我国资本市场现状与发展机遇

1我国资本市场现状与发展机遇2一、资本市场概述及发展历程1981年发行国库券为始端，国债发行开始恢复。1985年开始，金融债券和企业债券也应运而生，流通需求也催生了一批证券兼营机构和早期的证券公司，流通市场初具雏形。1986年，上海率先开办股票上市转让业务，随后，深圳也开始了股票转让。1988年，全国各城市经批准开办国库券转让市场。1990年12月和1991年4月沪深两地证券交易所的相继开业，分散的柜台交易逐步转向了有组织、集中的场内交易。1990年12月、1993年4月在北京开设的全国证券交易自动报价系统（STAQ）和全国电子交易系统（NET）来解决法人股流通。区域性的场外交易市场由点到面逐渐铺开。1992年10月，全国性的监管部门国务院证券委和中国证券监督管理委员会成立。1998年起，国家开始针对资本市场交易所、证券交易中心、场外市场、投资基金、期货市场进行系列整顿和清理。1999年7月《中华人民共和国证券法》的正式实施，使得我国资本市场进入了规范化、法制化的发展阶段。2000年开始持续的熊市行情，暴露出了很多问题，例如市场规模偏小、结构性缺陷突出、发展不够规范、国际化程度较低等，严重阻碍了资本市场的发展。2003年成为债券市场20多年发展历程的分水岭，中国债券市场也开始迈出创新和改革的步伐。2004年2月国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”），对我国资本市场的发展做出了全面规划，将大力发展资本市场上升到了战略高度。从2001年3月开始，核准制框架下的“通道制”正式实施，2004年2月后，被“保荐人制”取代。2004年6月实施的《中华人民共和国证券投资基金法》，从根本上奠定了证券投资基金行业发展的基础。2005年进行了《公司法》和《证券法》全面修订，鼓励市场创新，拓宽资金入市渠道。2006年起，股市告别了长达5年的漫漫“熊”途，市场交易日益活跃，总市值和流通市值跨越式上升。2006年，首次公开发行实现了全流通，并恢复了资金申购制度。2006年1月，我国资本市场开放开始形成QDII方式与外资战略投资方式并举的局面。2008年以来，融资融券、创业板开通、股指期货开市、沪港通、新三板市场等一系列资本市场完善发展政策和措施。规范、发展阶段2005年以来巩固、调整阶段2000—2004年探索阶段1991—1999年萌芽阶段1981—1990年概述资本市场又叫长期资金市场，是相对于货币市场（短期资金市场）而言的一种金融市场，通常是指一年以上的金融工具交易的场所，包括股票市场、债券市场和长期信贷市场等。筹资者和投资者是资本市场的主要参与者，加上中介机构和管理机构，他们相互制约、相互依存就构成了资本市场的完整系统。资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场。发展历程3二、中国多层次资本市场已经形成主板和中小板市场创业板市场新三板市场区域性场外市场主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。沪市主板、深市主板及中小板。地位次于主板市场的二级证券市场，在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。2012年9月20日，经国务院批准，北京注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。截止2015年9月27日，挂牌3539家。区域性股权交易市场是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分。主要市场：北京股权交易中心、天津股权交易所、上海股权托管交易中心、前海股权交易中心等。我国的资本市场目前已经形成了主板、中小板、创业板、新三板市场、股权交易市场（四板）、产权交易市场等多种交易平台，具备了多层次资本市场的雏形。随着注册制及上海国际板（境外企业在中国A股发行上市的）与新兴板（战略新兴板定位与创业板相同，审核标准与主板一致）等板块的推出，我国资本市场将进入另一个春天。4资本市场中的债权和信贷市场：金融体系中不可或缺的部分，也是资本市场改革重中之重。国债市场中长期信贷市场企业中长期债券市场期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。资金供应者主要是不动产银行、动产银行；其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建；资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。通常泛指企业发行的债券，我国一部分发债的企业不是股份公司，一般把这类债券叫企业债。资本市场中的债权市场和信贷市场5三、资本市场机会：把握住资本市场的四大机会。新三板、四板市场机会产业并购整合股权众筹互联网金融第三方支付（牌照管理，央行2011年首次发放第三方支付牌照，到2015年3月26日，已有270家第三方支付机构获得了牌照;P2P（债权性质、小微借贷）。新三板及其与主板，上市公司与非上市公司的被并购与借壳。挂牌新三板和四板，寻找投融资机会，在企业不断完善发展中，利用资本运作，做大做强，实现企业价值。合规合法地利用股权众筹的模式，实现融资和企业经营，获取良好发展机会。6重点介绍一：股票上市是一个企业不断走向成熟，实现不断升华的过程。四板新三板创业板主板和中小板第一阶段第二阶段第三阶段第四阶段对于初创期的中小微企业，能上四板，也是具有历史意义的事情，也是展示自身品牌、吸引战略投资、规范内部管理、培育核心价值的重要一环，也是企业适应资本市场运作，学习资本运营技巧的重要场所。况且，它又不影响你向更高级资本市场升级和转板。任何企业都不能小看四板，新三板也是如此。企业资本发展战略7公司上市关键要素：途径方式、上市辅导培育、端正上市态度。上市的途径与方式方式很多。境内与境外；主板、二板、三板；直接和间接。1、国内主板2、国内二板：创业板3、国内新三板4、境外上市：香港、美国、新加坡、英国、加拿大5、间接上市方式：买壳、换壳、借壳、吸收合并方式上市及其它资产重组方式上市。解决资金瓶颈实现转轨机制资本运营能力增强内、外凝聚力打造知名度、信誉度规范化运作股东权益最大化上市培育很重要1、公司发展战略梳理。2、商业模式与盈利模式完善3、公司规范、历史遗留问题处理。4、公司法人治理结构建设。5、股权结构设计及激励约束机制建立。6、优化产品结构和市场战略，培育新的利润增长点。7、塑造良好的企业形象。8、引进战略投资者，使企业获得上市前急需的资金。9、财务筹划与避税设计。资本运营能力上市态度：不能为了上市而上市，要把上市作为企业战略调整、机制转换、提高综合竞争能力的一次机遇，避免投机取巧；心理准备要充分，树立坚定不移的必胜信念；战略上蔑视、战术上重视；既不能盲目乐观，又不能知难而退；不是那么简单，一蹴而就，也不是那么艰难，高不可攀。总之，只要方法得当，一步一步来，上市也是比较容易实现的。上市好处8重点介绍二：众筹融资。四种众筹及其它创新模式。•投资人项目进行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。•P2P借贷平台：人人贷、陆金所等。•仍处于研发设计或生产阶段的产品或服务的预售，团购则更多指的是已经进入销售阶段的产品或服务的销售。•与团购相似，为了募集运营资金、测试需求。债权众筹捐赠众筹股权众筹回报众筹众筹四种模式•有需要的人提出申请，做尽职调查、证实情况，在网上发起项目，从公众处募捐。•红十字会在线平台、腾讯微公益产品。•投资者成立有限合伙企业，按比例持有份额，以合伙企业对外参与投资活动，分享收益，共担风险。•合作投资形式，线上线下项目股权众筹产品。123492014年12月18日私募股权众筹融资管理办法《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》私募股权众筹融资的投资者需满足条件私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联网平台（以下简称股权众筹平台）以非公开发行方式进行的股权融资活动。《证券法》非公开发行要求，200人，特定投资者。根据《通知》，“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动。”公开的股权众筹项目融资额上限将设定为300万元，而非公开股权融资的项目融资额则没有上限限定。（一）《私募投资基金监督管理暂行办法》规定的合格投资者；（二）投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币的单位或个人；（三）社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金，以及依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划；（四）净资产不低于1000万元人民币的单位；（五）金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人。上述个人除能提供相关财产、收入证明外，还应当能辨识、判断和承担相应投资风险。关于股权众筹：合规运用股权众筹模式，远离非法集资。10重点介绍三：新三板机会。诞生于中关村，浑身上下洋溢着创新、包容和市场化的精神。截止2015年11月12日,新三板挂牌公司总数为4083家。新三板的制度创新小额、便捷、多元、灵活的融资机制，挂牌同时可以发行股票。定价机制灵活，发行环节市场化。有协议、做市、竞价组成差异化转让方式，2014年引入做市交易。未来做市商有望多元化，并将逐渐引入竞价交易。类似注册制审查，降低挂牌门槛，没有财务指标限制。未来将真正实施注册制，主办券商参与将参与上市审核。挂牌公司收购不需审批，以信息披露为核心。挂牌公司重大资产重组放松管制，简化审核。11重点介绍四：四板市场。多层次资本市场的重要一环，中小微企业进入多层次资本市场的第一步。区域性股权市场（四板市场）以发展服务中小微企业为己任具有资本市场功能的加速器和孵化器交易平台规范平台融资平台孵化平台创新平台宣传平台功能定位区域产权、股权市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分区域性股权市场（四板市场）是中小微企业成长的幼儿园12四、具体投资机会：仁者见仁，智者见智，看好“传统产业+互联网”。物联网连接所有物体的网路基础建设，包括LED照明、智慧电网、以IPSTB或IPTV为主体的三网融合的应用终端，以及通过整合型的系统平台形成的包括硬件设备和服务在内的应用。大健康产业健康消费品、消费类医疗器械和提供养老服务的医疗机构等养老健康智慧城市智能交通、数字化医疗、智能政务、水资源管理、安全监管、智能楼宇和智慧园区等等，这些都是发展智慧城市必不可少的领域。清洁能源加快清洁能源对煤炭等传统高污染能源的替换，相关领域主要有核电、风电、太阳能、天然气、生物质等。大娱乐一是以内容+平台+终端的聚合传媒集团，一是影视与游戏互融的泛娱乐化概念集团。工业4.0物联网将企业的设计、供应、制造、销售信息数据化、智慧化，实现在全球范围内快速、高效产品生产与供应。13谢谢大家！