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第三章筹集资金管理练习题：1.相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是()。A.筹资速度快B.筹资成本高C.弹性好D.财务风险大2.债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款1.【答案】B【解析】本题的考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项A、C、D是借款筹资的特点。2.【答案】D【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保；质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。3.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5％，公司所得税率为25％。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（）。A.8.46％B.7.89％C.10.24％D.9.38％3.【答案】B【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。4.某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%4.【答案】B【解析】留存收益资本成本＝[2/25]×100%＋2%＝10%。5.某企业发行普通股1000万股，每股面值１元，发行价格为每股５元，筹资费率为４%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股资本成本为（B）。A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%5.【答案】B【解析】该普通股资本成本=0.2/[5×（1-4%）]=4.17%。6.企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。A.发行债券B.发行股票C.从银行借款D.利用商业信用7.优先股股东的权利不包括（）。A.优先分配剩余财产权B.优先分配股利权C.优先认股权D.部分管理权6.【正确答案】B【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金成本高。7.【正确答案】C【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。优先认股权属于普通股股东的权利。8.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的成本为（）A.11.22%B.10.39%C.9.31%D.12.33%8.【正确答案】B【答案解析】放弃现金折扣的成本＝[1%/(1-1%)]*[360/(55-20)]*100%=10.39%。9.某企业2009年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2010年销售增长率为20%，则2010年的每股收益增长率为（）。A.32.5%B.41.4%C.39.2%D.36.6%9.【答案】D【解析】2010年经营杠杆系数=（5000-1800）/（5000-1800-1400）=1.78；财务杠杆系数=（5000-1800-1400）/（5000-1800-1400-50）=1.03；则总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.78×1.03=1.83，又由于总杠杆系数=每股收益增长率/销售增长率，所以2010年的每股收益增长率=总杠杆系数×销售增长率=1.83×20%=36.6%。10.某公司全部资产为120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）。A.1.25B.1.32C.1.43D.1.5610．【答案】B【解析】财务杠杆系数=EBIT÷（EBIT-I）=20÷（20-120×40%×10%）=1.3211.下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是（）。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量11.【答案】C【解析】总杠杆系数=从上式可以看出降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量，均会增加企业总风险，而节约固定成本支出，会使企业总风险降低。12.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（）。A.50%B.10%C.30%D.60%12【答案】D【解析】=6，所以，每股收益增长率=6×10%=60%。多选题：1.下列各项中，属于留存收益区别于“发行普通股”筹资方式的特点的有（）。Ａ.筹资数额有限Ｂ.财务风险大Ｃ.不会分散控制权Ｄ.资金成本高1．【答案】AC【解析】留存收益与发行普通股筹资一样，都是财务风险小。由于留存收益没有筹资费，所以其资本成本比发行普通股股票筹资的成本低。2.下列成本费用中属于资本成本中的占用费用的有（）A.借款手续费B.股票发行费C.利息D.股利2．【答案】CD【解析】资本成本包括筹资费用和占用费用。利息、股利等属于占用费用；借款手续费、因发行股票、公司债券而支付的发行费等为筹资费用。3.在计算个别资本成本时，不需考虑所得税影响的是（）A.债券资本成本B.长期借款资本成本C.普通股资本成本D.吸收直接投资资本成本3．【答案】CD【解析】债务资本成本在确定时，要考虑利息的抵税作用，而权益资本其股利的发放是由税后利润负担的，不能抵税。4.在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（）。A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益4.【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本的计算是不需要考虑筹资费用的。5.某公司经营杠杆系数为1.4，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正确的有（）。A.如果产销量增减变动1%，则息税前营业利润将增减变动1.4%B.如果息税前营业利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5%C.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3.5%D.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动4.5%5【答案】ABC【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3.5。根据三个杠杆系数的计算公式可知。判断题：1.如果公司资金有结余时，即可提前赎回其发行的债券。（）2.若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债券资本成本率与发行债券的价格无关。()3.在不考虑筹资费的情况下，银行借款的资本成本一般模式可以简化为：银行借款利率×（1－所得税税率）。（）4.A股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票。（）5.按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。（）6.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（）7.可转换债券的持有人在转换之前既不拥有债权也不拥有股权，在转换之后拥有企业的股权。（）8.大华公司为股份有限公司，该公司2003年净资产额为6000万元，2002年该公司已发行1200万元债券，则该公司2003年最多可再发行1200万元债券。（）1．【答案】×【解析】只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。2．【答案】×【解析】当债券折价或溢价发行时，应以发行价格来确定债券资本成本计算公式中分母的筹资额。3.【答案】√【解析】一般模式下，银行借款的资本成本＝借款额×借款年利率×（1－所得税税率）/[借款额×（1－筹资费率）]＝借款年利率×（1－所得税税率）/（1－筹资费率），所以在不考虑筹资费的情况下，银行借款的资本成本＝借款年利率×（1－所得税税率）。4.【正确答案】错【答案解析】按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。A股是指以人民币标明票面金额，以人民币认购和交易的股票；B股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票；H股是指在香港上市的股票；N股是指在纽约上市的股票。5.【正确答案】错【答案解析】按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为短期资金筹集和长期资金筹集。按照资金的来源渠道不同，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。6.【正确答案】错【答案解析】优先股具有双重性质，它既属于自有资金又有债券的性质。7.【正确答案】错【答案解析】认股权证的持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权，在认股之后拥有企业的股权。可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，其持有人拥有债权；权利行使之后则成为发行公司的所有权资本，其持有人拥有股权。8.【正确答案】对【答案解析】我国《公司法》规定，发行债券时，累计债券总额不超过公司净资产额的40%，因此，本题答案为：6000×40％－1200＝1200（万元）。第四章营运资金管理练习题：1.下列关于流动资产和流动负债的说法中，错误的是（）。A.流动资产具有占有时间短、周转快，收益高等特点B.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险C.流动负债又称短期负债，具有成本低，偿还期短的特点D.流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债【正确答案】：A【答案解析】：流动资产是指可以在一年以内或超过一个的营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。所以，选项A不正确，选项B正确。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点，所以选项C正确。流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债，所以选项D也是正确的。2.企业持有现金的动机包括交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业为满足交易性需求而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。A.企业维持日常周转及正常商业活动B.企业临时融资能力C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少2[答案]：A[解析]：企业为满足交易性需求所持有的现金余额主要取决于企业维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。[该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核]3.在现金管理中，下列关于成本模型的说法，不正确的是（）。A.成本模型强调持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小的持有量B.现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的再投资收益C.管理成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系D.现金持有量越少，进行证券变现的次数少，相应的转换成本越少3[答案]：D[解析]：根据教材的相关表述，选项A.B.C都是正确的；现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大，所以选项D不正确。[该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核]4.企业拟将信用期由目前的30天放宽为60天，预计赊销额由1000万元变为1200万元，变动成本率为60%，等风险投资的最低报酬率为10%，则放宽信用期后应收账款占用资金应计利息增加（）万元。（1年按360天计算）A.17B.5C.7D.12[答案]：C[解析]：原应收账款占用资金的应计利息＝1000/360×30×60%×10%＝5（万元）放宽信用期后应收账款占用资金应计利息＝1200/360×60×60%×10%＝12（万元）放宽信用期后的应收账款占用资金应计利息增加额＝12－5＝7（万元）5.下列关于营运资金的特点，说法正确的有（）。A.营运资金的来源具有灵活多样性B.营运资金的数量具有波动性C.营运资金的周转具有短期性D.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性5[答案]：ABCD[解析]：营运资金具有如下特点（1）营运资金的来源具有灵活多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。本题的四个选项都是正确的。6.营运资金的管理是企业财务管理工作的一项重要内容，营运资