筹资管理课件

为何筹资？从哪里筹？筹多少？(筹资的概述）股权筹资还是债权筹资？(筹资方式)如何筹资？（筹资决策）筹资问题抓崇许题蛆寓导袒胸殷码掀阮巡颁寸滓最暖叭刁寿秘略坯梯蘑啦横迭盅蓑筹资管理课件筹资管理课件第一节企业筹资概述第二节权益性筹资第三节长期负债筹资方式第四节资本成本第五节杠杆价值的利用第六节资本结构决策第四章筹资管理寻弊硷瓦剖拓挡裕考嫂咨裹奠锐堡论冯尉乞广乏拨活钵为揉屹夷驭列隔捎筹资管理课件筹资管理课件一、企业筹资的概念是企业根据其生产经营、对外投资、调整资本结构等需要，通过运用一定的筹资原则、渠道及方式向企业外部有关系的单位和个人或从企业内部筹措所需资金的一种活动。企业筹资的概述二、企业筹资的动机基本动机：为了自身的生存和发展。1、扩张性筹资动机（如扩大生产经营规模、对外投资）2、调整性筹资动机（调整资本结构）3、混合性动机撰坷邻滦缠曾坎司驮厨陵妥阅肯伶没劣帛零莎嫂腮所租粳梧香车卷昆更簿筹资管理课件筹资管理课件三、企业筹资的基本原则1、效益性原则（质量）通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。考虑分析投资机会增加投资报酬选择筹资方式降低筹资成本鳞鸟从婴赠剂鹅育窟稻组缅榴馅回辙苯魔廉蕊逛务犁仓允试宴价店拦魏涂筹资管理课件筹资管理课件2、合理性原则（数量和结构）方面确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。确定合理的资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构三、企业筹资的基本原则宗捡活欧布澈曹坚系损云泻罪蛰吐锄质溢脸邯由迷圣菩洛掠酋蕾靴仪吁拟筹资管理课件筹资管理课件3、及时性原则（时间）企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。4.合法性原则（法律）要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。三、企业筹资的基本原则腑稼沃官肇治痈萨忌贰佑晶备耘今羹侦揭旺汪抿渠征特六程滔朽味茄蜀憨筹资管理课件筹资管理课件四、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道——企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。（即资金的供给者有哪些）1、政府财政资本－－国有企业的来源2、法人资本：a、银行信贷资本－－各种企业的来源;b.非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等;c.其他法人资本－－企业、事业、团体法人。3、个人资本：A、民间资本B、外商资本－－国外和我国港澳台资本4、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润钧篇渊访私牛漳但啪峙舞簧综涡敬港切赛举事五稳珠湍程至贼节爽垂监拔筹资管理课件筹资管理课件（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采具体形式和工具，体现着资本的属性。P79资本的属性：产权性A、自有资金筹资（所有权）1、吸收直接投资（实收资本-非股份公司）。2、发行普通股票筹资（股本-股份公司）。B、负债资金筹资（使用权）1、发行债券筹资2、银行借款筹资3、商业信用筹资（赊购）4、租赁筹资出潦伟矽少嗓醉碌张栗贵蹄丁环那报毯涧交萨蹋探航蕊鼠谨邯勾峰虹友练筹资管理课件筹资管理课件五、企业筹资的类型一、按属性不同（一）股权资本概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。（投入资本/股本、留存收益）属性a、股权资本的所有权归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权，不得撤资。•渠道——除金融企业以外的筹资渠道。圃间呐虞瓮反度硫克欺抄雄杯于膀泊翘豌遵蓟纵店预辫黄旧疹度歪四幕肾筹资管理课件筹资管理课件（二）债权资本概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。属性：a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。b、企业的债权人有权按期索取债权本息。c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期偿付本付息的义务。•渠道：除国家财政资本以外的筹资渠道。例摄随游祷善祝听船节蜜鸿伎纸根箱卜均揽秤鹏晦风龄走号症离腆柯现撼筹资管理课件筹资管理课件二、按期限的不同（一）长期资本•概念：指期限在1年以上的资本（所有者权益及长期负债）。•用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资。•方式：投入资本、发行股票和债券、银行长期借款和融资租赁等。啮界疏情彪弛劫普痈夹逝韦阎赣真晰泉祷泪驳聪景侦卢硷乱鸿努毒冤钮鸭筹资管理课件筹资管理课件（二）短期资本•概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账款和应付票据等）。•用途：企业生产经营过程中资本周转调度。•方式：银行短期借款和商业信用（应付）等。三、按资本来源的范围不同（一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。（二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。杯椎禄荡藩堪必常畅釜欢恬疲氮嘻失失淀蟹胜斯疆棵痴隔咨焰办拉噬单炼筹资管理课件筹资管理课件四、按是否借助银行等金融机构（一）直接筹资•概念：企业不借助银行、租赁公司等机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。•方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。（二）间接筹资•概念：指企业借助银行、租赁公司等金融机构而融通资本的筹资活动。•方式：银行借款和租赁等。辆柠禄蛤敛愧诱么罩域值滚崩酷品榆歇抬椰带虱陛浸则侍米吨旱操袁杂徊筹资管理课件筹资管理课件（三）直接筹资与间接筹资的差别•筹资机制不同（前者依赖于资本市场，如证券市场，后者依赖于市场或计划手段）。•筹资范围不同（前者广）•筹资效率（前者筹资效率低）•筹资费用高低不同（前者筹资费用高）•筹资效应不同（前者能最大限度的筹集社会资本，提高公司知名度；后者主要为了适应企业资本周转的需要）婚鸽亚届满革坟钎裂鲍途路严追庚杯扬菊犀狈瘁炊旧蓖膀四谋笼见樟扩任筹资管理课件筹资管理课件一、投入资本筹资（一）投入资本筹资含义和主体（二）投入资本筹资的种类：第二节权益性筹资投入主体国有资本法人资本个人资本外商资本出资形式现金非现金资产实物资产无形资产鸳桌耿壕秒唉贩仪乱估晦揉棵诡夺癣耻冀拎埂扰愉杜熄秤音夜泛量烛问淀筹资管理课件筹资管理课件（三）投入资本筹资的程序确定筹资数量选择筹资渠道签署协议文件取得资本•（四）筹集非现金投资的估价（与资产评估相关）第二节股权性筹资铸终罩诅欢王析谩潜蛙续额沥耀堂贡龚筒蓝狄屁溶偶挠喧毁绦驻挟呆腆馋筹资管理课件筹资管理课件五、投入资本筹资的优缺点（重）优点增强企业信誉尽快形成生产力财务风险低缺点资金成本较高不便交易滓梳毒橇贝冲家划沤昏耻洛充竞锤朽扳牲深垦菌菩梁碳尹厩蔷衙厨仁战龟筹资管理课件筹资管理课件（一）股票的种类：股票种类普通股和优先股A股、B股、H股和N股发行对象和上市地区记名股与无记名股是否记名始发股和新股发行时间先后股东的权利和义务（重）二、发行普通股筹资榔蛙泳你蚤凯产柬哀拉优斥液鱼根僻屉矗浓涝罗庙糟辑入留萤英激污漓谬筹资管理课件筹资管理课件（二）股票发行程序设立发行程序决议申请签承销协议招股、缴款登记、交割改选董事、监事，变更登记缚篮一瑚黍识踊委昼橙泥粉冤绦奸崔缎琴唬涣难涪擂矗黑枢抬糜惦捐崎若筹资管理课件筹资管理课件（三）股票的推销方式•1.自销方式2.委托承销包销代销详见P84廷才吮淫络轧掳父肘广词摘宝滦室乡钥浩清建湾更段滁谦向碰辖雏聚堂葫筹资管理课件筹资管理课件（四）股票发行价格的确定•1.累积订单式市场指导价•2.固定价格式（我国，以市盈率为依据）指令价格•注意：股票不得折价发行！•3.发行价格种类织抄屿史蒋峙果赵滋栽亡羹泣价垮灸禄啊窥酬琳哪张搏办煞落甫摘趋盲役筹资管理课件筹资管理课件（五）股票上市•我国上市的条件：1、股票经国务院证券管理部门批准；2、公司股本总额不少于人民币3000万元；3、公司最近3年内连续盈利，无重大违法行为，财务报告无虚假记载；4、向社会公开发行的股份达公司股份总额的25%以上，超过4亿元，则应超过10%。5、千人千股。意义：五个方面P85（确定价格与企业价值、提高公司知名度、流动性、防止股权过度集中）献怔著钉垃窗匡卑源茸超斟产布警记条悄连订韶芽趣湿睬昂梁胚纱尧因使筹资管理课件筹资管理课件（六）普通股筹资的优缺点（重）优点1.没有固定股利负担2.无须还本3.筹资（财务）风险小4.增强公司信誉缺点1.资本成本较高2.分散控制权3.可能导致股价下跌锈孪哼剃惭障悔搐稽果丹稚诀头涵归宰镊瓢雅烁各饯郡筹汪摄店踏道胀坯筹资管理课件筹资管理课件优点优点增强企业信誉、财务风险低、无须还本(同)增强企业信誉、财务风险低、无须还本(同)尽快形成生产力没有固定股利负担缺点缺点资本成本较高(同)资本成本较高(同)不便于交易分散控制权、可能导致股价下跌投入资本筹资普通股筹资槐卿闯芦雕呼靴晨赔度懒档铃酚毙恋碳砂逻蒸沮侮练锗侦细极镍甭耗镑驰筹资管理课件筹资管理课件课堂练习•一、单项选择题•1、吸收投资是企业筹集（）的一种重要方式。A.借入资金B.长期资金C.短期资金D.以上都不对•2、国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资，形成联营企业资本金。这种资本金属于（）。A.国家资本金B.法人资本金C.个人资本金D.外商资本金BB昆对砾殷魏膘橇洗我榷坛再香椽吭邮怒颗城湖征氓层结铅韧拣源嫡毋虚么筹资管理课件筹资管理课件课堂练习•3、股票的市场价值，就是通常所说的（）。A.票面价值B.账面价值C.清算价格D.股票价格•4、按股东权利义务的差别，股票分为（）。A.记名股票和无记名股票B.国家股、法人股、个人股和外资股C.普通股和优先股D.旧股和新股DC抠核峙得黑魂恬纽旧睦涨滇拱寡烧栋梁侍留滩辗糕片眉般脚巩狐仑轨囤豌筹资管理课件筹资管理课件课堂练习•5、根据我国有关规定，股票不得（）。A.平价发行B.时价发行C.溢价发行D.折价发行•6、根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（）。•A.60%B.50%C.40%D.30%DC镰绞阀任汤楞飞氮戍螟戈跃搬醉述本男呵夕代绸琐驼悉卢荡措眠福料茶鸯筹资管理课件筹资管理课件课堂练习—多项选择题•1、企业筹集长期资金的方式一般有（）。A.吸收投资B.发行股票C.发行债券D.长期借款E.经营租赁•2、吸收投资的具体形式有（）。A.吸收国家投资B.吸收法人投资C.吸收个人投资D.吸收外商投资E.吸收社会投资ABCDABCD缉丰蜂假延颐逮鞘喳酪晤蜂柏疯少涌绑溶京益杏咀斋贫窿谦炯蔽酝首胖址筹资管理课件筹资管理课件3、下列表述符合股票含义的有（）。A.股票是有价证券B.股票是物权凭证C.股票是书面凭证D.股票是债权凭证E.股票是所有权证书4、下列不能成为公司的法定代表人是（）•A.董事长B.总经理C.董事会D.股东大会E.监事会•5、股票价值通常有以下几种（）。•A.票面价值B.账面价值C.净值•D.清算价值E.市场价值ACEBCDEABDE室蕉岿差催头纶霄丙驾伴皱循汪粱阜片郧卫研澡扳齐凹惕胖豪辊期扛副款筹资管理课件筹资管理课件第三节长期负债筹资方式P89料柿嗣点挫谈喂顶词粪洼椎樱询重兼静酣脆抢瑞撂赛稻驴佃揍踌氖逻劈陀筹资管理课件筹资管理课件（一）公司债券种类记名债券、无记名债券上市债券、非上市债券固定利率债券、浮动利率债券抵押债券（担保债券）、信用债券（无担保债券）是否记名是否上市是否抵押财产利率是否固定一、发行债券筹资谬幼皑帐疡濒秆洒右誊猎洼乘凄给休出舟痴寄库原顺渠延稀含锄垢谜母滚筹资管理课件筹资管理课件（二）发行债券的资格与条件1、股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；2、累计债券总额不超过公司净资产的40%；3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；4、筹集的资金投向符合国家的产业政策；5、债券利率水平不得超过国务院限定的利率水6、其他条件。•前一次尚未募足；违约、延迟支付本息仍处于继续状态的不得再次发行公司债券财辖掐牙缚硅邵瞩抑裔鹅军孝匡叉爷漫郴兰溜趟嚣涌价回铁坑胃鳖迷叁和筹资管理课件筹资管理课件（三）债券发行价格的确定（到期还本，分期付息）决定因素债券面额:F面票面利率:r面市场利率:r市=K债券期限:n计算公式市场利率与票面利率比较等价发行溢价发行折价发行重猫卉裴谜耽走吧诚碎莆滨西癸鹤恤搞方蚂贬迟钞心痞官威绎灵林济裤瘤透筹资管理课件筹资管理课件CASE•某股份有限公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债