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2019/12/131外汇交易温州展旭投资管理有限公司2019/12/132目录导言什么是外汇汇率世界三大汇率体系什么是外汇交易外汇市场的构成外汇市场的交易方式外汇市场交易时间外汇交易流程图外汇保证金交易世界主要外汇市场汇率预测方法：基本因素分析法+技术分析法2019/12/133导言随着我国金融市场改革开放步伐的加快，特别是在我国正式成为世界贸易组织成员以后，无论是企业.公司.银行还是个人，其对外经济.贸易.金融等活动都日益增加。而这每一项对外活动都涉及到外汇的问题，都与汇率有着非常重要的联系。于是，因汇率波动而带来的风险就无孔不入，从而侵蚀我们的企业，公司，银行和个人的财富。因此，如何利用外汇市场的功能来降低汇率风险，转移汇率风险，从而达到保值的目的，就是下面我们将要讨论和研究的主要内容——外汇交易2019/12/134讲到外汇交易，就不得不提起外汇市场上最著名的交易家索罗斯。索罗斯最引人注目的是1992年那次外汇交易。交易回顾：1）1979年欧共体建立联系汇率制。上下波动幅度不得超过2.25%。2）1989年11月，东西德统一。德国经济快速发展，欧洲联系汇率机制危机。3）1992年9月，英镑兑马克的汇率降至允许范围的下限。2019/12/1354）英国.德国在汇率上产生矛盾。5）索罗斯以其敏锐的嗅觉最先想到英镑崩溃在即。量子基金放空相当于70亿美元的英镑（5%保证金）6）英格兰银行被迫宣布提高英镑的利率，并于当晚宣布退出欧洲汇率机制。7）11国停止干预汇市，英镑高台跳水。8）量子基金在短短一个月获利15亿美元。2019/12/136浮动汇率制1971年8月，尼克松总统正式切断了美圆与黄金的联系，布雷顿森林体系到此结束。美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到1973年，各国普遍实行浮动汇率制度。也正是从那时开始，外汇市场随着各种汇率的不停的浮动而不断发展。浮动汇率制—是指一国的货币汇价不规定上下波动的幅度，外汇汇率主要由供给和需求的市场力量决定。2019/12/137所谓汇率是根据供给和需求上下波动，纯粹是名义上的。美国和其他国家都从本国的情况出发，为了极力避免本国货币剧烈波动，不断地或明或暗地在外汇市场上干预。所以，我们可以把浮动汇率分为自由浮动和管理浮动。自由浮动(清洁浮动）—完全听任外汇市场的供求力量，自发地决定本国货币汇率，不采取干预措施。管理浮动(肮脏浮动）---即在外汇市场上或明或暗地随时进行干预，操纵本国货币的汇率，使其保持在某个水平上。2019/12/138汇率的标价方法直接标价:以1个外国货币为单位，折算为一定数量的本国货币。（日圆.法郎.加圆等）例如：1美元=106.43/47。表示银行愿意以106.43买入美元卖出日元，同时也愿意以106.47卖出美元买入日元。2019/12/139间接标价:以1个本国货币为单位，折算为一定数量的外国货币。（欧圆，英镑）例如：1欧元=1.2100/04表示银行愿意以1.2100买进欧元卖出美元，同时也愿意以1.2104卖出欧元买进美元。2019/12/1310交叉汇率在国际市场上，几乎所有的货币兑美元都有一个兑换率。一种非美元货币对另外一种非美元货币的汇率，往往就需要通过这两种货币对美元的汇率进行套算，这种套算出来的汇率就称为交叉汇率。2019/12/1311交叉汇率的计算方法2019/12/13122019/12/13132019/12/1314汇率中点的概念按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此推。如：1欧元=1.2011美元；xxx百十个个个点点点2019/12/1315简单外汇报价形式2019/12/1316什么是外汇交易外汇交易----就是一国货币与另一国货币进行兑换.它是世界上最大的交易,每天成交额达19,000亿美圆.2019/12/1317与其他金融市场不同的是,外汇市场没有具体地点,也没有中央交易所,它是通过银行.企业和个人间的电子网络进行交易.由于没有固定的交易场所,因此,外汇交易能够24小时运作.但是，德国.法国.荷兰.意大利设有固定的外汇交易所。2019/12/1318外汇市场的构成外汇银行外汇交易商外汇经纪人中央银行外汇投机客外汇最后需求者或供给者2019/12/1319外汇银行（AppointedBank)外汇市场的主要成员,通常包括，1.以经营外汇交易为主要业务的外汇专业银行.2.兼营外汇业务的本国商业银行.3.境内的外国银行分行或代理行.4.其他金融机构.外汇银行既是外汇供求的主要中介人，还经营外汇买卖，一些大的外汇银行还是市场作市（MarketMaker)2019/12/1320外汇交易商是指外汇银行与外汇银行之间，或外汇银行与其顾客之间，从事外汇交易的媒介业者,以赚取佣金为目的.外汇交易商主要是信托公司，银行等兼容机构，以及专门经营外汇交易业务的公司和个人.2019/12/1321外汇经纪人是指介绍双方做成交易而收取佣金的中间人.外汇经纪人有自营外汇交易的经纪人和以收取佣金，自身不承担风险的，专门代客买卖外汇的经纪人.经纪人通常是对交易具有专业知识，熟悉市场行情，并且要取得相应的牌照（License)2019/12/1322中央银行中央银行一般不直接参加外汇交易，而是通过经纪人和商业银行进行外汇交易.中央银行为了防止国际短期资本的冲击，保持汇率稳定，经常对外汇市场进行必要的干预。因此，中央银行不仅仅是外汇市场的重要一员，也是外汇市场的实际操纵者.2019/12/1323外汇投机客是指利用各种金融工具，利用汇率波动，赚取汇率差价的投机者。他们进行的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要。2019/12/1324外汇最后需求者或供给者是指利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。主要包括，进出口商，公司企业，旅游者，移民投资者等，他们主要通过商业银行进行外汇买卖.2019/12/1325外汇市场的交易方式即期交易(SpotTransaction)远期交易(ForwardTransaction)套汇交易(Arbitrage)套利交易(InterestArbitrageTransaction)期权交易（option)2019/12/1326即期交易(SpotTransaction)即期交易----也称现汇交易,或现汇买卖,指银行与客户,或与其他银行之间在外汇买卖成交之后,于当日或者两个营业日内按成交时的汇率进行交割的一种外汇业务活动.即期交易最主要的作用是,满足临时性付款需要,调整各种货币头寸,进行外汇投机等.2019/12/1327远期交易(ForwardTransaction)远期交易----也称期汇交易,或期汇买卖,是指在外汇买卖成交时,双方事先签定合同,规定交易的币种,数额,汇率以及日期和地点等,并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖活动.远期交易的目的,主要是为了套期保值.进出口商通过预约买卖期,以避免和转嫁汇率风险.2019/12/1328外汇保证金交易外汇保证金交易---就是投资者以银行，做市商或经纪商提供的融资来进行外汇交易。一般的融资比例在10-100倍不等。例如，某经纪商提供1：100的保证金交易，投资者只需100美金，就可以进行10，000美金的外汇交易。充分体现了以小博大的杠杆效应。2019/12/1329外汇保证金交易的优点以小博大.只要10%的保证金.双向买卖.无手续费.全天24小时交易.免税.风险可以控制.可获取利息.2019/12/1330外汇保证金盈亏计算公式直接报价：盈亏=（1/卖价–1/买价）x合约单位间接报价：盈亏=（卖价–买价）x合约数2019/12/1331世界主要外汇市场伦敦外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场苏黎世外汇市场新加坡外汇市场香港外汇市2019/12/1332汇率预测方法---基本因素分析政治稳定程度经济新闻利率和预期国际贸易中央银行的干预2019/12/1333政治稳定程度决定汇率波动当今世界政治与经济已经紧密地联系在一起。政治不稳定，政策缺乏连续性的国家，本国投资者会减少投资以规避风险，而外国投资者则会撤走投资，从而必然导致本国经济增长缺乏动力。经济增长的受阻使该国经济实力减弱，国际竞争力下降，从而导致该国货币汇率下降。从具体形式来看，有大选，战争，政变，边界冲突等。2019/12/1334主要政治事件苏联1991年8.19事件1992年4月英国大选美国攻打伊拉克解放科威特（沙漠风暴）2019/12/1335经济新闻在影响外汇市场波动的经济新闻中，美国政府公布的经济数据的作用最大.因为，美圆仍是外汇市场交易的最重要的货币。从经济统计数据的内容来看，可分为利率的变化，就业人数的增减，国民生产总值，工业生产，对外贸易，通货膨胀情况等。2019/12/1336美国主要经济指标1.失业率10.零售销售2.生产者物价指数11.经济领先指标3.消费者物价指数12.景气综合指数4.工业生产13.国民生产总值5.耐用品定单14.商业库存6.房屋开工率15.贸易赤字7.消费者信用指数16.汽车销售8.个人所得17.农产品价格9.非农就业人数2019/12/13371.失业率：一个月30天内超过10个工作日是在失业状态.（每月的第一个周五）。2.生产者物价指数：简称PPI,对各种原材料，半成品的物价水平的反映.适用于通货膨胀压力的消量指标。3.消费者物价指数：简称CPI,根据385种生活有关的主要物品价格加权平均而得.是通货膨胀最著名的指标。4.工业生产：由FED统计并公布。代表工厂及资本生产量与成本效益的变化.工业生产量的提高，可看出经济良好，也可推断其出口的增加或就业人数的增加。5.耐用品定单：是指使用寿命超过一年消费品。2019/12/13386.房屋开工率：一个高的房屋开工率通常预示着良好的消费信用状况，也表示经济健康改善的指标。7.消费者信用指数:（ConsumerCredit)每月向5000个家庭调查而完成。8.个人所得:(PersonalIncome)税前收入。包含工资，利息股利，租金等.显示个人的消费能力。9.非农就业人数:(No-FarmPayroll)此数的增加表示人口大多从事工业生产服务业，象征着经济景气活络，但如果持续增加，则有通货膨胀的疑虑。10.零售销售额:(RetailSales)每月对总零售销售所做的统计.此数据如果长期表现不佳，经济之表现倾向衰退。2019/12/133911.领先指标：(LeadingIndicators)综合12种经济数据统计而得，可预先显示经济将呈现的状态如何。其中包括，1）每年制造厂平均工作量7）库存量的改变2）制造厂工人的解雇率8）原材料价格的变动3）消费品及消费材料的新定单9）股价的变动4）新商品交割速度10）S&P500的变动5）净值交易的形成速率11）所有液态有价值物6）工厂及设备的和约量的价格变动12）货币供给额的变动若领先指标连续三个月上升，则表示往后的经济看好，由于此项指标需长期观察，因此，光是一个月的指标并无特别的意义。2019/12/134012.景气综合指数：其中包括工业生产量，工厂定单，物价指数，失业率等.以50%为基准点，超过50%表示经济持续增长，反之，显示经济趋于衰退。13.国民生产总值：(GrossNationalProduct,GNP)代表一段时间内经济活动中各种产品及劳务市场价值总和.GNP通常都是逐渐在增长，若成长幅度持续增加，则有经济过热之忧虑。14.商业库存:(BusinessInventories)表示生产者生产出的产品未经消费而储存的商品，系指社会大众消费能力降低，若此数据连续升高，显示需求减少，降低厂商投资意愿，甚至于裁员，一连串的负向结果，将导致经济衰退。15.贸易赤字：(TradeDeficit)