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小组成员：王雪莹、冯皓冰、何桂梅、吴贤诗、李璐（201261720151）、徐彤彤、赵燕梅、龚蒙月发展战略SWOT分析财务分析业绩差异原因未来发展趋势燕京啤酒：将坚持“发展民族啤酒工业，争创国际知名品牌“的信念，积极参与国际市场竞争。燕京下一步的目标是：1、2015年啤酒产销量达到800万千升，进入世界啤酒前六名，形成世界级的大型啤酒企业集团。2、积极开发国际和国内两个市场，实现燕京品牌的国际化提升。3、按照“一业为主，相关发展”战略，向矿泉水、饮料、生物食品、生物制药领域进军，培育新的经济增长点。青岛啤酒整合与扩张并举，实施双轮驱动发展战略，做中国啤酒行业的领导者；青岛啤酒下一步目标：1、公司2013年经营目标是实现啤酒销售量两位数的增长，充分发挥品牌等优势，积极调整产品结构，巩固并扩大在国内中高端市场的优势地位，为2014年实现1,000万千升目标奠定坚实的基础。2、近期发展目标为2014年实现啤酒销量1,000万千升。公司将打造一支具有行业领先水平、强大战斗力的营销、制造和职能管理团队，不断提高经营管理水平。S（优势）W（劣势）O（机遇）T（挑战）政策优势：国家酒业总体政策是“限制高度酒的发展，鼓励发酵酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展品牌优势：百年青岛，青岛啤酒是中国啤酒第一品牌，也是中国啤酒行业唯一一个世界知名品牌，多次在国内外比赛中获奖，被国内外消费者公认为名牌产品,足以迎合市场的各个方面的需求。价格优势：青岛啤酒的价位合理，符合多数消费者的心理承受价位；质量优势：青岛啤酒的质量可以与任何名牌啤酒匹敌；青岛啤酒在广大消费者中建立了良好的口碑效应；知名度高：奥运会使青岛啤酒在国际范围的品牌知名度和美誉度得到提升，积累了良好的营销势能初步具备国际化公司形象，同时青岛啤酒也已经建立了庞大的销售、管理体制网络；形象优势：包装设计上突出时尚化、年轻化的特点，符合了时尚是国际市场永远追求的主题人员优势：各级营销人员市场实战经验丰富，敬业、热忱、有冲动；生产优势：生产地在全国很多城市都有分厂，便于及时应对市场变化。S（优势）国外许多消费者对中国食品类产品品质不是特别认可，再加上出口关税之后，国产啤酒优势就更不突出在国际化进程中存在资源被人锁定、渠道被人管控，海外扩张成本很大的劣势；青岛啤酒海外代理的存在种种弊端，制约其发展青啤国际化仍然受到品牌的制约，在国内品牌知名度高，但在国外，品牌影响力还是相对较小。大规模的在全球扩张，机会还不太成熟。相比在国外新建或者并购，营销成本比较高。在国际市场上面临解决提高品牌的文化内涵和和忠诚度的难题如何持续打造核心竞争力——海外市场长拓展能力，是青岛啤酒国际化进程的考虑的紧迫问题W（劣势）全球经济一体化趋势的影响。在国际市场上，尤其是美欧市场，消费者的购买力强、利润高、竞争环境好而比国内市场更有利可图；百年来青岛啤酒，不断改革创新，精益求精，不断的推出新产品，分析消费市场的流行趋势，掌握消费者的消费理念和消费心理，为扩大需求，占领更大市场提供了机会2008年青岛啤酒与佛罗里达啤酒签订，在渠道方面进行深层次战略合作，继打开在香港、澳门、东南亚、美国、欧洲市场后又打开了在拉丁美洲的市场，实现了分销商到代理商再到嫁接供应链的营销模式的转变，加速完成青啤的国际化战略步伐。青岛啤酒近年来在有些国家和区域，青岛啤酒已突破实行了几十年的单纯产品出口外贸代理形式，尝试自主进行海外市场的经营抓住中国入市以来带来的机会，由于国际经济的发展，作为一个准备进入国际市场的公司来说，要引进先进的技术设备，了解新消费者的需求，新消费者群体，以及他们的发展趋势，时刻让自己的产品与时俱进，自主创新。O（机遇）海外啤酒市场竞争激烈，如美国的百威，德国的贝克各地区人口对啤酒口味需求不同，不同国家消费者的特性及该国的市场生态环境差异较大。营销战术、营销工具有可自制性，存在被竞品跟进、模仿的可能；T（挑战）1、市场优势已形成以北京为核心，辐射全国的市场格局，目前拥有北京、广西、内蒙古、福建、湖北五大优势竞争区，特别是在北京、广西、内蒙古三个市场上有绝对的优势地位。公司规模在国内同行业中处于领先地位，技术领先于同行业，同时可以在一定年限内享受国家的低税率政策。其次，公司对原有市场区域整合，于年内成功并购优质资源，优化全国的战略布局。强大的营销网络。与供应商良好的伙伴关系、对市场环境变化的灵敏反应、市场份额的领导地位等。组织体系优势。高质量的控制体系、完善的信息管理系统、忠诚的客户群、强大的融资能力。2、品牌优势推进品牌“1＋3”战略，燕京的主品牌不断强化，漓泉、惠泉、雪鹿三个子品牌不断成长，燕京啤酒品牌整合集中度大大提高。与中国女足结成战略合作伙伴。3、生产成本优势利用规模化优势，控制原料采购成本。通过先进工艺降低成本。通过优化价格体系消化成本。通过调整产品结构，消化部分成本。S（优势）子公司发展不平衡，其市场影响力还不够广。原材料价格变化对成本的影响大。在新兴市场的市场占有率有限，进入部分饱和市场难度较大。中高档啤酒比例小。宣传方式、范围局限，国际知名度小。公司没有政府特许经营权和专利技术。W（劣势）2010年,国内啤酒企业资源整合加速，行业集中度进一步提高。国家继续深入推进中西部地区大开发、加快农村经济发展的政策。在国家宏观调控下，食品行业的防御性特征将体现的更充分。收入水平提高促进了娱乐业的发展，带动了啤酒的销量。国家对新技术的扶持。O（机遇）啤酒行业竞争更加激烈，同行业之间的竞争越来越激烈，同时国外啤酒行业对中国市场进攻力度加大。国内通胀预期强烈，原材料价格、运输成本、人力成本呈现上升趋势。食品安全问题的不断发生，给食品行业不断的打击。国际、国内经济形式较为复杂，企业经营压力增大。极端天气影响较大。T（挑战）偿债能力比较与分析盈利能力比较与分析营运能力比较与分析发展能力比较与分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业管理者、债权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。项目2013-12-312012-12-312011-12-31流动比率1.070.921.09速动比率0.390.300.38现金比率0.270.200.26现金流量比率0.550.190.15项目2013-12-312012-12-312011-12-31流动比率1.101.381.34速动比率0.881.060.96现金比率0.770.970.85现金流量比率0.310.420.26燕京啤酒青岛啤酒项目2013-12-312012-12-312011-12-31资产负债率3.172.532.51股东权益比率0.680.610.60权益乘数1.461.651.66产权比率0.460.650.66利息保障倍数13.896.5910.66项目2013-12-312012-12-312011-12-31资产负债率2.032.182.09股东权益比率0.510.540.52权益乘数1.971.851.92产权比率0.970.850，92利息保障倍数-9.61-12.94-66.79燕京啤酒青岛啤酒盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。项目2013-12-312012-12-312011-12-31资产报酬率资产利润率5.474.887.53资产净利率4.213.735.82项目2013-12-312012-12-312011-12-31资产报酬率资产利润率10.4510.9712.46资产净利率7.748.159.12青岛啤酒燕京啤酒股东权益报酬率6.526.189.34销售毛利率39.3538.4340.87销售净利率5.685.027.56成本费用净利率5.934.947.97每股利润0.280.260.76每股现金流量1.100.530.68每股净资产4.614.378.38股东权益报酬率14.8215.3317.12销售毛利率39.8840.1442.06销售净利率6.987.167.76成本费用净利率7.357.598.29每股利润1.461.371.33每股现金流量2.522.301.39每股净资产10.279.468.35青岛啤酒燕京啤酒青岛啤酒燕京啤酒201320122011201320122011营运能力分析应收账款周转率240.797301.922260.338112.089106.784123.159存货周转率10.6939.3189.0213.1002.9953.233流动资产周转率2.5242.6142.3772.1632.0832.167固定资产周转率3.3113.3163.6421.4491.4981.507总资产周转率1.1081.1381.1750.7400.7420.769青岛啤酒燕京啤酒201320122011201320122011发展能力分析销售增长率9.73311.328%16.384%5.486%07.386%17.851%资产增长率110.888%113.837%117.519%74.057%74.290%76.975%股权资本增长率15.653%09.369%21.696%3.740%08.064%14.948%利润增长率7.341%1.191%15.623%18.728%-27.986%9.200%从宏观上来看，北京市国资国企改革意见已获得相关部门通过，有望于近期正式对外公布。公司作为北京市所属国有资产的重要组成，现已建立起了完善的薪酬体系市场化考核与激励机制。目前所有的外埠公司已相当市场化，收入与业绩直接挂钩且上不封顶；总公司销售部门的激励机制也已初具竞争力，并正在考虑对研发技术相关人员加大奖励力度。但因受各种主客观因素的影响，公司尚未实施业务骨干和管理层的股权激励计划。结合国企改革的政策指引与实施方向，我们预计燕京啤酒有望率先获益。但同时，我国宏观经济及投资增速的放缓也对啤酒消费有一定负面影响。从微观上来看，设立电商全资子公司，进一步拓宽销售渠道。公司公告决定投资100万元设立北京燕京啤酒电子商务有限公司。此外，9月26日，燕京啤酒官方旗舰店的成功上线。公司拥抱互联网，进一步拓宽了现有的销售渠道，满足消费者的多样化需求，进一步丰富了品牌传播的途径。公司通过赞助探月工程和冠名中国足协杯，进一步加强主品牌推广力度，导致单季度销售费用率较去年同期提升3pct至13%，但公司形象得到提升，对未来有较好的影响。公司今年仍继续推进1+3品牌战略，加大对燕京主品牌的推广力度，促进品牌集中度在原有基础上进一步提升。同时，持续进行产品结构升级，使得鲜啤、易拉罐啤酒等中档产品获得较快增长；高档产品则在纯生的基础上，于去年推出了白啤等新品，现已在北京市场全面铺货，产品盈利能力进一步提高。最终，前三季度公司的毛利率环比进一步回升至40.86%。此外，2014年8月最新数据显示，海关进口啤酒大麦均价为293.55美元/吨，仍维持着相对较低的水平，利好成本因素。估值具备优势，关注改革预期燕京目前吨酒市值约为2400元/吨，相比青岛啤酒折价明显，参考我国啤酒并购历史，燕京目前的估值低估明显。以上预测燕京啤酒未来几年内股价有继续上涨的趋势从宏观上来看，啤酒行业进入成熟期，整合接近尾声竞争更加激烈。近十年来，啤酒在饮料酒中的比例一直呈现缓慢降低的态势，出现持平的情况都极为少见。2013年我国啤酒产量同比增长4.6%，人均占有量已达37.2L，未来仅在西部地区和农村地区还有一定增量。2013年行业新增产能更是创下近几年的新低，仅与当年产量净增量相当。华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒