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银行从业资格考试考试大第四章银行理财产品一、银行理财产品市场发展我国银行理财产品市场的发展大致可以分为三个阶段。①萌芽阶段：2005年11月以前。主要特点：产品发售数量较少、产品类型单一和资金规模较小等。2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财业务达到了新的水平。从2004年开始，各家银行陆续推出了自己的理财产品，此时的产品结构、内涵都比较简单，基本就是银行以投资门槛、流动性为条件，出让自己的一部分低风险投资收益给客户。2005年初出现了国内首个人民币结构性理财产品，以人民币本金投资，利用海外成熟的金融市场分享国际市场金融产品的收益。②发展阶段：2005年11月至2008年中期。主要特点：产品数量飙升、产品类型日益丰富和资金规模屡创新高等。2005年11月正式实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业务监管框架逐步确立。2005年l2月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品，为中国银行业理财产品的大发展提供了制度上的保证。银行理财产品从此得到较快发展，权益挂钩、项目融资、新股申购、QDII等类别的新产品不断涌现。③规范阶段：2008年中期至今。主要特点：受全球性金融危机影响，理财产品零／负收益和展期事件的不断暴露，法律法规的密集出台等。随着发行主体产品研发能力的不断提高和监管力度的不断加大，银行理财产品市场定将逐步走向成熟发展之路。二、银行理财产品要素银行理财产品要素所包含的信息可以分为三大类：产品开发主体信息、产品目标客户信息和产品特征信息。产品开发主体信息包括：发行人、托管机构和投资顾问等与产品开发相关的主体；产品目标客户信息是产品的销售对象，包括适合的客户群特征，如客户风险承受能力、客户资产规模、客户在银行的等级、产品发行地区、资金门槛（起售金额）和最小递增金额等；产品特征信息包括产品的资产主类、风险等级、委托币种、产品结构、收益类型、交易类型、预期收益率、银行终止权、客户赎回权、委托期限、起息日期、到期日期、付息日期、起售日等。（一）产品开发主体信息1.产品发行人产品发行人是指理财产品的发行主体。一般而言，银行理财产品是由商业银行自己开发的。2.托管机构一般而言，资产托管人主要由符合特定条件的商业银行担任。其职责主要包括：安全保管委托资产，根据投资管理人的合规指令及时办理清算、交割事宜；负责委托资产的会计核算和估值，复核、审查投资管理人计算的资产净值；及时与投资管理人核对报表、数据，按照规定监督投资管理人的投资运作；定期向委托人和有关监管部门提交托管报告和财务会计报告；法律、法规规定的其他职责。3.投资顾问投资顾问是指为商业银行理财产品所募集资金（如理财资金成立的信托财产）投资运作提供咨询服务、承担日常的投资运作管理的第三方机构，如基金、阳光私募基金、资产管理公司、证券公司、信托公司等。投资顾问在理财产品中所提供的顾问服务内容主要包括：提供投资原则和投资理念建议；提供投资策略建议；提供投资组合建议；提供投资计划建议；提供具体投资建议以及约定的其他投资顾问服务。银行从业资格考试考试大（二）产品目标客户信息1.客户风险承受能力客户风险承受能力主要是通过银行的客户风险承受能力评估得到的。不同的理财产品风险不同，银行理财人员不得将高风险级别理财产品推介给低风险承受能力的客户。2.客户资产规模和客户等级一些商业银行根据客户资产规模或者客户的AUM（AssteUnderManagement）对客户进行分类，根据不同等级的客户推出不同的理财产品。3.产品发行地区一些商业银行的理财产品是面向一定地域的客户进行销售的，因此一些理财产品说明书中会限定理财产品的发行区域。4.资金门槛和最小递增金额根据监管要求，理财产品的销售起点金额不得低于5万元人民币（或等值外币）。在实际销售过程中，商业银行往往根据产品目标客户限定资金门槛和最小递增金额。（三）产品特征信息1.银行理财产品收益类型银行理财产品按收益或者本金是否可以保全可分为两类：保本产品和非保本产品。保本类理财产品的特点是投资者在到期日可以获得l00%的本金，并有机会获得更高投资回报。保本类理财产品适合特定投资风险承受程度为“保守型”或“保守型”以上客户。保本类理财产品虽然可以保证到期日本金没有损失，但并不意味着完全没有风险。保本类理财产品一般不得提前支取；或允许提前支取，但需按照银行参照产品市场价值提供的提前赎回价格计算返还金额，可能高于或低于本金。面对汇率、利率、通胀风险。非保本类理财产品的特点是银行不保证在到期日投资者可以获得l00%的本金。投资者有可能损失部分或者全部的本金。非保本类理财产品适合能承受一定风险的投资者。部分保本产品保证客户到期获得本金的一定比例（如本金的90%）。因此严格意义上来说，部分保本产品属于非保本产品的一种。2.理财产品交易类型银行理财产品按交易类型可分为两类：开放式产品和封闭式产品。与基金类似，开放式产品总体份额与总体金额都是可变的，即可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资者赎回的理财产品。而封闭式产品是总体份额在存续期内不变，而总体金额是可能变化的理财产品。对于封闭式产品，投资者在产品存续期既不能申购也不能赎回，或只能赎回不能申购的理财产品。3.产品期次性银行理财产品按期次性可分为两种：期次类和滚动发行。期次类产品只在一段销售时间内销售，比如委托期为一周或一年的产品，到期后利随本清，产品结束；而滚动发行产品，比如每月滚动销售的产品，是采取循环销售的方式，这样投资者可以进行连续投资，拥有更多的选择机会。4.产品投资类型从投资类型来看，银行理财产品根据投资或者挂钩的对象可以分为利率挂钩、股票挂钩、基金挂钩、外汇挂钩、商品挂钩、信用挂钩、保险挂钩、混合挂钩八大类。5.产品期限分类银行理财产品按期限类型可分为6个月以内、1年以内、l年至2年期以及2年以上期产品。其中，6个月以内的产品又可分为1个月以内、1个月至3个月以及3个月至6个月三种类型。根据市场一般性划分，1个月以内的产品称为超短期理财产品，l个月至1年期的理财产品称为短期理财产品，l年至2年期的理财产品称为中期理财产品，2年期以上理财产品称为长期理财产品。6.产品风险等级银行从业资格考试考试大最常见的银行理财产品风险包括政策风险、违约风险或信用风险、市场风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、提前终止风险等，其他还有操作风险、交易对手管理风险、延期风险、不可抗力及意外事件等风险。三、银行理财产品介绍（一）货币型理财产品1.货币型理财产品定义货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。这些金融工具的市场价格与利率高度相关，因此属于挂钩利率类理财产品。【例题·单选题】货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品，主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具，下列不符合要求的是（）。A.国债B.长期股权投资C.中央银行票据D.金融债『正确答案』B2.货币型理财产品的特点投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等，该类产品通常被作为活期存款的替代品。3.货币型理财产品的风险由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具，所以其信用风险低，流动性风险小，属于保守、稳健型产品。4.货币型理财产品举例（产品投向、产品的申购和赎回、产品收益）（二）债券型理财产品1.债券型理财产品的定义债券型理财产品是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。与货币型理财产品类似，债券型理财产品也属于挂钩利率类理财产品。【例题·单选题】下列不属于债券型理财产品的主要投资对象的是（）。A.国债B.金融债C.中央银行票据D.企业债『正确答案』D2.债券型理财产品的特点产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定；债券型理财产品的市场认知度高，客户容易理解。3.债券型理财产品的收益及风险特征投资风险较低，收益也不高，属于保守、稳健型产品。基于上述基本特点，其目标客户主要为风险承受能力较低的投资者，适合保守型和稳健型客户投资。银行从业资格考试考试大债券型理财产品投资方向债券型理财产品资金主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债市场。银行募集客户资金，进行统一投资，产品到期之后向客户一次性归还本金和收益。目前，对于投资者而言，购买债券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。5.债券型理财产品举例产品投向理财收益风险提示（1）市场风险：如果在理财期内，市场利率上升，该产品的收益率不随市场利率上升而提高。（2）流动性风险：投资者没有提前终止权。（3）其他风险：如果自然灾害、战争等不可抗力因素出现，将严重影响金融市场的正常运行，从而导致理财资产收益降低或损失，甚至影响理财计划的受理、投资、偿还等的正常进行，进而影响理财计划的资金收益安全。（三）股票类理财产品股票（或股权）类理财产品品种比较多，其中包括商业银行推出的一些FOF（基金中的基金）产品、私募理财产品等，这些产品都是部分或者全部投资于股票（或股权）的理财产品，风险相对较大。中国银监会2009年下发的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》对股票类理财产品进行了规范。该通知规定，对于一般性客户的理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或预期相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购应符合国家法律法规和监管规定。理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。同时，该通知还指出，对于具有相关投资经验、风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受上述条款的限制。（四）信贷资产类理财产品信贷资产类理财产品大多也是通过发行信托的方式进行，因此具有信托的一些特征。1.信贷资产类理财产品定义信贷资产类理财产品一般是指信托公司作为受托人成立信托计划，接受银行委托，将银行发行理财产品所募集来的客户资金，向理财产品发售银行或第三方购买信贷资产。信托计划到期后由信托投资公司根据信托投资情况支付本金和收益。图示：根据监管要求，应保证信贷资产（含贷款和票据融资）是确定的、可转让的，以合法有效地进行转让或投资。银行业金融机构在进行信贷资产转让时，须严格遵守资产转让真实性原则。根据中国银监会《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》，信贷资产类理财产品通过资产组合管理的方式投资于多项信贷资产，理财产品的期限与信贷资产的剩余期限不一致银行从业资格考试考试大时，应将不少于30%的理财资金投资于高流动性、本金安全程度高的存款、债券等产品。2.信贷资产类理财产品特点通过开发信贷资产类产品银行可以将部分信贷资产转至表外，由资产业务转变为中间业务，从这个意义上说，信贷资产类理财产品的开发是银行调整资产负债结构的一个手段。3.信贷资产类理财产品的风险按照银行业风险属性的分类，信贷资产类理财产品应属于保守、稳健型。这类产品的主要风险有：（1）信用风险信贷资产类产品对银行和信托公司而言，都属于表外业务，贷款的信用风险完全由购买理财产品的投资者承担。（2）收益风险该类产品收益来源于贷款利息，执行人民银行相关利率标准。这意味着委托人的收益上限是贷款利率并扣除一定的信托管理费用、托管费用以及理财产品销售费用。（3）流动性风险【例题·判断题】信托贷款的信用风险由银行、信托公司和投资者共同承担。（）『正确答案』错4.信贷资产类银行信托理财产品举例例：A银行人民币资金信托理财计划产品投向本理财产品投资对象为A银行××分行信贷资产单一资金信托产品，B信托投资有限责任公司以受托人名义向A银行××分行购买一笔信贷资产，信贷资产的借款