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油价上涨对国内汽车行业的影响一、事件：国家发展和改革委员会6月19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2．5分钱。液化气、天然气价格不作调整。国家发改委同时指出，近一段时期以来，国际市场油价持续大幅度攀升，特别是今年2月中旬以来涨速加快。国内成品油与原油价格倒挂矛盾加剧，企业加工和进口亏损严重，大部分地方炼厂处于停产、半停产状态，供求矛盾突出。为逐步理顺价格关系，保证国内成品油供应，促进石油资源节约，决定适当提高成品油价格。二、背景：近年随着国际原油价格的持续上涨，国内成品油价格也屡次上调。表1:国际原油价格持续上涨时间原油价格走势2003年初国际原油价格再次突破30美元/桶2004年9月受伊拉克战争影响，国际原油价格再次突破40美元/桶，之后继续上涨，并首次突破50美元2005年6月国际原油价格首次突破60美元/桶2005年8月墨西哥遭遇“卡特里”飓风，国际原油价格首次突破70美元/桶2007年9月12日国际原油价格首次突破80美元/桶2007年10月18日国际原油价格首次突破90美元/桶，，并在年底直逼100美元/桶2008年1月2日（美国时间）纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格在电子交易中达到每桶100.09美元，首破100美元2008年2月19日（美国时间）纽约商品交易所3月原油期货价格达到100美元2008年3月12日（美国时间）纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶109.92美元，盘中一度达到每桶110.20美元的历史新高，首破110美元2008年5月5日（美国时间）其中纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格收于119.97美元，盘中创下每桶120.36美元的历史新高，首破120美元2008年5月20日（美国时间）纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格上涨2.02美元，收于129.07美元，再度创新1983年以来原油期货交易的最高纪录，当天盘中最高达130.47美元，首破130美元大关2008年6月6日（美国时间）纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨10.75美元，收于每桶138.54美元。在盘后电子交易中，纽约油价一度达到创记录的139.12美元，直逼140美元2008年6月16日（美国时间）纽约商业交易所（NYMEX）原油期货7月合约盘中创下139.6美元/桶的历史新高，目前持仓量最大的8月合约盘中突破140美元/桶，创下140.19美元/桶的历史新高表2:国内成品油价历年调整年份日期国内成品油价格起势2005年3月23日上调汽油出厂价格每吨300元5月10日上调柴油出厂价格每吨150元5月23日降低汽油出厂价格每吨150元6月25日上调汽油出厂价格每吨200元；上调柴油出厂价格每吨150元；上调航空煤油出厂价格每吨300元7月23日上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨250元；上调航空煤油出厂价格每吨300元2006年3月26日上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨200元；上调航空煤油出厂价格每吨300元5月24日上调汽、柴、航空煤油价格每吨500元2007年1月14日下调汽油出厂价格每吨220元；下调航空煤油出厂价格每吨90元10月31日上调汽油出厂价格每吨500元；上调柴油出厂价格每吨500元；上调航空煤油出厂价每吨500元2008年6月20日汽油、柴油价格每吨提高1000元；航空煤油价格每吨提高1500元三、对汽车行业资本市场的影响国泰君安证券研究所研究员张欣目前汽车类上市公司的业绩都不是很好，但是油价上调对于公共交通的促进作用对客车类上市公司无疑是很大的利好。中信证券高级研究员李春波油价上涨有利于大型客车和重型卡车这些具有替代作用，并且经济性能好的交通工具的发展，因此促使客车类上市公司的股票价格上涨。一分部经济性能较好的大中型客车和重型卡车比较受益。因为从运营角度来讲，这部分公共交通工具的经济性比较好。申银万国证券公司目前汽车行业估值合理，但上涨乏力。从估值角度看，估值虽合理，但短期仍缺少上涨催化剂。在成本和需求双重压力下，行业盈利下滑是必然趋势，行业整体看淡，仅存结构性机会。申银万国建议关注两类机会：通过内生性增长超越行业的公司——宇通客车（600066.SH）、福耀玻璃（600660.SH）；通过整合实现外延式增长的公司——一轿轿车（000800.SZ）、金龙（600686.SH）四、对汽车行业总体市场的影响国家信息中心信息资源开发部副主任徐长明上周国内油价上调无疑给被动的汽车行业当头一棒。以往上调油价都是在市场行情大好的背景下进行的，这种情况下对于市场的影响不会很大，一般在短时间内影响就会消除。但这次上调油价的时机和以往完全不同，在汽车市场不景气的时候，这种影响是比较大的，目前不能估算这种影响有多大，时间会持续多久，但市场下滑可能会持续。著名汽车行业分析师贾新光目前国内买车的人大多集中在两类：一是买车代步上班的人，一类买车为经营需要的人，“这两类人就是油价上涨，他们还得买，大城市里上班离的远能不买吗？接待客商或搞运输的能不需要车？所以市场的基础还在这呢，现在影响到的是那些可买可不买的人，这部分市场毕竟是小。新华信国际信息咨询有限公司总裁林雷近5年时间，成品油价格成倍增长，而中国汽车市场也迎来了飞速发展的五年。可见油价的上涨并没有对汽车需求造成明显抑制。随着中国千人汽车拥有量的不断提升，在中国经济稳定增长的推动下，汽车时代到来的脚步已经无法阻挡。国金证券分析师赵德云成品油上涨后汽油与柴油全国平均零售价折合每升约分别提高0.8元和0.92元，并且加大了市场对于油价持续上涨的预期。此次业内担心已久的成品油调价短期内可能会考验消费者的购车热情，但是不会改变汽车市场的整体发展趋势。长城证券汽车行业分析师吕磊过去几次油价上调都是在宏观经济形势较为稳定，运行平稳的背景下做出的，汽车市场依然都保持20%的高速增长，并未受到明显影响，反而出现了大排量SUV销量快速增长，和小批量汽车市场低迷的情况。吕磊认为，CPI持续维持高位，通货膨胀压力增大，股市持续低迷，银根紧缩，消费者的生活成本明显提高，可支配收入下降。在这一情况下，消费者很可能会推迟购车计划，或减少用车频率。过去几个月中，汽车销量的增幅已经减缓。这说明消费者可支配收入的降低已经对汽车市场造成影响，现在，油价的上调可能将加快这种趋势的明显化，对于汽车市场的销量增幅将会有明显影响。奇瑞汽车总经理助理金弋波由于宏观经济以及油价对消费带来的影响,车市今年下半年增长幅度不会像去年下半年那么大。东风日产市场部部长杨嵩我们认为次贷危机,包括中国经济过热所导致的汽车金融紧缩,以及油价等原因导致的汽车市场增速在一定程度上会放缓,至少我们不认为下半年是往上的一个新拐点。上海大众斯柯达销售总经理助理王晓翔目前最大的问题就是谁来购置燃油的问题。油价到了10块钱以后,对整个汽车市场会是个大洗牌。要么是产生油荒,要么是油价上涨,这两方面对乘用车市场都是不利因素。按最近几年市场的需求和增长速度,乘用车的年需求速度低于10%的话,就有很多汽车厂商很难受或者出现负增长。比亚迪汽车新闻发言人王建钧此次油价上涨不会影响该公司现有车型的销售状况，年销20万辆的目标也不会调整。虽然目前仍不好判断全年整个市场的走势，但今年下半年车市的冷热不会因这一次燃油价格调整而变化。对下半年车市起决定性作用的还是股市的走势，而非这次燃油涨价。比亚迪鑫敏恒店总经理苏平油价攀升，消费者心理承受防线也一次次地被冲垮。接受不了是暂时的，给他们一段适应时间就好，长远来说并不会对车市形成太大的制约。哪款车型价格更实惠、保养成本更低就是这部分消费群体最关心的。亚运村车市商务信息中心经理郭咏虽然油价上调对全年汽车市场的影响还未显现，但近期内肯定难以令市场恢复过去的火爆。黑龙江省汽车商会会长吕林目前油价的上涨都是小幅度的，所以对汽车销量的影响不会很大，近期也不会在市场上有什么明显的表现。但如果油价大幅上调，对汽车销量的影响可能就会很明显。著名汽车行业网络评论员古色楼兰油价上涨对车市最大的伤害是，对汽车消费需求的抑制作用。国际油价不断攀升，而国内油价在近年也是持续上涨，尽管每次的幅度不大，但每次的上涨都加重消费者对油价继续上涨的预期，也加重对车辆使用成本将持续增加的预期。而这种预期对消费者的购买欲是会产生抑制作用，表现在整体车市层面上，就是潜在的消费需求被抑制。申银万国证券公司一方面，石油是汽车制造过程所需求的塑料、橡胶、皮革、化纤等中间品的原材料，油价涨跌将导致汽车厂商制造成本上涨或下降；另一方面，油价将直接影响汽车使用成本，高油价将增加使用成本，压抑汽车需求，反之油价下跌将刺激汽车需求，从而影响汽车需求量。油价持续上涨将增加行业制造成本。汽车工业是一个涉及面非常广的行业，制造汽车所使用的很多原材料比如轮胎、塑料、玻璃等都以石油为原料，原油价格的变动将带动上述工业品原材料价格的变动。由于目前国内天胶价格已经与国际天胶价格接轨，此次国内成品油价格上调对天胶价格影响不大，即不会导致天胶价格上涨，进而不会导致轮胎价格上涨，但若国际油价继续上涨，则汽车轮胎等价格仍存在上涨空间，仍然会对汽车制造成本产生一定压力。天相投资顾问有限公司此次油价上调幅度接近15%，在目前CPI高企的背景下，对汽车行业构成负面影响。具体来看，有两个方面：1）影响潜在购车者的消费环境，从而影响购车需求。根据天相的测算：此次油价上调后，对于一个家庭用的标准车而言，油价上调后，油费支出在使用总支出中所占比重将接近50%，使用总成本比调价前将增加约7%。由于汽车属于耐用消费品，整体来看相对于其他生活必需品，消费者对车价以及使用成本的敏感性更强，再加上去年11月1日约8%的上调幅度，在半年左右的时间内油价已经累计上调超过20%，累积效应的释放对行业发展构成负面影响，其中对乘用车的影响显著大于客车和货车。2）影响行业的结构。天相已经连续跟踪了乘用车特别是轿车的排量结构变化。贯穿于2006-2007年的排量结构升级趋势已经得到扼制，油价上调将进一步使得消费者的排量区间向1升到1.6升的区域密集，对行业整体的盈利产生负面影响。今年1-5月，汽车行业销量同比增幅为18.91%，呈持续下跌态势，而2007年行业整体增幅为21.84%。和07年相比08年增速已经累计下滑约3个百分点。6、7、8月份一般是行业销售的淡季，在油价上调的背景下，天相预计汽车行业在三季度的销售增速下滑幅度将有增大的可能。另外北京奥运限行和四川地震对区域市场的销售将带来一定不利影响。五、对汽车行业消费结构的影响中国社科院工业所工业发展研究室主任赵英国家早晚会放开对油价的管制，从根本上为小排量汽车大行其道开辟道路。著名汽车行业分析师贾新光此次油价高达18%的调整幅度，中国汽车的消费者结构和消费习惯将出现极大的冲击。高油耗的大排量SUV的消费将受到压制，而油耗不占优势的中高级车以及其他乘用车也将受到影响，而此前一直和车市整体背道而驰的小型车将出现反弹。以前一些老的小排量车销量不好，是因为车本身质量不行，目前4万元以下的小排量车基本上绝迹了，而现在市场上推出了一些动力性能好的小型车，像奇瑞A1、雪铁龙C2、马自达2都不错。全国乘用车市场信息联席会副秘书长崔东树在石油净进口国中，我国的油价最低。到5月初，中国的汽油平均价格仅为德国平均价格的2.9%，这是造成在中国使用大排量轿车和耗油的SUV的费用很低的主要因素。此次油价上调，中国将不再成为为大排量进口车的“避风港”。昌河汽车董事长李耀在日益严峻的高油价压力下，未来国内汽车消费将逐渐回归理性，多功能、低油耗、环保型汽车将是市场的主流，而小排量车也将有望迎来新的春天。昌河汽车董事总经理周世宁油价上涨，无疑将给小型车带来发展的春天。郑州宇通客车股份有限公司品牌管理部部长赵炎目前油价上涨带来的订单增加效益还没有显现，但是从以往的经验来看，油价上涨所带来的往往不是订单总量的增加，而是产品结构的变化