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第二章工程项目财务分析概述第一节项目投资费用第二节盈利能力分析第三节清偿能力分析第四节外汇平衡分析一、财务分析的目的和作用财务分析(financialanalysis)是指在国家现行财税制度和价格体系的条件下，计算项目范围内的效益和费用，分析项目的盈利能力、清偿能力，以考察项目在财务上的可行性。财务分析的作用在于衡量项目投产后的财务盈利能力，确定拟建项目所需的投资额，解决项目资金的可能来源，安排恰当的用款计划和选择适宜的筹资方案；权衡国家或地方，对于水工程这类公用事业型非盈利项目或微利项目的财政补偿或实行减免税等经济优惠措施，或者其他弥补亏损、保障正常运营的措施。概述二、财务分析的基本报表和辅助报表基本报表1、现金流量表2、损益表3、资产负债表（资金来源与运用表、外汇平衡表）辅助报表1固定资产投资估算表2流动资金估算表3投资计划与资金筹措表4主要产出物和投入物使用价格依据表5单位产品生产成本估算表6固定资产折旧估算表7无形及递延资产摊销估算表8总成本费用估算表9销售收入和销售税金及附加估算表10借款还本付息计算表11出口（替代进口）产品国内资源流量表三、财务分析的内容1．基础资料分析:主要是对项目的(1)投资估算、(2)资金筹措、(3)成本费用、(4)销售收入销售税金及附加、(5)借款还本利息计算表等进行分析计算。2．财务盈利能力分析:主要是针对基础报表中的(6)现金流量表、(7)损益表等进行分析，并分析计算财务盈利能力及评价指标。3．财务清偿能力分析:主要是针对基础报表中的(8)资金来源与应用表、(9)资产负债表等进行分析，并分析计算财务清偿能力及财务比率。4．外汇平衡分析:主要是针对基本报表中的(10)财务外汇平衡表等进行分析，并分析计算有外汇收支的项目在计算期内各年外汇余缺程度。财务分析的基本报表有哪些，并简述其作用。一、项目投资费用构成项目投资费用就是指建设项目总投资费用(投资总额),包括固定投资和流动资金两部分。按照国际上通用划分规则和我国的会计制度，投资的构成见图:第一节项目投资费用形成的资产投资构成资金来源固定资产无形资产递延资产流动资产铺底流动资金流动资金借款流动资金固定资产投资无形资产投资递延资产投资固定投资债务资金自有资金流动负债(一)固定投资(fixedinvestment)固定投资是指形成企业固定资产、无形资产和递延资产的投资,也叫建设投资(1)固定资产投资:固定资产是指使用期限超过一年，在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括房屋、建筑物、机器设备、运输设备及工具器具等。这些资产的建造或购置过程中发生的全部费用(工程建设费、工程建设其他费用中的待摊投资等)都构成固定资产投资。如果用现有的固定资产作为投入，就应以评估确认或者合同、协议约定的价值作为投资。融资租赁的，按照租赁协议或者合同确定的价款加运输费、保险费、安装调试费等计算其投资。(2)无形资产投资(intangibleassetsinvestment)指企业长期使用但不具有实物形态、能为企业提供未来权益的资产的投资。包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术和商誉等的投入。(3)递延资产投资(projectprepareassetsinvestment)主要指开办费等这些不能计入工程成本，应当在生产经营期内分期摊销的各项费用，包括筹建期间的人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费和注册登记费等。(二)流动资金投资1．流动资产流动资产(currentassets)是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内能变现或者运用的资产。企业在生产经营中用于周转的流动资产,分为临时性流动资产和永久性流动资产两部分。流动资产包括各种必要的现金、各种存款、应收及应付款项、存货，其构成如下货币资金应收账款流动资金存货应付账款流动负债流动资产2．流动资金流动资金(operatingfund)又称为营运资金。是企业在生产经营周转过程中可供企业周转使用的资金，是建设项目总投资(即初期总投资)的重要组成部分，为项目投产筹资所用。流动资金主要用于为维持正常生产、经营而购买原材料、燃料、支付工资及其他生产经营费用。显然，项目建成投产后为维持正常生产、经营所需要的流动资产，一是通过流动负债解决，二是通过周转资金(流动资金)来解决。二、投资计划与资金筹措(一)投资计划在进行项目财务评价前，应将项目的建设资金进行合理的安排，这种按建设时间合理安排项目建设的过程，叫做投资使用计划。建设资金是项目建设的基本前提条件，只有在相当明确的筹资前景情况下，才有条件进行建设项目的投资计划研究。如果筹集不到资金，投资计划方案再合理，也不能付诸实施。制定投资计划主要考虑下述几方面因素：1．资金筹措情况。包括资金的数量、资金到位的时间、资金的利率等内容。2．建设项目工程量及施工作业现场大小。3．项目建设单位对项目建设的要求。4．项目所在地的施工单位的水平、能力等。(二)资金筹措建设项目资金筹措方案是在项目投资估算确定的资金总需要量的基础上，按投资使用计划所确定的资金使用安排，进行项目资金来源、筹资方式、资金结构、筹资风险及资金使用计划等工作。原则上，在符合国家有关法规条件下，应保证资金结构合理、资金来源及筹资方式可靠、资金成本低且筹资风险小。对于资金来源渠道较多时，应进行筹资方案的比选。水工程建设项目所需的资金总额由自有资金、赠款和借入资金(负债资金)三部分组成(下图)。其资金结构包括政府、银行、企业、个体、外商等方面；投资方式包括联合投资，中外合资、企业独资等多种形式；资金来源包括自有资金、拨款资金、贷款资金、利用外资等多种渠道。资金总额自有资金赠款借入资金(负债资金)资本金(注册资金)资本溢价资本公积金长期借款流动资金借款其他短期借款投资使用计划和资金筹措情况,一般采用下列表格来表达:投资使用计划和资金筹措表序号项目建设期投产期达到设计能力期合计0123456…n11.11.21.31.422.12.22.3总投资固定资产投资固定资产投资方向调节税建设期利息流动资金资金筹措自有资金固定资产投资流动资金建设期利息支付借款固定资产投资流动资金其他短期借款其他年份一、收入、成本和费用投资项目建成并投入生产经营后，投资者最关心的是尽可能快地收回投资并获取尽可能多的盈利。按现行的财务会计制度，水工程企业单位在生产经营期的收入和利润的核算关系见下图第二节盈利能力分析销售税金及附加销销售费用—售销售成本—收管理费用—入财务费用—营业外净支出(一)销售利润其他投资净收益(十)所得税销税后利润利润总额总成本费用(一)年销售收入销售收入是指企业销售产品或者提供劳务等取得的收入，它是企业生产经营阶段的主要收入来源。由两个基本因素构成:一是销售量(通常假设与产品产量相同)二是产品销售价格计算方法为:销售收入＝产品的销售数量X产品销售价格＝项目设计能力X生产能力利用率X销售价格(生产负荷)对于产品销售价格要作有根据的分析和预测。属于国家控制价格的物质，要按国家规定的价格政策执行；价格已经放开的产品，应根据市场情况合理选用价格，一般不宜超过同类产品的进口价格(含各种税费)。产品销售价格一般采用出厂价格。同时还应注意与投入物价格选用的同期性，并应使价格中不含增值税。(二)销售税金及附加销售税金及附加是指企业生产经营期内因销售产品而发生的消费税、营业税、资源税、土地增值税、城市维护建设税和教育费附加。1．消费税(consumptiontax)：水工业产品不存在课征消费税。2，营业税(businesstax)：是对我国境内提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人，就其取得的营业额征收的一种流转税。营业税按下式计算：应纳税额＝营业额X税率一般地，水工程的税率为6％。3．资源税(naturalresourcestax)：是以各种自然资源为课税对象的一种税。计算方式为：应纳税额＝应税产品的课税数量X单位税额给水厂的原水不属于课税对象，但为了进行水资源的合理和用和保护，一些地方开始收水资源费。4，土地增值税(landvalueaddedtax)：是对有偿转让国有土地使用权、地上建筑物和附着物(简称转让房地产)并取得收入的单位和个人征收的一种地方税，它应以纳税人有偿转让房地产取得的收入扣除有关规定费用之后的余额(即增售额)为基数，按规定的计算方法和税率计算土地增值税。5．城市维护建设税：是为了加强城市的维护建设扩大和稳定城市、乡镇维护建设资金来源，向缴纳增值税、营业税、消费税的单位和个人征收的专用于城市维护建设的一种税。其计算式为：应纳税额＝(增值税+营业税)X税率现行税率分三种情况：市区为7％,城镇5％，不在城镇的1％。6．教育费附加：为加快地方教育事业的发展，扩展地方教育经费的资金来源而开征的，作为教育专项基金使用。其计算方式为：教育费附加＝增值税(营业税)X费率其费率为3％。教育费附加随增值税、营业税同时缴纳。(三)总成本费用与经营成本1．总成本费用产品成本费用构成如下图总成本费用也可由生产要素为基础构成,见下图:2．经营成本费用经营成本是为项目评价的实际需要专门设置的,并由下式计算:经营成本是指经常性的实际支出费用，式中折旧费和摊销费是建设期或设备更换时固定资产、无形资产和递延资产投资支出的分摊，显然应把它们看做是总成本费用的组成部分。但是，从项目整个计算期看，按各项现金收支在何时发生，就在何时计入原则。由于投资已在其发生的时间作为一次性支出被计作现金流出，所以不能将折旧费和摊销费作为生产经营期经常性支出。利息支出也是一种实际支出，按税后还贷原则，借款的本金(包括融资租赁的租赁费)要用税后利润和折旧、摊销来归还，而生产经营期的利息，可计入财务费用。在考察全部投资(包括自有资金和债务资金)时，利息无疑也是投资收益的组成部分，因此也不能把它再看做支出。经营成本费用＝总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出3．可变成本与固定成本为了进行项目的成本结构分析和不确定性分析，应将总成本费用按照费用的性质划分为可变成本(variablecost)和固定成本(fixedcost)。产品总成本费用中随产品产量增减呈比例地增减的部分为可变成本；与产品产量增减无关的部分为固定成本。总成本费用＝可变成本+固定成本可变成本=外购原材料、燃料、动力费+维简费+利息支出十其他费用固定成本＝折旧费+摊销费+工资及福利费+修理费在下列各项中，属于固定成本的是（）。A．长期借款利息B．原材料费C．燃料费D．生产人员工资4．总成本费用的估算采用“总成本费用估算表”来表达序号年份投产期达到设计能力期合计3456…n项目生产负荷(％)1外购原材料2外购燃料及动力3工资及福利费4修理费5折旧费6摊销费7维简费8利息支出(含流动资金、短期、长期借款利息支出)9其他费用其中：土地使用税10总成本费用(1+2+……+9)其中：固定成本(3+4+5+6)可变成本(1+2+7+8+9)11经营成本(10–5–6–7–8)(四)折旧费、摊销费及维简费折旧费、摊销费和维简费都是总成本费用的组成部分。1．折旧费(depreciationcharge)(1)固定资产折旧:固定资产在使用过程中，将受到有形磨损和无形磨损而使固定资产价值发生损失。这种损失通常采用折旧方法来补偿。因此，折旧费(depreciationcharge)是指固定资产在使用寿命期内，将其以折旧的形式列入产品总成本中，逐年摊还的费用。即通过折旧的方法获得用于偿还或重新购置、建造固定资产的费用。在下列关于设备磨损的表述中，错误的是（）。A．有形磨损造成设备的功能性陈旧B．有形磨损引起设备价值的贬值C．无形磨损的原因是技术进步D．无形磨损的设备不能继续使用设备使用年限越长，每年所分摊的资产消耗成本（）。A．越多，运行成本越少B．越少，运行成本越少C．越多，运行成本越多D．越少，运行成本越多折旧的计算包括以下三个要素：(a)固定资产原值：指用于提取折旧的固定资产一次性支出的价值。应提取折旧的固定资产是指投资估算中的建筑物、构筑物及机械设备等，详见附录二。(b)折旧年限：固定资产从开始使用到失去其使用