搜索
第六讲道氏理论学习的意义和目的：通过本章的学习了解道氏理论并能和弘历软件相结合运用于关单讲解。道氏理论查尔斯·H·道是纽约道·琼斯金融新闻服务社的创始人，《华尔街日报》的创始人和首位编辑。他创建的道·琼斯股票价格平均指数，是对投资研究领域做出的最伟大的贡献。《华尔街日报》记载了他关于证券市场的全部思想，在查尔斯·道之前，没有人能提出并建立一套理论来解释股票市场的真正内含。查尔斯·道不仅提出了价格运动理论，而且就市场的价格决定、投机与操纵行为、股票市场在经济中的作用等也进行了深刻的阐述，这些思想至今仍在发挥着巨大的作用。查尔斯·道生前从未就自己的理论思想著书立说。“道氏理论”一词是纳尔逊在《股票投机的基础知识》中首次提出并确定的。这本小册子实际上只是查尔斯·道发表在《华尔街日报》上的文章汇编，直到1922年汉密尔顿出版了《股市晴雨表》之后，才真正建立起道氏理论的思想体系。本节我们主要学习的是道氏理论的六个基本观点。一、平均指数包容消化一切平均价格指数能够全面地反映股票市场的变化，无数投资者的各种行为综合起来，集中地体现在平均指数上，价格消化了各种已知的、可预见的事，以及各种可能影响股票供给或需求的情况。既使是天灾人祸，当发生以后也能迅速被市场所消化，通过价格的变化吸收掉。平均指数包容消化一切实际上是技术分析的三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为市场行为最终要通过平均指数体现出来。平均指数包容消化一切，也是先大后小投资理念的理论基础。二、市场同时存在三种运动道氏把市场的价格运动分成三类：基本运动、次级运动和日常波动，这是道氏理论的核心内容。1、基本运动基本运动是市场的主要运动形式，是价格运动的大趋势，其特点是持续时间较长，通常在一年以上，包括基本的牛市和基本熊市。基本运动作为市场的主要运动形式具有很强的指导意义，它是长线投资者所关注的唯一趋势。他们在牛市中买入，不理会牛市中的回调和小幅波动，一路持有，直到熊市开始。而对于偏重交易的人来说，完全有可能关注次级运动，并从中获取收益。2、次级运动次级运动包含在基本运动之中，是基本运动中的重要回撤。它与基本运动的方向相反，规模也小得多，持续时间在三周至数月之间，很少再长。在牛市中表现为中等规模的下跌或“回调”，在熊市中则是中等规模的上升或“反弹”。一般情况下，次级运动的价格回撤通常可达到沿基本运动方向推进幅度的1/3到2/3，其中50%是较常见的回撤位置，很少出现低于1/3的情况。当然这只是一种可能性，而不是牢不可破的规律，即是说大多数次级运动都在这一范围之间。由此，我们知道了次级运动的两个识别标准：一个是持续时间在三周以上；另一个是价格回撤的范围在1/3—2/3之间。此外，次级运动的进程往往具有突然性的特征，也是识别次级运动的一个标识。虽然这一特征也不是绝对的，如同前两点一样都有一定的不确定性，不过辅以其它的技术分析方法是能够准确地把握次级运动并能参与交易的。从以上的分析中我们可以得出这样的结论：第一、由于次级运动的识别、确定及其开始和进一步发展的时间等较基本运动难以预料，因此次级运动的投机风险较基本运动大；第二、次级运动具有一定的可操作性。除了运用道氏理论对次级运动进行初步判定以外，如果运用其他适当的方法完全可以把握住次级运动中的交易机会；第三、次级运动可以发展成为基本运动。由于其与基本运动的方向相反，因此，如果次级运动持续下去就会形成一个新的基本运动方向。3、日常波动日常波动持续的时间很短，一般小于6天，很少持续三周，如同潮汐和波涛中的浪花一样，在道氏理论中没有多大的意义。日常波动的方向具有不确定性，它既可以与次级运动、基本运动的方向相同，也可以相反。日常波动的幅度同它的方向一样难以预料，有时甚至会超过次级运动的幅度。由于受市场行为的影响很大，所以从每日的价格波动中做出的一些推论很容易引起误导。在这里，需要明确的是，指数的日常波动并不排除某些个股的持续价格运动。由于日常波动的特点，使它成为三种运动形式中，唯一可能被人为操纵的趋势，当然这里所指的是整个市场而非单个股票。4、市场同时存在三种运动是弘历投资理念先长后短的理论基础先长后短告诉投资者市场的大方向决定中方向，中方向决定小方向。只有确定了大方向是走好的再操作的时候风险才会变得更小。因此分析的时候应该从月线、周线和日线的顺序来分析判断市场的状况。为投资决策做好操作的依据。在选股的时候也应该按照先长后短的顺序来分析。只有月线、周线、日线都走好了该股票才有操作的空间。同样如果月、周、日都走坏那么应该坚决卖出。如果月、周都走好只有日走坏那么不必惊慌。关注即可。同样只有日线走好而月、周线都还没走好，也不宜买入持股。说明大趋势仍没有走好。此时操作不慎就会带来巨大的亏损。三、市场的大趋势存在三个阶段市场同时存在三种运动，基本运动、次级运动和日常波动。在这三种运动中，基本运动是道氏理论的核心，我们就基本运动进行深入的分析，以探明大趋势在不同阶段中的特征。1、基本牛市的三个阶段第一阶段是积累阶段，即熊市将要结束，牛市即将开始的阶段。第二阶段是稳步的上涨阶段第三阶段虚假的繁荣阶段2、基本熊市的三个阶段第一阶段牛市的尾声第二阶段恐慌的下降第三阶段空方控制的缓和下降3、大趋势有三个阶段的总结（1）大趋势的三个阶段不是固定不变的。大趋势的酝酿，形成及发展和结束的过程一般遵循着量变到质变的规律，从而就有了大趋势的三个阶段。但是市场永远处于变化之中，没有两个牛市完全相同，同样也没有两个熊市会完全一样。虽然大多数的市场都会遵循上述大趋势的规律，但有些情况下，一个大趋势可能不会出现三个阶段中的其中一个，也就是说一个基本的牛市运动完全可能从突然的爆发开始，而省略了第一阶段的积累阶段到第二阶段的渐进过程，同样也会有些规模相对较小的熊市运动没有明显的恐慌阶段。（2）大趋势的任何一个阶段都没有时间限制。正如基本运动可能持续一年、甚至数年一样，基本运动各个阶段持续的时间也没有固定的量化标准，一个基本的牛市可能会酝酿很长时间，但偶尔也会突然爆发；而它的第三阶段则可能持续一年以上或者在一两个月内结束。通常一个熊市的恐慌阶段会在几天或几周之内结束，但一轮大的熊市则可能出现几次恐慌性的下跌。三、大趋势的三个阶段1、对投资者的分类（1）先知先觉者（2）后知后觉者（3）不知不觉者股价底部,第一类投资者逐步建仓,第三类投资者争相割肉股价处于高位,第三类投资者疯狂买进,第一类投资者获利出局涨升中段第二类投资者大举介入,股价加速推高发现股价下跌后,第二类投资者纷纷杀跌,股价狂泄四、两个指数必须相互验证就同一个股票市场来说，某一单独的指数产生的变化不足以构成整个市场趋势改变的信号。除非两个指数都发出看涨或看跌的信号，否则市场基本运动的方向仍然处于不确定的状态；如果其中一个指数上涨，而另一个没有呼应而继续下降，那么整个市场就不能被这一上涨的指数带动起来，迟早这一过程也会结束，上涨的指数仍会回到下降之中。如果两个指数朝着同一个方向运动，那么市场运动方向的判定就顺理成章了。通常情况下两指数间的验证，指的是同一市场的两个不同分类指数的验证。在我国深沪两市的综合指数是同一市场的两个相同指数，而非同一市场的两个分类指数，然而在我国由于沪深两指数相互影响，我们既可以运用道氏理论的原则，单独判定同一市场内部不同样本指数之间的相互验证状况，也可以比较两市的综合指数或成份指数的变动方向，从而发现基本运动轨迹的转折。当然，两种指数的验证并不是说二者必须在时间上完全吻合，有时一种指数可能会滞后许多天、数周、甚至1-2个月，但只要二者趋于一致，就说明市场总体运动方向是可靠的。当然，更多的情况是两种指数会同时达到新的高点(或低点)。在不能相互验证的情况下，稳健的投资者最好保持耐心，等待市场给出明确的反转信号。五、成交量验证价格趋势“交易量跟随趋势”说明成交量对价格的验证作用，一般来说当价格沿着基本运动的方向发展时，成交量也应随之而递增。例如基本牛市中价格上升，成交量增加；价格回调，成交量萎缩。这一规律在次级运动中也同样适用，例如熊市中的次级反弹，价格上涨时，成交量增加；而反弹结束后，价格下降中成交量减少。成交量并非总是跟随趋势，例外的情况也并非少见，尤其是仅仅从一天或几天的交易量中得出有价值的结论，是缺乏依据的。道氏理论强调的是市场的总体趋势，是基本运动，其方向变化的结论性信号，只能通过价格的分析得出，而交易量只是起辅助性的作用，是对价格运动变化的参照和验证。六、唯有确切的反转信号，才能判定原有趋势的终结市场的基本运动一经确立，通常会持续发展，但不管是牛市还是熊市，都不会永远持续。由此，随着基本运动的进程，其持续运行的可能性会越来越小，但道氏理论告诉我们“在牛市当中持有你的股票，直到出现相反的指令”。对于基本运动来说，最困难的就是把基本运动中的次级调整与大趋势的反转区分清楚，因为次级运动可以发展成为基本运动，从而改变原有趋势的运动方向。虽然如此，在基本运动因调整而中断的情况下，仍不能明确判定是否反转，而只能看作是原有趋势仍将继续，除非明确的反转信号出现，即顶和底的位置和次序发生根本性的改变，如牛市中顶和底由依次升高转至依次下降或熊市中的顶和底由依次下降转为依次上升。根据道氏理论所确定的反转信号虽然可信并且可靠，但一般投资者认为信号出现得较晚，据此操作可能价格趋势已走出了一大截，从而使投资者失去一些获利的机会或招致利润损失。对此可引入其他方法对大趋势的反转进行判定，诸如支撑和阻挡水平，价格形态，趋势线和移动平均线以及摆动指数等。不过要想作为一名成功的交易者，必须清楚的一点是：市场总是站在那些有耐心的人一边，他们总是在明确的反转信号出现之后才采取行动，如同猎豹一般，总在最有把握的时候出击，而不是过早地采取行动。C点买卖法则：从B点到B点是市场整个的涨幅空间，被称之为“利润理想化”从C点到C点才是我们能够拿到的，被称之为“利润最大化”去掉鱼头，去掉鱼尾，吃鱼吃中段！