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成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书1编号：成农担评估（2008）号项目业主：成都丰丰食品有限公司项目名称：原料收购流动资金贷款担保地址：崇州市工业集中发展区联系人：张小敏电话：13880633705评估人员：麦青评估日期：2008年08月21日成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书2项目评估报告书成农担评估（2008）号项目名称原料收购流动资金贷款担保项目业主成都丰丰食品有限公司经营地址成都崇州市工业集中发展区贷款类型流动资金申请金额1500万元贷款期限12个月贷款用途原料收购贷款银行崇州市王场农村信用合作社注册资本1500万元评估人员麦青土地流转110亩流转方式征用一、业主基本情况1、概况：成都丰丰食品有限公司（以下简称“公司”）于2002年6月成立，注册资本1500万元，其中，张忠伟出资1200万元，持股80%；杨小妮出资300万元，持股20%。公司是一家以发展农村肉鸭养殖业、加工成品白条鸭为主，集鸭苗孵化、饲养技术服务、肉鸭宰杀加工、冷藏、销售、物流、基地建设为一体的大型国家级农业产业化重点经营龙头企业。公司现有员工1082人，其中畜牧、兽医、检疫、食品加工、营销、管理等专业技术人才126名，高中级管理人员24人。公司2005年通过了ISO9001-2000质量管理体系认证，是成都市政府确定的“十八家农业产业化做大做强型重点龙头企业”之一，具有较丰富的肉鸭养殖行业经验。公司总经理张忠伟，现年32岁，大专学历，1995年毕业于农广校名山分校，1996年-2002年6月从事油脂贸易，2002年6月出资组建成都丰丰食品有限公司，全面负责公司的日常经营管理，有较丰富的肉鸭加工行业销售经验；公司副总经理杨小妮，现年35岁，与张忠伟系夫妻关系，初中学历，主要负责公司财务工作。成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书32、经营情况：公司以发展农村肉鸭养殖业、加工成品白条鸭为主，经过近几年的快速发展，目前肉鸭年宰杀加工能力位居西部第一，2007年肉鸭宰杀实现销售收入19704万元，利润1104万元。公司以王场镇加工厂为核心，辐射邛崃、双流、温江、大邑、新津等市县，通过与当地养鸭户签订收购合同，将收购的活鸭加工成白条鸭。公司主要产品获“第二届四川中国西部农业博览会金奖”、“四川省农产品知名品牌”等荣誉称号。公司主要产品为白条鸭、鸭心、鸭肠、鸭油、鸭毛、鸭血、鸭翅、鸭胗和鸭胗把，产品的销售价格有一定的季节性波动，目前白条鸭的出肉率约在70%左右，销售价格约为9000元/吨；每只鸭副产品销售价格约为4.5元。公司产品销往上海、北京、西藏、广州等20多个省市，其中在重庆、武汉、新疆等地建立了直销网络，在贵州、云南、湖南等地设立了经销商。为扩大产能，公司于2006年在崇州工业集中区新建肉鸭加工分割生产线，项目规划用地200亩，其中一期工程用地面积110亩，设计的肉鸭加工生产能力为3600万只/年，可以实现产值6亿元。目前新厂已建成投入使用，建筑面积共计为25114.94平方米，其中冻库面积为5730平方米，储量为8000吨，新建污水处理池6690.18立方米，日处理污水能力3000立方米，投资总额为4970万元。在新厂投入正常运转后，位于王场镇的老厂已经停用。预计今年的产值可以达到3.5-3.8亿元，宰杀加工量达到2900万只，实现销售收入3.5亿元以上。3、行业情况近年来，肉鸭业发展势头较快。中国是全球最大的肉鸭生产和消费市场，目前全市同类产品年产规模约为1.2亿只，全省为3.2亿只左右（含各类宰杀量）。在西南地区规模较大的屠宰企业有三家，丰丰、太丰、伍田，丰丰规模最大，就全国范围来说，丰丰公司排名在第六左右（非权威排位）。鸭肉产品是我国居民喜爱的传统禽类食品，也是经专家认证有益成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书4人体健康的优质蛋白质食物。目前我国国内肉鸭消费以年5-7%的速度增长，需求量呈不断增长趋势，最近随着猪肉价格暴涨，与猪肉同处“肉篮子”的鸡肉、鸭肉的价格也出现了明显上扬，养鸭产业有广阔的市场空间。我国肉鸭养殖业受到2003年非典及2004、2005年禽流感疫情的影响，疫情期间活鸭存栏量急剧减少。疫情过后随着肉鸭产品销售形势转好、肉鸡饲养效益的下降，且肉鸭出栏时间短，易于饲养等利好的影响，另外还受到07年猪肉价格猛涨的影响，已有大批业户进入养鸭业，促进了行业的发展。但随着养殖数量的增加，饲料成本的降低，行业竞争加剧，目前白条鸭市场总体上是供大于求的。4、财务状况：截止2007年12月31日，公司资产总额7910万元，其中，流动资产3863万元、固定资产3414万元；负债总额3700万元，其中，流动负债2700万元、长期负债1000万元；所有者权益4210万元；资产负债率为47%。2007年公司累计实现主营业务收入19704万元，利润总额1104万元。2007年经营活动产生的现金流量净额为674万元。2008年1-6月，公司资产总额9619万元，其中流动资产4837万元、固定资产4148万元；负债总额4747万元，其中流动负债3641万元、长期负债1106万元；所有者权益4872万元；资产负责率49.35%。2008年1-6月公司实现销售收入12111万元，利润总额662万元。公司近3年财务指标构成情况单位：万元%项目2006年2007年2008年6月流动资产212438634837其中：应收账款89515401598存货85115121791固定资产合计126534144148资产总额373179109619负债总额112537004747流动负债112527003641其中：付息债务100025003380成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书5应付账款2075121长期借款10001000净资产260642104872现金及等价物241699718主营业务收入152191970412111主营业务成本137731777910825净利润5691104662应收款周转天数17.4天22.5天23.32天流动资产周转率7.17次5.10次5.57次存货周转天数20.4天28.1天27.48天固定资产周转率12.03次5.77次6.4次资产负债率30%47%49.35%流动比率189143133速动比率1138784利息保障倍数11.56.033.46说明：（1）从近三年的财务数据看，公司总体规模成平稳发展态势，净资产逐年增加，显示公司目前有较好的经济实力及较强的承贷能力；（2）公司2007年资产总额增长了112%，负债同比增长率229%，所有者权益同比增长率62%。资产的增长主要来自货币资金、存货和应收账款的增加，负债的增长主要来自于应付账款、应付工资及福利费、短期借款和长期借款的大幅增加。（3）公司存货占流动资产的比例较高，接近40%，其中大部分为产成品（约占94%），说明企业产成品所占资金较多，销售能力有待加强；（4）从财务数据看，公司短期负债占全部负债的比例较高，约70%；而付息债务占流动负债的比例也较高，约93%，利息保障倍数也呈逐年下降的的趋势，说明企业的短期偿债压力比较大。另外，公司的流动比率和速动比率都呈现出逐年下降的趋势；（5）从销售净利率来看，公司07、08年的销售净利率比06年有所提高，06年约为4%，07、08年基本保持了5.5%的销售净利率（含补贴收入），扣除补贴收入后销售净利率基本为4.5%。（6）长短期银行借款明细债务类型金额借入日期银行备注短期借1000万元07.8-08.8王场信用社成都农担担保成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书6款500万元07.10-08.10国农开发银行成都中小担担保400万元08.5-09.5商行大邑支行成都中小担担保400万元07.11-08.11双流信用联社双流张忠伟厂房抵押300万元08.4-09.4王场信用社成都中小担担保780万元08.6-09.6农行崇州支行成都农担担保长期借款1000万元崇州农发行委托贷款公司近三年经营情况及经营效率单位：万元%项目2006年2007年2008年6月主营业务收入152191970412111主营业务成本137731777910825经营费用397272237管理费用418509186财务费用54220269净利润5691104662毛利率9.59.7710.62费用比率5.715.085.71净利率3.745.605.47说明：根据上表数据，07年较06年，主营业务收入增长率为29%，主营业务成本增长率为29%，受猪肉价格飙升的影响，主营业务收入增长较快。06、07年，公司基本保持了9%左右的毛利率。07年比06年的净利润有所提高，主要原因在于公司费用比例有了相应比例的降低，说明公司在费用管理方面取得了一定的成效。二、流动资金需求、用款计划及还款来源分析1、流动资金需求分析公司承诺于2008年10月和11月到期的国开行500万和双流信用社400万归还后不再续贷，因此本次申请的1500万元贷款实际新增部分是600万元，主要用于原材料采购。公司新生产线于2008年5月份开始投产，预计2008年肉鸭宰杀2900万只，实现销售收入35000万元。指标名称数据说明预计本年销售收入35000万元公司预计全年销售收入35000万元成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书7流动资产周转期51天应收帐款周转期23天+存贷周转期28天流动资产周转率7次360/流动资产周转期51营运资金需求量5000万元销售收入35000万元/流动资产周转率7新增利润1225万元考虑扩大销售后，利润率可能会有所下降，因此按3.5%计算应付款平均占用额0此处考虑收购农户毛鸭基本为现款，应付帐款忽略不计应收票据0公司无应收票据款必备货币资金200万元08年上半年费用占销售收入比例为5.7%,此处考虑扩大销售后可能会增加相应费用所需外部融资量3975万元营运资金需求量-新增利润-应付款平均占用额-应收票据+必备货币资金公司已有短期借款3380万元需新增借款595万元2、用款计划本次公司申请1500万元的流动资金贷款，按照流动资产每年周转7次计算，可以收购875万只毛鸭（1500万元×7次÷12元/只）。3、还款来源分析项目数据备注一、主营业务收入35000成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书8二、主营业务成本31500三、毛利率10%四、税金455五、营业、管理费用1400按07年水平费用占销售收入4%估算六、财务费用415.8利息加担保费按11%计算，贷款总额按3780万元计七、利润1229.2现金流量预测一、贷款收入1500贷款1500万二、销售收现33950按07年收现率97%计算三、销售付现32700根据07年折旧水平，扣除折旧200万四、税金支付455五、贷款利息及担保费415．8六、贷款本金偿还1500七、现金净增加额379．2四、信用记录公司银行信用记录良好，目前获得农业银行AAA级信用等级。五、主要风险分析公司经过近几年的发展，市场销售渠道较为畅通。目前公司新厂已投入使用，年产能达到3000余万只，公司目前的肉鸭养殖量仅为120万只，远远不能满足新生产线的需要，而对外采购肉鸭一是受市场价格波动影响较大，且肉鸭质量无法保障；二是对外采购肉鸭稳定性不强。若肉鸭采购不能保障生产需要，公司生产设施将被闲置，将影响到公司的整体生产经营计划和未来偿债能力，因此本项目最大的风险来自主要原料的供应问题。据了解，目前全市年出栏肉鸭1.2-1.5亿只，全省年产3亿只以上，成都市现代农业担保有限公司担保评估报告书9而丰丰公司订单收购可年满足1300-1500万只，其余以市场方式收购，从目前全市年出栏肉鸭数量来看，能够满足其产能。六、反担保措施评价1、公司以位于崇州市工业集中区丰丰鸭业产业园区的土地（88亩）使用权作抵押，该宗土地已取得权证，经四川中砝会计师事务所评估价为2217万元。该宗地已作为我公司为丰丰公司在崇州王场信用社贷款1000万元的反担保（我公司承担70%责任）。2、股东张忠伟、杨小妮承担无限连带责任。七、结论公司有较强的经济实力