贵州茅台2015年度财务报告分析

1目录一、前言....................................................................................2二、公司简介............................................................................2三、公司财务报表的初步分析...............................................2（一）资产负债表水平分析..............................................2（二）利润表水平分析......................................................4（三）资产负债表垂直分析..............................................4（四）利润表垂直分析......................................................6四、有关财务比率分析...........................................................7（一）偿债能力财务比率分析............................................71.短期偿债能力分析........................................................72.长期偿债能力..............................................................8（二）营运能力财务比率分析............................................8（三）获利能力财务比率分析............................................9（四）成长能力财务比率分析..........................................10五、结论..................................................................................10六、参考文献..........................................................................112贵州茅台2015年度财务报告分析一、前言财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。财务报告分析的内容主要包括茅台企业经营环境与经营特性分析、企业会计政策及其变动分析、财务报表项目及其结构分析、财务能力分析、企业综合分析与评价等。二、公司简介中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。2015年，公司营业收入（含税）419亿元，利税311亿元，企业总资产1057亿元，出口创汇2亿美元。税金、人均创利税、人均上缴税金、股票总市值、品牌价值和主导产品的营业收入、利税、利润等指标稳居我国白酒行业榜首。公司属中国500强企业，“贵州茅台”多次入选《财富》杂志最受赞赏的中国公司，连续七年入选全球上市公司《福布斯》排行榜，多次入选“CCTV最有价值上市公司”，茅台以高达1015.86亿元的品牌价值，荣获第六届华樽杯大奖，在中国酒企中率先突破千亿元品牌价值大关。三、公司财务报表的初步分析下面是我以2015年度财务报告为主要依据，对公司的财务状况、经营成果具体分析如下：（一）资产负债表水平分析项目期末余额期初余额变动情况对总资产影响31、非流动资产15年比14年非流动资产增加是因为固定资产净值增加，说明99固定资产规模增加，说明企业的生产能力增加。货币资金增加使企业流动性提高，应收账款减少24%，幅度较大说明茅台紧缩了信用政策。2、茅台15年比14年增加了303百万元，占14年的20%,存货增加幅度较高，一方面可能是因为市场较不景气，消费者积极性较低，销售策略没做好，使销售减少而存货增加，另一方面可能是因为存货管理政策、生产能力上升，而使存货变多。3、2015年与2014年相比，负债比例增长了14.4%，且一直处于较低水平，两年年末均未超过了30%，这说明了该茅台举债经营程度较低，不善于以较少的变动额变率货币资金36800749895.0627710717680.219090032214.8532.8%13.80%应收账款3230768.894306161.24-1075392.35—24.9%-0.16%预付款项41477734859.92864210404.281283524455.6244.8%1.9%其他应收款48219018.7580888920.58-32669901.83-40.3%-0.04%存货18013297022.714982364367.853030932654.8520.2%4.6%无形资产3582462431.043582623682.24-161251.20.004%-0.002%非流动资产合计21296949399.1818302236150.312994713248.8716.3%4.5%资产总计86301463422.7765873165224.6320428298198.1431.1%31.1%流动负债合计：20051723001.4810543844383.519505678617.9790.1%14.4%短期借款1862552484-18625524842.82%应付账款880976072.09707534647.54173441424.5524.5%0.26%应交税费2515516156.832105178165.87410337990.9619.4%0.62%非流动负债总计：1557000017770000-2200000-12.3%-0.03%负债总计20067293001.4810561614383.519505678617.9790%14.43%资本公积1374964415.721376964415.72-20000000.14%-0.03%盈余公积6210524497.545249407234.62961117262.9218.3%1.4%未分配利润54878964497.7745566057337.379312907160.420.4%14.13%负债和所有者权益合计86301463422.7765873165224.6320428298198.1431.0%31.0%4资本投入推动较多的经济资源，难以获得财务杠杆效益。4、茅台流动负债占90%，这在一定程度上加大了茅台即时偿付的压力，也隐藏着相对较高的财务风险。5、综合以上分析，该企业以流动资产为主，流动资产流动性较强，资产结构稳定。总体而言，经营活动处于旺盛时期，财务状况呈现良好的状态（二）利润表水平分析单位;亿元2015年报2014年报变动额变动率一、营业总收入334.46322.1712.293.8%二、营业总成本112.91101.1711.7411.6%营业成本25.3823.382.008.5%利息支出0.740.590.1525%营业税金及附加34.4927.886.6123.7%销售费用14.8416.74-1.9-11.3%管理费用38.1233.784.3412.8%财务费用-0.67-1.230.56-45%投资收益0.0390.0390.000.00%三、营业利润221.58221.020.560.2%四、利润总额220.01218.821.190.5%减所得税费用55.4656.12-0.661.18%五、净利润164.54162.691.851.14%1、2015年发生变动最小的是营业利润利润，为0.2%，且均达220亿以上，另一方面，茅台的利润总额和净利润两年也很高。这说明企业赚取利润的能力相当厉害。2、发生变动率最大的管理费用，15年比14年增加了4.34亿元，占14年的12.8%，管理费用增加幅度如此之大，阻碍了营业利润的增加。（三）资产负债表垂直分析项目2015年报2014年报静态分析动态分析51、2014年流动资产占资产总额的72.2%,非流动资产占27.8%，2015年的流动资产占75.3%，非流动资产占24.7%，表明该茅台流动资产总量比重呈上升趋势，比年初增加了3.1%，而且两年的流动资产所占比重基本维持在70%以上。流动性较强，但可能会降低企业的盈利能力。2、茅台的存货相对较多，这说明企业的日常经营活动很活跃，茅台的产品在市场上的需求量大，变现能力和茅台承担风险的能力都较强。3、从茅台的权益结构看，企业负债比重增加，所有者权益比重下降，说明茅台的债务融资比例增加，可能会增加企业的财务风险，但可以较好发挥企业债2015年2014年货币资金36800749895.0627710717680.2142.64%42.01%0.63%应收账款3230768.894306161.240.00%0.00%0.00%预付款项41477734859.92864210404.2848.06%43.71%4.35%其他应收款48219018.7580888920.580.56%0.12%0.44%存货18013297022.714982364367.8520.87%22.74%-1.87%流动资产合计65004514023.5947570929074.3275.32%72.21%3.11%无形资产3582462431.043582623682.244.15%5.44%-1.29%非流动资产合计21296949399.1818302236150.3124.68%27.78%-3.10%资产总计86301463422.7765873165224.63100%100%0.00%流动负债合计：20051723001.4810543844383.5123.23%16.01%7.22%应付账款880976072.09707534647.541.02%1.07%-0.05%应交税费2515516156.832105178165.872.91%3.20%-0.29%非流动负债总计15570000177700000.02%0.03%-0.01%负债总计20067293001.4810561614383.5123.25%16.03%7.22%资本公积1374964415.721376964415.721.59%2.09%-0.50%盈余公积6210524497.545249407234.627.20%7.97%-0.77%未分配利润54878964497.7745566057337.3763.59%69.17%-5.58%负债和所有者权益合计86301463422.7765873165224.63100.00%100.00%0.00%6务的杠杆作用，增加所有者权益。（四）利润表垂直分析1、14年营业利润占营业收入的68%，15年这一比例下降至至66%，只下降了2%。说明茅台的赚取利润的能力相当平衡。2、2014年的主营业务成本占营业收入的7.3%，15年比例为7.6%，上升3%，这主要是原材料价格上涨引起的。所以茅台要在激烈的市场竞争中取得优势，需要在降低成本方面加大努力。3