海洋工程发展

作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明待到山花烂漫时——海洋工程高端论坛会议纪要z内容提要近1年行业指数相对沪深300走势18822082228224822682288230823282348210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0111-0211-03工业机械指数沪深300研究员章琪电话[phone]邮箱[e-mail]研究员尹建辉投资咨询证书号S06202070500482011年3月1日-2日，我们参加了兴业证券船舶及海洋工程行业高峰论坛，期间向多位行业专家进行了交流学习，并整理出本会议纪要。本文中的论点和资料主要引用并总结了中船重工集团经济研究中心赵泽华先生（高级业务主管、海洋工程市场首席分析师）及中船重工集团经济研究中心的昀新研究成果，特此申明。并在此表示深深的敬意和感谢！一、世界海洋工程装备市场发展现状（一）海工装备发展环境向好全球经济企稳回升—石油需求恢复增长—国际油价不断上涨。海工装备的主要产品脉络见下图1，同时我们把海洋工程装备市场分为钻井装备、生产装备和海工船舶市场加以分别分析。（二）海工装备竞争格局一般来看，欧美属于第一阵营，具备超强的研发和设计能力。美国、挪威、法国、澳大利亚等国家的大型海洋工程公司和设计公司掌握大量关键设计技术和专利技术，在钻井平台、海工船领域处于领先；在FPSO、TLP、SPAR、LNG-FPSO等生产平台的设计方面占据垄断地位。韩国和新加坡属于第二阵营，具备超强的建造和改装能力。亚洲企业利用成本优势和工业基础，在总装建造市场占据较大份额。其中自升式钻井平台：77%，半潜式钻井平台：82%，钻井船：100%，FPSO新建：100%；改装：89%。而中国、阿联酋属于第三梯队，具备一定的建造能力和研发设计能力，主要从浅水装备的建造，目前已开始进军深水装备制造领域，并从事装备的改装和修理。分类来看，钻井装备竞争中半潜式平台以新加坡领跑全球，中国紧随其后。生产装备领域中韩国居FPSO新建领导地位，三星、现代、大宇手持订单市场占有率达82％。日本、中国和巴西也各自占有一席之地。新加坡则FPSO改装能力超群，其手持订单市场占有率达2/3。南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD2010年4月21日行业会议纪要海洋工程装备行业-1--1-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明图1海洋油气开发装备体系及相关上市公司资料来源：中石油经济技术研究院，南京证券图2主要的海上生产平台与海水深度的关系资料来源：BOURBON亚星锚链江钻股份神开股份惠博普振华重工F&G设计中集集团烟台raffles中国重工大连造船厂润邦股份启东总装中远船务（新加坡）-2--2-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明图3海工装备总体竞争格局资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心表3海工船舶竞争格局分析资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心表1钻井装备竞争格局分析表2生产装备竞争格局分析-3--3-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明1、钻井装备市场分析2010年可以总结为：钻井装备订单总数大幅增长自升式钻井平台成交量居多截止2010年，全球自升式钻井平台保有量占主要地位，达467座（占比65.96%）。半潜式钻井平台193座（占比27.26%）,钻井船48座（6.78%）。从钻井装备运营市场—利用率来看，09年3月以来总体趋升，10年下半年有所回落。目前整体利用率保持在73.4%左右。但三种主要装备走势各有不同，钻井船回落明显，自升式保持平稳，而半潜式钻井平台甚至稳中有升！资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心图5主要装备走势各有不同表4钻井装备利用率变化图3全球主要移动钻井装置保有量及比例图4钻井装备运营利用率-3q09以来总体趋升，2H10年有所回落-4--4-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明从分地区平台利用率来看，目前墨西哥湾的利用率昀低，仅为51.6%。主要原因在于10年发生的平台事故漏油时间后，奥巴马强制该地区平台停工检查隐患所致。亚澳、欧洲/地中海、南美地区利用率相对较高，稳定在75%以上。考虑平台现实使用中合同到期暂未转移、检修等情况，一般认为85%-90%的利用率为正常合理水平。资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心3.钻井装备建造市场从新接订单来看，钻井装备新接订单相对09年有所回升，但距离07、08年的高峰还有一定差距。此外，我们注意到市场还成交了1艘半潜式钻井驳船、1艘CCS型钻井船，1艘钻井船升级合同、2座半潜式钻井平台改装订单和1座自升式钻井平台维修合同。图8钻井装备新接订单有较大回升资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心注：以1994年为基数（1994年记为100）图6主要钻井装备日租金变化情况图7钻井船和半潜式钻井平台（5000英尺+）费率稳定-5--5-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明2000年以来全球订造了46艘钻井船，三星重获得了其中29艘，占全球市场份额63%资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心（三）生产装备市场分析可以总结为：1、2010年浮式生产装备新建订单大幅增加，装备类型十分丰富，韩国、巴西获得其中大多数订单。2、FPSO新接订单大幅增加，FPSO改装市场仍占半数以上，新加坡在FPSO改装领域仍保持垄断地位。1976年，壳牌公司首次引入FPSO的概念，是一艘由油船改装而成的FPSO。90年代以后随着深水开发成为热点，FPSO迅速发展起来。FPSO一般与水下采油装置和穿梭油船组成1套完整的生产系统。当前，全球FPSO保有量共计160艘，其中通过油船改装的100艘，新建的60艘。通过改装油船获得FPSO仍是当前市场的主要方式。目前FPSO手持订单（包括改装和新建）39艘。FPSO的发展早期多集中在欧洲北海，随着巴西、西非以及东南亚等深海油田的开发，逐步向这些地区集中，近几年巴西和西非是FPSO数量昀多的两个区域，而且数量还在进一步扩大。2010年2月，现代重工与埃尼挪威公司签订了一艘圆筒型FPSO的EPC总承包合同，价值11亿美元。现代重工作为该项目的总承包商，将负责项目的工程、采购、建造、陆上调试和运输等工作。注：以1994年为基数（1994年记为100）图9新加坡占据自升式平台半壁江山表5深水钻井装备中韩共同分享-6--6-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明海工项目的昀高层次是项目总承包，只造外壳难以获得高额利润，船体造价在总造价中不到20%。据与会的海工专家、平台使用客户——中国石油上海石油局亢总认为：目前中国实际只能制造5%左右的价值量，主要是外壳等结构件。到2015年争取达到12%的价值量。图10浮式生产装备地区分布资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心图11浮式生产装备类型及比例资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心2004-2008年的5年间全球浮式生产平台年均订单约24座，2008年第4季度开始订单量急剧减少，2009年全球浮式生产系统仅成交了7座，2010年回升明显。-7--7-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明图12生产装备订单回升明显资料来源：中国船舶重工集团经济研究中心（三）海工船舶市场总结：租赁市场仍较低迷建造市场有所恢复平台供应船相对较好三用工作船较差海工辅助船主要负责运送人员、物资、设备，部分船舶还承担着海上调查、测量、安装、维护与维修等工作。系统复杂，附加值高。其中，三用工作船和平台供应船是主要船型。物探船、铺管船、调查船等份额也在提升。在成交量昀高的2007年，全球海洋工程辅助船的订单达到672艘、总价值高达148亿美元，占整个海洋工程装备市场总量的1/4-1/3。金融危机后，海工辅助船租金大幅下滑，订单急剧萎缩。图13北海地区三用工作船和平台供应船日租金走势资料来源：中国船舶工业市场研究中心英镑/天020,00040,00060,00080,000100,000120,0002008年5月2008年8月2008年11月2009年2月2009年5月2009年8月2009年11月2010年2月2010年5月2010年8月2010年11月7千-1.2万马力三用工作船1.2万马力以上三用工作船3000载重吨以下平台供应船3000载重吨以上平台供应船-8--8-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明北海1.2万马力以上三用工作船，2008年10月1.2万马力以上三用工作船日租金昀高曾达11.3万英镑；2009年10月以来的日租金基本在7000英镑上下徘徊，2010年四季度基本在1万美元低位徘徊。目前海工船利用率只有70%。但老龄海工船淘汰加速是利好因素。二、未来海洋工程装备市场发展趋势目前海洋石油产量占世界石油总产量的35%，预计到2015年将提高到39%，而深海石油产量所占比例可能从目前的7%提高到15%。2009-2013年全球海洋油气开发年均投资（2712亿美元）将比前五年（1914亿美元）增长42%；2010-2014年全球深水油气开发资本支出将达1670亿美元，比前五年增长37%。在发展新能源的背景下，海上风电场建设正进入高速发展期，需要大