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1、如果纽约市场上美元的年利率为14%，伦敦市场上英镑的年利率为10%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.40，求6个月的远期汇率。解：设E1和E0是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有：6个月远期的理论汇率差异为：E0×（14％－10％）×6/12＝2.4×（14％－10％）×6/12=0.048(3分)由于伦敦市场利率低，所以英镑远期汇率应为升水，故有：E0＝2.4＋0.048＝2.448。（2分）2、伦敦和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=$1.7810/1.7820，纽约市场为￡1=$1.7830/1.7840。根据上述市场条件如何进行套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？解：根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（1分）。利润如下：2000÷1.7820×1.7830－2000＝1.1223万美元（4分）3、如果纽约市场上年利率为10%，伦敦市场上年利率为12%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.20，求9个月的远期汇率。解：设E1和E0是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有：9个月远期的理论汇率差异为：E0×（12％－10％）×9/12＝2.20×（12％－10％）×9/12=0.033。(3分)由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率应为贴水，故有：E0＝2.20－0.033＝2.167。（2分）4、某英国人持有￡2000万，当时纽约、巴黎和伦敦三地的市场汇率为：纽约$1=FF5.5680；巴黎：￡1＝FF8.1300；伦敦：￡1=$1.5210，是否存在套汇机会？该英国人通过套汇能获利多少？解：根据纽约和巴黎的市场汇率，可以得到，两地英镑和美元的汇率为￡1=$8.1300/5.5680=￡1=$1.4601,与伦敦市场价格不一致，伦敦英镑价格较贵，因此存在套汇机会。（2分）套汇过程为：伦敦英镑价格较贵，应在伦敦卖出英镑，得2000×1.5210＝3042万美元；在纽约卖出美元，得3042×5.5680＝16938法郎；在巴黎卖出法郎，得：16938/8.1300=2083.37英镑。套汇共获利83.37万英镑。（3分）5.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：一年的理论汇率差异为：E0×(12%—8%)=1.5430×(12%—8%)=0.06172（3分）由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：E1=1.5430—0.06172=1.4813即1英镑=1.4813美元（3分）6、某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为￡1=＄1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）。解：根据市场价格情况，美元在伦敦市场比纽约市场贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场卖出英镑。（2分）-3-其利润如下：2000÷1.7810×1.7815－1000=0.5615万美元（4分）7、某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为：￡1=＄1.50，纽约市场为：＄1=RMB8.0，而在中国上海市场上的外汇牌价为：￡1=RMB14.0。请计算：（1）由基本汇率计算出来的英镑与人民币之间的交叉汇率为多少？（2）如果一个投资者有1500万美元，请问该投资者应该如何套汇才能获利？能够获利多少（不计交易成本）？解：（1）基本汇率计算出来的交叉汇率为：1.5×8.0=12.0即￡1=RMB12.0（2分）（2）先将1500万美元在伦敦市场换成英镑，得到英镑为：1500÷1.5=1000万英镑（1分）再将1000万英镑在上海市场换成人民币，得到：1000×13.0=13000万人民币（1分）最后将13000万人民币在纽约市场换成美元，得到：13000÷8.0=1625万美元从而获利为：1625—1500=125万美元（1分）8、假设1美元=丹麦克郎6.0341/6.0366，1美元=瑞士法郎1.2704/1.2710。试求瑞士法郎和丹麦克郎的汇率。解：根据题意，这两种汇率标价方法相同，则应该使等式右边交叉相除：6.0341÷1.2710=4.74526.0366÷1.2704=4.7517所以1瑞士法郎=丹麦克郎4.7452/4.7517（5分）9、假设1英镑=美元1.8181/1.8185，1美元=瑞士法郎1.2704/1.2711。试计算英镑与瑞士法郎的汇率。解：根据题意，该两种汇率标价方法不同，因此应该同边相乘，有：1.8181×1.2704=2.30971.8185×1.2711=2.3115所以有：1英镑=瑞士法郎2.3097/2.3115（5分）10、2005年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150万美元，合同约定B公司3个月后向A公司支付美元货款。假设2005年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率＄1=J￥110.25/110.45，3个月期期汇汇率为＄1=J￥105.75/105.95试问①根据上述情况，A公司为避免外汇风险，可以采用什么方法避险保值？②如果2006年2月9日东京外汇市场现汇汇率为＄1=J￥100.25/100.45，那么A公司采用这一避险办法，减少了多少损失？①2005年11月9日卖出3个月期美元＄150万避险保值。②2005年11月9日卖三个月期＄150万获日元150万×105.75=15862.5万日元不卖三个月期＄150万,在2006年2月9日收到＄150万兑换成日元＄150万×100.25=15037.5万日元15862.5-15037.5=825万日元答：A公司2005年11月9日采用卖出三个月期＄150万避险保值方法，减少损失825万日元。11、德国法兰克福市场6个月期欧元存款年利率为2.5%,美国纽约市场6个月期美元存款年利率6%,法兰克福欧元兑美元即期汇率￡1=＄1.1025/1.1045，美元6个月期的远期差价300/310。试问：①法兰克福外汇市场6个月期汇率为多少？②假设有一德国投资者持有50万欧元作6个月短投资，他投资在哪一个市场获利更多，并计算获利情况（不考虑交易成本）。①法兰克福外汇市场3个月期美元汇率为￡1=＄1.1325/1.1355②投资在德国50万×（1+2.5%×1/2）=￡506，250投到美国现汇市卖欧元买美元50万×1.1025=＄551,250投资美国6个月551,250×(1+6%×1/2)=＄567,787.5卖6个月远期美元567,787.5÷1.1355=￡500,033.025￡506,250－￡500,033.025=￡6216.97512、设伦敦市场上年利率为10%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：一年的理论汇率差异为：E0×(10%—8%)=1.5×(10%—8%)=0.03（3分）由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：E1=1.5—0.03=1.47即1英镑=1.47美元（2分）13、假定同一时间，纽约市场英镑兑美元的汇率为￡1=＄2.2010/2.2015，在伦敦市场汇率为￡1=＄2.2020/2.2050。问在这种市场条件下，能否套汇？以100万英镑套汇的利润是多少？（不考虑套汇成本。）（1）可以套汇，原因分析。2分（2）1,000,000×2.2020÷2.2015≈1,000,227英镑4分（3）1,000,227－1,000,000≈227英镑1分14、在伦敦外汇市场，英镑兑美元的即期汇率为￡1=＄1.4457，英国和美国金融市场上，英镑和美元3个月期的年的利率分别为7.5%和6.5%，如果利率平价理论成立，求三个月远期汇率是多少？（1）、3个月的理论汇差=1.4457×（7.5%－6%）×3/12=0.05424分（2）3个月英镑的远期汇率=1.4457－0.0542=＄1.39154分15、已知德国资金市场6个月期年利率9%，美国资金市场6个月期年利率5%，纽约市场欧元兑美元的即期汇率为1欧元=1.3010-1.3020美元.求(1)纽约市场欧元6个月期的汇率为多少?(2)纽约市场欧元的升贴水年率为多少?解：（1）E1=E0（ia-ib）+E0=1.3010×(5%-9%)×1/2+1.3010=-0.0260+1.3010=1.2750纽约市场6个月期欧元汇率为1欧元=1.2750美元（2）年贴水率=1.2750-1.3010×1/2×100%=-1%1.30100/2.1840。16、如果纽约市场上美元的年利率为12%，伦敦市场上英镑的年利率为16%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.2000，求3个月的远期汇率。解：设E1和E0是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有：3个月远期的理论汇率差异为：E0×（16％－12％）×3/12＝2.2000×（16％－12％）×3/12=0.0220(3分)由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率应为贴水（2分），故有：E0＝2.2000-0.0220＝2.1780（2分）17．纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=$2.1810/2.1820，纽约市场为￡1=$2.1830/2.1840。根据上述市场条件如何进行套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？解：根据市场报价情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（3分）。利润如下：2000÷2.1820×2.1830－2000＝0.9165万美元（4分）18、已知在香港外汇市场上，即期汇率为1美元=7.7536—7.7582港元，三个美元贴水额为300—200点。某香港公司拟用1000万港元向银行兑换成美元。求：（1）三个月远期美元汇率是多少？解：三个月远期美元汇率为：1美元=7.7236—7.7382港元。----------2分（2）如果该香港公司要求即期收款，则该公司可兑换多少美元？解：该公司可兑换：1000万÷7.7582=128.8959万美元-----------2分（3）如果该香港公司要求延期三个月后再收款，则该公司可兑换多少美元？解：该公司可兑换得：1000万÷7.7382=129.2290万美元-----------1分19、已知英镑兑美元的即期汇率为￡1=$1.6181，欧元兑美元的即期汇率为€1=$1.4345。求：（1）欧元兑英镑的即期汇率是多少？（2）若欧元利率为1%，英镑利率为1.5%，则根据套补利率平价理论，欧元兑英镑的远期汇率为多少？解：（1）欧元兑英镑的即期汇率为：€1=￡1.4345÷1.6181=￡0.8865或￡1=€1.1280--------2分（2）若欧元利率为1%，英镑利率为1.5%，则根据套补利率平价理论，欧元兑英镑的远期汇率为多少？解：由套补的利率平价理论有:可得欧元兑英镑的远期汇率为：0.8865×1.005，即€1=￡0.8909。----3分