建筑建材行业

2009年7月8日，星期三目录一、行业公司动态追踪1、银行业■银行股点评■中国银行（601998）：400亿元次级债发行完毕2、证券行业■中信证券（600030）：华夏基金吸收合并中信基金■中信证券（600030）受让山东药玻770万股3、地产、保险行业■保利地产（600048）：6月份销售面积再创新高■杭州收紧二套房贷政策4、建筑建材行业■冀东水泥（000401）：09年中期净利润预增90%以上■路桥建设（600263）：重大合同公告二、最新研报摘要三、重点公司估值四、行业市场表现■行业指数涨跌统计■行业指数与市场比较金融地产研究小组联系人：崔娟Tel.：010-59355903Email：[e-mail]小组成员：崔娟Tel.：010-59355903Email：[e-mail]张景Tel.：010-59355917Email：[e-mail]宋健Tel.：010-59355925Email：[e-mail]徐永超Tel.：010-59355747Email：[e-mail]金金金融融融、、、地地地产产产、、、建建建筑筑筑建建建材材材行行行业业业早间速递早早间间速速递递金融地产行业早间速递20090708一、行业公司动态追踪1、银行业¾银行股点评7月7日银行板块下跌2.34%，其中前期涨幅较大的兴业银行、深发展跌幅超过4%。点评：近日央行提示信贷大幅增加、大量政府项目上马后的潜在风险。银监会表示新增贷款可能出现行业集中、客户集中和中长期化的趋势，贷款集中度越大越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响。同时有传闻称1.16万亿元的信贷资金流入股市，引发对信贷政策微调的预期。下半年贷款的回落属于预期之中，今年新增贷款主要对2010年、2011年银行的资产质量产生压力。¾中国银行（601998）：400亿元次级债发行完毕中国银行公告，400亿元次级债券发行完毕。点评：中国银行于2009年7月6日在全国银行间债券市场发行次级债券人民币400亿元，募集资金将全部用于补充附属资本。08年底公司的资本充足率和核心资本充足率分别为13.43%和10.81%，今年以来商业银行较快贷款增长对资本消耗较多，补充资本将增强抗风险能力，对资产扩张提供有力支撑。2、证券行业¾中信证券（600030）:华夏基金吸收合并中信基金中信证券收到证监会批复，核准华夏基金吸收合并中信基金。点评：吸收合并后华夏基金的注册资本为2.38亿元人民币，中信基金取消基金管理资格，并依法解散。中信证券此举是按照《基金管理公司管理办法》规定“一家机构或同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家”的自我规范行为。¾中信证券（600030）受让山东药玻770万股山东药玻公告，大股东减持公司770万股，受让方为中信证券(600030)。点评：山东药玻第一大股东势沂源公资委，减持是通过上交所大宗交易系统进行的，减持的770万股占总股本的2.99%，交易前，公资委持股21.49%；交易后，公资委持有18.50%，仍为公司第一大股东。中信证券在二季度提高了自营规模后，积极进行股票仓位调整，通过大宗交易系统增持可以防止股价在二级市场剧烈变化。3、地产、保险行业¾保利地产（600048）：6月份销售面积再创新高公司7月8日发布6月份销售简报：2009年6月份，公司实现签约面积70.30万平方米，实现签约金额63.42亿元。2009年1-6月公司实现签约面积252.43万平方米，同比增长164.41%；实现签约金额210.54亿元，同比增长168.18%。点评：6月份公司销售面积同比增长63.87%，环比增长22.5%，再创07年6月份以来新高；销售金额63.42亿元，同比增长56.48%，环比增长51.14%，也创下近三年来的新高。2009年1-6月，公司销售面积和销售金额同比分别增长164.41%和168.18%，实现快速发展。6月份，公司新增项目三个，分别位于阳江、重庆和天津，权益建筑面积约为132.44万平米。09年1-6月份，公司新增项目4个，权益建筑面积约为164万平米。公司在08年土地市场低迷时期新增土地储备594万平方米，和07年相比增加189万平方米。这些项目均以出让底价获得，有良好的成本优势，且大多数位于公司开发较为成熟的区域，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。维持公司09年、10年每股收益1.2元和1.56元的预测，维持“推荐”评级。2敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业早间速递20090708¾杭州收紧二套房贷政策央视在一个月之内两度播出暗访节目，指各大银行集体违规为二套房贷松绑；然后杭州传出消息，二套房贷政策面临收紧。点评：09年1-5月，全国商品房销售面积和销售金额均创历史新高。在宽松的货币政策和通胀预期下，房地产投资性需求日益明显，房屋价格呈现上涨趋势。我们在中期策略报告中曾指出，下半年房地产行业面临的风险因素主要有两方面，一是货币政策转向，银根收紧对房地产市场的供给和需求均将产生抑制作用；二是如果房地产价格过快上涨，国家可能会收紧房市相关政策，比如提高二套房首付和贷款利率等。我们判断由于国家宏观经济增速目前依然在低位徘徊，因此短期内可能不会出台收紧房市的全国性政策。4、建筑建材行业¾冀东水泥（000401）：09年中期净利润预增90%以上公司公告，预计09年1-6月净利润约2.96-3.14亿元，同比增长91%-103%。点评：测算09年上半年EPS为0.24-0.26元。业绩增加的原因在于：报告期内新建项目陆续投产，生产经营规模扩大、产销量增加；公司加强管理，成本费用得到有效控制；水泥售价同比上升。产能快速扩张是重要看点：09年，公司将完成湖南临澧等5个项目的建设，唐山三友二期等12个项目将陆续开工，并将通过其他新建、收购、兼并等方式进一步扩大产能。预计09年底水泥产能达到5000万吨。维持公司09-10年盈利预测EPS分别为0.66元、0.97元，维持“谨慎推荐”评级。¾路桥建设（600263）：重大合同公告公司及控股子公司近日接到7份中标合同，工程中标总价合计17亿元。点评：中标工程包括福建省国道主干线福州绕城公路西北段路基工程RA1合同段、RA3-2合同段，江西省德兴至南昌高速公路项目CP2合同段、C5合同段、DP1合同段、C10合同段、D7合同段全部工程的实施、完成及缺陷修复工作。本次中标金额占08年营业收入约40%，属于重大合同，将对公司09-10年业绩产生积极影响。08年公司新签合同额103.78亿元，预计09年将有大幅增长。09年计划实现合同额75亿元，完成营业总收入71亿元，营业总成本少于70亿元。我们对该公司暂时没有盈利预测与评级。二、最新研报摘要本期无三、金融地产行业重点公司估值情况（截至2009年7月7日）3敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业早间速递20090708每股收益（EPS）动态市盈率（PE）股票代码股票简称20090707收盘价20082009E2010E20082009E2010E投资评级601398工商银行5.430.330.360.416.515.113.6推荐601169北京银行16.380.870.981.2118.816.713.5推荐600000浦发银行24.551.581.631.8615.515.113.2推荐600030中信证券31.761.11.21.3528.926.523.5推荐600837海通证券17.890.40.440.4844.740.737.3谨慎推荐600109国金证券25.181.511.131.3516.722.318.7谨慎推荐000686东北证券38.230.710.730.8353.852.446.1谨慎推荐000728国元证券21.100.360.390.4558.654.146.9中性601628中国人寿28.610.360.480.5679.559.651.1中性601318中国平安54.590.091.82-30.327.3推荐601601中国太保24.040.170.760.9141.431.626.7谨慎推荐000002万科A14.090.450.480.5631.329.425.2谨慎推荐600048保利地产28.700.911.21.5631.523.918.4推荐000024招商地产36.000.940.790.8838.345.640.9谨慎推荐600383金地集团17.740.50.660.7635.526.923.3谨慎推荐600159大龙地产12.730.010.180.421273.070.730.3谨慎推荐600533栖霞建设8.080.190.290.3342.527.924.5中性600585海螺水泥41.981.681.722.2425.024.418.7谨慎推荐000401冀东水泥14.460.410.660.9735.321.914.9谨慎推荐600801华新水泥23.241.141.351.8320.417.212.7谨慎推荐600449赛马实业26.241.41.51.9618.717.513.4谨慎推荐000877天山股份13.960.650.780.9221.517.915.2谨慎推荐600586金晶科技13.680.190.490.8272.027.916.7谨慎推荐601186中国铁建10.340.320.470.6832.322.015.2谨慎推荐601390中国中铁6.730.050.280.36134.624.018.7谨慎推荐注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。四、行业市场表现1、金融/地产/建筑建材行业市场表现2009-07-07上证指数银行证券地产保险建筑建材当日涨幅(%)-1.13-2.34-0.41-3.05-2.500.13近1个月涨幅(%)13.4033.4123.3626.5029.677.78近1年以来涨幅(%)-10.688.74-3.0931.550.980.052、金融/地产/建筑建材行业市场表现与沪深300指数对比（2009年6月8日——2009年7月7日）4敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业早间速递20090708图1近1月银行业指数与沪深300对比图2近1月证券行业指数与沪深300对比-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%6-86-136-186-236-287-3沪深300银行-5%0%5%10%15%20%25%6-86-136-186-236-287-3沪深300证券图3近1月地产行业指数与沪深300对比图4近1月保险行业指数与沪深300对比-5%0%5%10%15%20%25%6-86-136-186-236-287-3沪深300房地产-5%0%5%10%15%20%25%30%6-86-136-186-236-287-3沪深300保险图5近1月建筑建材行业指数与沪深300对比-5%0%5%10%15%20%25%6-86-136-186-236-287-3沪深300建筑建材数据来源：Wind,中国民族证券整理5敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业早间速递20090708分析师承诺负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。投资评级说明类别级别定义推荐未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上中性未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动行业投资评级回避未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上推荐未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上谨慎推荐未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间中性未来6个月内股价相对沪深30