搜索
案例分析：某公司一个投资项目的A方案有关资料如下：项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金投资在项目完工时投入外，其余投资均于建设起点一次投入。固定资产的寿命期为10年，按直线折旧法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资产于终结点一次回收。预期项目投产后，每年发生的相关营业收入和付现成本分别为380万元和129万元，所得税税率为30%。要求：（1）计算该项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年计提折旧额；④无形资产投资额；⑤无形资产摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业净利润；⑧经营期每年净利润。（2）计算该项目A方案的下列净现金流量指标：①项目计算期期末的回收额；②终结点净现金流量；③建设期各年的净现金流量；④投产后1-10年每年的经营净现金流量。（3）按14%的行业基准折现率计算A方案的净现值，并评价该方案是否可行。东方公司是生产微波炉的中型企业，该公司生产的微波炉质量优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为扩大生产能力，该公司准备新建一条生产线。李强是该公司的投资部的工作人员，主要负责投资的具体工作。该公司财务总监要求李强收集建设新生产线的相关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供公司领导决策参考。李强经过半个月的调研，得出以下有关资料。该生产线的初始投资为57.5万元，分两年投入。第一年初投入40万元，第二年初投入17.5万元。第二年可完成建设并正式投产。投产后每年可生产微波炉1000台，每台销售价格800元，每年可获得销售收入80万。投资项目预计可使用5年，5年后的残值可忽略不计。在投资项目经营期内需垫支流动资金15万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本构成情况如下：原材料40万元工资费用8万元管理费（不含折旧）7万元折旧费10.5万元李强又对本公司得各种资金来源进行了分析研究，得出该公司加权平均资金成本为8%。该公司所得税税率为40%。李强根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金流量、现金净流量以及净现值，并把这些数据资料提供给公司高层领导参加的投资决策会议。表1投资项目的营业现金净流量计算表单位：元年限项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入800000800000800000800000800000付现成本550000550000550000550000550000其中：原材料400000400000400000400000400000工资8000080000800008000080000管理费7000070000700007000070000折旧费105000105000105000105000105000税前利润145000145000145000145000145000所得税5800058000580005800058000税后利润8700087000870008700087000现金净流量192000192000192000192000192000表2投资项目的现金净流量计算表单位：元年限项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年初始投资-400000-175000流动资金垫支-150000营业现金净流量192000192000192000192000192000流动资金回收150000现金净流量合计-400000-325000192000192000192000192000342000表3投资项目净现值计算表单位：元年份现金净流量10%的现值系数现值0-4000001.000-4000001-3250000.909-29542521920000.82615859231920000.75114419241920000.68313113651920000.62111923263420000.564192888合计50615在公司领导会议上，李强对他提供的有关数据做了必要说明。他认为，建设新生产线有50615元净现值，因此这个项目是可行的。公司领导会议对李强提供的资料进行了研究分析，认为李强在收集资料方面做了很大的努力，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题，这使李强提供的信息失去了客观性和准确性。公司财务总监认为，在项目投资和试用期间内，通货膨率大约为6%。他要求有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各有关方面的影响。生产部经理认为，由于物价变动的影响，原材料费用每年将增加10%，工资费用也将每年增加8%。财务部经理认为，扣除折旧后的管理费用每年将增加4%，折旧费每年仍为10.5万元。销售部经理认为，产品的销售价格预计每年可增加8%。公司总经理指出，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响外，还要考虑通货膨胀对货币购买力的影响。公司领导会议决定，要求李强根据以上各部门的意见，重新计算投资项目的现金流量和净现值，提交下次会议讨论。要求：（1）根据该公司领导会议的决定，请你帮助李强重新计算投资项目的现金净流量。（注：确定通货膨胀条件下折现率的计算公式：j=（1+i）（1+r）-1。其中，j为通货膨胀下的折现率，i为原折现率；r为通货膨胀率。）（2）根据该公司领导会议的决定，请你帮助李强重新计算投资项目的净现值，并判断该投资项目是否可行。（3）写出该投资项目的财务可行性分析报告。（要点：项目投资的内容，计算出的相关数据，分析方法以及结论）