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1第二章金融基础知识第一节货币供求掌握货币需求和货币需求量的概念，熟悉货币需求量的决定机制及相关理论。货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。在理解货币需求概念时我们还要注意把握以下几点：1、货币需求是一个存量的概念。它考察的是在特定时点和空间范围内社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额；2、货币需求是一种能力与愿望的统一。只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是有能力获得或持有货币，二是必须愿意以货币形式保有其资产；3、现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求；4、货币需求的职能范畴包括执行流通手段、支付手段、贮藏手段职能的货币需求货币需求理论：西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数量学说、凯恩斯学派货币需求理论和货币学派理论的主流沿革。（1）传统货币数量学说：费雪的现金交易数量说和剑桥学派的现金余额数量论。费雪方程式：MV=PT或M=1/VPT。V和T短期内稳定，因此M对P2有影响。缺陷：未考虑微观主体动机对货币需求的影响。剑桥方程式：Md=kPY，k为以货币形式保有的财富占名义总收入的比例。两者比较：费：货币需求仅包括交易媒介的货币，剑：货币需求是以人们手中保存的现金余额来表示，不仅包括交易媒介的货币，还包括贮藏货币；因此，前者注重的是货币的交易功能，关心的是社会公众使用货币的数量和速度。后者强调的是货币的资产功能，把货币需求当成保存资产或财富的一种手段，因此，货币需求量决定于货币资产的边际收益和其他资产边际收益的比较；费：重视影响交易的货币流通速度的金融和经济制度等技术因素；剑：重视资产的选择，即持有货币的成本与满足程度之间的比较，强调人的主观意志及心理因素的作用，这一观点和方法对后来的各学派经济学家都影响很大。传统货币数量说的缺陷是没有分析货币数量对产出量的影响，对影响货币持有量的效用和成本的因素没有详细分析。（2）凯恩斯的流动性偏好货币需求理论，沿着现金余额分析的思路，同样从货币作为一种资产的角度开始分析，指出货币需求就是人们特定时期能够而且愿意持有的货币量，这种货币需求量的大小取决于流动性偏好心理。而人们对流动性偏好来源于三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。凯恩斯货币需求函数：M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）。M1为交易动机和预防动机决定的货币需求，与收入正相关；L2为投机性货币需求与利率负相关。当利率水平极低时，货币需求弹性会变得无限大，即3无论增加多少货币，都会被存储起来。凯恩斯的货币需求理论虽然弥补了传统货币数量说认为货币量不影响货币流通速度和产出量的理论局限，但由于过度强调需求管理而忽视了货币供给量变动对物价的影响。此外凯恩斯的货币需求理论是短期分析，其中影响货币需求的收入和利率变量都是短期变量，进而得出货币需求是不稳定的结论。（3）凯恩斯的货币需求理论的发展：第一：鲍莫尔对交易性货币需求的修正，深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系；M=kY1/2r-1/2,交易性货币需求随收入增加而增加，但具有规模节约的特点，交易性货币需求与利率成反方向变化。第二、预防性货币需求也是利率的函数，分析同上。第二：托宾对投机性货币需求的修正。托宾讨论了在利率预期不确定前提下，作为风险回避者的投资者最优金融资产的组合，和人们的调整资产组合行为对货币投机需求的影响。即考虑债权持有的风险。第四，新剑桥学派对凯恩斯货币需求动机理论的发展。将凯恩斯的三大货币需求动机扩展为七个动机，将凯恩斯的三大货币需求动机具体化，并提出了公共权利动机，即政府实施扩张性需求政策所产生的扩张性货币需求动机。第五、替代效应与收入效应。收入效应使货币需求量与利率朝同方向变化，替代效应使货币需求和利率朝反方向变化。（4）货币主义学派的现代货币数量论，货币需求函数如下：Md/P=f(y,w;rm,rb,re,1/p*dp/dt;u)，Md/p为实际货币需求，y为4实际恒久性收入（+），w为非人力财富占个人总财富的比例（-）或财产收入在总收入中所占比例，rm为货币预期收益率，rb为固定收益的债权利率（-），re为非固定收益的证券利率（-），1/p*dp/dt为预期物价变动率（-），u为主管偏好、风尚及客观技术与制度等因素的综合变数。其把凯恩斯的短期分析变为长期分析，提出了有别于凯恩斯短期收入变量的恒久收入变量，并认为恒久收入是一个稳定的变量，同时用实证分析指出货币需求对利率缺乏弹性，从而其重要结论是，因为影响货币需求的各因素是稳定的变量，所以，货币需求是一个稳定的函数。既然货币需求是稳定的，中央银行就能够客观准确地制定货币供应量增长目标，实施稳定的货币政策。他反对凯恩斯需求管理的政策主张，将管理的重点放在货币供给上，通过控制货币供给量使供给与需求相一致，以保证经济的稳定发展，控制通货膨胀。掌握货币供给和货币供应量的概念，我国的货币层次划分。货币供给是指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。货币供给的决定因素货币供给的数量取决于政府的货币政策。货币供给的主体是银行。是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币创造的。我国货币供应量层次：Ｍ0：流通中现金（货币供应量统计的机构范围之外的现金发行）Ｍ1：Ｍ0＋企业存款（企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款）5＋机关团体部队存款＋农村存款＋信用卡类存款（个人持有）Ｍ2：Ｍ1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）＋外币存款＋信托类存款Ｍ3：Ｍ2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等Ｍ1，即狭义货币；Ｍ2，即广义货币；Ｍ2－Ｍ1即准货币。１９９４年后，随着股票市场的迅速发展，新股申购资金对货币供应量统计产生了显著影响。２００１年６月，经国务院批准，央行对货币供应量统计进行了第一次修订，将证券公司客户保证金计入Ｍ２。２００２年年初，随着金融统计机构范围的拓展，央行对货币供应量统计进行了第二次修订。按照目前中国各层次货币供应量的统计原则，将在中国的外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务，分别计入不同层次的货币供应量。货币均衡的概念，货币失衡的两种状况，通货膨胀的定义。熟悉通货膨胀的类型和原因，消费价格指数的概念，通货紧缩的概念，当前全球通货膨胀情况。货币均衡的实现条件：货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。货币均衡其标志有两个：商品市场上的物价稳定；金融市场上的利率稳定。货币均衡实现的两条件：健全的利率机制；发达的金融市场。通货膨胀的定义：商品和服务的货币价格总水平的持续上涨现象。6通货膨胀的类型：需求拉上型、成本推进行、混合型、结构性通货膨胀的成因：财政赤字增加、信用膨胀、经济发展速度过快、大量举借外债、国外输入通胀。通货膨胀的影响：抑制生产、破坏流通、收入再分配居民消费价格指数反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。ＣＰＩ即居民消费价格指数（ＣｏｎｓｕｍｅｒＰｒｉｃｅＩｎｄｅｘ），英文缩写为ＣＰＩ，是反映与居民生活有关的产品及服务价格调查统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果ＣＰＩ指数升幅过大，表明通货膨胀成为经济不稳定因素。我国编制的居民消费价格指数有：同比价格指数、环比价格指数、累计价格指数及定基价格指数。经国务院批准，国家统计局城市司负责全国居民消费价格指数的编制及相关工作，并组织、指导和管理各省区市的消费价格调查统计工作。我国编制价格指数的商品和服务项目，主要根据全国城乡１２万户居民家庭消费支出构成资料和相关的资料确定。目前共包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住八大类，２６３个基本分类，约７００个代表品种。居民消费价格指数就是运用抽样调查技术对全国５５０个样本市县近３万个采价点进行价格调查，加工整理后计算出来的。7商品房为什么不算消费算投资？这位负责人指出，目前我国编制的ＣＰＩ指数，包括八大类消费品，每一类有一个权重。这个权重是根据居民消费结构，即消费支出所占的比重来确定的。比如说食品支出占总支出的比重是多大，服装的支出占总支出的比重是多大，家庭装修的建筑材料、通讯费用、教育费用等支出占总支出的比重是多大。统计人员会到每一个采价点居民家里调查，这些家庭都有记账的账本。统计人员还到销售网点去调查，每一类同质可比的商品，上个月是多少钱，这个月的价格是多少。通过这样一些调查，来计算居民消费价格指数。在八大类消费品中，第八类是住房价格。这里的住房价格主要是租房价格，而不是商品房价格。你买一套房子，买来以后，是分段消费的，分年度消费。一般来说新房至少折旧五十年，或者更长时间，而在几十年的折旧期间，房子还有可能升值。所以国际上通行的标准，把商品房价格不放在ＣＰＩ当中，也不算居民消费，而是算作投资。这位负责人说，国际上公认ＣＰＩ有三大用途，即通货膨胀指标、国民经济核算以及支付的调整。世界各国大多采用ＣＰＩ作为测量通货膨胀的指标。一般认为，商品和服务价格普遍持续上涨就标志着发生了通货膨胀，而不认为商品房和股票等资产价格上涨意味着通货膨胀。另外，根据国民经济核算分类，商品房购买属于投资行为，而ＣＰＩ关注的是消费，只能反映与居民即期消费密切相关的消费品及服务项目的价格变动，不必要也不可能反映房地产和股票等资产类价格8的变动。假设把商品房作为消费品纳入ＣＰＩ，今年上半年我国房地产价格同比上涨５．９％，ＣＰＩ上涨３．２％，如果把两者合成在一起，其指数将反映出我国国民经济进入中等通胀状态。如果把股票价格也纳入到ＣＰＩ统计范围，那么上半年我国ＣＰＩ的涨幅会超过百分之一百。这位负责人指出，不将商品房（资产）价格纳入ＣＰＩ统计范畴，不代表ＣＰＩ不反映居住类（消费）价格的变化。ＣＰＩ主要通过建房和装修材料价格变化、房租的变化、房贷利率和物业费的变化，以及水电、燃料的价格变化来反映居住类价格的变化情况。我国CPI构成和各部分比重，2011年最新调整为1食品31.79%2烟酒及用品3.49%3居住17.22%4交通通讯9.95%5医疗保健个人用品9.64%6衣着8.52%7家庭设备及维修服务5.64%8娱乐教育文化用品及服务13.75%通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念，它是指一般物价的持续下跌。一般用消费物价指数作为度量指标。掌握存款乘数、货币乘数、原始存款、派生存款、基础货币的基9本含义。熟悉存款货币创造的过程。基础货币的概念和运用，中央银行体制下货币创造的机制。存款乘数=1/法定存款准备金率原始存款：是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。这部分存款不会引起货币供给总量的变化，仅仅是流通中的现金变成了银行的活期存款：存款的增加正好抵销了流通中现金的减少。派生存款：（由银行贷款引伸出的存款）相对于原始存款而言，指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸出来超过最初那部分存款的存款。基础货币:指流通中的现金加商业银行在中央银行中的存款准备金之和。基础货币这一概念可分别从基础货币的来源和运用两个方面来加以理解。从基础货币的来源来看，它是指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币，它只是整个货币供给量的一部分；从基础货币的运用来看，它是由两个部分构成：一是商业银行的存款准备金（包括商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款）；二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金，即通常所谓的通货。（1）基础货币B包括现金C和成员银行在中央银行的储备存款R，而后者又包括活期存款存款准备金Rr、定期存款准备金Rt和超额存款准备金R。B=C+Rr+Rt+Re。从基础货币的构成看，C和R都是央行的负债，央行对这两部分具有直接的控制力。10（2）C和R为什么称为基础货币？中央银行能够直接控制的现金发行和商业银行的准备金存款，之所以被称为基础货币，是因为如果没有现金的发行和中央银行对商业银行的信贷供