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1第一章：工程经济一、资金时间价值的计算及应用1、利息的计算⑴、资金时间价值：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。（时间变化）⑵、影响资金时间价值的因素A、资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定条件，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；反之越小B、资金数量的多少。其它条件不变，资金数量越多，则资金的时间价值越大；C、资金投入和回收的特点。总资金一定，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金额回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收资金越多，资金的时间价值越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。D、资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之越少⑶、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。⑷、在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。⑸、利率的高低是发展国民经济的重要杠杆之一、利率的高低的决定因素：A、社会平均利润率（首先取决、最重要）B、借贷资本的供求情况（其次取决。借大于求，利率下降。反之上升）C、风险（风险与利率成正比）D、通货膨胀（可以使利息无形中成为负值）E、期限⑹、以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率2、资金等值的计算及应用⑴、资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金成为等值，又叫等效值。A、两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为0）两笔资金是否可能等值。不可能B、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值。可能C、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。则在其他时间点上其价格关系如何。相等D、现在的100元和5年以后的248元，这两笔资金在第二年年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第三年年末的价值如何。相等⑵、影响资金等值的因素有哪些A、资金数额的多少B、资金发生的长短C、利率的大小（关键因素）⑶、现金流量图作图方法规则A、以横轴为时间轴，0表示时间序列的起点即现在；时间轴上的点称为时点，通常表示该时间单位末的时点。B、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况（横轴上方现金流入）C、箭线的长短与现金流量数值大小成比例D、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期，是2年末不是3年初）⑷、现金流量图的三要素流量的大小（现金流量数额）；方向（现金流入或现金流出）作用点（现金流量发生的时点）⑸、一次支付的终值2F=P（1+i）n（F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）F=P（F/P,I,n）存入银行1000万元，年利率5%，时间为3年，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？解：F＝P（1+i）n＝1000×（1+10%）5＝1000×1.61051＝1610.51（万元）⑹、一次支付的现值P=F（1+i）-n（F-终值，P-现值，i-利率，n-年限）P=F（P/F,I,n）某公司希望所投资项目5年末有1000万元资金，年复利率i＝10%，试问现在需一次投入多少？解：P＝F（1+i）-n＝1000×（1+10%）-5＝1000×0.6209＝620.9（万元）◆现值系数与终值系数互为倒数。◆在工程经济分析中，现值比终值使用更为广泛。◆在工程经济评价中，需要正确选取折现率，并注意现金流量的分布情况。在不影响技术方案正常实施的前提下，尽量减少建设初期投资额，加大建设后期投资比重。⑺、等额支付的终值F=A（1+i）n―1/i（F-终值，i-利率，n-年限，A-年金）某投资人若10年内每年末存10000元，年利率8%，问10年末本利和为多少？⑻、等额支付的现值P=A（1+i）n―1/i（1+i）n（P-现值，i-利率，n-年限，A-年金）某投资项目，计算期5年，每年年末等额收回100万元，问在利率为10%时，开始须一次投资多少？解：＝100×3.7908＝379.08（万元）⑼影响资金等额的因素有三个，资金等额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小。其中利率是一个关键因素。P11.3、名义利率与有效利率的计算(必考题)⑴、计息周期：某一笔资金计算利息的时间间隔⑵、计息周期利率（i）i=r/m⑶、计息周期数：某一笔资金在一年内计算利息的次数（m）⑷、名义利率：指的是年利率（单利计算的年利率）（r）r=i×m⑸、实际利率：又称有效利率，复利计算利率A、计息周期的有效利率：（等效计息周期利率）B、年有效利率：（ieff））=(1+r/m)m-1=(1+i)m-1【例1Z101013-1】现设年名义利率r＝10%，则年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Z101013-1所示。名义利率与有效利率比较表表1Z101013年名义利率（r）计算期年计算次数（m）计算期利率（i＝r/m）年有效利率（ieff）10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.51%⑹、已知某一笔资金的按季度计息，季度利率3%，问资金的名义利率？r=i*m=3%*4=12%3⑺、已知某一笔资金半年计息一次，名义利率10%，问半年的利率是多少？i=r/m=10%/2=5%⑻、甲施工企业，年初向银行贷款流动资金200万，按季计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为多少万元？200*1.5%*4=12万元⑼、年利率8%，按季度复利计息，则半年的实际利率为多少？季度利率i=r/m=8%/4=2%半年的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+2%）2-1=4.04%⑽、有一笔资金，名义利率r=12%，按月计息，计算季度实际利率月利率i=1%季度的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%⑾、某企业从金融机构借款100万，月利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年须向金融机构支付利息多少万元季度的有效利率（ieff））=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%季度有效利率*100万*4=3.03%*100*4=12.12万元⑿、某施工企业，希望从银行借款500万元，借款期限2年，期满一次还本，经咨询有甲乙丙丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为7%，其中甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求按年计算并支付利息，对该企业来说借款实际利率最低的是哪一家？（丁）三、计息周期小于或（或等于）资金收付周期时的等值计算1.按资金收付周期的（年）实际利率计算2.按计息周期利率计算4二、技术方案经济效果评价1、经济效果评价的内容⑴、所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。⑵、在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格，计算拟定技术方案的投资费用等。⑶、对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。⑷、独立型与互斥型方案的区别（P18）A、独立型：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较B、互斥型：包含两部分内容1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。2、考察那个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”⑸、技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。⑹、运行期分为投产期和达产期两个阶段⑺运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定2、经济效果评价指标体系（P19）总投资收益率投资收益率——静态分析——资本金净利润率静态投资回收期⑴、盈利能力分析—财务内部收益率动态分析——财务净现值⑵、静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算方便。⑶、静态指标的适用范围（多选题）A、对技术方案进行粗略评价B、对短期投资方案进行评价C、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价3、投资收益率分析⑴、投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率⑵、投资收益率的指标A、投资收益率R=A/I×100%R-投资收益率；A-年平均净收益率；I-技术方案投资B、总投资收益率（ROI）5ROI=EBIT/TI(EBIT—息税前利润，TI—总投资)总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金例题：1.年净收益率（EBIT）1000万，建设投资6000万，其中贷款利息1000万元，投产后贷款利息1000万元，流动资金2000万元，求投资收益率=1000/（6000+2000）2.年净收益率（EBIT）1000万，建设投资6000万，不包括贷款利息1000万元，投产后贷款利息1000万元，流动资金2000万元，求投资收益率=1000/（6000+1000+2000）⑶、投资收益率的优点及适用范围A、优点：可适用于各种投资规模B、适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。4、投资回收期分析⑴、投资回收期计算A、当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式：Pt=I/AI-技术方案总投资A-技术方案每年净收益某技术方案估计总投资2800万元，技术方案实施后各年净收益为320万元该技术的静态投资回收期为？Pt=2800/320=8.75年B、当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）不相同时，静态投资回收期的计算公式：某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期某技术方案投资现金流量表计算期0123456781、现金流入………………800120012001200120012002、现金流出……6009005007007007007007003、净现金流量……-600-9003005005005005005004、累计净现金流量……-600-1500-1200-700-2003008001300Pt（累计净现金流量开始出现正值的年分数-1）+（上一年累计现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）Pt=（6-1）+︱-200︱/500=5.4年注：累计净现值可能要自己算⑵、静态投资回收期优点、缺点、使用范围A、优点：静态投资回收期反应抗风险能力B、使用范围：①、技术上更新迅速的技术方案②、资金相当短缺的技术方案③、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案C、缺点：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。5、财务净现值分析(P24)⑴、计算(必须会)财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和A、基本计算，给现金流量图，求FNPVB、用等值计算的系数，计算FNPV⑵、判别A、FNPV大于等于0，可行。反之不可行B、FNPV是一个绝对数指标。C、如果某个方案的FNPV小于0，将来这个方案建成投产之后一定是亏损的。不正确⑶、缺点A、首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的B、在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选6