搜索
1财务管理（第九章）•商道即人道，人无信不立•商业信用，创造良好商业环境的关键2019/12/16一、商业信用商业信用：在市场经济中既是一种借贷（商品和货币资金的预付以及赊销预付等）行为，也是一种靠契约维系的债权债务关系广义商业信用：市场经济中一切交换活动所涉及到的信用（银行信用、消费信用）狭义商业信用：企业间以赊销商品和预付帐款形式提供的信用（供应链上的相关活动：赊销商品、委托代销、分期付款、延期付款、预付定金等）商业信用•商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。具体形式应付账款、应付票据、预收账款等1.应付账款的实质与特征▲它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。▲对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。▲买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。（一）应付账款筹资•.2.应付账款的信用条件【例】2/10，n/30n/30——信用期限是30天10——折扣期限2——现金折扣为2%2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%◆信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。◆折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。◆现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。•3.应付账款筹资成本•按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。免费筹资●卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款；●卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款有代价筹资●卖方提供现金折扣，买方放弃现金折扣，在折扣期至信用期到期日之间付款【例】假设某公司按“2/10，n/30”的条件购买一批商品，价值100000元。要求：计算公司放弃现金折扣的实际利率？折扣期限信用期限折扣率折扣率扣实际利率放弃现金折3601%72.361030360%21%2放弃现金折扣实际利率2/10，n/30n/30——信用期限是30天10——折扣期限2——现金折扣为2%2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%【练习】假设某公司按“3/15，n/30”的条件购买一批商品，价值10000元。要求：计算公司放弃现金折扣的实际利率2019/12/16二、银行借款（一）银行借款的种类（重点关注第二个分类）2019/12/16（二）信用贷款与抵押贷款2019/12/16【例·单选题】某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款2019/12/16优点1.筹资速度快2.资本成本低3.筹资弹性较大缺点4.限制条款多5.筹资数额有限（二）银行借款筹资的特点2019/12/16【选题】长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（）。A.例行性保护条款和特殊性保护条款B.例行性保护条款和一般性保护条款C.一般性保护条款和特殊性保护条款D.特殊性保护条款例·单2019/12/16【例·多选题】下列属于银行借款的一般性保护条款的有（）。A.保持企业的资产流动性B.限制企业非经营性支出C.限制公司再举债规模D.借款的用途不得改变2019/12/16分类标志类型含义是否记名记名债券在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息无记名债券在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名能否转换成公司股权可转换债券债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票不可转换债券不能转换为发债公司股票的债券有无特定财产担保担保债券（抵押债券）以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券信用债券仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券三、发行公司债券（一）公司债券的种类2019/12/16（二）债券的偿还2019/12/16（三）债券筹资的特点1.一次筹资数额大2.募集资金的使用限制条件少3.资本成本负担较高【提示】在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。4.提高公司的社会声誉2019/12/16【例·多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多2019/12/16含义是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为特征1.所有权与使用权相分离2.融资与融物相结合3.租金的分期支付四、融资租赁（一）租赁的基本特征2019/12/16含义经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁特点（1）出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业。（2）租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约。（3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责。（4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。适用经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。（二）租赁的分类租赁分为经营租赁和融资租赁。1.经营租赁2019/12/16含义是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁特点（1）出租的设备根据承租企业提出的要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。（2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同。（3）由承租企业负责设备的维修、保养。（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相当于设备残值）买下设备。2.融资租赁2019/12/16（三）融资租赁的基本形式融资租赁包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种形式。1.直接租赁。直接租赁，即承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。2.售后回租。售后回租，即根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。2019/12/163.杠杆租赁[例]企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归租赁公司所有，租期5年，租赁费率为12%，若采用后付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元[(P/F,12%,5)]=0.5674,(P/A,12%5)=3.6048]A:123.8B:138.7C:137.92D:108.62019/12/16[练习]企业向租赁公司租入一台设备，价值1000万元，合同约定租赁期满时残值10万元归租赁公司所有，租期5年，租赁费率为12%，若采用后付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元[(P/F,12%,5)]=0.5674,(P/A,12%5)=3.6048]2019/12/162019/12/16【例·多选题】在融资租赁筹资中，决定每期租金水平高低的因素有（）。A.设备原价及预计残值B.利息C.租赁手续费D.租金的支付方式2019/12/16【例·单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）。A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息2019/12/16优点1.筹资速度较快2.筹资弹性大3.资本成本负担较轻4.可以利用财务杠杆5.稳定公司的控制权缺点1.不能形成企业稳定的资本基础2.财务风险较大3.筹资数额有限五、债务筹资的优缺点（一般情况下）