财务管理第一章重庆理工大学

0财务管理FinancialManagement重庆理工大学会计学院【本章结构】第一节财务管理的产生与发展第二节财务管理的内容第三节财务管理的目标第四节财务管理的原则第五节财务管理环境第一章财务管理概论2【学习目标】通过本章的学习要求学生：理解财务管理的概念了解财务管理的产生与发展重点掌握财务管理的内容结合企业实情，选择恰当的财务管理目标掌握财务管理的基本原则了解财务管理环境的具体内容3一、财务管理的概念财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。财务管理的特点：1.财务管理涉及面广。2.财务管理是一种价值管理工作。3.财务管理是一项综合性的管理工作。第一节财务管理的产生与发展4二、财务管理的发展历程1、财务管理的萌芽期（15世纪末-19世纪末）一般认为，财务管理萌芽于15世纪末16世纪初。2、筹资财务管理阶段（19世纪末-20世纪30年代）53、法规描述财务管理阶段（20世纪30年代-20世纪50年代初）4、内部决策财务管理阶段（20世纪50年代初-20世纪60年代）5、投资财务管理阶段（20世纪60年代-20世纪70年代）6、通货膨胀财务管理阶段（20世纪70年代末-20世纪80年代）7、国际财务管理阶段（20世纪80年代至今）6财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。因此财务管理的内容就包括财务活动和财务关系两方面。第二节财务管理的内容7一、财务活动企业的财务活动是以现金收支为主的资金收支活动，其内容具体包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动4方面。8（一）筹资活动筹资活动是指根据企业生产经营活动和投资活动等的需要，筹措和集中所需资金的过程。资金筹集是企业资金运动的起点。9（二）投资活动投资活动是指将企业资金投放、使用的过程。投资按其投资范围不同，有广义和狭义两种概念。10（三）资金营运活动资金营运活动是指在企业日常生产经营活动中所发生的一系列资金收付活动。11（四）资金分配活动企业的收入首先用于补偿产品生产成本及期间费用，缴纳各种税费，剩余部分形成企业的净利润。净利润按国家法律规定程序进行分配，在用于弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金和任意盈余公积金后，向所有者进行利润(股利)分配。12筹资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动共同构成了财务活动的主要内容，同时这些财务活动之间又存在密切联系。13二、财务关系财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。财务关系包括企业与所有者、债权人、被投资单位、债务人、供应商和客户、政府、企业内部各单位、职工以及其他有关各方之间的关系。14(一)企业与政府之间的财务关系企业与政府间强制的、无偿的分配关系。(二)企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系体现为所有权性质的受资与投资的关系。15(三)企业与受资企业之间的财务关系企业与受资企业之间的财务关系在性质上属于所有权性质的投资与受资的关系。(四)企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系在性质上属于债务与债权关系。16(五)企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系。(六)企业内部各单位之间的财务关系企业内部各部门、各单位之间的财务关系是一种资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的责任与经济利益。17(七)企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系，体现了职工个人与企业在劳动成果上的分配关系。18一、财务管理目标利润最大化资本利润率或每股收益最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化第三节财务管理的目标19(一)利润最大化局限性：(1)利润最大化没有考虑资金时间价值。(2)利润是一个绝对值，没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因此不利于不同规模的企业或同一企业不同时期之间的比较。(3)利润最大化没有考虑风险问题(4)一味追求利润最大化可能导致企业经营的短期行为。20(二)资本利润率或每股收益最大化优点：以资本利润率或每股利润最大化作为财务目标可以克服利润最大化目标不能反映投入产出关系的缺陷局限性：(1)利润最大化没有考虑资金时间价值。(2)利润最大化没有考虑风险问题(3)一味追求利润最大化可能导致企业经营的短期行为。21(三)股东财富最大化优点：(1)股东财富最大化考虑了资金时间价值和风险因素。。(2)股东财富最大化反映了投入与产出的关系。(3)股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。22局限性：(1)适用范围受到限制。(2)股东财富最大化过分强调股东利益，很容易忽视企业其他利益相关者的利益。(3)影响股票价格的因素很多，而且并非都是公司所能控制的，把受不可控因素影响的股票价格作为企业的财务目标明显具有不合理性。股东财富最大化财务目标一般适用于资本市场比较发达的国家。23(四)企业价值最大化企业价值并不是指企业的账面价值，也不是企业获得的利润，而是企业所有者权益的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。从财务理论上讲，企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值1FCF(1)ntttVi24优点：(1)企业价值最大化充分考虑了时间价值因素。(2)企业价值最大化考虑了风险与报酬的关系，强调了风险与报酬的均衡。(3)企业价值最大化能够克服企业在追求利润上的短期行为，更加有利于社会资源的合理配置。25局限性：企业价值比较抽象化和理论化，其计量与确定存在一定困难。26(五)相关者利益最大化该目标以企业价值最大化为基础，同时关注与企业存在经济利益关系的各利益相关者的利益，其基本思想是将企业长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，强调在实现企业价值增长过程中对各有关方利益的满足。27二、目标冲突与利益协调(一)股东与经营者的利益冲突与协调(二)股东与债权人的利益冲突与协调(三)企业的社会责任28财务管理原则也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。有关财务管理的具体原则，在财务理论界尚未取得一致的结论。第四节财务管理的原则29道格拉斯·爱默瑞和约翰·芬尼特的观点较具代表性。他们将理财原则概括为三大类共十二条。第一类：有关竞争环境的原则，具体包括自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则和引导原则。第二类：有关价值创造的原则，具体包括有价值的创意原则、比较优势原则、期权原则和净增效益原则。第三类：有关财务交易的原则，具体包括风险与报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则和货币时间价值原则。30一、期权原则期权是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。在金融交易中，期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利。广义的期权不限于金融合约，任何不附带义务的权利都属于期权。31二、净增效益原则净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用之一是差额分析法。净增效益原则的另一个应用是沉没成本概念。32三、风险与报酬权衡原则一般来说，高风险的项目，其期望报酬率也比较高；低风险项目，其期望报酬率也比较低。这就是风险与报酬的对等关系。风险与报酬权衡原则是指投资人必须对风险和收益做出权衡，为追求高收益而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的收益。公司任何决策都是在收益和风险之间进行权衡的。33五、资本市场有效原则资本市场有效原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。34六、货币时间价值原则货币时间价值原则是指在进行财务决策时要考虑货币时间价值因素。货币时间价值原则的应用之一是现值概念。货币时间价值的另一个重要应用是“早收晚付”观念。35财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响的内外各种条件或要素。财务管理环境包括宏观理财环境和微观理财环境。第五节财务管理环境36一、宏观理财环境法律环境经济环境金融市场环境37(一)法律环境国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况可分为以下三大类：(1)与企业筹资有关的法律法规(2)与企业投资有关的法律法规(3)与企业分配有关的法律法规38(二)经济环境经济环境是对企业财务管理产生影响的各种经济因素的统称。主要包括：（1）经济体制（2）经济周期（3）经济发展水平（4）经济政策（5）通货膨胀水平39(三)金融市场环境（1）金融市场的构成金融市场由主体、客体和参加者组成。（2）金融市场与财务管理（3）利息率利息率=纯利率+通货膨胀附加率+风险补偿率40二、微观理财环境企业组织形式企业组织结构企业信息化水平41(一)企业组织形式企业组织形式主要有独资企业、合伙企业和公司制企业三种形式。企业组织形式不同，其财务管理的特点也不相同。42(二)企业组织结构不同的企业组织结构，对企业财务机构设置与财务管理体制产生不同影响。公司内部管理的组织形态分为：U型(一元结构)H型(控股结构)M型(多元结构)43(三)企业信息化水平企业的财务管理水平受到企业信息化程度的影响，企业信息化程度和水平越高，越有利于财务管理工作。