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“项目经济评价”课程设计指导书题目：BY水电站枢纽工程经济评价河海大学文天学院2011年10月-1-Ⅰ工程概况本工程为新建一个以发电、防洪为主，兼顾灌溉的综合性水电站枢纽工程。近几年来乡镇企业的飞速发展，电力负荷急剧上升，但现有的供电能力严重制约了该市工农业的发展，为了满足电力负荷的需求，拟投资新建BY电站枢纽工程。该工程正常蓄水位872m，总库容12.17亿m3，装机容量240MW，多年平均发电量10.28亿kW·h，保证出力68.5MW。水库建成后可为下游削峰错峰，保护下游城市、边境口岸和农田，提高下游防洪能力，减轻洪灾损失；还可增加枯水期下泄流量，满足下游农田灌溉取水要求。Ⅱ基本资料一、工程进度根据施工组织设计安排的工程进度，计算期为54年，其中第1年～第4年为施工期，即工程建设期4年，运营期50年。二、固定资产投资估算和投资逐年使用计划该工程的项目总投资为固定资产投资、建设期利息和流动资金之和。在建设期内固定资产投资分布见表1，流动资金在建设期最后一年末投入。表1投资计划表单位：万元序号年份项目建设期12341固定资产投资548874411047566570472流动资金投入100%工程运行25年后需进行机电及金属结构部分设备更新，更新投资36614万元，在运营期的第26年和第27年平均投入。三、固定资产投资的资金筹措BY水电站枢纽工程静态总投资203610万元，资金筹措全部采用国内资金，其中自有资金按总投资的20%计，不还本、不付息，还贷期不分红（还贷后按6%分红）；其余80%从银行贷款，贷款年利率6.84%，偿还期20年（按复利计息）。贷款在建设期的利息一律按计息不付息处理。四、流动资金及其筹措与使用本项目流动资金按10元∕kW考虑，共计240万元，其中48万元用自有资金，其余192万元用银行贷款，贷款年利率6.12%。流动资金在机组投产前一年投入使用，其它技术，经济参数见表2。-2-表2技术经济参数项目单位数量项目单位数量机组服役年限年50其他费用定额元/千度24售电价格元/千度333.2电力产品增值税率17厂用电率‰5城市维护建设税率%5固定资产形成率%90教育费附加%3平均材料费率元/千度5.00所得税率%15人员定额人100盈余公积金提取比率%10年人均工资万元/人5公益金提取比率%5福利基金提取比率%15折旧费还款比率%100修理费率%1基准投资回收期年20折旧率%2.31行业平均投资利润率%8库区维护费元/kW·h0.001行业平均投资利税率%8Ⅲ设计内容及方法一、财务分析财务分析可分为融资前分析和融资后分析，融资前分析应以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。本项目已完成融资前分析，结论满足要求。本次设计进行融资后分析。（一）投资估算及资金安排编制“建设投资估算表”和“项目总投资使用计划与资金筹措表”。（二）总成本费用估算1．计算发电成本按规定实行独立核算的项目只计算发电成本。发电成本项目有：（1）基本折旧费按固定资产总投资（固定资产投资＋建设期贷款利息）×固定资产形成率×折旧费率计算；（2）工资及福利基金福利基金按工资总额的15%提取；（3）库区维护费库区维护费按厂供电量提取；（4）材料费按网局统计的平均材料费率计算；（5）利息支出固定资产投资和流动资金在生产期内应支付的借款利息；（6）其他费用按网局统计的平均其他费率计算。合计上述费用，即为发电总成本。2．计算经营成本经营成本＝发电成本－折旧费－利息支出3．编制“固定资产折旧估算表”和“总成本费用估算表”。-3-（三）销售收入和销售税金及附加计算1．销售收入估算按售电量和售电价格计算；水电站的发电效益包括电量效益和容量效益，本次容量效益暂不予考虑。据电力电量平衡，有效发电量为9.46×108kW·h，考虑厂用电率(5‰)，其上网电量为9.413×108kW·h。即：售电量＝发电量×（1－厂用电率）2．销售税金及附加估算对电力项目而言，销售税金及附加包括：（1）电力产品增值税按售电量计算；（2）城市维护建设税以增值税额为计算基数；（3）教育费附加以增值税额为计算基数。3．编制“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”。（四）利润估算1．利润总额计算发电利润＝发电收入－发电税金－发电成本。2．所得税计算该工程地处西南地区，依据国家西部大开发税收优惠政策，在计算中其所得税按2年免征，其余年份按应纳税所得额的15%计征。3．税后利润计算税后利润＝利润总额—所得税4．可分配利润计算可分配利润＝税后利润－盈余公积金－公益金5．编制“利润与利润分配表”。（五）贷款清偿计算水电建设项目可用于还贷的资金有利润、折旧费和摊销费。1．还贷利润计算还贷利润＝税后利润－盈余公积金－公益金－应付利润还贷后应付利润按每年6%的利润率分配2．借款偿还计算贷款自支用之日起，按年计息计复利，贷款偿还期从支用第一笔贷款开始，20年还清本息。3．编制“借款还本付息计划表”。（六）现金流量分析编制“项目投资现金流量表”、“项目资本金现金流量表”。-4-（七）财务盈利能力分析1．项目投资分别计算所得税后和所得税前的FIRR、FNPV、Pt，并与行业基准值比较，以分析项目的财务效果。2．资本金计算FIRR和FNPV。3．计算总投资收益率（ROI）和项目资本金利润率（ROE），并与行业的平均值比较。（八）偿债能力分析计算利息备付率（ICR），偿债备付率（DSCR）。（九）不确定性分析1．敏感性分析根据本项目的特点及市场变化趋势，选取固定资产投资、电量两个因素进行单因素敏感性分析，固定资产投资、电量的可能变化幅度均为±5％、±10％。2．盈亏平衡分析以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（BEP）进行分析。3．风险分析经济风险分析应采用定性和定量相结合的方法，分析风险因素发生的可能性及给项目带来经济损失的程度，其分析过程包括风险识别，风险估计与风险应对。因资料所限，本次设计不做。二、经济费用效益分析由于本项目处于竞争性的市场环境中，采用替代方案法，以同等程度满足系统对电力、电量要求的替代方案的费用作为该工程的发电效益，计算工程的经济评价指标；替代方案采用火电站。（一）投资及成本计算1．投资根据规范要求，工程的国民经济评价采用静态投资并剔除属于国民经济内部转移支付的部分，该工程国民经济评价所采用的静态总投资为191692万元。2．年经营成本包括修理费、工资、职工福利费、水库维护费、燃料动力费、材料费及其它费用等。上述各项费用的取费标准同财务评价的取费标准。3．分析期本次计算期为54年，其中建设期4年，经营期50年，运行25年需进行机电及金属结构部分设备更新。（二）效益估算1．替代系数-5-电量替代系数取1.05；容量替代系数取1.1。2．替代电站的投资及工期火电单位千瓦投资取为5000元/kW，煤耗率取为350g/kW·h，煤价按300元/t计。替代电站工期按三年考虑，投资比例为20%、50%、30%。3．年运行费按总投资的5%计，25年后替代火电按其投资的75％进行设备更新。（三）经济现金流量现金流入包括替代方案的固定资产投资、设备更新、年运行费支出等。现金流出包括设计方案固定资产投资、更新改造投资及经营成本。（四）国民经济盈利能力分析根据以上调整后的基础数据，编制“项目投资经济费用效益流量表”，并计算EIRR、ENPV和RBL（经济效益费用比），评价项目的国民经济效果。（五）不确定性分析敏感性分析主要考虑了枢纽投资和效益两项因素单独变化对国民经济评价指标的影响，考虑的因素如下：(1)枢纽投资变化－20%～＋20%；(2)电量变化－20%～＋20%。