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第三章长期计划与财务预测一、单项选择题1.下列有关现金流量的计算方法错误的为（）。A、实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-资本支出-经营营运资本增加B、实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量C、股权自由现金流量=股利-股权资本净增加D、股权自由现金流量=实体现金流量-税后利息2.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。A、都不改变资本结构B、都不发行股票C、都不从外部举债D、都不改变股利支付率3.以下关于筹资的优先顺序的表述中正确的是（）。A、增加留存收益动用现存的金融资产增加金融负债增加股本B、增加金融负债增加留存收益动用现存的金融资产增加股本C、增加股本动用现存的金融资产增加金融负债增加留存收益D、动用现存的金融资产增加留存收益增加金融负债增加股本4.全面预测的起点是（）。A、预计各项经营资产和经营负债B、预测销售收入C、预计资产负债表D、预计利润表5.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会（）。A、逐步下降B、逐步上升C、不变D、变动方向不一定6.在企业盈利的情况下，下列说法中正确的是（）。A、资产销售百分比提高，可持续增长率提高;B、资产周转率提高，可持续增长率降低;C、产权比率提高，可持续增长率提高;D、销售净利率提高，可持续增长率降低。7.下列关于财务预测的说法中，不正确的是（）。A、狭义的财务预测仅指编制预计财务报表;B、广义的财务预测包括编制全部的以及财务报表;C、财务预测有助于改善投资决策;D、财务预测的结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景的认识和思考。8.（）是一种可持续的增长方式。A、完全依靠内部资金增长B、主要依靠外部资金增长C、主要依靠内部资金增长D、平衡增长9.下列各项中能够改变经营效率的是（）。A、增发股份B、改变资产负债率C、改变销售净利率D、改变利润留存率10.下列说法中，正确的有（）。A、股利支付率越高，外部融资需求越大B、销售净利率越大，外部融资需求越大C、资产周转率越高，外部融资需求越大D、销售增长率越高，外部融资需求越大11.如果外部融资销售增长比为负数，则下列说法中正确的有（）。A、实际销售增长率大于内含增长率B、可持续增长率大于内含增长率C、实际销售增长率小于内含增长率D、可持续增长率小于内含增长率12.下列不属于影响内含增长率的因素的是（）。A、经营资产销售百分比B、经营负债销售百分比C、计划销售利润率D、资产周转率13.整批购置资产随销售收入的增长呈（）。A、直线型增长B、连续型增长C、阶梯式增长D、以上各项都不对14.通常企业制定为期（）年的长期计划。A、3B、5C、8D、1015.假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（）。A、销售收入B、税后利润C、销售增长率D、权益净利率16.在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中正确的是（）。A、增发新股B、资产负债率下降C、不增加借款D、资本结构不变17.在“可持续的增长率”条件下,正确的说法有（）。A、假设不增发新股B、假设不增加借款C、财务杠杆和财务风险降低D、资产净利率会增加18.某公司2009年销售收入3000万元，其他有关资料如下：资产金额负债及所有者权益金额经营资产1912经营负债281金融资产56……合计4000合计4000根据过去经验，公司至少要保留20万元的货币资金，以备各种意外支付。2010年预计销售收入为4000万元，计划销售净利率为4.5%，股利支付率为40%。根据销售百分比法预计外部筹资额为（）万元。A、507.63B、543.63C、399.63D、487.6319.某公司2009年销售收入为4000万元，2010年计划销售收入为6000万元，销售增长率为50%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为6%，股利支付率为40%，则外部融资销售增长比为（）。A、49.7%B、60.5%C、42.5%D、54.5%20.某公司2009年年末权益乘数为2.5，可持续增长率为5%，收益留存率为50%，年末所有者权益为1500万元，则2009年的净利润为（）万元。A、125B、150C、200D、37521.某公司2009年的可持续增长率为5%，新增留存利润为600万元，若2010年不增发新股，并且保持现有的财务政策和经营效率不变，预计2010年的净利润为1050万元，则2010年的利润留存率为（）。A、40%B、57.14%C、60%D、63%22.某公司下年不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为10%，计划下年销售净利率8%，不进行股利分配，若上年净负债可以持续，据此，可以预计下年销售增长率为（）。A、10%B、15.5%C、20%D、25%23.预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为（）。A、8%B、10%C、18%D、18.8%24.企业2008年的销售净利率为10%，资产周转率为0.6次，权益乘数为2，留存收益比率为50%，则2008年的可持续增长率为（）。A、6.38%B、6.17%C、8.32%D、10%25.某公司2009年税前经营利润为1200万元，所得税率为25%，折旧与摊销为50万元，经营现金增加20万元，经营流动资产增加150万元，经营流动负债增加100万元，则公司的经营现金净流量为（）万元。A、880B、950C、680D、118026.某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为（）万元。A、50B、10C、40D、3027.ABC公司的经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为10%。设ABC公司明年，利用的外部融资销售增长比不超过0.4;如果ABC公司的销售净利率为10%，股利支付率为70%，假设没有可动用的金融资产，公司预计没有剩余资金，则ABC公司销售增长率的可能区间为（）。A、3.34%～10.98%B、7.25%～24.09%C、5.26%～17.65%D、13.52%～28.22%28.某企业本年度的长期借款为830万元，短期借款为450万元，本年的总借款利息为105.5万元,金融资产为120万元，预计未来年度长期借款为980万元，短期借款为360万元，预计年度的总借款利息为116万元,预计不保留额外金融资产，若企业适用的所得税率为25%,则预计年度债务现金流量为（）万元。A、15.5B、-93C、-64D、12029.企业2008年的可持续增长率为10%，股利支付率为50%，若预计2009年保持目前经营效率和财务政策，则2009年股利的增长率为（）。A、10%B、5%C、15%D、12.5%30.某企业2009年销售收入为800万元，资产总额为2000万元，2010年的销售收入为920万元，所计算的2009年的可持续增长率为10%，2010年的可持续增长率为12%，假设2010年保持经营效率不变、股利政策不变，预计不发股票，则2010年的超常增长资金总额为（）万元A、60B、100C、110D、150二、多项选择题1.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（）。(2003年)A、B、C、D、销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益期初总资产乘数2.企业实体现金流量的计算方法正确的是（）。A、实体现金流量=经营活动现金流量-经营资产总投资B、实体现金流量=税后经营净利润-经营资产总投资+折旧与摊销C、实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资D、实体现金流量=税后经营净利润-(净负债增加+所有者权益增加)3.已知某公司2009年的销售净利率比上年有所提高，在不增发新股和其他条件不变的情况下，下列说法正确的有（）。A、实际增长率上年可持续增长率B、实际增长率=上年可持续增长率C、本年的可持续增长率=上年可持续增长率D、本年的可持续增长率上年可持续增长率4.在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为8%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中正确的有（）。(2006年)A、企业本年的销售增长率为8%B、企业本年的可持续增长率为8%C、企业本年的权益净利率为8%D、企业本年的实体现金流量增长率为8%5.在“仅靠内部融资的增长率”条件下，正确的说法是（）。A、假设不增发新股B、假设不增加借款C、资产负债率会下降D、财务杠杆和财务风险降低E、保持财务比率不变6.下列有关可持续增长表述正确的是（）。A、可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率B、可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率C、可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去D、如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率7.企业若想提高企业的增长率，增加股东财富，需要解决超过可持续增长所带来的财务问题，具体可以采取的措施包括（）。A、提高销售净利率B、提高资产周转率C、提高股利支付率D、提高负债比率E、利用增发新股8.运用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算公式涉及的因素有（）。A、计划年度预计留存收益增加额B、计划年度预计销售收入增加额C、计划年度预计金融资产增加额D、计划年度预计经营资产总额和经营负债总额9.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。(2004年)A、回归分析技术B、交互式财务规划模型C、综合数据库财务计划系统D、可持续增长率模型10.以下关于财务预测的步骤的表述中正确的是（）。A、销售预测是财务预测的起点B、估计需要的资产时亦应预测负债的自发增长，它可以减少企业外部融资数额C、留存收益提供的资金数额由净收益和股利支付率共同决定D、外部融资需求由预计资产总量减去已有的资产、负债的自发增长得到11.可持续增长率的假设条件有（）。A、公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去B、增加债务是其唯一的外部筹资来源C、公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息D、公司的资产周转率将维持当前的水平12.管理者编制预计财务报表的作用主要有（）。A、评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平B、预测拟进行的经营变革将产生的影响C、预测企业未来的融资需求D、预测企业未来现金流13.下列属于财务计划的基本步骤的有（）。A、编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响B、确认支持5年计划需要的资金C、预测未来5年可使用的资金D、在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统14.销售增长率的预测需要根据未来的变化进行修正，在修正时要考虑（）。A、宏观经济B、微观经济C、行业状况D、企业经营战略15.从资金来源上看，企业增长的实现方式有（）。A、完全依靠内部资金增长B、主要依靠外部资金增长C、完全依靠外部资金增长D、平衡增长16.企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部筹资需求的说法中，正确的有（）。A、股利支付率越高，外部筹资需求越大B、营业净利率越高，外部筹资需求越小C、如果外部筹资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部筹资17.下列有关债务现金流量计算公式正确的有（）。A、债务现金流量=税后利息支出+偿还债务本金(或-债务净增加)+超额金融资产增加(或-超额金融资产减少)B、债务现金流量=税后利息支出+净债务净减少(或-净债务净增加)C、债务现金流量=企业实体现金流量-股权现