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（一）有关年金的相关概念1.年金的含义年金，是指一定时期内每次等额收付的系列款项。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。2.年金的种类年金包括：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间可以不是一年，例如每季末等额支付的债券利息也是年金。【例题·判断题】年金是指每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量。（）『正确答案』×『答案解析』在年金中，系列收付款项的时间间隔只要满足“相等”的条件即可。注意如果本题改为“每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量，是年金”则是正确的。即间隔期为一年，只是年金的一种情况。【总结】（1）这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。（2）这里年金收付的起止时间可以是从任何时点开始，如一年的间隔期，不一定是从1月1日至12月31日，可以是从当年7月1日至次年6月30日。【总结】在年金的四种类型中，最基本的是普通年金，其他类型的年金都可以看成是普通年金的转化形式。普通年金和即付年金是年金的基本形式，都是从第一期开始发生等额收付，两者的区别是普通年金发生在期末，而即付年金发生在期初。递延年金和永续年金是派生出来的年金。递延年金是从第二期或第二期以后才发生，而永续年金的收付期趋向于无穷大。【小常识】诺贝尔奖是以瑞典著名化学家、硝化甘油炸药发明人阿尔弗雷德·贝恩哈德·诺贝尔的部分遗产作为基金创立的。诺贝尔奖包括金质奖章、证书和奖金支票。在遗嘱中他提出，将部分遗产（920万美元）作为基金，以其利息分设物理、化学、生理或医学、文学及和平（后添加了经济奖）5个奖项，授予世界各国在这些领域对人类作出重大贡献的学者。【例题·单选题】（2010年考题）2007年1月1日，甲公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限为3年，每年12月31日支付租金10万元，共支付3年。该租金有年金的特点，属于（）。A.普通年金B.即付年金C.递延年金D.永续年金『正确答案』A『答案解析』本题考核普通年金的特点。年末等额支付，属于普通年金。（2）即付年金现值的计算【定义方法】即付年金现值，就是各期的年金分别求现值，然后累加起来。方法一：从上图可以看出，n期即付（先付）年金与n期普通（后付）年金的付款次数相同，但是由于付款时间的不同，在计算现值时，n期即付（先付）年金比n期普通（后付）年金少贴现一期。所以，可先求出n期普通（后付）年金的现值，然后再乘以（1＋i）便可以求出n期即付（先付）年金现值。方法二：可根据n期即付（先付）年金现值与n－1期普通（后付）年金现值的关系推导出另外一个公式。n期即付（先付）年金现值与n－1期普通（后付）年金现值贴现期数相同，但比n－1期普通（后付）年金多一期不用贴现的付款A，因此，只要将n－1期普通（后付）年金的现值加上一期不用贴现的付款A，经过整理便可以求出n期即付年金现值。即付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。【例题·计算题】A公司租赁一设备，在10年中每年年初支付租金5000元，年利率为8%，求这些租金的现值？『正确答案』【方法一】P（现值）＝A×年金现值系数×（1＋i）P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）P＝5000×（P/A，8%，10）×（1＋8%）＝36234（元）【方法二】P（现值）＝A×年金现值系数，期数减1，系数加1P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]＝5000×[（P/A，6%，9）＋1]＝5000×（6.247＋1）＝36234（元）【例题·计算题】张先生采用分期付款方式购入商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。若银行利率为6%，该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少?『正确答案』【方法一】P（现值）＝A×年金现值系数×（1＋i）P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）P＝15000×（P/A，6%，10）×（1＋6%）＝117025.5（元）【方法二】P（现值）＝A×年金现值系数，期数减1，系数加1P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]P＝A·[（P/A，i，n－1）＋1]＝15000×[（P/A，6%，9）＋1]＝15000×（6.8017＋1）＝117025.5（元）【例题·计算题】李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择?『正确答案』要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：P（现值）＝A×年金现值系数，期数减1，系数加1P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]P＝20×[（P/A，2%，4）＋1]＝20×[3.8077＋1]＝20×4.8077＝96.154（万元）从这一点来说，李博士应该接受房贴。如果李博士本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为32%，则他应如何选择呢？在投资回报率为32%的条件下，每年20万的住房补贴现值为：P＝20×[（P/A，32%，4）＋1]＝20×[2.0957＋1]＝20×3.0957＝61.914（万元）在这种情况下，应接受住房。【提示】即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋i）F（终值）＝A（F/A，i，n）（1＋i）即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数＋1，系数－1F（终值）＝A[（F/A，i，n＋1）－1]即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1＋i）P（现值）＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数－1，系数＋1P（现值）＝A[（P/A，i，n－1）＋1]3.递延年金计算递延年金，是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。包括递延年金终值和递延年金现值计算（1）递延年金终值计算计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样，只是注意扣除递延期即可。F（终值）＝A（F/A，i，n）式中，“n”表示A的个数，与递延期没有关系【例题·计算题】某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一：现在起15年内每年末支付10万元；（分析：普通年金）方案二：现在起15年内每年初支付9.5万元；（分析：即付年金）方案三：前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。（分析：递延年金）假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？『正确答案』终值点确定为15年末方案一：普通年金F（终值）＝A（F/A，i，n）（注：年金终值系数）F＝1O×（F／A，10%，15）＝10×31.772＝317.72（万元）方案二：即付年金F（终值）＝A[（F/A，i，n＋1）－1]（注：年金终值系数，期数＋1，系数－1）F＝9.5×[（F／A，10%，16）－1]＝9.5×（35.950－1）＝332.03（万元）方案三：递延年金F＝18×（F／A，10%，10）＝18×15.937＝286.87（万元）从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。（2）递延年金现值的计算【方法一】两次折现，把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这是求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离递延年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可。【例题·计算题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前6年不用还本付息，但从第7年至第10年每年年末偿还本息50万元。用该方法计算这笔款项的现值。『正确答案』关注：每年年末收付的递延期数m＝7－1＝6P（现值）＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）＝A×n期的年金现值系数×m期的复利现值系数P＝A×（P／A，10%，4）×（P／F，10%，6）＝50×3.170×0.564＝89.394（万元）【方法二】把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个普通年金，计算出这个普通年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可。【例题·计算题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前6年不用还本付息，但从第7年至第10年每年年末偿还本息50万元。用该方法计算这笔款项的现值。『正确答案』P＝A×[（P/A,i,m＋n）－（P/A,i,m）]＝A×[m＋n期年金现值系数－m期年金现值系数]P＝A×（P／A，10%，10）－A×（P／A，10%，6）＝50×[（P／A，10%，10）－（P／A，10%，6）]＝50×（6.145－4.355）＝89.5（万元）【方法三】先求递延年金终值，再折现为现值。【例题·计算题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前6年不用还本付息，但从第7年至第10年每年年末偿还本息50万元。用该方法计算这笔款项的现值。『正确答案』P＝A×[n期年金终值系数×m＋n期复利现值系数]P＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）P＝50×（F/A，10%，4）×（P/F，10%，10）＝50×4.641×0.386＝89.5713【例题·计算题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年年末复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5000元。【要求】用3种方法计算这笔款项的现值。『正确答案』方法一：P＝A×年金现值系数×复利现值系数P＝A×（P／A，10%，10）×（P／F，10%，10）＝5000×6.145×0.386＝11860（元）方法二：P＝A×[m＋n期年金现值系数－m期年金现值系数]P＝A×[（P／A，10%，20）－（P／A，10%，10）]＝5000×（8.514－6.145）＝11845（元）两种计算方法相差15元，是因小数点的尾数造成的。方法三：A×[n期年金终值系数×m＋n期复利现值系数]P＝A×[（F／A，10%，10）×（P／F，10%，20）]＝5000×15.937×0.1486＝11841【思考问题】某人从第七年年初支付款项，则递延期数＝？递延期数＝7－2＝5某人从第七年年末支付款项，则递延期数＝？递延期数＝7－1＝6【例题·计算题】A公司拟购置一房地产，付款条件为：从第七年开始，每年年初支付10万元，连续支付10年，合计100万元该公司资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为？万元『正确答案』递延期数＝7－2＝5方法一：P＝A×年金现值系数×复利现值系数P＝A×（P／A，10%，10）×（P／F，10%，5）＝10×6.1446×0.6209＝38.152（万元）方法二：P＝A×[m＋n期年金现值系数－m期年金现值系数]P＝A×[（P／A，10%，15）－（P／A，10%，5）]＝10×（7.6061－3.7908）＝38.153（万元）两种计算方法相差10元，是因小数点的尾数造成的。方法三：A×[n期年金终值系数×m＋n期复利现值系数]P＝A×[（F／A，10%，10）×（P／F，10%，15）]＝10×15.9374×0.2394＝38.154（万元）【例题·计算题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；（2）从第5