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2012工程经济（梅世强）第一章：工程经济一、资金时间价值的计算及应用1、利息的计算⑴、资金时间价值：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。⑵、影响资金时间价值的因素A、资金的使用时间B、资金数量的多少C、资金投入和回收的特点D、资金周转的速度⑶、利率的高低是发展国民经济的重要杠杆之一、利率的高低的决定因素A、社会平均利润率（首先取决、最重要）B、借贷资本的供求情况（其次取决。借大于求，利率下降。反之上升）C、风险（风险与利率成正比）D、通货膨胀（可以使利息无形中成为负值）E、期限⑷、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同⑸、利息常常被看成是资金的一种机会成本⑹、以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率2、资金等值的计算及应用⑴、资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金成为等值。A、两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为0）两笔资金是否可能等值。不可能B、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值。可能C、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。则在其他时间点上其价格关系如何。相等D、现在的100元和5年以后的248元，这两笔资金在第二年年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第三年年末的价值如何。相等⑵、影响资金等值的因素有哪些A、资金数额的多少B、资金发生的长短C、利率的大小（关键因素）⑶、现金流量图作图方法规则A、以横轴为时间轴（0表示时间序列的起点即现在）B、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况（横轴上方现金流入）C、箭线的长短与现金流量数值大小成比例D、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期，是2年末不是3年初）⑷、现金流量图的三要素A、流量的大小（现金流量数额）B、方向（现金流入或现金流出）C、作用点（现金流量发生的时点）⑸、一次支付的终值存入银行100万元，年利率5%，时间为3年，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？F=P（1+i）n（F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）⑹、一次支付的现值现在存入一笔钱，银行按照复利5%，按年付利息，在第三年年末，连本带利取出100万，问现在需存入多少钱？P=F（1+i）-n（F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）⑺、等额支付的终值未来3年每年年末在账户里面存入1万元，银行按照复利5%，按年付利息，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？F=A（1+i）n-1/i（F-终值，i-利率，n-年限，A-年金）⑻、等额支付的现值现在存入一笔钱，银行按照复利5%，按年付利息，在未来三年每年年末，取出1万元，在第三年取出后账面余额为0，问现在需存入多少钱？P=A（1+i）n-1/i（1+i）n（P-现值，i-利率，n-年限，A-年金）3、名义利率与有效利率的计算⑴、计息周期：某一笔资金计算利息的时间间隔⑵、计息周期利率（i）⑶、计息周期数：某一笔资金在一年内计算利息的次数（m）⑷、名义利率：指的是年利率（单利计算的年利率）（r）r=i*m⑸、实际利率：又称有效利率，复利计算利率A、计息周期的有效利率：（等效计息周期利率）B、年有效利率：（ieff））=(1+r/m)m-1⑹、已知某一笔资金的按季度计息，季度利率3%，问资金的名义利率？r=i*m=3%*4=12%⑺、已知某一笔资金半年计息一次，名义利率10%，问半年的利率是多少？i=r/m=10%/2=5%⑻、甲施工企业，年初向银行贷款流动资金200万，按季计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为多少万元？200*1.5%*4=12万元⑼、年利率8%，按季度复利计息，则半年的实际利率为多少？季度利率i=r/m=8%/4=2%半年的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+2%）2-1=4.04%⑽、有一笔资金，名义利率r=12%，按月计息，计算季度实际利率月利率i=1%季度的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%⑾、某企业从金融机构借款100万，月利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年须向金融机构支付利息多少万元季度的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%季度有效利率*100万*4=3.03%*100*4=12.12万元⑿、某施工企业，希望从银行借款500万元，借款期限2年，期满一次还本，经咨询有甲乙丙丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为7%，其中甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求按年计算并支付利息，对该企业来说借款实际利率最低的是哪一家？（丁）二、技术方案经济效果评价1、经济效果评价的内容⑴、所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。⑵、在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格，计算拟定技术方案的投资费用等。⑶、对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。⑷、独立型与互斥型方案的区别A、独立型：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较B、互斥型：包含两部分内容1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。2、考察那个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”⑸、技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。⑹、运行期分为投产期和达产期两个阶段⑺运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定2、经济效果评价指标体系总投资收益率投资收益率——静态分析——资本金净利润率静态投资回收期⑴、盈利能力分析——财务内部收益率动态分析——财务净现值⑵、静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素⑶、静态指标的适用范围A、对技术方案进行粗略评价B、对短期投资方案进行评价C、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价3、投资收益率分析⑴、投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率⑵、投资收益率的指标（不要求计算）A、总投资收益率（ROI）ROI=EBIT/TI(EBIT—息税前利润，TI—总投资)总投资=建设投资（包含建设期贷款利息）+全部流动资金B、资本金净利润率（ROE）ROE=NP/EC(NP—净利润，NE—技术方案资本金)（净利润=利润总额-所得税）（所得税税后）⑶、投资收益率的优点及适用范围A、优点：可适用于各种投资规模B、适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。4、投资回收期分析⑴、投资回收期计算A、某技术方案估计总投资2800万元，技术方案实施后各年净收益为320万元该技术的静态投资回收期为？Pt=2800/320=8.75年B、某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期某技术方案投资现金流量表计算期0123456781、现金流入………………800120012001200120012002、现金流出……6009005007007007007007003、净现金流量……-600-9003005005005005005004、累计净现金流量……-600-1500-1200-700-2003008001300Pt（累计净现金流量开始出现正值的年分数-1）+（上一年累计现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）Pt=（6-1）+︱-200︱/500=5.4年注：累计净现值可能要自己算⑵、静态投资回收期优点、缺点、使用范围A、优点：静态投资回收期反应抗风险能力B、使用范围：①、技术上更新迅速的技术方案②、资金相当短缺的技术方案③、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案C、缺点：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。5、财务净现值分析⑴、计算财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和A、基本计算，给现金流量图，求FNPVB、用等值计算的系数，计算FNPV⑵、判别A、FNPV大于等于0，可行。反之不可行B、FNPV是一个绝对数指标。C、如果某个方案的FNPV小于0，将来这个方案建成投产之后一定是亏损的。不正确⑶、缺点A、首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的B、在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选C、财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率D、不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果E、没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度6、财务内部收益率分析⑴、财务内部收益率（FIRR）其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率⑵、优点财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，（基准收益率IC）完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著地优点（与净现值比，比较客观，没有主观因素的影响）7、基准收益率的确定⑴、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平⑵、测定A、在政府投资项目、企业投资项目，采用行业财务基准收益率作为方案的基准收益率B、在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素C、投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定D、资金成本：是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费E、投资的机会成本是在技术方案外部形成的，他不可能反映在该技术方案财务上F、投资风险：风险与收益率成正比G、确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本8、偿债能力分析⑴、偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源⑵、偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率⑶、适用范围：借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。⑷、n—项目计算期（项目受惠期），FNPV-净现值，FIRR-内部收益率，IC-基准收益率A、基准收益率(IC)提高，FNPV变小，TIRR不变B、对于独立方案，FNPV=FIRRC、对于独立方案，FIRR大于IC，则FNPV大于0。反之亦然D、对于独立方案，FIRR等于IC，则FNPV等于0。反之亦然E、对于独立方案，FIRR小于IC，则FNPV小于0。反之亦然F、对于互斥方案，甲FNPV大于乙FNPV，则甲FIRR不一定大于乙FIRR。为不确