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第二十章IS—LM—BP模型开放经济条件下的国民收入的均衡与调节第一节汇率和对外贸易一、汇率及其标价1.汇率。汇率是两国货币之间的比率，即一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。它是由于国际结算中本币与外币折合兑换的需要而产生的。汇率是国际间汇兑得以顺利进行的条件，也是国际间经济往来的必要前提，汇率的变动对各国国内经济与国际间经济关系都有重大的影响。2.汇率的标价方法直接标价法，它是以1单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。比如以美元为标准，1美元兑换8元人民币时，汇率即为8。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率的涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位外币折算的本国货币增多．说明外币汇率上涨，即外国货币币值上升或本国货币币值下降。反之，一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率下跌，即外币贬值或本币升值。显然，按直接标价法，汇率升降与本国货币对外价值高低成反比，即汇率上升，表示本币相对外币而言是贬值了。例如，如果l美元折合8.27元人民币变成1美元折合8.5元入民币，表示1元人民币折合美元更少了，即人民币贬值了，美元升值了。间接标价法，它是1单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币。比如1元人民币值0.125美元；汇率即为0.125。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率的涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示。一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨．即本币升值或外币贬值。反之，一定单位本国货币折算的外币数量减少．说明本国货币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。2.汇率的标价方法目前，世界上绝大多数国家都采用直接标价法，只有英国和美国采用间接标价法。英国一直采用间接标价法，美国过去用直接标价法，但从1978年9月1日起，除了对英镑的汇率仍采用直接标价法外，对其他货币的汇率改用间接标价法。本章里用字母E表示没有考虑到两国价格因素的所谓名义汇率，并约定是直接标价法。2.汇率的标价方法二、汇率制度1.固定汇率制度。固定汇率制度是把各国货币的兑换比率稳定在一定幅度之内的一种制度。它有两层含义:一是货币汇率的平价是相对固定的；二是汇率变动的幅度也是相对固定的。2.浮动汇率制度。浮动汇率制度是指政府对汇率不予固定，听任外汇市场上本国货币的兑换比率浮动的一种制度。它是固定汇率制解体以后的替代物。现行的浮动汇率制度一是自由浮动汇率。是指政府不采取任何干预利率的措施，听任外汇市场供求状况来决定本国同外国货币的兑换比率。这种汇率制也称“清洁的浮动汇率制”。二是管理浮动汇率。是指政府采取一定干预汇率的措施，以便使市场汇率朝着有利于本国的方向浮动。这种汇率制也称“肮脏的浮动汇率制”。三、购买力平价理论该理论的基本观点是，两种货币之间的汇率决定于它们各自所具有的购买力之比，汇率的变动也取决于这两种货币购买力的变动。三、购买力平价理论这一理论认为，正象本国货币在国内具有购买力一样，人们之所以对外汇有需求，是因为外汇具有购买国外产品与劳务的能力。购买一组相同的商品或劳务，在两国分别需要的货币额是不一样的，也就表示两国货币的购买力是不一样的。这个不同的购买力之比，就是两国汇率的基准。购买力平价可用公式表示为：fPPe三、购买力平价理论式中，e表示均衡汇率，P表示一组商品或劳务在本国的价格。Pf表示同样的一组商品或劳务在国外以外币表示的价格。假定5000克小麦，在中国购买时需要8元RMB，在美国则需要1$。两国货币购买力之比为1:8．那么，人民币与美元的汇率就是8:1，即1$＝8RMB。四、汇率的决定与变动汇率在本质上是由各国货币的内在价值对比决定的。在金本位制度下两国货币含金量对比是两种货币汇率决定的基础。四、汇率的决定与变动在纸币流通制度下，两国货币交换的比率是由两国货币的购买力对比决定的．因此，汇率变化取决于两国货币国内购买力变化，即两国的通货膨胀率。如果甲国通货膨胀率高于乙国，则甲国货币换到乙国货币的数量会减少，即甲国货币贬值，乙国货币升值。这种理论称为购买力平价理论。购买力平价理论是从本质和长期角度说明汇率决定的。从市场和短期的直接因素看，汇率的决定和普通商品一样，是外汇的需求和供给决定的。四、汇率的决定与变动决定外汇需求和供给的因素很多，这里特别要指出汇率和利率的关系。这是固为，在外汇买卖的市场上，人们买卖外汇的直接动机是投机盈利。利率高的国家，人们愿意去投资，例如，去买债券或其他金融资产，这样对这个国家的货币需求就会增加，并导致那里货币升值，即汇率上升（直接标价法），这个关系被称作利率平价，这是从利率角度说明汇率决定与变化的。四、汇率的决定与变动DS美元供给美元需求汇率200150100出口增加进口增加美元升值美元贬值汇率的决定美元的供需四、汇率的决定与变动如果由于某种因素，如各国贸易结构的改变或是宏观经济政策的变化使美元的需求或供给曲线发生移动时，均衡汇率就会因此而改变。如在任一汇率水平下本国的出口扩大了，那么人们对美元的供给就增加了，美元供给曲线就会向右移，均衡汇率随之下跌。如下图，出口扩大导致日元升值，美元贬值。而当需求曲线向右移时，则会导致日元贬值美元升值。四、汇率的决定与变动DS1汇率e0均衡汇率的波动外汇的供需S0e1五、净出口函数一国的对外贸易分为出口和进口，出口是向其他国家销售产品和提供劳务，进口则是从其他国家购买产品和劳务。净出口被定义为出口与进口的差额。则：NX=X—M当出口大于进口时，存在贸易顺差；反之，当出口小于进口时，存在贸易逆差。影响净出口的因素有很多，如一国的国民收入，各进出口国家商品的相对价格差别，汇率的变动，以及关税、限额、外汇管制等因素。五、净出口函数对于出口来说，国内价格水平和汇率是两个最重要的影响因素，于是出口函数可表示为：X=X（P，e）其中，P为国内价格水平，e为汇率，并且假定为浮动汇率。因为国内价格水平提高必然影响出口，而本国货币价格的上升，即e提高，则本国货币实际贬值，意味着国外商品相对于国内商品变得更加昂贵，从而使出口变得相对容易。所以，出口X一般与国内价格P和汇率e成正向关系。五、净出口函数对于进口来说，除了受国内价格水平和汇率的影响外，还受本国收入水平的影响，因而进口函数可表示为：M=M（y，P，e）其中y为收入水平。对于进口，若汇率上升，本币贬值，因国外商品相对于国内商品变得更加昂贵，从而使进口变得相对困难。所以，进口反向地取决于汇率。而进口与国民收入具有同向关系，因为一国的收入水平越高，从国外进口的需求就越大，进口支出额就越大。五、净出口函数出口与汇率成正向关系，进口与汇率成反向关系，而净出口为出口与进口之差，故净出口与汇率成正向关系。出口一般不受国民收入的影响，进口与国民收入具有同向关系，所以，净出口与一国的国民收入成反向关系。综合以上两点，净出口是汇率与国民收入的函数，可以一般地表示为：NX=X—M=NX（y，e）净出口随着汇率的上升而增加，随着收入的增加而减少。第二节国际收支平衡国际收支是指一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。一国国际收支的状况反映在该国的国际收支平衡表上。一、国际收支平衡表国际收支平衡表是在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表。国际收支平衡表是按照会计的复式记帐原则编制的。任何一项交易，如果挣了外汇，即收到了来自国外收入，记作贷方（用“十”号表示，通常忽略不写），表现为负债的增加或者资产的减少。反之，如果是支出外汇，记作借方（用“一”号表示），表现为负债的减少或者资产的增加。每一笔交易均涉及贷方与借方，且数额相等、因此，借方总额与贷方总额也必然相等即平衡。一、国际收支平衡表国际收支平衡表通常包括4项内容：经常账户资本账户官方储备统计误差（1）经常项目：包括贸易收支、劳务收支和转移支付三个次级项目，既包括商品的进出口，又包括技术的输出和引进，保险费的支付以及债务持有人的利息、投资者的红利等支付与收人。商品的进出口也称为有形项目；保险、运输等劳务的进出口，称为贸易劳务项目；利息、红利等项目是资本服务项目。转移支付包括汇款、捐赠和援助。所有使用外汇支出的项目计入借方，而获得外汇的项目则记入贷方。当经常项目中支出大于收入时，经常项目就表现为赤字或逆差；反之．收入大于支出时，表现为盈余或顺差。（2）资本项目：资本项目是记录所有资本在国际间流动的项目，具体包括直接投资、证券投资、银行贷款、贸易信贷、债券销售和政府贷款这样一些国际资本的流动。资本流出国境记入借方，流入记为贷方。短期资本是那些具有较高流动性的资产，如银行存款、短期国库券等；长期资本则指一年以上的资本流动。经常项目和资本项目是国际收支的主要项目。经常项目的盈余和资本项目的盈余之和，即是一个国家的国际收支顺差。国际收支的顺差（逆差）等于该国中央银行（或财政部）所拥有的国外资产的净增（净减）。它可产生于经常项目的盈余，也可产生于资本项目的盈余。平衡项目（3）官方储备：官方储备包括一国政府储备的黄金、外汇以及国际货币基金组织分配给该国的特别提款权等。政府可使用这些国际支付手段来弥朴经常项目和资本项日的逆差。国际收支逆差时，官方储备就减少，顺差时官方储备就增加。（4）错误和遗漏：错误和遗漏主要反映国家在统计国际收支各项数据时，由于资料来源不一致或统计不准确而发生的误差。它与官方储备一起，构成平衡表中的平衡项目，依靠它们国际收支可以在账面上保持平衡。某国国际收支平衡表（单位：百万美元）借方（–）贷方（+）A.经常项目1.商品出口2.商品进口3.劳务进出口商品与劳务贸易平衡4.转移支付给外国从外国收入经常项目平衡–500–75–100+600+100+125+25+50借方（–）贷方（+）B.资本项目5.直接投资到外国投资外国到本国投资6.政府投资到国外来本国7.短期投资到国外来本国资本项目平衡–60–20–150–130+30+40+30借方（-）贷方（+）C.官方储备项目8.黄金进出口净额9.外汇储备净额10.对外国中央银行债务净额官方储备项目平衡D.误差与遗漏11.统计误差–10+10+60+20+90对于经常账户，如果出口商品和劳务的总额加上外国向本国的转移支付大于进口物品和劳务的总额加上本国向外国的转移支付，那么在经常账户上将出现顺差。反之，则出现逆差。由经常账户的收支产生的差额叫做经常账户差额。与商品和劳务的进出口额相比，转移支付的数额一般较小。如果经常账户中略去国际间的转移支付，则经常账户的差额就可以大致看作进出口差额NX。二、净资本流出函数资本项目仅涉及到资产的买卖和资本的流动，因此，它不进入国民收入核算，但却影响国际收支平衡。如果资本的流进多于流出，那么在资本项目上将出现顺差，反之，则出现逆差。为分析方便，将从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额定义为资本项目差额或净资本流出，用F表示，用公式表示为：F=流向外国的本国资本量–流向本国的外国资本量影响资本流动的因素很多，但其中利率被看作是最重要的一个因素，从而净资本流出函数可写为：F=F（r）二、净资本流出函数从直观上看，国际资本的流向是由利率低的国家向利率高的国家流动。假定其他国家利率水平不变，则国内利率越高，流出的资本就越少，流入的资本就越多，即净资本流出越少；反之亦然。故净资本流出F是国内利率水平r的减函数，或者说，r与F成反向关系。如下图所示。当国内利率为r1时，净资本流出额为F1。当国内利率上升为r2时，净资本流出减少为F2。二、净资本流出函数Br2Ar1F1F2F（r）rF净资本流出函数三、国际收支平衡1.国际收支平衡的含义及推导净出口与净资本流出的差额称为国际收支差额，并用BP表示。即：国际收支差额=净出口–净资本流出或者BP=NX（y，e）–F（r）一国国际收支平衡也称为外部均衡，是指一国国际收支差额为零，或者BP=0；如果国际收支差额为正，即BP0，