远期外汇交易的计算

1、某日外汇牌价：即期汇率GBD/USD=1.6783/933个月掉期率80/70问：3个月GBD/USD的远期汇率是多少？2、如果上例中1个月掉期率是20/30，问一个月的远期汇率是多少？3、已知：EUR/USD=1.2850/55USD/CHF=1.5715/25求：EUR/CHF=？4、已知：USD/CHF=1.5715/25USD/JPY=114.50/60求：CHF/JPY=？5、已知：GBP/USD=1.9068/73求：USD/GBP=？6、已知：EUR/USD=1.2850/55GBP/USD=1.9068/73求：EUR/GBP=？7、已知：即期汇率：USD/CHF=1.7310/203个月30/40即期汇率：GBP/USD=1.4880/903个月50/40求：3个月远期GBP/CHF=？答案：1、GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070）=1.6703/1.6723即3个月远期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。3、EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855）=2.0194/2.02144、CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715）=72.8140/72.92406、EUR/GBP=（1.2850/1.9073）/（1.2855/1.9068）=0.6737/427、3个月远期汇率为：USD/CHF=（1.7310+0.0030）/（1.7320+0.0040）=1.7340/1.7360GBP/USD=（1.4880-50）/（1.4890-40）=1.4830/1.4850则3个月远期GBP/CHF=（1.7340×1.4830）/（1.7360×1.4850）=2.5715/2.57808、即期汇率USD/CHF=1.6510/202个月142/1473个月172/176请报价银行报出2-3个月的任选交割日的远期汇率。9、即期汇率USD/CHF=1.6880/1.6895六个月590/580客户要求买CHF，择期从即期至6个月，则择期汇率？答案：8、2个月的远期：USD/CHF=1.6652/673个月的远期：USD/CHF=1.6682/96依据对银行最有利，最客户最不利的原则择期汇率为：USD/CHF=1.6652/969、即期：USD/CHF=1.6880/1.68956个月：USD/CHF=1.6290/1.6315择期汇率：USD/CHF=1.6290/1.689510、非标准日期远期汇率的计算【例】某银行一客户需要卖出远期荷兰盾1000万，成交日为2月29日星期四，即期汇率USD/NLG=1.6446/56。三个月点数90/85，六个月点数178/170。客户出售交割日为7月15日星期一的远期荷兰盾可获得多少美元？解：成交日：2月29日星期四即期交割日：3月4日星期一远期交割日：7月15日星期一3个月天数：92天（3月4日——6月4日）6个月天数：184天（3月4日——9月4日）不标准天数：41天（6月4日——7月15日）客户出售荷兰盾，则银行出售美元，选用汇率1.64566月4日至9月4日平均每天贴水点数：(0.0170－0.0085)÷(184天－92天）＝0.000092点/天6月4日至7月15日共贴水点数：0.000092×41＝0.00387月15日交割的远期汇率：即期汇率1.6456－3个月期点数-0.0085－41天点数-0.0038=7月15日远期汇率=1.6333客户出售1000万荷兰盾可得美元1000万÷1.6333=612.2574万或：内插法：即期汇率1.6456－x-0.0123=7月15日远期汇率=1.63330.01703月4日6月4日7月15日9月4日0.0085x18441920170.0x0123.0x若是下图所示，6个月远期贴水155点。习题：某银行一客户需要买入起息日为2006年11月8日星期三的远期日元1亿日元，成交日2006年6月16日星期五，即期汇率USD/JPY=130.30/40，3个月期美元汇水15/17，6个月美元汇水45/48。计算需花多少美元。解：成交日：6月16日星期五即期交割日：6月20日星期二3个月对应日：9月20日6个月对应日：12月20日9月20日至11月8日：10+31+8=49天9月20日至12月20日：30×3+1=91天客户需要买入远期日元，则银行买入远期美元，选择即期汇率130.30及升水。9月4日3月4日6月4日7月15日0.0085x0.015592410085.00155.00085.0x则起息日为2006年11月8日星期三的远期汇率为130.30+0.31=130.61客户需要买入远期1亿日元需要美元1亿÷130.61=765638.16美元11、远期外汇交易的应用练习1：出口收汇的套期保值案例：某瑞士出口商向美国出口一批电脑，价值100万美元，2个月后收汇。假定外汇市场行情如下：即期汇率：USD1=CHF1.5620/302个月远期差价：20/10问:（1）如果该出口商不进行套期保值，将会损失多少本币?（假设2个月后市场上的即期汇率为USD1=CHF1.5540/70）（2）出口商如何利用远期业务进行套期保值？（订立出口合同的同时与银行签订远期卖出100万美元的合同）练习2．进口付汇的套期保值案例：某个美国进口商从英国进口一批货物，价值100万英镑，3个月后付款。设外汇市场行情如下：即期汇率:GBPl=USD1.6320/303个月远期差价：10/20问：如何进行套期保值？（在签订进口合同的同时，和银行签订远45x15升水点数日期12.2011.86.209149154515x31x9.20期买入100万英镑的远期合同）如果①该进口商不进行套期保值，将来的损益情况？(假如3个月后英镑升值，市场上的即期汇率变为GBP1=USD1.6640/70)②进口商如何利用远期业务进行套期保值？练习3：外币投资的套期保值案例：某香港投资者购买100万美元，投资3个月，年利率为5%。当时外汇市场行情如下：即期汇率：USD1=HKD7.7720/253个月的远期差价：20/10问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？（和银行签订远期卖出105万美元的远期合同）练习4：外币借款的套期保值案例：一香港公司以5％的年利率借到了100万英镑，期限6个月。然后，该公司将英镑兑换成港元使用。有关的外汇市场行市为：即期汇率：GBP1=HKD12.5620/306个月远期差价：100/150问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？利润达到多少值得借款投资？（与银行签订远期买入105万英镑的远期合同）练习5：外汇银行为了轧平外汇头寸而进行套期保值（外汇头寸调整交易）案例：一家美国银行在一个月的远期交易中，共买入了9万英镑，卖出了7万英镑。这家银行持有2万英镑的多头，为了避免英镑跌价而造成的损失，这家银行会向其它银行卖出2万英镑一个月期汇。练习6：投机外汇交易1、利用即期外汇交易投机的方法：案例:当市场即期汇率为USD1=CHF1.6530时，某投机者预测美元将会升值，他应该是买入美元还是卖出美元？2、投机性远期外汇交易的两种基本形式买空：案例1：法兰克福外汇市场，若某德国外汇投机商预测英镑对美元的汇率将会大幅度上升，他就可以做买空交易:先以当时的1英镑＝1.5550美元的3月期远期汇率买进100万3个月英镑远期；3个月后，当英镑对美元的即期汇率涨到1英镑＝1.7550美元时，他就在即期市场上卖出100万英镑。轧差后他就会获得100万×(1.7550一1.5550)＝20万美元的投机利润。卖空：案例2：东京外汇市场，某年3月1日，某日本投机者判断美元在以后1个月后将贬值，于是他立即在远期外汇市场上以1美元＝110.03日元的价格抛售1月期1000万美元，交割日是4月1日。到4月1日时，即期美元的汇率不跌反升，为1美元＝115.03日元。该日本投机者在即期外汇市场购买1000万美元现汇实现远期和约交割，要遭受1000万×(115.03－110.03)＝5000万日元的损失。12、掉期交易案例1：一家美国公司准备在英国市场进行投资，投资金额为100万英镑，期限为6个月，问：该公司如何防范汇率风险？案例2：一家日本贸易公司向美国出口产品，收到货款500万美元。该公司需将货款兑换为日元用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付500万美元的货款。问：公司采取何种措施来规避风险？案例3：通达进出口公司与某非洲公司签订了一份出口合同，价值10万美元，6个月后结算。为防范汇率风险，通达公司与银行进行了远期外汇交易，卖出6个月期远期外汇美元。6个月后，进口商不能按期付款，通知通达公司须延期2个月付款。这就造成了通达公司与银行签订的远期合同无法履行的问题。通达公司应如何解决出现的问题呢？答案:案例1:买进100万即期英镑的同时,卖出100万的六个月远期英镑.案例2:做一笔3个月美元兑日元掉期外汇买卖：即期卖出500万美元（买入相应的日元）的同时，买入3个月远期500万美元（卖出相应的日元）。案例3:六个月后,买入即期10万美元的同时卖出10万两个月的远期美元.13、外汇期货交易美国某进口商2月10日从英国购进价值250000英镑的一批货物，1个月后支付货款。在现货市场上，2月10日现汇汇率为1英镑=1.6038美元，为防止英镑升值而使进口成本增加，该进口商买入2份3月期英国英镑期货合约，面值125000英镑，价格为1英镑=1.6258美元。一个月后英国英镑果然升值，3月10日现汇汇率为1英镑=1.6875美元，而3月期英镑期货价格变为1英镑=1.7036美元。计算：（1）该进口商在现货和期货市场上的盈亏情况。（2）该进口商实际支付的美元。现汇市场期货市场2月10日，按当日汇率￡1＝＄1.6038，买进25万￡，理论需支付40.095万US＄。2月10日，买入2份于3月份到期的￡期货合约，每份125000￡，汇率为￡1＝1.6258,价值40.645万US＄3月10日，汇率￡1＝＄1.6875，买入25万￡，实际支付42.1875万US＄。3月10日，按汇率￡1＝＄1.7036卖出2份3月份到期的￡期货合约，价值42.59万US＄。理论盈亏：40.095-42.1875＝-2.0925（万）US＄盈亏：42.59－40.645＝1.945（万）US＄净盈亏：1.945－2.0925＝-0.1475（万）US＄14、套汇问题（三角套汇）例：某日香港、伦敦和纽约外汇市场上的即期汇率如下：香港外汇市场：GBP1=HKD12.490/500伦敦外汇市场：GBP1=USD1.6500/10纽约外汇市场：USD1=HKD7.8500/10问：①是否存在套汇机会？②如果存在套汇机会，不考虑其他费用，某港商用100万港元套汇，可获得多少利润？解法一：采用交叉汇率与直接套汇结合的方法。（套算比较法）由GBP1=HKD12.490/500和GBP1=USD1.6500/10交叉相除，套算出USD/HKD=7.5651/7.5758与纽约市场相比，纽约市场美元汇价更高，因此选择在纽约市场卖出美元，买入港元；相应的，在香港市场卖出港元，买入英镑，而在伦敦市场卖出英镑，买入美元。如果有100万港元，先在香港市场换为英镑，再在伦敦市场换为美元，最后在纽约市场换成港元。100万÷12.500×1.6500×7.8500=103.62万比最初投入的100万港元多3.62万，因此获利。解法二：判断三个市场上的汇率是否存在差异的方法是（汇价积数判断法）：①将三地的汇率换算成同一标价法（都换成直接标价法或间接标价法）下的汇率②将三个汇率连乘起来，若乘积等于1，则不存在汇率差异，不能进行套汇；若乘积不等于1，则存在汇率差异，可以进行套汇。因为HKD/GBP×GBP/USD×USD/HKD应该等于11HKDUSDUSDGB