工程经济26468496928

第二章现金流量与资金时间价值一、现金流量二、资金的时间价值三、等值计算与应用现金流入(CashIncome)CI现金流量现金流出(CashOutput)CO净现金流量(NetCashFlow)=现金流入-现金流出CI-CO现金流量的时间单位：计息周期(年、月、日、时等等)工程经济分析的任务：要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。300400时间2002002001234现金流入现金流出0说明：1.横轴是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）；2.垂直横轴的箭线表示不同时点的现金流量箭线长短表示现金流量数值大小；箭头表示现金流动的方向：向上——现金的流入，即为效益；向下——现金的流出，即为费用或损失。3.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间点。三、资金时间价值的计算1、利息——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增值，即在借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借款本金的部分，用“I”表示。I=F－P广义的利息信贷利息经营利润F：还本付息总额；P：本金在工程经济学中，利息是指占用资金所付出的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。2、利率——利息递增的比率，即在单位时间内所得利息与借款本金之比，通常用百分数表示，用“i”表示。每单位时间增加的利息I原金额（本金）P×100%利率(i%)=计息周期通常用年、月、日表示，也可用半年、季度来计算，用“n”表示，。利息和利率在工程经济活动中的作用：利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力；利息促进企业加强经济核算，节约使用资金；利息和利率是国家管理经济的重要杠杆；利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。（二）利息公式利息的种类设：It——第t计息期的利息额P——本金n——计息期数id——利率F——本利和单利复利1.单利——每期均按原始本金计息（利不生利）It=P·idF=P（1+id·n）则有2复利——利滚利F=P(1+i)nI=F-P=P[(1+i)n-1]公式的推导如下：年份年初本金P当年利息I年末本利和FP(1+i)2…………P(1+i)n-1P(1+i)n1PP·iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)·in－1P(1+i)n-2P(1+i)n-2·inP(1+i)n-1P(1+i)n-1·i等值计算公式表:运用利息公式应注意的问题:1.为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初；2.方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末；3.本年的年末即是下一年的年初；4.P是在当前年度开始时发生；5.F是在当前以后的第n年年末发生；6.A是在考察期间各年年末发生。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生.单利与复利的区别在于复利包括了利息的利息。实质上名义利率和实际利率的关系与单利和复利的关系一样，所不同的是名义利率和实际利率是用在计息周期小于利率周期时。名义利率r是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得到的利率周期利率。r=i×m忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。通常说的利率周期利率都是名义利率。1、名义利率2.实际利率（考虑利息再生因素）------有效利率——按期（年、季、月和日）计息的方法。如果名义利率为r,一个利率周期内计息m次，每次计息的利率为i=r/m，根据一次支付复利系数公式，该利率周期末的本利和为：F=P[1+r/m]m该利率周期末的利息为：I=P[1+r/m]m－P按定义，利息与本金之比为利率，则年有效利率i为：111mmeffmrPPmrPPIi三、计息期短于一年的等值计算如计息期短于一年，仍可利用以上的利息公式进行计算，这种计算通常可以出现下列三种情况：1.计息期和支付期相同例：年利率为12%，每半年计息一次，从现在起，连续3年，每半年为100元的等额支付，问与其等值的第0年的现值为多大？解：每计息期的利率%62%12i（每半年一期）n=(3年)×(每年2期)=6期P=A（P/A，6%，6）=100×4.9173=491.73元计算表明，按年利率12%，每半年计息一次计算利息，从现在起连续3年每半年支付100元的等额支付与第0年的现值491.73元的现值是等值的。按计息周期利率计算P=A（P/A，r/m，mn）按计息周期利率计算F=P（F/P，r/m，mn）P=F（P/F，r/m，mn）F=A（F/A，r/m，mn）P=A（P/A，r/m，mn）A=F（A/F，r/m，mn）A=P（A/P，r/m，mn）2.计息期短于支付期例：按年利率为12%，每季度计息一次计算利息，从现在起连续3年的等额年末支付借款为1000元，问与其等值的第3年年末的借款金额为多大？解：其现金流量如下图0123456789101112季度F=？100010001000第一种方法：转化为计息期等于支付期的情况。取一个循环周期，使这个周期的年末支付转变成等值的计息期末的等额支付系列，其现金流量见下图：012342392392392390123410001000将年度支付转化为计息期末支付（单位：元）A=F（A/F，3%，4）=1000×0.2390=239元（A/F，3%，4）239F=？季度0123456789101112经转变后计息期与支付期重合（单位：元）F=A（F/A，3%，12）=239×14.192=3392元第二种方法：把等额支付的每一个支付看作为一次支付，求出每个支付的将来值，然后把将来值加起来，这个和就是等额支付的实际结果。F=1000(F/P，3%，8)+1000(F/P，3%，4)+1000=3392元%55.121412.01114mmriF=A(F/A,12.55%,3)=1000×3.3923=3392元第三种方法：按收付周期实际利率计算：将名义利率转化为年有效利率，以一年为基础进行计算。年有效利率是例:求每半年向银行借1400元，连续借10年的等额支付系列的等值将来值。利息分别按:1）年利率为12％，每半年计息一次；2）年利率为12％，每季度计息一次3）年利率12％，每年计息一次，这三种情况计息。解：1）计息期等于支付期F=A（F/A,r/m，mn）=1400(F/A,12%÷2，102）＝51500（元）2）计息期短于支付期F=1400(A/F，3%，2)(F/A，3%，410）＝52000（元）0123414001400i＝12％÷4＝3％A=1400(A/F,3%,2)季度01210年280028001400140028003）计息期长于支付期（不计息的情况）F=14002（F/A,12％，10）＝49136（元）计息周期大于收付周期的等值计算•（1）不计息。在工程经济中，当计息期内收付不计息时，其支出计入期初，其收益计入期末。•（2）单利计息。在计息期内的收付均按单利计息，其计算公式：])/(1['iNmAAkktAt：第t计息期末净现金流量；N：一个计息期内收付周期数；i：计息期利率；mk：第t计息期内第k期收付金额到达第t期末所包含的收付周期数；Ak’：第t计息期内第k期收付金额。•(3)复利计息•在计息期内的收付按复利计算，计息期利率相当于“实际利率”，收付期利率相当于“计息期利率”。收付周期利率计算正好与已知名义利率去求实际利率情况相反。收付周期利率计算出来后按普通复利公式进行计算。•例：某人每月存款100元，期限一年，年利率8%，每季计息一次，复利计息，计息期内收付利息按复利计算，问年末他的存款金额有多少？•解：绘制现金流量图•计息期利率（即季度实际利率）i季=8%÷4=2%•运用实际利率公式计算收付期利率如下：)(69.12444469.12100)12%,6623.0,/(100%6623.03%9868.1%9868.1%21)3/1(1)r/m(1i3eff元月季季季AFFrrrim注意：在计息期内的收付按复利计算时，收付周期利率不能直接使用每月利率，即（8%÷12）=0.6667%，因为复利是季度一次而不是每月一次。就工程项目而言，现金流量主要表现为投资、成本、收入与利润等经济变量。第一节工程项目投资及构成工程项目投资——某项工程从筹建开始到全部竣工投产为止所发生的全部资金投入，总投资由建设投资、建设期利息和流动资金三部分组成。工程费用：设备及工器具投资、建筑安装工程投资和工程建设其他投资。第三章投资、成本、收入与利润项目总投资建筑工程费基本预备费设备及工器具购置费建设投资涨价预备费工程建设其它费用建设期借款利息流动资金投资工程项目总投资工程费用安装工程费固定资产投资工程项目总投资构成图设备工器具投资构成图设备购置费设备工器具投资工器具及生产家具购置费设备原价设备运杂费运输费包装及包装材料费装卸费采购及仓库保管费国产标准设备原价国产非标准设备原价进口设备抵岸价直接费直接工程费1.人工费2.材料费3.施工机械使用费措施费建筑安装工程费1.环境保护2.文明施工3.安全施工4.临时设施5.夜间施工6.二次搬运7.大型机械设备进出场及安拆8.混凝土、钢筋混凝土模板及支架9.脚手架10.已完工程及设备保护11.施工排水、降水(建标[2003]206号——2004.1.1起施行)建安工程费用项目组成表二、建筑安装工程投资建筑安装工程投资包括建筑工程费和安装工程费两部分企业管理费利润税金规费间接费1.工程排污费2.工程定额测定费3.社会保障费（1）养老保险费（2）失业保险费（3）医疗保险费4.住房公积金5.危险作业意外伤害保险费1.管理人员工资2.办公费3.差旅交通费4.固定资产使用费5.工具用具使用费6.劳动保险费7.工会经费8.职工教育经费9.财产保险费10财务费11.税金12.其他营业税城乡维护建设税教育附加费土地费用(30%)未来生产经营有关的费用与项目建设有关的其他费用工程建设其他投资1.建设单位管理费2.勘察设计费3.研究试验费4.施工机构迁移费5.引进技术和进口设备其他费6.供电贴费7.临时设施费8.工程监理费9.工程保险费工程建筑其他投资构成表三、工程其他投资从工程筹建到工程竣工验收交付使用止的整个建设期间，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用。包括土地费用、与项目建设有关的其他费用和与未来生产经营有关的费用。1.联合试运转费2.生产准备费3.施工机械使用费对于多种借款资金来源，利率不同时，可分别计算，或用加权平均的年利率来算。融资主体在贷款时要发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用，原则上应按债权人的要求计算，并计入建设期利息；项目建议书阶段和可行性研究阶段可简化计入建设投资。对分期建设的项目，应注意按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，即投产后继续发生的借款费用不作为建设期利息计入固定资产原值，而是作为运营利息计入总成本费用。土地使用费与项目建设有关的其它费用与企业未来生产经营有关的费用流动负债工程项目总投资1.建筑安装工程费直接费间接费利润税金设备运杂费3.工程建设其它费用进口设备抵岸价(工程造价)固定资产总投资2.设备及工器具购置费4.预备费基本预备费调整（涨价）预备费5.建设期贷款利息流动资金国产设备出厂价（带备件）设备原价流动资产静态投资动态投资1～3工程费用三、工程经济中成本费用的计算年成本费用=外购原材料+外购燃料动力+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其它费用4、折旧计算折旧费包括在制造费用、管理费用、营业费用中。折旧—建设项目投入运营之后，固定资产在使用过程中会逐渐磨损和贬值，其价值逐步转移到产品成本费用中的那部分价值中去。这种伴随固定资产损耗发生的价值转移称为固定资产折旧。是企业回收固定资产投资的一种手段。4）固定资产折旧额的三要素：原