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宏观经济形势分析及对建筑行业的影响冯科美国经济未能如期复苏影响中国：继续放缓美国经济没能如期复苏欧元区的死胡同：进退两难只有德国有可能复苏维持多于改革：民主代议制的悲剧美国暂缓退出定量宽松：退出与非退出的影响------钱荒最高30%，成交最高28%融资性贴现占80%宏观政策的目标：谁最重要？•经济增长•充分就业•物价稳定•国际收支平衡下降通道中的季度反弹发电量显示工业经济低迷预计第四季度GDP下降货币政策实质从紧积极财政政策的结果------基本建设急速反弹历史数据与预测历史数据与预测中国的主要问题在于产能过剩：60%人口红利衰减趋势呈现主导因素似乎不可逆转新加坡采取移民政策以房养老障碍重重：还是要生美国经验：倒按揭为还款、改善生活、修缮房屋未来人口政策方向双独二胎办理流程1.688亿适龄剩余妇女30%生，30%买房：等于2012全年41%，合计4.56亿平方米住房需求测算居住结构按揭政策的变化北京市2005-2020策略限购政策可能渐渐松动：前提是供应量上去新国八条地产股对限购免疫力渐渐加强供应量增加的核心思路会对建筑行业利好中国房价偏高租金回报偏低美元/平方英尺/年布局三四线城市滞涨中的机会地价差异新型城镇化的机会胡焕庸线国家战略规划区青岛大连珠三角海峡西岸长三角京津冀成渝中原辽中南关中皖江 山东半岛纵一：沿海线纵二：京广线纵三：包昆线横二：长江黄金水道横一：陇海－兰新线胡焕庸线销售转好，供应短缺投资额回升中国建筑房建订单加速