2015年7月14日，人民银行准许境外央行、国际金融组织、主权财富基金进入债券回购市场–准入备案和入市联网的流程将不断加快21银行间本币市场业务简介回购市场：入市流程金融机构向人民银行上海总部机构备案获取备案通知书后,向交易中心提出联网申请交易中心安排交易成员培训&根据申请办理入网手续联网并签署主协议后进行质押式回购、买断式回购、现券买卖、债券借贷等交易进行回购交易需签署《中国银行间市场债券回购交易主协议》回购交易必须通过交易中心本币交易系统达成（中国人民银行公告【2013】第8号）22银行间本币市场业务简介回购市场：可用于回购交易的券种记账式债券除非公开定向发行债务融资工具(PPN)外，银行间债券市场的各类券种均可用于回购资产支持证券只能进行质押式回购银行间回购交易的券种需具备条件可流通债券流通范围为银行间23银行间本币市场业务简介质押式回购市场：交易要素交易要素含义回购方向正回购或逆回购，即融入或融出资金回购期限回购天数（最长不超过365天）回购利率正回购方付给逆回购方的资金价格，以年利率表示券面总额质押债券的券面总额，最低为10万元，最小变动单位为10万元折算比例折算比例=实际融入金额/质押债券券面总额*100%交易金额正回购方实际融入金额到期结算金额到期结算金额=交易金额+应计利息总额，是到期日正回购方返回的金额清算速度达成交易到实际清算的天（工作日）数，包括T+0和T+1成交日达成交易的日期首次结算日首次结算日=成交日＋清算速度（遇节假日顺延到下一交易日），开始计息的日期到期结算日到期结算日=首次结算日＋回购期限（遇节假日顺延到下一交易日），到期清算的日期实际占款天数实际占款天数=到期结算日－首次结算日首次/到期结算方式首次/到期结算时的资金支付和债券结算方式，均应采用券款对付交易品种根据质押式回购交易期限，由系统自动计算并显示的回购期限所属的统计区间，包括：R001、R007、R014、R021、R1M、R2M、R3M、R4M、R6M、R9M、R1Y24银行间本币市场业务简介买断式回购市场：交易要素交易要素含义回购方向正回购或逆回购，即融入或融出资金回购期限回购天数（最长不超过91天）券面总额回购债券面值的总量，最低为10万元，最小变动单位为10万回购利率根据首期资金支付额和到期资金支付额计算出的参考利率首次/到期净价首次/到期结算时逆/正回购方对回购债券支付的净价首次/到期收益率以首次/到期交易全价买入债券并持有至到期的收益率首次/到期应计利息上次付息日（或起息日）至首次/到期结算日为止（不含首次/到期结算日）累积的按百元面值计算的债券发行人应付给债券持有人的利息首次/到期全价首次/到期全价=首次/到期净价+首次/到期应计利息首次/到期结算金额首次/到期结算金额=首次/到期全价×券面总额/100保证品交易双方为减少风险而使用的质押物，可以是保证金或保证券首次结算日首次结算日=成交日＋清算速度（遇节假日顺延到下一交易日）到期结算日到期结算日＝首次结算日＋回购期限（遇节假日顺延到下一交易日）交易品种回购期限所属的统计区间，由系统自动计算并显示，包括：OR001、OR007、OR014、OR021、OR1M、OR2M、OR3M25银行间本币市场业务简介回购市场：风险管理质押式回购市场风险管理：限额和期限管理•限额管理：对证券公司、基