国债期货介绍及营销策略

天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债介绍天琪期货研究所天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债基础知识国债市场国债期货国债期货仿真交易国债期货市场营销天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。国债的定义国债的功能弥补财政赤字充当金融工具作为国家宏观调控的工具国债基础知识天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888安全性：国债的安全性最好，被称位“金边债券”流动性：即变现能力。国债因为流动性非常好，被认为具有“近似货币”的特征。收益性：国债的收益性一般比同期有价证券及银行存款都高。偿还性：国债在发行时就确定了偿还期，到期由发行人偿还本息。免税待遇：在我国投资于国债所得的利息收入享受免税待遇。国债的特点国债基础知识天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888其票面形式类似银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点。可以提前兑取，兑取时除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算。财政部在境内发行，以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。以吸收个人储蓄资金为目的，是满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。凭证式国债记账式国债储蓄国债又称无纸化国债，以记账形式记录债权，由财政部发行，通过证券交易所的交易市场、银行间债券交易市场或跨市发行和交易，可以记名、挂失、可上市转让。我国国债分类国债基础知识天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888我国国债分类国债基础知识类别记账式国债凭证式国债储蓄式国债有无记名可记名可记名可记名发行对象机构投资者（主要）、个人投资者个人投资者（主要）、部分机构投资者中国境内个人投资者认购方式开立证券或国债专用账户，在发行期内可通过证券交易所交易系统直接认购，或到记账式国债承销商处直接购买以现金直接去承办机构网点购买在承办银行开立个人国债托管账户，在发行期内购买流通转让可以通过证券交易所交易系统进行上市流通转让（二级市场买卖）不可流通转让不可流通转让付息方式贴现式记账式国债到期一次还本付息，分期付息式记账式国债每半年或一年付息一次到期一次还本付息可按年付息或利随本清提前支取可上市转让可持有效证件到元办理网点提前兑取可持有效证件到原办理网点提前兑取兑付方式通过各证券的清算备付金账户及时划入投资者资金账户到期后投资者前往承销机构办理网点办理兑付事宜到期后承办银行自动将投资者应收本息转入与个人国债托管账户对应的资金账户天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888我国国债计价方式国债基础知识净价报价，全价成交全价=净价+应计利息应计利息=上次付息日到购买日债券发生的利息天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债基础知识国债市场国债期货国债期货仿真交易天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债发行目的平衡财政收支，弥补财政赤字为扩大政府投资而筹措资金调剂临时性资金余缺偿还到期债务，以债还债执行经济政策，强化宏观调空国债发行方式固定收益出售方式、公募拍卖方式、连续经销方式、直接推销方式、综合方式混合式招标国债市场国债发行市场国债发行要素发行规模发行利率：固定、浮动发行价格：平价、折价、溢价偿还期限：国债的发行到还本日止的时间付息方式：一次性付息、分期付息天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债市场债券交易市场天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债市场拥有国债的一方现在时刻拥有资金的一方出售国债或质押资金正回购方融资方逆回购方融券方拥有国债的一方拥有资金的一方本金和利息国债将来时刻国债回购交易天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888价格影响因素经济基本面因素（经济增长类指标——工业增加值、CPI）银行间市场的中长期国债利率，如5年期国债收益率政策面因素（货币政策和财政政策）1年期中央银行票据的发行利率市场资金面因素（资金的供求关系以及债券的供求关系）市场供求关系：供大于求，国债行市下降，反之则上涨。银行间市场的7天回购利率国债期现价格与利率反向变动国债市场天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888持仓量分布2010年末国债总量59627.85亿元，2011年末国债总量64533.45亿元我国国债市场现况国债市场天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888截止2011年年末国债市场存量票面总额6.42万亿，约占当年GDP的13.6％，自2001年来年均增长率达到20%。同期，我国发行国债73只，总额1.5万亿，约占当年GDP的3.3%存量情况国债市场0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00019981999200020012002200320042005200620072008200920102011国债票面总额(亿元)占GDP比率010203040506070809005,00010,00015,00020,00025,00019981999200020012002200320042005200620072008200920102011国债发行规模（亿元）国债发行只数（右轴）天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888财政部已经建立起一套完善的国债市场化发行机制，并对1、3、5、7、10年期关键年期的国债品种采用定期滚动发行制度。财政部每年底公布次年关键年期国债发行计划，关键年期国债每期发行约300亿，各关键年期国债每季度都至少发行一次。期限结构国债市场0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.001998200020022004200620082010期限10年以上期限7到10年（含10年）期限5到7年（含7年）期限3到5年（含5年）期限1到3年（含3年）期限1年以下（含1年）国债发行规模（亿元）天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债基础知识国债市场国债期货国债期货仿真交易天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价或计算机自动撮合方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量国债的交易方式。国债期货定义国债期货天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债期货交易不牵涉到国债所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。国债期货交易实行无负债的每日结算制度。国债期货交易一般较少发生实物交割现象。国债期货特点国债期货天琪期货全国统一客服电话：400-7227-8881992年12月2日，上海证券交易所首次尝试国债期货，标志着上海国债期货市场进入了试行期1993年12月15日，北京商品交易所开始筹办国债期货，成为我国第一家开展国债期货交易的商品交易所截止1994年9月12日，全国开办国债期货交易所达到14家1995年2月，“327”逼仓事件1995年5月11日，“319”逼空事件1995年5月17日，《暂停国债期货交易试点的紧急通知》1995年5月31日，全国14家国债期货交易所平仓清场完毕，历时两年半的国债期货交易戛然而止我国国债期货历史回顾国债期货天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债基础知识国债市场国债期货国债期货仿真交易天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888国债期货仿真交易合约国债期货仿真交易合约标的面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债报价方式百元报价最小变动价位0.01个点（每张合约最小变动100元）合约月份最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）交易时间上午交易时间：9:15—11：30下午交易时间：13：00—15：15最后交易日交易时间:上午9：15-11：30每日价格最大波动限制上一交易日结算价的±2%最低交易保证金合约价值的3%当日结算价最后一小时成交价格按成交量加权平均价最后交易日合约到期月份的第二个星期五交割方式实物交割交割日期最后交易日后连续三个工作日可交割债券在最后交割日剩余期限4-7年（不含7年）的固定利息国债（混合交割）交割结算价最后交易日全天成交量加权平均价合约代码TF天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888期货标的交易标的为虚拟债券，由交易所设计，具有固定面值和票面利率，但没有最后到期期限。采用虚拟债券为期货标的保持了期货交易的连续性，可以避免采用实物债券而带来的到期兑付与交割问题。它交割的是符合一定条件的一揽子国债。国债期货仿真交易面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888价位变动国债期货仿真交易百元报价：1张100元100元*10000=100万——1手面额100万100.02100.01100.00最小变动价位0.01元99.9999.981手10000张0.01*10000=100元天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888涨跌幅和保证金国债期货仿真交易涨跌幅：±2％上市首日挂盘基准价±4％上市次日首日无成交：挂盘基准价±4％首日有成交：上一交易日结算价±2％正常交易日上一交易日结算价±2％保证金比例：3%交易时间段交易保证金比例交割月份前一个月下旬起合约价值的5%交割月份第一个交易日起合约价值的8%最后交易日前二个交易日起合约价值的10%天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888交割制度实行混合券种交割。混合交割的债券指规定在一定剩余期限范围内的同质券种，其折算比例是通过转换因子方式对其剩余期限内的所有现金流量现值的折算，折算因子值由可交割债券的票面利率与到期期限决定。混合交割可以避免由于相应的债券发行额较小而出现的价格操纵，还可以有效地规避是不全到期兑付给期货交易带来的影响，保证国债期货的平稳、连续进行。国债期货仿真交易天琪期货全国统一客服电话：400-7227-888转换因子定义：1元可交割债券未来所有利息现金流和本金按标准债券票面利率折现的现值。作用：反应普通可交割债券与合约中标准国债之间的折算关系，使得所有可交割的债券的收益率向标准债券的收益率靠拢。票面利率与转换因子的关系凡是票面利率3%的国债，其转换因子1；凡是票面利率3%的其他国债，其转换因子1。到期期限与转换因子的关系凡是票面利率3%的其他国债，期限越长，其转换因子越小；凡是票面利率3%的其他国债，期限越长，其转换因子越大。国债期货仿真交易天琪期