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证券市场基础知识第一章第一节证券与证券市场证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，持有人依凭证登记内容取得相应权益证券的一般含义：持有人或第三者有权取得证券拥有的特定权益，或者证明其曾经发生过的行为有价证券的定义所有权或债权凭证，载明票面金额，持有人有权按期取得一定收入可自由转让和买卖具有交易价格：证券本身没有价值，但因为代表一定量的财产权利，可以取得一定收入，并在市场上流通是虚拟资本的一种形式虚拟资本以有价证券的形式存在，能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系（一般总是大于）广义的有价证券商品证券：持有人有商品使用权或所有权，法律保护证券代表的商品所有权，举例：提货单、运货单、仓库栈单货币证券：持有人拥有货币索取权。细分：商业证券（商业汇票和本票）和银行证券（银行汇票、本票和支票）资本证券：收入请求权，股票、债权、基金证券和金融期货、可转换证券等狭义有价证券的分类发行主体：政府、金融和公司依照是否上市：上市证券、非上市证券募集方式：公募和私募经济性质：股票、债券和其他上市证券与非上市证券上市证券：挂牌证券，核准、登记并公开买卖。上市目的：扩大知名度，有利的条件筹集资本非上市证券：不在证券交易所交易，但可以在其他证券交易市场交易。公募证券与私募证券公募证券：发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者发行；审核严格并采取公示制度私募证券：向少数特定投资者发行；审核宽松，投资者少，不采取公示制度有价证券的特征期限性：债券有期限，股票无期限收益性：按期获得一定收入，或通过转让获取收入。形式有红利、利息和差价收入，收入取决于资产增值以及供求状况流通性：自由转让，承兑、贴现和交易风险性：由未来社会经济状况不确定性决定；收益与风险的关系证券市场的定义有价证券发行和交易的场所（有价证券这里是指股票、债券等资本证券）证券市场的特征价值直接交换的场所――有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所――有价证券是财产权利的直接代表风险直接交换的场所――转移的不仅是收益权，同时也包含风险证券市场结构层次结构（纵向结构），进入顺序，分为一级市场和二级市场品种结构（横向结构），交易品种（对象）分为股票市场、债券市场和基金市场交易场所结构：场内外或有无形证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，持有人依凭证登记内容取得相应权益证券的一般含义：持有人或第三者有权取得证券拥有的特定权益，或者证明其曾经发生过的行为有价证券的定义所有权或债权凭证，载明票面金额，持有人有权按期取得一定收入可自由转让和买卖具有交易价格：证券本身没有价值，但因为代表一定量的财产权利，可以取得一定收入，并在市场上流通是虚拟资本的一种形式虚拟资本以有价证券的形式存在，能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系（一般总是大于）证券市场基础知识第一章第二节证券市场参与者机构投资者政府机构：调剂资金余缺和宏观调控企业和事业单位：利用积累资金、自有资金、闲置资金或者有支配权的预算外资金进行证券投资金融机构各类基金：证券投资基金、社保基金、社会公益基金社保基金一般：社会保障税形式征收的全国性基金以及企业年金两个层次。我国：社会保障基金和社会保险基金（养老保险）社会保障基金资金来源：国有股减持的资金或股权资产、财政拨入、新增发行彩票公益金投资范围：存款、国债、基金、股票、高等级债券投资限制：国债和存款50%；高等级债券10%，基金股票40%（委托专业投资管理机构运作）金融机构投资者证券经营机构为主力军商业银行投资于政府债券等高等级证券保险公司投资于高等级证券，通过投信进行间接股票投资金融机构投资于国债信托投资公司受托经营资金信托业务或投资基金业务证券市场基础知识第一章第三节证券市场的产生与发展证券市场产生的背景生产力发展、商品经济社会化、社会分工复杂化、社会化大市场的发展：客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。美国的证券交易所1790年，美国第一个证券交易所在费城成立1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易1817年更名为纽约证券交易会，1863年更名为纽约证券交易所纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行证券市场全球性变化的表现投资证券化投资者法人化，机构投资者快速成长金融创新深化：金融衍生产品层出不穷金融机构混业化：1999年11月4日金融服务现代化法案标志混业经营交易所公司化证券市场网络化金融风险复杂化金融监管合作化旧中国的证券市场最早的证券交易市场：1891年由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”，交易对象为：外国企业股票、公司债券、南洋一带的橡胶股票、中国政府的金币公债以及外国在华机构发行的债券最早的股份制企业：轮船招商局1914年北洋政府颁布《证券交易法》，推动证券交易所的建立中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所建国初期的证券市场解放初期成立天津、北京证券交易所，不久破产，但有积极意义利用国债市场筹措资金。一是1950-1958发行人民胜利折实公债和国家建设公债；二是1959-1978，停止发行全国性公债，但允许各地在必要时候发行地方建设公债探索起步时期的证券市场背景：经济体制、投融资体制发生变化特征：一是国库券是主要品种；二是股票发行和股份制的发展具有自发性；三是股份制和证券市场的发展具有波动性；四是股票的公开发行还不规范。作用：有是拓宽了投融资渠道；二是促进了股份制和股份经济的发展；三是促进多元化投融资主体，促进多要素市场发展初创时期的证券市场背景：13届7中全会肯定了证券市场的地位；邓小平南巡统一思想；十四大明确了地位特征：一是市场规模扩大，发行方式多样化；二是债券品种多样化，规模逐年增加；三是建立统一有序的交易所市场；四是培育了一定规模和实力的中介机构；五是建立集中统一募喙芴逑担涣欠煞ü嫣逑抵鸩叫纬?规范调整时期的证券市场背景：亚洲金融危机以及证券市场投机气氛加重措施：颁布实施一系列法律法规；加大对扰乱证券市场秩序行为的处罚力度；理顺证券市场监管体制规范发展时期的证券市场背景：证券法的颁布实施措施：完善上市公司治理结构；大力培育机构投资者；完善股票发行制度；规范扶持证券经营机构证券市场对外开放的三阶段第一阶段表现为行政管制下的完全可控的对外开放，开放领域涉及到市场各方面，我国目前处于第一阶段第二阶段表现为适度控制下的半开放状态，外资进入市场的资格条件将逐渐由软约束向硬条件过渡第三阶段是完全放开我国证券市场的国际化股票市场融资国际化：以B股、H股和N股等股权融资形式。N股发行运用ADRs等形式在国际市场融资债券市场的融资国际化：债券的品种、地点和期限结构多元化，债券的信用高、筹集资金的成本低证券业国际化：逐步放开境外券商在华设立并参与中国股票市场业务、境内券商到海外设立分支机构，成立中外合资投资银行等我国对证券业开放的承诺外国证券机构可以直接从事B股交易外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员允许外国机构设立合营公司从事基金管理业务，比例33%-49%（以3年为界）3年后允许外国证券公司设立合营公司，比例不超过33%，从事A股的承销、B股、H股和政府和公司债券的承销和交易、发起设立基金允许合资券商开展咨询服务及辅助性金融服务证券市场产生的背景生产力发展、商品经济社会化、社会分工复杂化、社会化大市场的发展：客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。美国的证券交易所1790年，美国第一个证券交易所在费城成立1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易1817年更名为纽约证券交易会，1863年更名为纽约证券交易所纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行证券市场全球性变化的表现投资证券化投资者法人化，机构投资者快速成长金融创新深化：金融衍生产品层出不穷金融机构混业化：1999年11月4日金融服务现代化法案标志混业经营交易所公司化证券市场网络化金融风险复杂化金融监管合作化旧中国的证券市场最早的证券交易市场：1891年由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”，交易对象为：外国企业股票、公司债券、南洋一带的橡胶股票、中国政府的金币公债以及外国在华机构发行的债券最早的股份制企业：轮船招商局1914年北洋政府颁布《证券交易法》，推动证券交易所的建立中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所建国初期的证券市场解放初期成立天津、北京证券交易所，不久破产，但有积极意义利用国债市场筹措资金。一是1950-1958发行人民胜利折实公债和国家建设公债；二是1959-1978，停止发行全国性公债，但允许各地在必要时候发行地方建设公债证券市场基础知识第二章第一节股票的特征与类型股票的特征与类型股票的价值与价格普通股票与优先股票我国现行的股票类型股票的定义股票：股份公司发行、证明股东的身份和权益、获取红利和股息的凭证股票实质上代表了股东对股份公司的所有权：获得股息和红利；参加股东大会并行使权力；同时承担相应的责任与风险股票应载明的事项：公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金额以及代表的股份数、股票的编号、董事长的签名股票的性质有价证券：财产价值和财产权利的统一表现形式，一方面代表一定量的财产；另一方面可以行使所代表的权利。要式证券：真实全面载明法律规定内容证权证券：权利的载体，是已经存在的权利的物化表现形式。而设权证券是权利随证券的制作而产生，以证券的制作存在为条件资本证券：股票是投入股份公司资本份额的证券化，独立于真实资本之外，是虚拟资本综合权利证券：股票既不是物权证券，也不是债权证券，而是综合权利证券，因为，股东的权利是综合的股票的特征收益性：是股票最基本的特征，公司的红利和股息大小取决于公司的经营状况和盈利水平；股票流通中的差价收入，又称资本利得。风险性：持有股票可能产生的经济利益损失特性。股票的风险和利益不仅并存，而且对称。流动性：股票可自由地交易，由于其流动性高的特点，在会计上又称为流动资产永久性：股票所载明的权利始终有效，与股份公司的持续期相关联。对股东而言，是长期投资，对公司而言，是稳定的自有资本。参与性：股东参与公司的重大决策的特征，股东通过出席股东大会，选举公司董事会来实现参与性。股票的分类角度注意分类的角度按股东享有的权利不同：普通股票和优先股票按是否记载股东姓名（股票记载方式上的差别）：记名股票和不记名股票按是否用票面金额表示：有面额股票和无面额股票普通股票和优先股票普通股票：最常见的股票，持有者享有股东最基本的权利义务，其权利大小随公司盈利水平的高低变化，股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，相应地风险也高。优先股票：与普通股票相比，股东在权利义务中附加某些特别的条件：股息固定，股东权利受到一定限制，在公司盈利和剩余财产的分配上优先于普通股东记名股票概述定义：在股票票面和公司股东名册上记名。名称规定：自然人姓名，以及由国家授权投资的机构和法人名称；更换姓名或名称，应进行变更手续我国的规定：发起人、授权投资机构以及法人都为记名股票；而社会公众持有的股票，可以记名，也可以不记名记名股票出需要股东名册之外，还需要登载以下事项：股东