托管经营

主讲人黎安原第八章托管经营主要内容托管经营的内涵托管经营的运作托管经营的风险和应解决的问题托管经营的类型第一节托管经营概述一、托管经营的涵义二、托管经营与并购的区别三、托管经营与承包经营的区别四、托管经营与租赁经营的区别托管经营是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应经营风险的另一法人，进行有偿经营的经济行为。托管经营的涵义托管经营的性质1托管经营本质上是一种信托关系，它只能在市场关系和信用关系高度发展的现代经济中存在。2托管经营是一种市场行为，与我国社会主义市场经济体制改革的方向相吻合。托管经营的意义对国有中小企业改革具有重大意义。通过托管经营能够在不改变或暂不改变原有产权归属的前提下，直接进行企业资源的优化配置，从而有效地回避了企业并购与企业资产重组中的一些敏感问题和操作难点，是现有条件下推进我国企业改革的有效方式之一。◇获取权利的途径不同◇运作的复杂程度不同◇约束力不同◇市场风险的程度不同托管经营与并购的区别托管经营与承包的区别◆经营基础不同◆经营者主体不同◆克服了承包经营的局限性◆受托方是法人组织托管经营与租赁经营的区别◆目的不同◆责任不同◆范围不同第二节托管经营的类型一按托管的内容分类二按托管经营的实体分类三按托管契约分类债权托管股权托管投资托管资产托管技术托管供求托管营销网络托管物业托管按托管经营的内容分整体托管分层托管部分托管专项托管按托管经营的实体分委托经营式抵押保证式按托管契约分第三节托管经营运作程序▽确定托管主体▽提交托管报告▽摸清企业家底▽组织招标评审▽签订托管经营合同▽履行法律手续第四节托管经营的风险和应解决的问题一托管经营的风险二托管经营实践中的误区三托管经营需要明确和解决的问题托管经营的风险变革上的风险法律上的风险经济上的风险托管经营实践中的误区托管和委托代理不分托管和承包、租赁不分在托管名义下“炒产权”托管经营需要明确和解决的问题托管经营的政策定位问题托管经营的法律定位问题防止国有资产流失警惕逃避债务式的企业托管经营限定托管企业的范围限定受托人的范围主讲人黎安原第九章租赁经营本章主要内容：租赁经营概述经营租赁融资租赁杠杆租赁第一节租赁经营概述一租赁经营的意义二租赁的分类三租赁经营决策租赁经营的概念租赁经营是指在约定期间内，企业之间由出租人向承租人收取租金并转让资产使用权的经营行为。租赁经营的特征所有权与使用权分离融资与融物相结合分期收回租金形式灵活◇租赁经营的好处O企业作为承租人可以获得好处（理财便利；避免资产陈旧风险损失；税收优惠；财务处理）O企业作为出租人可以从租赁活动中获得好处（间接销售；让渡使用权获租金来补偿成本）租赁经营的分类按是否附带服务分净租赁附带服务租赁按租赁资产来源分直接租赁回租赁（先出售再回租）转租赁（购置－出租）按全部风险和报酬是否转移融资经营经营租赁租赁经营决策应该考虑的因素现金流转时间和数量的确定现金流转期限的确定租赁与购买投资方式的优先分析租赁投资方案（选择不同租赁方案）承租企业对租赁公司的分析选择第二节经营租赁O经营租赁的概念O经营租赁的特点O经营租赁业务的程序经营租赁是指由出租人向承租人提供租赁物件的使用权，并且负责租赁物件的维修、保养及其它专门性技术服务的一种租赁形式，也称经营性租赁。租赁物一般为通用设备，租赁期较短，客户不固定。经营租赁的概念经营租赁的特点1租赁公司负责出租设备进行保养。2设备具有通用性，适应面广。3租赁公司承担设备过时风险。4租金较高。5设备完全按照出租人需要选择。6租赁期限较短。7利于出租人规范化管理。经营租赁业务的程序1委托和签约2设备移交3支付租金4退还设备第三节融资租赁一融资租赁的概念和标准二融资租赁与经营租赁的主要区别三融资租赁业务处理程序融资租赁的概念融资租赁是一种贸易与信贷相结合、融资与融物为一体的综合性租赁交易形式。从本质上说，融资租赁是对设备的投资，是一种以实物出现的资金融通。融资租赁与经营租赁的主要区别风险与报酬的转移不同期限差异承租人拥有的权利不同承租人在租期内对设备的使用价值负责租金具有完全支付性融资租赁业务处理程序选取租赁设备阶段委托租赁阶段谈判阶段签订合同阶段购进设备阶段交付租金阶段第四节杠杆租赁一杠杆租赁的概念二杠杆租赁的特点三杠杆租赁的参与方四杠杆租赁业务处理程序杠杆租赁的概念杠杆租赁是指租赁公司以代购设备作为货款抵押物，从金融机构获得购买设备的大部分贷款，将购入设备的使用权转让给承租人的一种特殊租赁形式。适于飞机、船舶等巨型资产的租赁。设备价值大租金低杠杆租赁的特点手续繁琐复杂杠杆租赁的参与方1物主出租人（大银行、大公司）2物主受托人（大银行、大公司代表）3债权人（多为银行）4合同受托人5包租人、经纪人杠杆租赁业务处理程序发起准备阶段正式进行阶段主讲人黎安原第十章跨国资本经营主要内容跨国资本经营的内涵、方式、动因企业跨国并购跨国资本经营管理我国的跨国资本经营第一节跨国资本经营概述一、跨国资本经营的内涵二、跨国资本经营的方式三、跨国资本经营的动因四、中国企业开展跨国资本经营的积极效应和势力悬殊跨国资本经营是指在国际范围内进行的并购、战略联盟和资产重组等资本经营活动。企业跨国资本经营与国内资本经营没有本质的区别，都是资本增值的最大化，但跨国资本经营面临更大的风险，如外汇风险、不同国家利率风险和政治风险等。跨国资本经营的涵义发达国家的跨国资本经营主要是采取并购和战略联盟方式，主要向外输出无形资本。我国企业的跨国资本经营一般采取企业合资、合作经营、合作开发、中方控股上市公司的做法，一般为有形资本投入。跨国资本经营方式1经济全球化是根本动力2政府放松管制及政策调整是促进剂3以计算机和信息技术为核心的科技进步提供了技术手段。4跨国企业自身的战略性调整与全球化经营是内在要求.跨国资本经营的动因中国企业开展跨国资本经营的积极效应社会主义市场经济的需要充分开发和利用国外资源有利于产业结构调整可以利用国外资本有利于扩大出口有利于吸收各国发展的优秀成果，锻炼和培养人才。中国企业开展跨国资本经营的实力差距O企业平均规模偏小O研究开发水平偏低O政策体制约束偏紧第二节企业跨国并购一跨国并购的基本情况二跨国并购方式的优点、缺点三跨国并购的风险管理四跨国并购审查的双边合作跨国并购的基本情况O20世纪50年代以来世界企业跨国并购的情况O20世纪80年代以来，中国企业的跨国并购情况跨国并购方式的优点O迅速进入东道国市场并占有市场份额O有效利用被并购企业的相关经营资源O充分享有对外投资的融资便利O廉价购买资产O利用跨国并购躲避政治风险跨国并购方式的缺点※价值评估的困难※企业规模和选址问题※原有企业或传统关系的束缚※并购后的整合工作难度大※失败率较高选择好目标企业避免控制权的丧失加强并购后的组织管理跨国并购的风险管理跨国并购审查的双边合作O签订共同法律协助条约O扩大双边合作领域第三节跨国资本经营管理国际金融市场与跨国资本运筹外汇风险管理投资决策国际金融市场与跨国资本运筹跨国资本运筹是指跨国资本经营企业的筹资和投资决策。跨国资本运筹具有在全球获得资金的优势，筹资成本较低。但跨国资本运筹面临着较大的财务风险及利率风险。外汇风险管理外汇风险是指外汇汇率变化引起的企业价值的不确定性。外汇风险的防范主要包括：1经济风险的防范、2交易风险的防范、3折算风险的防范。经济风险：由于汇率发生意料之外的变动，引起企业未来现金流量的现值发生变动的潜在可能。可以通过经营活动和财务活动的分散化来防范。交易风险是企业以外币计价进行交易或非贸易业务引起的，对企业的短期损益会产生直接的影响。折算风险是以母公司的报告货币来衡量外国子公司的外币财务报表时，因帐面汇率与折算汇率不同而产生的汇兑损益。投资决策O跨国投资的环境分析O跨国投资的资本预算内部资本管理O资本移动O资本流动的限制O资本调动技巧O日常的现金管理