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1工程经济学复习资料资金时间价值概念：资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值这部分就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果影响资金时间价值的因素：1资金的使用时间，2资金数量的多少.3资金投入和回收的特点4资金周转的速度利息：在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分。其本质就是由贷款发生利润的一种再分配。利息常常被看成是资金的一种机会成本利息的计算：本金越大利率越高计息周期越多两者差距越大。利息和利率在工程经济活动中的作用1、利息和利率足以信用方式动员和筹集资金的动力。2、利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。3、利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。4、利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。现金流量概念：在考察对象整个期间个各时点上实际发生的资金刘流出或资金流入称为现金流量。。现金流量图的三要素：现金流量的大小、方向、作用点。等值的计算：资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。终值、现值、资金回收和偿债基金计算公式。(1)一次支付的终值和现值计算一次支付是最基本的现金流量情形。一次支付又称整付，一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。i—计息期复利率，n—计息的期数；p--现值F--终值①终值计算(已知P求F)F=P(1+i)n②现值计算(已知F求P)P=F(1+i)-n名义利率的计算是指计息周期利率乘以一年内的计息周期数所得的年利率。有效利率分为周期有效利率i和年有效利率ieef。建设项目财务评价根据评价的角度范围作用不同分为财务评价（财务分析）和国民经济评价（经济分析），评价指标为：财务净现值，财务内部收益率，财务净现值率，投资收益率，投资回收期，偿债能力等指标。指标按考虑时间因素分为静态评价指标和动态评价指标。1静态评价指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。可对方案进行粗略评价或对短期投资项目进行评价，及对于逐年收益大致相等的项目进行评价。财务评价的内容：对工程建设方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上进行。对经营项目主要分析项目的盈利能力偿债能力财务生存能力。对非经营项目主要分析项目的财务生存能力财务评价方案：分为1独立型方案2互斥型方案互斥型方案经济评价包含两部分内容1考察各方案自身的经济效果即绝对经济效果检验，2考察那个方案相对经济效果最优，即相对经济效果检验。基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的投资方案最低标准的收益水平。是投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率，基准收益率最低限度不应小于资金成本，且应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。基准收益率确定的基础是：资金成本和机会成本必须考虑的因素是投资风险和通货膨胀财务净现值指标PNPV：财务净现值（CI-CO）t：第t年的净现金流量ic：基准收益率n：方案计算期PNPV是评价项目赢利能力的绝对指标。PNPV≥0方案经济上可行，PNPV＜0不可行。财务内部收益率指标FIRR对于常规投资项目其实质是使投资方案在建设期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。FIRR≥ic方案经济上可接受，FIRR＜ic应予拒绝财务净现值率指标PNPVR：项目财务净现值与项目总投资现值之比，经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值。是考察项目单位投资盈利能力的指标PNPVR=FNPV/Ip。PNPVR≥0方案能接受，PNPVR＜0先行淘汰投资收益率：衡量投资方案获利水平的评价指标，他是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。投资收益率R=年净收益额或平均净收益额A/项目总投资项目总投资包括：建设投资，建设期贷款利息，全部流动资金。优劣：投资收益率R经济意义明确、直观，计算简便，可使用于各种规模。主要用在项目建设方案的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的方案，尤其适用于工艺简单而生产情况不大的项目建设方案的选择和投资经济效果的评价。投资回收期指标：分为静态投资回收期和动态投资回收期静态投资回收期判别Pt≤Pc（基准投资回收期）方案可接受，Pt＞Pc方案不可行。动态投资回收期判别P‘t≤Pc（基准投资回收期）方案可行，P’t＞Pc方案不可行。优劣：适用范围：反映抗风险能力的强弱，资金周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，项目抗风险能力强。投资回收期没有全面的考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收前的效果不能反映投资回收后的情况。偿债能力指标：偿债资金来源1用于归还借款的利润2固定资产折旧3无形资产及其他资产摊销费4其他还款资金来源偿债能力分析指标：借款偿还期，利息备付率，偿债备付率，资产背负率，流动比率，速动比率。不确定性分析：是项目经济评价中的一个重要内容，在计算所有的数据中大都是预测或是估计值都会包含很多不确定因素，可以说不确定性是所有项目固有的内在特性。只是程度有大有小。(1)不确定性产生的原因：1所依据的基本数据的不足或者统计偏差；2预测方法的局限，3预测的假设不准确；4未来经济形势的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化；5技术进步，如生产工艺或技术的发展和变化；无法以定量来表示的定性因素的影响；6其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对项目的经济效果产生一定的甚至是2难以预料的影响。不确定性分析的方法1盈亏平衡分析2敏感性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。固定成本：工资及福利费（计件工资除外），折旧费，修理费，无形资产及其他资产摊销费，其他费用。可变成本：原材料、燃料、动力费，包装费，和计件工资。半可变（半固定）成本：工模具费及运输费。总成本C=CF+CU×Q量本利模型B=p×Q-CU×Q-CF-TU×Q盈亏平衡点当企业在小于Q的产销量下组织生产，则项目亏损；在大于Q的产销量下组织生产，则项目盈利。显然产销量Q是盈亏平衡点(BEP)的一个重要表达。由上式中利润B＝O，即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP(Q)，其计算式BEP(Q)＝年固定总成本／单位产品售价－单位产品变动成本－单位产品销售税金及附加即BEP(Q)=CF/p-CU-TU【例】某建设项目年设计生产能力为10万台，年固定成本为1200万元，产品单台销售价格为900元，单台产品可变成本为560元，单台产品销售税金及附加为120元。试求盈亏平衡点的产销量。解：根据上式可得：BEP(Q)=12000000/900－560-120=54545(台)生产能力利用率平衡分析：BEP(%)=BEP(Q)/Qd×100%敏感性分析：目的就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素变化对项目评价指标（财务内部收益率，财务净现值等）的影响。从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。单因素敏感性分析的步骤：1确定分析指标：净现值，内部收益率，投资回收期。1如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标2如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标3如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。4如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期5如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。6如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。2、选择需要分析的不确定因素3、分析每个不确定性因素的波动程度及分析指标可能带来的增减变化情况4、确定敏感因素：明感度系数SAF=△A/A/△F/F△A/A指标变化率，△F/F因素变化率SAF＞0表示评价指标与不确定因素同方向变化，SAF＜0表示评价指标与不确定因素反方向变化，∣SAF∣越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感；反之则不敏感临界点：指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。5、选择方案，如果进行敏感性分析的目的是对不同的投资项目或某一项目的不同方案进行选择，一般应选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。财务现金流量表：主要用于财务财务评价。1项目投资现金流量表：将项目建设所需的总投资作为计算基础，反映项目在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出，通过本表可计算项目财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等指标，并可考察项目融资前的盈利能力。2项目资本金现金流量表：是从项目法人（或项目权益投资者整体）的角度出发，一项目资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力。3投资各方现金流量表：是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额为计算的基础，用以计算投资各方财务内部收益率。4财务计划现金流量表：反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目的财务生存能力。财务现金流量表的构成要素：对于一般性建设项目财务评价来说，投资、经营成本、营业收入、和税金等经济量本身既是经济指标，有事导出其他财务评价指标的依据，故他们是构成系统财务现金流量的基本要素。流动资金的估算基础是经营成本和商业信誉，它是流动资产与流动负债的差额，流动资产的构成要素包括：存货、库存现金、应收账款和预付账款。流动负债的构成要素一般只考虑应付账款和预收账款。经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用税金：一般属于财务现金流出。项目评价所涉及的税费主要包括：关税、增值税、营业税、消费税、所得税、资源税、城市维护建设税和教育费附加，包括土地增值税。基本建设项目周期的阶段划分：一建设项目决策阶段（通常也称为项目建设前期工作阶段）1投资意向2市场研究及投资机会分析3项目建议书4初步可行性研究5可行性研究（又称详细可行性研究）6建设项目决策二建设项目设计阶段1初步设计2投资准备3技术设计4施工图设计三建设项目施工阶段1施工组织设计2施工准备3组织施工4生产准备5竣工验收四投资项目总结评价阶段1投产运营和投资回收2投资项目后评价建设项目周期各阶段对投资的影响1项目决策阶段的基本特征是智力化或称知识密集性，其主要投入是投资机会分析费、市场调查分3析费和可行性研究费。其产出是决策结果，是对投资活动的成果目标（使用功能）、基本实施方案和主要投入要素作出整体策划。其对总投资影响经验数据为60%-70%；对项目使用功能影响在70%-80%。这表明项目决策阶段对项目投资和使用功能具有决定性的影响。2建设项目设计阶段的基本特征是智力和技术的双重性。此阶段的产出是用图纸表示的具体数据方案，工作成本对投资影响较小，要素成本是一个重要的影响，其产出对总投资影响经验数据为20%-30%；对项目使用功能影响在10%-20%。这表明项目设计阶段对项目投资和使用功能具有重要影响。3建设项目施工阶段的基本特征是资金和劳动的双重性。此阶段成本已经成为项目投资的重要影响因素。此阶段的产出就是投资活动的最终结果—投资产品。其产出对总投资影响经验数据为10%-15%；对项目使用功能影响在5%-10%。从以上分析可以看到：工作费用是从小到大的变化趋势，变化程度很大，项目因素费用也是从小到大的变化趋势，变化程度居