工程经济评价的基本指标

工程经济学第五讲工程经济评价指标第五讲工程经济评价指标见课本57~77页工程经济学第五讲工程经济评价指标项目财务评价指标体系or评价方法1.站在全部投资角度,年净利润与年净收益有何区别?如果站在资本金角度，上述评价指标又有何区别?1.内部收益率（IRR）和NPV的经济含义是什么？2.NPV、IRR和P't之间的关系是怎样的？3.基准收益率的确定方法和影响因素？工程经济学第五讲工程经济评价指标1.站在全部投资角度,年净利润与年净收益区别?如站在资本金角度,上述评价指标又有何区别?答：在评价全部投资利润和收益时，可以理解为全部投资都是自由资金，不考虑借贷利息，再评价其投资额可能产生的利润和收益。而评价资本金（自有资金或注册资金）利润和收益时，可以理解为资本金为自有资金，其余借贷部分的利息计为投资成本（将借贷款等同于租赁,使用成本是利息）。工程经济学第五讲工程经济评价指标2.内部收益率（IRR）和NPV的经济含义是什么?答：①内部收益率是投资项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计值等于零时的折现率。或者说，是使投资项目各期现金流量的现值之和与期初投资额相等的折现率②这个折现率可以理解为在项目寿命期末,使最后的投资余额为零,即完全回收投资。内部收益率指标,能反映项目自身的盈利能力,它是项目占用的尚未回收资金的盈利能力工程经济学第五讲工程经济评价指标2.内部收益率（IRR）和NPV的经济含义是什么？答：④投资者对项目进行投资,类似于银行贷款给项目,内部收益率就是银行的利率,还款期为整个项目寿命期。在寿命期内完全偿还本金和利息,每年的净现金流量就相当于当年归还的本金和利息。所以，内部收益率反映了项目的偿还能力或盈利能力⑤在进行项目投资决策时,决策人更加关注项目自身,也就是项目内部产生的效益。因此,项目经营期的回收资金再投资收益的内部收益率一般不会作为投资决策的依据工程经济学第五讲工程经济评价指标2.内部收益率（IRR）和NPV的经济含义是什么？答：评估一个项目的期末累计净现值(NPV)，从经济的角度判断：NPV0,方案不可行NPV=0，方案达到所期望的最低财务盈利水平NPV0,方案可行工程经济学第五讲工程经济评价指标3.NPV、IRR和P't之间的关系是怎样的?答：当ic=IRR时，NPV=0ic=i1IRR时，NPV0ic=i2IRR时，NPV0P't=n时，NPV=0P'tn时，NPV0P'tn时，NPV0NPViIRR净现值曲线i10i2P't:动态投资回收期n：项目的全寿命期ic：基准投资收益率工程经济学第五讲工程经济评价指标4.基准收益率的确定方法和影响因素?答：①基准收益率(ic):为项目投资的最低吸引力收益率②资本资产定价模型法：ic=k=Kf+βx(Km-Kf)k：权益资金的成本（率）Kf：市场无风险收益率（如，政府发的国债利息）β：投资的风险系数Km：市场平均风险投资收益率工程经济学第五讲工程经济评价指标4.基准收益率的确定方法和影响因素?③典型项目的模拟法和德尔菲专家调查法④影响因素包括：资金成本--基准收益率资金成本（率）机会成本--基准收益率机会成本（率）风险因素--确保收益与风险成正比关系通货膨胀--基准收益率应考虑通货膨胀因素详见课本67页工程经济学第五讲工程经济评价指标项目财务评价指标体系or评价方法•主要可以划分为三类1.是以时间作为计量单位的时间型指标如，投资回收期、贷款偿还期等2.是以货币单位计量的价值型指标如，净现值、费用现值等3.是反映资源利用效率的效率型指标如，投资利润率、内部收益率等•同时也按静态和动态评价指标划分工程经济学第五讲工程经济评价指标静态经济评价指标1.静态投资回收期2.流动比、速动比及负债与资产的比率3.投资利润率/利税率、资本金利润率动态经济评价指标1.动态投资回收期2.净现值、净现值率3.内部收益率、差额投资内部收益率4.费用现值、费用年值5.换汇成本、节汇成本工程经济学第五讲工程经济评价指标静态(static)经济评价指标•含义：不考虑资金时间价值对投资项目或方案在计算期内的经济效益进行分析评价的指标•适用范围：投资额较小、规模小、计算期短的项目或方案大型项目的初步经济分析或方案间筛选•优点：①计算简单、计算量较小、使用较方便工程经济学第五讲工程经济评价指标静态经济评价指标•静态投资回收期(StaticPaybackPeriod)以项目的净收益(包括利润、折旧及摊销)来回收总投资所需要的时间本指标反映项目财务上偿还总投资的真实能力和资金周转速度的重要指标投资回收期一般从项目建设开始年算起本指标应大于行业基准投资回收期,项目才可行工程经济学第五讲工程经济评价指标①静态经济评价指标•指标计算第一种情况：一次投资各年收益相同,计算公式为CBPTT:投资回收期,B:年收入,C:年支出例1：某人投资1000元，当年开始收益，每年的收入为700元，年支出额200元，试计算投资回收期？解：该投资回收期为：T=1000/(700-200)=2(年)工程经济学第五讲工程经济评价指标①静态经济评价指标第二种情况：一次投资各年收益不同,计算公式为T:投资回收期,B:年收入,C:年支出TtttCBP0例2：某人投资1000元，当年开始收益，各年支出均为200元，第一年收入700元，以后逐年递减100元，直到减至200元为止，试计算投资回收期？解：本投资的回收期为：年33.220050010013T第一年第二年第三年流入+700+600+500流出-1200-200-200累计净现金流-500-100+200工程经济学第五讲工程经济评价指标①静态经济评价指标第三种情况：多次投资各年收益不同,计算公式为:T:投资回收期B:年收入C:年支出TtttmttCBP00工程经济学第五讲工程经济评价指标年份项目0123456总投资60004000收入50006000800080007500支出20002500300035003500净现金收入30003500500045004000累计净现金收入-6000-10000-7000-35001500600010000例3：某投资项目各年数据见下表，试计算其静态投资回收期年当年净现金流量上年累计净现金流量始出现正值的年份累计净现金流量开投资回收期7.350003500141T工程经济学第五讲工程经济评价指标假设，该行业的标准投资收益率为12%,试分析,该项目的投资是否可行?例4：某项目的现金流量如下表所示解，计算累计现金流量(静态):年01234年净现金流量-5000500100020004000净现金流量累计-5000-4500-3500-15002500项目的投资回收期为：•n=3年+1500/4000=3.38年项目的投资收益率为：•E=1/n=29.6%≥12%可行工程经济学第五讲工程经济评价指标年末方案A方案B方案C0-1000-1000-7001500200-30023003005003200500500420050005200500062005000∑60015000投资回收期的缺点工程经济学第五讲工程经济评价指标小结投资回收期和投资效果系数这两个判据是等价的优点：①简单、清晰②反映投资风险和一定程度上的经济性②不考虑整个寿命期，而仅是前几年的经济性缺点：①不反映资金的时间价值；调查表明：52.9％的企业将PBP作为主要判据来评价项目，其中74％是大公司投资效果系数:En1n为投资回收期工程经济学第五讲工程经济评价指标借款偿还期含义：借款偿还期是在现行财税制度及项目具体财务条件下,投产后可以用做还款的周期如，用收益偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间应用：借款偿还期是反映项目偿债能力的指标,偿还期越短,说明项目偿还借款的能力越强但由于项目的建设周期不同,筹资渠道不同,借款偿还期一般由融资单位提供项目的基本情况和项目未来还款能力来判断工程经济学第五讲工程经济评价指标借款偿还期计算指标（最短的可能偿还期）Id—固定资产投资本金和利息之和Pd—借款偿还期Rp—该年净收入额DT—该年用于偿还借款的折旧及摊销费Rc—该年可用于偿还借款的其它收益Rr—还款期间的企业流失的利润dPttrcTpdRRDRI1工程经济学第五讲工程经济评价指标借款偿还期借款偿还期=借款偿还后开始出现盈余年份数(如,2009年)-开始借款年份(如,2004年)+当年偿还借款额/当年可用于还款的资金额工程经济学第五讲工程经济评价指标流动比、速动比及负债与资产的比率流动比含义：流动比也称为运营资本比率,是衡量短期偿债能力最通用的指标它表明了企业的短期债务,用预期在该债务到期前变为现金的资产偿还的能力,一般流动比应维持在2:1的利润计算公式为：流动负债流动资产流动比率流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+应收账款+预付账款+存货流动负债=应付账款+预收账款工程经济学第五讲工程经济评价指标流动比、速动比及负债与资产的比率速动比含义：速动资产是指几乎立即可以用来偿付流动负债的那些流动资产包括现金、有价证券、应收账款、应收票据一般速动比率更能反映企业的短期偿债能力速动比率应保持在1:1为好计算公式为：流动负债速动资产速动比率工程经济学第五讲工程经济评价指标流动比、速动比及负债与资产的比率负债与资产的比率含义：负债与资产的比率反映企业用其全部资产抵付全部债务的能力,应小于100为好计算公式为：%100资产总额负债总额负债对资产的比率工程经济学第五讲工程经济评价指标•投资收益率含义：投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值计算公式为：INBRR—投资收益率NB—正常生产年份或年平均净收益I—投资总额工程经济学第五讲工程经济评价指标投资收益率包括以下三种形式①投资利润率是考察项目单位投资赢利能力的静态指标,一般应大于行业基准收益率项目才可行计算公式：%100项目总投资润总额年利润总额或年平均利投资利润率工程经济学第五讲工程经济评价指标投资利税率是考察项目单位投资对国家积累的贡献水平,一般应大于行业基准投资利税率,项目才可行计算公式：%100项目总投资税总额年利税总额或年平均利投资利税率工程经济学第五讲工程经济评价指标资本金利润率是它反映投入项目的资本金的赢利能力,一般应达到项目预期的收益水平,才可行计算公式：%100资本金润总额年利润总额或年平均利资本金利润率工程经济学第五讲工程经济评价指标②动态(dynamic)经济评价指标A.动态投资回收期•含义：是在考虑资金时间价值的情况下,用方案实施后每年所获得的年收益来偿还投资所需要的时间是把方案每年所获得的年收益,用一个事先选定的折现率贴现到投资发生的时间点上求出贴现的收益累计额达到投资额时所需要的时间工程经济学第五讲工程经济评价指标动态投资回收期计算公式01'00tPtttiCOCI式中：CI—现金流入量；CO—现金流出量；(CI-CO)t—第t年的净现金流量；Io—基准收益率或预选定的折现率P’t—动态投资回收期工程经济学第五讲工程经济评价指标②动态经济评价指标例5：某投资项目数据如下表,试计算其动态投资回收期?年份项目0123456现金流入50006000800080007500现金流出60004000200025003000350003500净现金流量(1-2)-6000-400030003500500045004000净现金流量折现值(i=10%)-6000-363624792630341527942258累计净现金折现值-6000-9636-7157-4527-111216823940工程经济学第五讲工程经济评价指标A.动态投资回收期例5：某投资项目数据如下表,试计算其动态投资回收期?解：动态投资回收期为:年当年净现金流量折现值现值上年累计净现金流量折开始出