风险管理决策.

第十三章风险管理决策本章学习目标：掌握风险管理决策的原则和程序掌握常见的风险管理决策方法及其模型理解风险管理决策的评价标准本章的主要内容：第一节风险管理决策的特点和原则第二节常见的风险管理决策的方法第三节风险管理决策模型第四节风险管理决策的效果评价本章的重点与难点重点：风险管理决策的原则、程序风险管理决策的常见方法、模型和运用风险管理决策效果的评价标准难点：风险管理决策的常见方法、模型及其运用第一节风险管理决策的特点与原则一、风险管理决策的概念与特点1、风险管理决策的概念——根据风险管理目标，选择经济、合理的风险处理技术和手段，制定风险管理的总体方案和行动措施的过程。2、风险管理决策的特点以风险识别、风险衡量和风险评价为基础是实现风险管理目标的手段具有主观性与决策的可执行性与执行主体的行动力密切相关二、风险管理决策的原则全面性原则可执行性原则成本－收益原则多样性原则三、风险管理决策的程序1、确定风险管理目标2、设计风险处理方案3、选择最佳风险处理方案4、风险处理方案的绩效评估第二节常见的风险管理决策的方法和模型一、风险过程决策顺序图法1、风险过程顺序图法的概念——为了完成某种任务或达到某个目标，在制定行动计划或进行方案设计时，预测可能出现的障碍和结果，相应地提出多种应变计划的方法。A0A1A2B1C3BpApC1C2CpB2D1DpZ图13.1风险过程决策顺序图保险资金投资投资金融工具股票债券投资实业甲公司乙公司甲公司项目可行性乙公司项目可行性上市公司财务状况、市场表现债券风险等级可能收益可能收益可能收益可能收益保值增值保险投资风险过程决策顺序图2、风险过程决策顺序图法的优点可以从全局把握风险决策系统的状态，做出全局性的决策可以按时间顺序掌握风险系统的进展状况，观察风险系统的变化，预测整个系统可能发生的重大事故，及时选择适当的风险管理对策可以发现风险产生的原因和风险状态，以便采取适合的风险管理决策可以发现未曾注意到风险因素，不断完善风险管理决策方案二、决策树图法1、决策树图法的概念——将风险管理目的与各种可供采取的各种措施、手段和可能出现的概率，以及可能产生的效果系统展开，绘制成决策树图，寻求最佳风险管理措施和手段。2、决策树的结构收益值（损失值）决策节点状态点1状态点2收益值（损失值）收益值（损失值）收益值（损失值）图13.2决策树图3、风险决策树的绘制（1）搜集各种风险管理措施（2）评价风险管理的手段、措施（3）风险决策树的绘制4、决策树的种类单阶段决策树－只需进行一次决策活动，就可以选择出理想的决策方案。多阶段决策树－需要一系列决策活动，才能找出最优的决策方案。5、决策树法的优缺点优点:－决策树列出了决策问题的全部可行方案和可出现的各种自然状态，以及个可行方法在各种不同状态下的期望值；－能直观地显示出整个决策问题在时间和决策顺序上不同阶段的决策过程；－在应用于复杂的多阶段决策时，阶段明显，层次清楚，便于决策机构集体研究，可以周密地思考各种因素，有利于作出正确的决策。缺点：－无法适用于一些不能用数量表示的决策；－对各种方案出现的概率的确定有时主观性较大，导致决策失误。三、网络图法1、网络图法的概念——风险管理单位安排和编制最佳日程计划，有效推进风险管理计划所需的各项工作按照时间顺序和从属关系，用网络形式表示的一种科学管理方法，其工具是箭条矢线图，故又称矢线图法。作业名称123456789101112基础工程框架安装外部装饰外壁粉刷内壁作业排管工程电线安装设备安装内壁油漆内部粉刷检验交货1234561112891072423221022110基础工程框架安装排管工程内壁油漆内部粉刷检验交货外壁粉刷项目管理进度的网络图2、网络图法的评价找出影响工作进程的风险因素和非风险因素发现工作中的主要问题和薄弱环节统筹协调风险管理决策第三节风险管理决策模型一、期望损益决策模型1、期望损益决策模型的原理风险管理决策对象是风险，风险的决策者可以根据不同风险因素所引致的风险概率对某一个决策方案进行决策风险管理决策的任一方案面临一个或几个风险因素，各个方案因风险因素所引致的风险损失后果也不同。无法直接比较不同风险管理决策方案的优良不同决策方案引致的期望损益的大小可以作为选择决策方案的标准2、期望损失准则期望损失运用于纯粹风险期望损失最小的方案为最优风险管理决策方案3、期望收益准则期望收益运用于投机风险期望收益最大的方案为最优风险管理决策方案4、期望损失准则的应用案例1：某运输车面临交通事故风险，为简便起见，只考虑两种可能后果：不发生损失或全损，发生全损的概率为2.5%。有三种风险管理方案可供选择：（1）风险自留并且不采取任何安全措施；（2）自留风险并且采取安全措施，安全措施使发生全损的概率降为1%；（3）购买保险，保费为3000元；不同措施下的损失0直接损失：100000间接损失：5000（1）自留风险不采取安全措施安全措施成本：2000直接损失：100000间接损失：5000措施成本：2000（2）自留风险并且采取安全措施保费：3000保费：3000（3）购买保险不发生火灾时发生火灾时成本（元）方案计算不同方案的的期望损失方案（1）的期望损失：105000×2.5%+0×97.5%=2625元方案（2）的期望损失：107000×1%+2000×99%=3050元方案（3）的期望损失：3000×2.5%+3000×97.5%=3000元显然，方案（1）的期望损失最小，选择方案（1）作为风险管理决策方案。5、期望收益准则的应用案例2：某化工厂为扩大生产能力，拟定三种扩建方案以供决策：（1）大型扩建；（2）中型扩建；（3）小型扩建；三种扩建方案，产品销路好时和产品销路差时的获利情况如表所示，根据历史资料，预测未来产品销路好的概率为0.7，销路差的概率为0.3。试求取最优扩建方案。不同方案下的获利情况－60200（1）大型扩建销路差销路好方案60100（3）小型扩建20150（2）中型扩建单位：万元计算不同方案的的期望收益方案（1）的期望收益：200×0.7+(-60)×0.3=122万元方案（2）的期望收益：150×0.7+20×0.3=111万元方案（3）的期望收益：100×0.7+60×0.3=88万元显然，方案（1）的期望收益最大，选择方案（1）作为风险管理决策方案。6、忧虑成本的影响忧虑成本——面对风险时候，风险管理决策者对高额风险损失的担忧，对自身风险把握能力和承受能力的怀疑，这种风险态度所引致的一种主观成本。全额投保—忧虑成本为0；部分投保、部分风险转移、实施损失控制措施—忧虑成本减少；风险自留—忧虑成本高；二、期望效用决策模型1、效用与效用理论个人对商品和财富所追求的满足程度由其主观价值——效用来衡量。在具有风险的条件下，个人行为动机和准则是为了获取最大效用值，而非最大期望值。由此说明，风险管理决策者对决策方案的选择并非绝对地建立在期望损益的基础上，要考虑决策者的价值判断（主观态度）。2、效用函数iiniiiniiiinnPPxuPxuxuxPxPxPxxuxunnxxxn)(1)()(1,2,1,,1)(,0)(,...,,11121）－（到无所谓。则有：感）的概率获得－以（的概率获得）以（还是）确定的获取（使得他对于：率游戏参与人给出一个概对于。个可能结果，且有：个点是个游戏的假设。依次记为个点，从大到小的顺序取从一定的自变量范围内3、效用函数与风险态度设决策者在一个区间[a,b]上的效用函数u(x),区间上任何一点x可以看成是一个抽签{b,p;a,1-p}的期望,b,a为抽签的两种结果，p为抽签结果为b的概率，记为x＝bp＋a(1-p)。风险中立：效用函数是一条直线，有：u(x)=u[bp＋a(1-p)]=u(b)p+u(a)(1-p)风险厌恶：效用函数是一条向下的凸线，有：u(x)u[bp＋a(1-p)]=u(b)p+u(a)(1-p)风险偏好：效用函数是一条向上的凹线，有：u(x)u[bp＋a(1-p)]=u(b)p+u(a)(1-p)不同风险态度下的效用曲线U（x）x风险厌恶者风险偏好者风险中性者ab4、期望效用准则刻画决策者的风险态度选择期望效用损失最小或期望效用收益最大的方案5、期望效用决策模型的运用案例3某公司所属的一栋建筑物面临火灾风险，其最大可保损失为10万元，假设无不可保损失，现针对火灾风险拟采用以下处理方案：（1）自留风险；（2）购买保费为640元，保额为5万元的保险；（3）购买保费为710元，保额为10万元的保险试运用效用理论分析、比较三种方案。火灾损失分布如下：损失金额（单位：元）050010001000050000100000损失概率0.80.10.080.0170.0020.001假设通过调查表可以求得效用函数分布如下：损失价值（单位：元）损失的效用600000.5350000.25200000.125110000.062560000.031235000.015620000.007810000.00396000.0023500.0011、计算各损失额度的效用值如下：500—0.0016640—0.00219710——0.002521000—0.003910000—0.0563450000—0.4000100000—0.8000答案（1）自留风险；损失期望效用＝0.8×0＋0.1×0.0016+0.08×0.0039+0.017×0.05634+0.002×0.4＋0.001×0.8＝22.3+0.001×0.8＝30×10-4（2）购买保费为640元，保额为5万元的保险；损失期望效用＝0.999×0.00219＋0.001×0.4=25.88×10-4（3）购买保费为710元，保额为10万元的保险。损失期望效用＝0.00252×1＝25.2×10-4从三个方案比较得知，第三个方案的损失期望效最小，故采用第三个方案最为合理案例4：一个投资者现有财产w＝10，拥有财产的效用函数u（x）＝x－0.02x2。想通过投资资金5来获取收益，设X表示投资的随机收益，这项投资对他是否有利？5.05.0020~X解答：如果投资的期望效用收益大于不投资的期望效用收益，则投资是有利的。（1）投资的期望效用收益：由E[u（w＋X－5）]=0.5×u（10＋20－5）＋0.5×u（10－5），根据效用函数u（x）＝x－0.02x2有：0.5×（25－0.02×252）＋0.5×（5－0.02×52）＝8.5（2）不投资的期望效用收益：E[u（w）]=u（10）＝10－0.02×102＝8显然，投资的期望效用收益不投资的期望效用收益，所以选择投资有利。第四节风险管理决策的效果评价一、风险管理决策的效果评价的概念1、风险管理决策的效果评价——是指对风险管理手段的效益性和适用性进行分析、检查、评估和修正。2、风险管理决策效果评价与风险评价的区别阶段不同作用不同依据不同二、风险管理决策效果评价的内容决策的效果决策的科学性风险管理者的管理水平决策的执行情况三、风险管理决策效果评价的程序1、制定风险管理决策效果评价计划2、搜集与整理有关风险管理的资料3、编制风险管理决策效果评价报告四、风险管理决策效果评价的方法1、资料搜集法2、过程评价法3、指标对比法－效果指标－作业指标4、因素分析法本章重要概念风险管理决策顺序图法决策树图法网络图法期望损益准则期望收益准则效用与效用函数期望效用准则忧虑成本风险态度风险管理决策效果评价本章复习思考题1、试述风险管理决策应遵循的基本原则和程序。2、试述风险管理决策常见方法以及它们各自的特点。3、比较期望损益准则和期望效用准则的应用范围，说明二者对风险管理决策的影响。0.10.20.40.3概率230220210200日销售（箱）试用期望收益原则确定，该厂今年夏天每日生产量应为多少，才能使利润最大？4、某冷饮厂拟确定今年夏天某种冷饮的月计划产