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练习题：以下是南方股份有限公司2009年度的主要财务报表，请运用已经学过的方法对该公司的财务能力、财务状况发展趋势及财务综合状况进行分析和评价。假设该公司是一家机械设备生产企业。南方股份有限公司资产负债表2009年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数流动资产流动负债货币资金2099939449短期借款95865131036交易性金融资产1059910196交易性金融负债应收票据00应付票据应收账款4266639529应付账款2223141946预付款项1146026234预收款项705212183应收利息480412395应付职工薪酬528660应收股利35588应交税费325-589其他应收款1907818922应付利息899783存货5536783446应付股利4543857一年内到期的非流动资产0252其他应付款125158679其他流动资产59883一年内到期的非流动负债53122527流动资产合计165606231094其他流动负债非流动资产流动负债合计145181201082可供出售金融资产非流动负债持有至到期投资长期借款64004500长期应收款24816应付债券长期股权投资3220535119长期应付款343340投资性房地产专项应付款4259固定资产1899229892预计负债在建工程7628798递延所得税负债工程物资其他非流动负债固定资产清理非流动负债合计67854899生产性生物资产负债合计151966205981油气资产股东权益无形资产1274807股本2571525715开发支出320392资本公积3327333203商誉减：库藏股长期待摊费用400344盈余公积1103124558递延所得税资产未分配利润46889005其他非流动资产股东权益合计7470792481非流动资产合计6106767368资产总计226673298462负债及股东权益总计226673298462南方股份有限公司利润表2009年度单位：万元项目上年累计本年累计一、营业收入309233413370减：营业成本283973377950营业税金及附加1015964销售费用565211450管理费用58966548财务费用33086926资产减值损失45269加：公允价值变动（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益29367871二、营业利润1187317334（损失以“-”号填列）加：营业外收入167424减：营业外支出5401047其中：非流动资产处置损失三、利润总额（损失以“-”号填列）1150016711减：所得税费用28916494四：净利润（损失以“-”号填列）860910217五、每股收益（一）基本每股收益（元）0.5740.68（二）稀释每股收益（元）0.5740.68南方股份有限公司现金流量表2009年度单位：万元项目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量略销售商品、提供劳务收到的现金418273收到的税费返还30044收到的其他与经营活动有关的现金2255经营活动现金流入小计450572购买商品、接受劳务支付的现金447165支付给职工以及为职工支付的现金2589支付的各种税费3643支付其他与经营活动有关的现金8063经营活动现金流出小计461460经营活动产生的现金流量净额-10888二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金17476取得投资收益收到的现金3893处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额162处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金3596投资活动流入现金小计25127构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金6426投资支付的现金14265取得子公司和其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动相关的现金20投资活动流出的现金小计20711投资活动产生的现金流量净额4416三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金3613取得借款收到的现金77339收到其他与筹资活动相关的现金筹资活动现金流入小计80952偿还债务支付的现金44342分配股利、利润或偿付利息支付的现金454支付其他与筹资活动有关的现金10978筹资活动流出现金小计55774筹资活动产生的现金流量净额25178四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-257五、现金及现金等价物净增加额18449加：期初现金及现金等价物余额1248六、期末现金及现金等价物余额19697财务能力分析主要是从偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析来进行一个公司的财务能力。偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务分析。分为：A．偿债能力分析1.短期偿债能力分析（1）流动比率。流动比率=流动资产/流动负债年初流动比率=165606/145181=1.14年末流动比率=231094/201082=1.15这表明南方股份有限公司每有1元的流动负债，就有1.15的流动资产作为安全保障。西方经验，流动比率在2：1左右较好，由此可以看出该公司的流动负债得到偿还的保障一般。（2）速动比率。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/流动负债年初速动比率=（165606—55367）/145181=0.76年末速动比率=（231094-83446）/201082=0.73西方经验，一般认为速动比率为1：1时比较适合，南方股份有限公司的速动比率为0.76，0.73，应属于正常范围。（3）现金比率。现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债年初现金比率=（20999+10599）/145181=0.22年末现金比率=（39449+10196）/201082=0.25现金比率可以反映企业的直接偿付能力，该公司的现金比率很低，因此用现金偿还债务的能力很低。（4）现金流量比率。现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债=-10888/201082=-0.05这是一动态指标，由此可以看出该公司的在本期经营活动产生的现金流量净额不足以偿付流动负债的能力。（5）到期债务本息偿付比率。到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金+现金利息支出）=-10888/（44342+6926）=-0.21该指标小于1，表明该公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期债务本息。有以上5个指标说明该公司的短期偿债能力较差，因此公司应该控制财务风险，提高短期的偿债能力。2.长期偿债能力分析（1）资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额*100%年初资产负债率=151966/226673=0.67年末资产负债率=205981/298462=0.69由该指标可以看出，该公司的年末资产负债率比年初资产负债率有所增长，说明该公司的偿债能力较好，就是说该公司每69元的债务，就有100元的资产作为偿还债务的保障。（2）股东权益比率与权益乘数。股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=92481/298462*100%=31%权益乘数是股东权益比率的倒数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。权益乘数=资产总额/股东权益总额=3.23（3）产权比率与有形净值债务率。产权比率=债务总额/股东权益总额=205981/92481=2.23有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额-无形资产净值）=205981/（92481-807）=2.25（4）偿债保障比率偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额=205981/（-10888）=-18.92（5）利息保障倍数利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（16711+6926）/6926=3.41（6）现金利息保障倍数现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出=（-10888+6926+6494）/6926=0.37B.营运能力分析1.应收帐款周转率应收帐款平均余额=（起初应收帐款+期末应收帐款）/2=（42666+39529）/2=41097.5应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=413370/41097.5=10.06应收账款平均收账期=360/10.06=35.78（天）由该指标可以看出，该公司从赊销产品到收回应收帐款的平均天数为35.78天，其指标还属于可以的。2.存货周转率存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2=（55367+83446）/2=69406.5存货周转率=销售成本/存货平均余额=377950/69406.5=5.45由该指标可以看出，该公司的存货周转率较高，由这个指标说明该公司的营运能力较强。3.流动资产周转率流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2=（165606+31094）/2=198350流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=413370/198350=2.08由该指标可以看出该公司的流动资产周转为一年两次，资金周转不快。4.固定资产周转率固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2=（18992+29892）/2=24442固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值=413370/24442=16.91固定资产周转率为16.91，说明固定资产的利用率高。5.总资产周转率资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2=（226673+298462）/2=262567.5总资产周转率=销售收入/资产平均总额=413370/262567.5=1.57由此看出企业全部资产的使用效率还可以。通过以上5种指标可以得出该公司的营运能力较好C．盈利能力分析1.资产报酬率（1）资产息税前利润率资产平均总额=（226673+298462）/2=262567.5资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额*100%=413370/262567.5=157%（2）资产利润率资产利润率=利润总额/资产平均总额*100%=16711/262567.5=6%（3）资产净利率资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=10217/262567.5=4%由资产报酬率的三个指标看来，资产息税前利润率为1.57，较高，而资产利润率和资产净利润率却很低，由此看出其他费用较多。2.股东权益报酬率股东权益平均总额=（期初股东权益总额+期末股东权益总额）/2=（7707+92481）/2=83594股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额*100%=10217/83594*100%=12%由此看出，该公司的股东取得的报酬不高。3.销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利率/营业收入净额*100%=（营业收入净额—营业成本）/营业净收入*100%=（413370—377950）/413370*100%=9%销售净利率=净利润/营业收入净额*100%=10217/413370*100%=%说明该公司每耗费100元可以为公司创造1.57元的净利润。4.成本费用净利率成本费用净利率=净利润/成本费用总额*100%=10217/（377950+964+11450+6548+6926+69+6494）*100%=2.49%这说明该公司每耗费100元的成本可以获取2.49元的净利率。由以上4个指标可以看出，该公司的营运能力挺好，就是效率不太好。D发展能力分析1.销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%=（413370—309233）/309233*100%=33.67%由该指标可以看出，该比率较高，说明企业的营业收入的成长性好。2.资产增长率资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%=（298462—226673）/226673*100%=31.67%资产增长率为31.67%，说明企业的资产规模增长速度快，企业的竞争力会增强很快。3.股权资本增长率股权资本增长率=本年股东权益增长