近五年中国人民银行资产负债表分析

近五年中国人民银行资产负债表分析摘要：人民银行是我国经济发展及金融发展的心脏，人民银行的资产负债的变动会对我国的经济乃至全世界的经济造成一定的影响。我国主要是通过中国人民银行的业务操作来调节市场的流动性、维持市场的稳定、控制市场的风险。而资产负债表能够充分的反映出人民银行的调节手段、力度及方向。因此通过对人民银行资产负债表的分析可以充分的了解我国经济及金融发展的总体情况。本文通过对人民银行资产负债表的特征、科目变动、及近十几年的数据变动进行分析，进而得出相应的结论，发现相关的问题，并提出个人解决方案。关键词：资产负债袁；特征；外汇；流动性；货币发行1.中国人民银行资产负债表的主要内容1.1中国人民银行资产负债表的基本结构1994年人民银行第一次根据IMF的要求，依照相关方面要求的格式进行编制资产负债表，展示中央银行各项业务的开展情况，并按期向社会发布。下表显示了中国人民银行资产负债表的基本结构。科目设置总资产总负债国外资产外汇货币黄金其他外国资产对政府债券对其他存款性公司债券对其他金融性公司债券对非金融公司债券其他资产储备货币货币发行金融性公司存款其他存款性公司存款其他金融公司存款非金融性公司存款不计入储备货币的金融性公司存款债券发行国外负债政府存款自有资金其他负债1．2中国人民银行资产负债表基本结构分析1．2．1资产中央银行资产方记录的是中央银行资金运转，包括外国资产和债权，从中体现出中央银行利用货币政策工具，进行调控经济的职能。分析资产方数据和结构，可以看出中央银行不同货币政策工具的运用情况以及调控模式。国外资产：指的是一国的国外净资产，由国外资产减去国外负债所得，主要组成部分是国际往来头寸净值、外汇储备和黄金等。对其他存款性公司债权：是指中央银行根据存款性金融机构的请求而发放的信用贷款、再贴现等类似性质的融资。对其他金融性公司债权：是指中央银行为其他存款性公司以外的其他金融公司发放的专项贷款等。对非金融性部门债权：是指中央银行为贫穷困难的地区经济建设等所发放的专项贷款。1．2．2负债中央银行负债方体现的是其资金的来源，主要包括：储备货币、发行债券、国外负债、中央政府存款、自有资金等。储备货币：中央银行所发行的货币和现金，各金融机构按照人行法的要求缴存的法定准备金和自愿缴存的超额储备，邮政储蓄转存款和金融机构吸收的由财政拨款形成的部队机关团体等财政性存款。发行债券：中央银行发行的票据和中央债券等。国外负债：是指国际金融组织贷款、外国政府贷款、国外银行及其他金融机构贷款等。2．我国中央银行资产负债表特征2．1资产负债表是中央银行宏观调控的一面镜子。我国央行的资产负债表能够恰如其分地展现央行宏观调控的运转情况。我国中央银行的资金主要来源于货币发行、金融性公司存库等，中央银行经常使用票据的发行和回购来调整市场上的流动性。中央银行资金的运用主要包括外汇、对存款性公司债权、对金融性公司债权，而外汇占其主要部分，大量的外汇对人民币的币值和发行都会造成极大的影响。2．2中央银行的资产与负债业务的关系是资产引起负债央银行负债业务不能对其资产业务产生制约作用。首先，中央银行不需要像商业银行那样的准备金，也没有其他凌驾它之上的部门保管其存款；其次，它不需要多余的库存现金，因为它具有现金货币发行和印制的垄断权。中央银行资产业务增加时必然导致商业银行的准备金增加；商业银行从其准备金账户提取现金以满足流通所需时，中央银行有能力予以保证。因此，中央银行的资产业务会导致商业银行的准备金和现金之和与之相匹配。这就是中央银行的运作特点。2．3资产负债表的规模世界第一我国中央银行资产负债表的规模世界第一，但危机以来趋于收缩。2014年末，中国人民银行总资产33.82万亿元人民币，与GDP之比为55．78，这一比例远高于美联储、欧洲央行、英格兰银行和日本银行的水平。但中国人民银行资产负债表变化以金融危机爆发作为转折点，危机爆发前处于迅速扩张阶段，危机爆发后，扩张速度变慢，资产总额与GDP的比例也在变小。从绝对规模看，2005年9月，中国人民银行资产负债表规模的扩张速度达到138．O％的历史最高水平；2007年11月，该指标再度超过130％；此后，资产负债表的扩张速度迅速回落，2011年108.4%，2012年末仅为104．8％，2014年为106.61%。从相对规模来看。2008年金融危机之后，我国中央银行放缓了资产负债表相对规模的增长速度；2010年，资产负债表规模与GDP之比达到66．77％之后，相对规模也开始收缩。2．4以外汇占款为主我国中央银行的资产主要是外汇储备，这种被外汇带动的扩张使中央银行的调控能力降低。国外资产在我国中央银行资产中占比居首位。而外汇又在国外资产中占比最大。2014年末，国外资产占全部资产的比重为82.37％，其中外汇占款占80.02％。这种独特的资产结构是由我国以中央银行被动购入外汇为主的货币发行方式决定的。受大量外汇影响，我国中央银行的资产负债表不是主动扩张的，而是被动的，这样将大大减少国内资产的匹配，从而消弱了央行对国内金融机构和金融市场的宏观调控。2．5负债以准备金存款为主准备金是我国中央银行最主要的负债，通货在负债中比例很低，货币发行的增速远远不如信贷增速，这样就大大降低了我国中央银行的调控能力。在过去几年里，“其他存款性公司存款”(即准备金存款)在总负债中的占比由2006年下半年的不足32％大幅攀升至2014年末的60％以上，不仅占比高，而且增长很快；这一时期，“货币发行”在总负债中的占比贝4始终保持在20％左右的水平上。这种负债结构表明，在我国信贷增长速度远远高于货币发行的增长速度的问题长期存在。然而，在中央银行各项资金来源中，发行货币的成本最低，最容易操作，也最具主动性。中国人民银行主要是通过信贷活动派生货币去执行货币政策意图和调节债务资金，而不是通过货币发行机制，这大大降低了中央银行抑制资产价格上涨和通胀的能力，同时也消弱了对宏观金融的调控。3．中央银行资产负债表项目分析3．1中央银行资产项目分析第一，资产规模增长速度快。2000—2014年，中央银行的资产总额由39395．36亿元增加到338248.79亿元，增涨幅度为858.60％。而美国、日本和欧洲的这一增涨幅度远低于中国。所以，中国央行资产规模的增长远远高于其他地区。第二，如图一所示。中央银行资产与GDP之比从2000年的39．71％开始逐年上升，在2009年达到最高值66．74％，之后这一比例缓慢下降，但依然接近60％。中央银行资产与eDP之比持续上涨说明了经济增速与物价增速之和也不及中央银行资产负债表的增速，从而出现了货币迷失现象和流动性过剩的问题。第三，在中央银行的资产中国外资产所占比例迅速上升，很大程度上引领了资产的变化趋向(如图二，三)，自2000年开始到2013年，国外资产在中央银行资产结构中的比例从39．55％上升到85．80％，如图4所示，外汇在国外资产中的比重一直保持在92％以上的水平．外汇总量在2000年到2013年间增长了1684％。被动形成的外汇占款已成为长期困扰中央银行的问题。第四，同时从图二、三可以看到，其他金融部门债权在中央银行资产中的数量从2000年到2013年增加了307亿元，但在总资产中的比重从21．83下降到2．81％明显降低。这表明中央银行对其他金融部门的资金调控能力在弱化。第五，由图二和三可知，政府债权在中央银行资产中的比例不断增长。2000年到2013年，央行对政府债权在数量增加了867．5％，对总资产的占比，从4．02％上升至4．83％，说明中央银行在这14年间，对金融机构的调控方式发生了很大改变，逐渐由直接调控转变为间接调控。第六，从图可以看出，存款性公司在中央银行再贷款的比例呈现的是下降的趋势。从2000的34．32％下降至2013年的4．14％，这充分说明中央银行越来越少使用该种方式。3．2中央银行负债项目分析第一，根据中央银行资产负债表显示，2013年底总负债达到31．73万亿元人民币，由图五，2000年到2013年，中央银行总负债增长了705．38％。第二，储备货币和债券在总负债中的占比超过了80％，联合引导着负债的变化趋向。2000年储备货币为36491．48亿元人民币，在中央银行负债中占比约92．63％，这一比例在2002—2009年间持续下降，2007年降至60％，而央行债券在负债中占比从2002年的2．9％开始逐步上升，2008年占比达到22％。在2008年之后，货币工具不断变化，央行票据的使用逐渐减少，被取而代之的是调整法定准备金率，所以债券在央行负债中所占比例呈下降趋势，而储备货币却在2013年达到了85．42％。第三，如图五，六所示，2000年一2013年储备货币增长很快，由36491．48亿元上升至271023．09亿元，增长幅度约为643％。在储备货币结构中，货币发行总量在2000年一2013年问由15938．31亿元上升至64980．93亿元，在数量上增长了307．70％，但是对于其在总债务中的占比由40％降至20％，而金融性公司存款在数量上由16019．03亿元上升至206042．17亿元，数量上增加了1186％，占比由4l％快速增至65％。因而得出如下结论：金融性公司存款在央行近十几年货币市场调节中占主导地位。第四，如图五，六所示，在中央银行的总体负债结构中，发行债券和政府存款两项呈现快速增长趋势。从2002年开始到2008年债券发行增长了44292．33亿元，增涨幅度为2977．64％，近两年来有所下降，截至2013年末，发行债券余额7762亿元人民币。政府存款由3100．38亿元增长至286lO．6亿元，增幅为823％。在中央银行总负债的占比由8％上升为9％。它们逐渐成为中央银行负债资金的重要来源。4．存在的问题第一，与发达国家相比，中国人民银行对金融机构的调控能力还是比较差的。在使用货币政策对市场进行调控时，日本央行及欧洲央行主要是通过金融机构的再贷款来实施的，美国通常是采用公开市场操作来进行，而中国人民银行对这些货币政策的运用肯定是不如日本、欧洲、美国的。第二，由于中国外汇在资产中占比高且增幅较大，所以在资产的增速方面中国央行的速度要高于那些发达国家，比如美国、日本等。而且，近些年中国人民银行资产中外汇的占比还在走高，这表明中国人民银行需要进一步提高对金融机构及金融市场调控的能力。第三，虽然在中国人民银行负债中储备货币占比较高，但在储备货币中主要的是金融性公司存款，货币发行比例较低，并且这一现象越来越明显。央行通常是采用增加金融性公司存款、发行债券来增加资金，而不是采用成本很低的货币发行，这样既付出了较高了代价，也不利于完善货币政策间接调控体系。这种情况表明中国银行可采取货币政策的方式受到了极大的约束。5．政策建议针对上述中国人民银行资产负债表存在的问题，要想提高人民银行对金融机构和金融市场的调控能力，需要对资产负债表进行必要的改善。、第一，面对人民银行在资产负债表中货币发行所占比例不高的问题，建议加大货币发行力度，从而提高所占比例。与此同时，央行需要适当的调低存款和央行票据在负责中的比例。提高负责中货币发行的份额，可以提高央行进行政策操作的灵活性，从而有利于中央银行对经济和金融的宏观调控。第二，针对在总资产中外汇数量和占比过高的问题，应该逐渐降低汇资产的数量和比例。通过各种途径，促进企业走出去，增加对外国的投资，用来缓解外汇不断流人的压力，从而降低外汇在总资产中的比例。同时，藏汇于民，以便于多渠道的使用外汇，开展多种路径的外汇输出。从而使国内金融部门配置更多的资产，增强货币政策的调控能力和有效性。附：近五年中国人民银行资产负债表单位：亿元人民币报表项目2010年2011年2012年2013年2014年国外资产215419.6237898.06241416.90272233.53278622.85外汇206766.7232388.73236669.93264270.04270681.33货币黄金669.8669.84669.84669.84669.8