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晋西车轴股份有限公司股票代码：600495第九组证券投资分析报告基本分析技术分析建议证券投资分析宏观经济环境行业现状分析公司地位公司财务分析基础分析2008年金融危机导致欧美需求下降，作为拉动经济增长的三大马车之一“出口”受到严重影响，国内经济急剧下滑。随着国家四万亿政策的迅速出台，GDP在2009年第二季度开始出现反弹，我国经济开始复苏。2010年是我国经济发展承前启后的重要年份。今年的GDP重点突出产业结构调整，转变经济发展方式，在全球经济逐步复苏的环境下，国内经济形势总体呈现回升向好趋势，国内铁路货运需求恢复较快，铁道部新造车辆招标趋于正常，国际市场需求也处于逐步恢复过程。据国家发改委基础产业司副司长吴晓透露，“十二五”期间乃至未来“十年”，都将是铁路发展的历史黄金期。预计“十二五”期间，快速铁路网将达到4万公里，比“十一五”的2万公里目标翻一番。晋西车轴是属于交通运输设备制造业中的非汽车交运设备。宏观经济环境5行业现状1：铁路运输瓶颈严重制约我国经济发展我国铁路营业总里程位居世界第三，但人均铁路营业里程处于落后水平需要铁路装运的物资日均为28万～30万车，而实际只能装运10万车，铁路货物运输仅能满足社会需求的35%左右我国约占全世界铁路运输量的24%，而营业里程仅占全世界营业总里程的6%，运输密度高铁路建设投资严重不足，铁路在运输市场中的份额日渐下降050010001500200025003000中国美国印度法国英国日本部分国家铁路货运密度单位：万吨公里/公里铁路建设是当前低迷的市场环境中难得的亮点之一，在金融危机、经济下滑的背景下，政府将铁路建设作为增加投资、拉动内需的首要措施，有人将其誉为“火车头”。晋西车轴是为铁路车辆提供车轴的专业厂家。公司产品覆盖按照国内铁道部TB/T2945、美国AARM-101以及欧盟、印度、韩国等技术标准制造的货车轴、客车轴、地铁轴、轻轨轴、机车轴等300余个品种，现已累计生产车轴150余万根，并在满足青藏铁路高海拔、超低温、高速运行专用客车车轴、奥运首都机场快轨列车专用车轴、“晋煤外运”大秦线韶山Ⅳ型电力机车专用车轴等国家重点保障项目的生产开发上取得重大突破。行业现状分析27产业政策为打破铁路运输瓶颈，国家制定了《中长期铁路网规划》以及《铁路“十一五”发展规划》。“十一五”期间，铁路固定资产投资总额将达到15,000亿元，是“十五”期间的五倍《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》将铁路建设的重要性提到首要位置铁道部制定的《加快铁路机车车辆装备现代化实施纲要》，明确提出提高铁路装备国产化水平。高速铁路的国产化率必须达到70%以上，30%的进口技术和产品将主要集中在动力系统和电控系统上，车轴等基础配件将首选优质国内企业生产8行业发展机遇1投资带动铁路设备产业链普遍受益《铁路“十一五”发展规划》指出，我国铁路行业将进入超常规发展阶段，位于铁路产业上游的铁路网建设，将先行获得商机。铁路运输设备制造业位于铁路产业链的中游，将随后获得大规模发展，而处于产业下游的运输业务在路网建设改造相对完善之后也会迎来爆发式增长。根据《铁路“十一五”发展规划》，我国政府将采取建设新线路与现有线路提速并举的方式以解决运输供不应求的难题，在建设新线路的基础上对已有线路进行提速，从而扩大铁路运输的供给能力，解决需求的不足。截至目前，国务院批复的铁路投资总额已达到2万亿元，其中已开工建设的项目达1.25万亿元。9高速铁路、城市轨道交通潜力巨大“十一五”期间，我国将建成世界最大规模的高速铁路网，7,000公里客运专线将超过目前全球高速铁路总里程。到2020年，铁路营业里程将从现在的7.66万公里增至10万公里，将建成时速200公里及以上的“四纵四横”铁路快速客运通道，如此大规模的高铁网络建设在世界上也是史无前例的。城市轨道交通作为缓解城市交通堵塞的重要措施，随着城市化进程的加快，我国城市轨道交通事业发展迅速，预计到2015年我国轻轨和地铁线路将达1,500公里，这些新增城市轨道交通车辆将有利于地铁轴和轻轨轴市场的发展，市场潜力不容小觑。行业发展机遇210提高铁路运力，促进铁路装备产业全面升级在《中长期铁路网规划》以及铁路“十一五”规划的指导下，我国提高铁路运力最主要的方式有四种，包括新建铁路营业里程、客货分离、提速、重载。其中提速和重载是提高铁路综合运输能力的重要方式。提速、重载改造将加速铁路车辆的更新换代和推动对相关零配件需求的增长。行业销售收入将会大幅增长，改造车辆对配件的要求也相应提高。随着产品档次的提升，产品售价也随之提高，盈利能力进一步增强。行业发展机遇311成本、环保优势明显，国际需求稳步增长一般而言，燃油成本占公路运输、航空运输和水运成本的30%～40%，2007年以来，国际原油价格持续走高导致运输成本大幅上升。而在铁路运输中，能源成本占比约为15%，且有相当大比例为电力成本，由于铁路运输的成本和环保优势，全球范围内对轨道交通的需求增加必然会带动铁路运输设备需求的增长。行业发展机遇412国内铁路运输实现跨越式发展，车轴需求前景广阔国际制造中心向中国迁移，车轴、轮对出口增长空间巨大铁路行业将成为未来几年内拉动国内经济增长的重要亮点行业发展趋势13我国铁路车轴行业龙头——公司地位目前铁路车轴年生产能力10万根，是亚洲最大的铁路车轴生产企业国内唯一专业化研发、生产和销售铁路车轴及轻轨、地铁轴的上市公司国内市场占有率始终在30%以上，年出口车轴超过2万根正在实施非公开发行工作，募集资金部分用于收购行业排名第二的包头北方锻造有限责任公司，按2007年市场统计数据计算，收购完成后，晋西车轴国内市场占有率将达到50%以上募集资金技术改造项目完成后，铁路车轴年生产能力将达到28万根，成为世界第一大铁路车轴生产企业14车轴轮对货车车辆公司主要产品15技术优势行业领先自有核心技术源于军工高新技术的车轴锻造技术和热处理工艺在国内处于领先水平；多年积累的车轴制造经验、工艺技术成为公司核心竞争力之一地铁轴、轻轨轴生产能力国内最早承接制造地铁轴、轻轨轴的企业，阿尔斯通、西门子、庞巴迪等地铁、轻轨、客车承接项目指定车轴供应商丰厚的技术储备具备欧洲UIC标准、EN标准合金钢材料车轴等制造能力，目前正申请德国DB、法国SNCF标准认证，未来将覆盖国际市场所有种类车轴及其技术标准16引领铁路车轴市场代表我国铁路车辆装备“重载”、“高速”发展方向的RE2A、RE2B型车轴在晋西车轴率先通过铁道部鉴定，并投入大批量生产为适应青藏铁路零下45℃、每小时200公里超低温高速运行的客车车轴首先在晋西车轴试制成功，并全部装备青藏铁路客车为具有完全自主知识产权的国内A型地铁车辆开发生产了自用车轴，并成功装备奥运工程项目——首都机场线应用新材料、新工艺研制成功的满足美国TSK计算机控制无人驾驶机车使用的合金钢车轴，实现了高新技术在国际市场应用的重大突破配合铁道部完成了动车组高速空心车轴标准的试制，已达到批量生产能力，为推动动车组国产化项目的深入开展起到了国内同行业老大的作用公司财务分析2013年上半年度，公司首次签订铁路车辆出口订单，实现了自主设计研发整车并批量出口的突破；车轴产品收入规模稳步增长，并在高速动车轴国产化项目的研发方面取得阶段性成果；铁路车轴生产线技术改造（包头）项目正式投产；太原本部700吨精锻机及配套热处理生产线投入使用。报告期内，公司实现营业收入103,977.95万元，同比减少了25.68%；归属于上市公司股东的净利润为4,776.97万元，较上年同期增长0.19%。18技改扩建大大提高公司在空心轴等高端产品领域的生产能力和制造水平，而目前在同行业中仅有晋西车轴具备空心轴的生产能力.2008年公司已向西门子出口100根空心轴随着技改投入、产能逐步扩大和产品结构的改善，公司盈利能力、股东回报也必将得到逐步提高技术改造提高公司盈利能力公司成长性19股东情况2013年9月30日，前十大股东情况202122公司盈利预测技术分析目前股价走势日K线MACD24股价走势2013年12月24日的价格明显低于均线。25日K线光头阴线：带下影线的阴线，这是下降抵抗型，最高价开盘，在卖方的抛压下一路下跌，但在较低价位上遇到买方的反击而获支撑。实体部分比下影线长，卖压较大，卖方占据优势，后是继续走弱的可能性比较大。光脚阴线：带上影线的阴线，先涨后跌型。当日股价一度上升，但在高价位遇卖压，冲高受阻回落，最后在最低价收盘，卖方占优势，实体比影线长，表示卖方力量强大，局势对卖方有利，后市继续走低可能性较大。26平滑异同移动平均线MACDMACD称为指数平滑移动平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。2013年12月18日开始DIF和DEA均为负值，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号。建议晋西车轴是亚洲规模最大的铁路车轴生产企业，技术优势领先，盈利水平稳定增长，公司计划通过收购行业排名第二的北方锻造，并对现有生产线实施技术改造，继续扩大高端铁路车轴产品的产能，规模达到世界第一。通过实施此次募集资金项目，公司将提高附加值高的精加工车轴、轮对等产品所占的比重。本次募投项目达产后，晋西车轴的盈利能力将大为增强。公司受宏观经济波动的影响较小，具备较强的投资价值。利润的高速增长将使股东分享到丰厚的收益。建议“股市有风险，入市须谨慎。以一种谨慎、保守的态度，认真思考和评估投机的可能性，确认自己在心理和钱财上做好可能失败的精神准备，仓促而一厢情愿地参与市场交易，将使你的命运充满可以预见的悲剧。作为一个初学者，我们应当首先明确的是任何一种价格预测工具都不是100%的正确。我们需要努力做到的就是能够从表面上看来不确定、随机的市场波动中找到某种相对确定的、可以把握的机会。有时候，只有保护好自己才可以更好的消灭敌人。我们必须勒住自我欲望的缰绳，舍弃十八般武艺样样精通，企图打败市场的非分之想，永远只追求属于自己的利润，保持“滔滔江水，只取一瓢”的平和心态和境界，在凶险的交易世界里找到自己的生存方式，这才是我们的立身之本。29谢谢！第九组•1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。•2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。•3、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。•4、如果你不相信努力和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。•5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。•6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。•7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！•8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！•9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。•10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙