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鼎汉技术（300011）的投资分析一、公司概况（资料来源：港澳资讯）表1┌────┬──────────────────────────────┐│公司名称│北京鼎汉技术股份有限公司│├────┼──────────────────────────────┤│英文全称│BEIJINGDINGHANTECHNOLOGYCO.,LTD.│├────┼────────────┬────┬────────────┤│证券简称│鼎汉技术│证券代码│300011│├────┼────────────┴────┴────────────┤│曾用名│--│├────┼────────────┬────┬────────────┤│证券类型│深圳证券交易所A股│上市日期│2009-10-30│├────┼────────────┴────┴────────────┤│当前行业│交通运输设备制造业│├────┼──────────────────────────────┤│地域│丰台区│├────┼──────────────────────────────┤│所属板块│全部A股深证A股全部AB股深证AB股全部A(非ST)创业板│├────┼────────────┬────┬────────────┤│法人代表│顾庆伟│总经理│顾庆伟│├────┼────────────┴────┴────────────┤│独立董事│张秋生傅延宗徐德鸿│├────┼────────────┬──────┬──────────┤│董秘│张霞│证券事务代表│吴志刚│├────┴───┬────────┼──────┴──┬───────┤│注册资本(万)│10275.2│上市初总股本(万)│5138│├────────┼────────┼─────────┼───────┤│最新流通股本(万)│2600│上市初流通股本(万)│1040│├────────┼────────┼─────────┼───────┤│最新流通A股(万)│2600│││├────────┼────────┴─────────┴───────┤│会计事务所(境内)│大信会计师事务有限公司│├────────┼──────────────────────────┤│会计事务所(境外)│--│├────┬───┴──────────────────────────┤│注册地址│北京市丰台区南四环西路188号7区3号楼(园区)│├────┼──────────────────────────────┤│办公地址│北京市丰台区南四环西路188号7区3号楼(园区)│├────┼────────────┬────┬────────────┤│办公邮编│100070│传真│86-10-5110345651103366*8199│├────┼────────────┴────┴────────────┤│联系电话│86-10-511033668202│├────┼──────────────────────────────┤│公司网址││├────┼──────────────────────────────┤│电子信箱│zhangxia@dinghantech.comir@dinghantech.com│├────┼──────────────────────────────┤│经营范围│致力于电力电子和铁路信号领域的技术与产品研发,为轨道交通行业│││提供技术先进、性能稳定、工艺精良的设备和完整的解决方案.法律│││、行政法规、国务院决定禁止的,不得经营;法律、行政法规、国务院│││决定规定应经许可的,经审批机关批准并经工商行政管理机关登记注│││册后方可经营;法律、行政法规、国务院决定未规定许可的,自主选择│││经营项目开展经营活动.│├────┼──────────────────────────────┤│主营业务│轨道交通电源系统的研发、生产、销售、安装和维护│├────┼──────────────────────────────┤│公司背景│公司是一家从事铁路、城市轨道交通通信信号领域信息和电气产品的│││研究开发、市场营销、生产制造和技术服务的高新技术企业，主要包│││括轨道交通信号智能电源系统、轨道交通电力操作电源系统、轨道交│││通屏蔽门电源系统和轨道交通通信电源系统等相关产品的研发、生产│││、销售与技术支持服务业务。拥有完全自主知识产权的轨道交通电源│││产品，已广泛应用于国有普通铁路、客运专线、城市轨道交通和地方│││铁路等轨道交通领域，在铁路运输安全性和稳定性方面发挥着不可替│││代的重要作用。随着市场认知度的提高，公司轨道交通通信电源系统│││和电力操作电源系统产品将成为新的利润增长点。│└────┴──────────────────────────────┘二、行业分析公司所属行业是铁路运输设备制造业中的电子电源制造业，主营轨道交通各类电源系统的研发、生产、销售、安装和维护等。轨道交通电源产品被广泛运用于轨道交通各类电气化设备供电的电源系统中。铁路中的应用主要包括为机车设备、信号系统设备、通信系统设备、综合牵引供电系统设备供电的电源系统；城市轨道交通中的应用除上述电源系统外，还包括了为环境控制系统设备、自动售检票系统设备、乘客信息系统设备等供电的电源系统。由于各类电气化设备自身技术发展不同，导致对供电需求、设备可靠性等要求参差不齐，为其供电的各类电源系统应用的电源技术水平也形式多样。在当前全球金融危机的形势下，国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续扩大内需，大力加强基础设施建设，将有利于我国继续保持较快的经济增长。铁路行业的大发展给公司带来较好的发展机遇。作为关乎国民经济发展的重要基础设施，2009年铁路在基本建设投资方面大幅增加，截至2009年底，中国铁路营业里程达8.6万公里，位居世界第二；目前我国已经建设客运专线2319公里，这标志着高速铁路运营总里程已位居世界第一；同时我国已有10个城市开通了31条城市轨道交通线，运营里程达到835.5公里。到2012年，铁道部力争使中国铁路营业里程达到11万公里，电气化率、复线率将达50%，以“四纵四横”客运专线为骨架的高速铁路里程达到1.3万公里。据《人民日报》报道，到2016年，我国将新建城市轨道交通线路89条，总建设里程为2500公里，投资规模达9937.3亿元。中国已成为世界最大的城市轨道交通建设市场。我国轨道交通建设发展趋势如下：（1）铁路供需存在很大缺口，铁路基本建设投资加速铁路运输是经济发展的大动脉，面对飞速发展的中国经济，其发展速度已跟不上需求的步伐。中国铁路以占世界铁路6%的营运里程完成了世界铁路25%的运量，成为世界上最繁忙的铁路。未来我国铁路建设的空间非常大。从2005年起中国开始了铁路的大规模建设，2007年完成铁路基础建设投资1,789.99亿元，比上年增长16.08%；2008年完成铁路基本建设投资3,375.54亿元，在上年增加了1,585.55亿元，增长88.58%，是“十五”基本建设投资总额的1.1倍。2009年是我国铁路历史上投资规模最大、投产最多的一年。全年完成基本建设投资6000亿元，比上一年增加2650亿元，增长79%，超过“九五”和“十五”铁路建设投资总和，为拉动内需、促进经济增长发挥了重要作用。（2）《中长期铁路网规划》调整，明确我国铁路建设未来发展方向，铁路建设进入高速发展期为落实党中央、国务院关于加快铁路发展的要求，《中长期铁路网规划（2008年调整）》于2008年10月31日经国家批准正式颁布实施。调整方案将2020年全国铁路营运里程规划目标由10万公里调整为12万公里以上，其中客运专线由1.2万公里调整为1.6万公里，电气化率由50％调整为60％，规划建设新线由1.6万公里调整为4.1万公里。为实现铁路建设目标，并明确做好以下几方面工作：第一，加快客运专线建设:为满足快速增长的旅客运输需求，建立省会城市及大中城市间的快速客运通道，到2020年建成“四纵四横+三大城际”的高速铁北京鼎汉技术股份有限公司2009年度报告19路网，线路总长度达到1.6万公里。此外在城镇密集的其他地区也有零星的客运专线规划，如：九江－南昌、青岛－烟台－威海、绵阳－成都－峨嵋、长春－吉林、柳州－南宁。第二，完善路网布局和西部开发性新线：以扩大西部路网规模，完善中东部铁路网结构，规划建设新线约4.1万公里，具体分布见下表：表2第三，加强既有路网技术改造和枢纽建设，提高路网既有通道能力：规划既有线增建二线1.9万公里，既有线电气化2.5万公里。铁路复线率、电气化率将分别提高到50%和60%.（3）我国城市轨道交通快速发展随着城市化进程不断加快以及人们时间观念的加强，对准时、安全、快捷的交通方式的需求越来越大。我国大部分城市基础设施建设相对滞后，导致公共交通问题越来越突出，严重的影响了城市及周边经济建设的进程。另外，由于城市内部建筑物密度大，特别是老城区，各种建筑物、构造物比比皆是，城市里的剩余空间越来越小，旧城改建十分困难。因此，发展城市轨道交通越来越成为城市公共交通建设的首选方向。2、公司面临的竞争格局我国轨道交通电源行业各细分设备市场竞争情况存在较大差异，公司主要产品轨道交通信号智能电源、轨道交通电力操作电源、轨道交通屏蔽门电源和轨道交通通信电源的竞争情况如下：（1）我国轨道交通信号智能电源行业竞争情况国家铁路是我国轨道交通信号智能电源产品应用最广泛、最成熟的市场，该市场代表了我国轨道交通信号智能电源技术应用的主流趋势。国家铁路属国家垄断行业，根据《铁路运输安全设备生产企业认定办法》（自2005年4月1日起施行）的规定，铁路建设项目所需轨道交通信号智能电源系统只能在通过铁道部认证许可的厂家范围内选择。目前，取得铁道部信号智能电源产品行政许可的公司有鼎汉技术等几家。按照企业性质，可以区分为国有企业和民营企业。由于铁路行业受国家行政干预较强，国有企业在产品销售环节具有一定优势，而民营企业在产品技术、售后服务、设备成本等环节上具有竞争优势。公司市场占有率高于其他企业，处于行业领先地位。中国铁路信号智能电源市场集中度较高，前七强企业的市场占有率达到90％以上。（2）我国轨道交通电力操作电源行业竞争情况我国目前掌握电力操作电源技术的生产企业数量较多，达到100多家，其中规模较大的有许继电源、哈尔滨光宇电源、烟台东方电子、深圳奥特迅、珠海泰坦科技、无锡万利高频、深圳国傲、深圳市华源锐克等企业，由于应用在不同行业的电力操作电源系统在技术上差异较小，出于扩大销售的考虑，市场中并没有专注于轨道交通行业的电力操作电源优势厂商。珠海泰坦、烟台东方电子的产品在国家铁路及城市轨道交通中应用相对较多，较有竞争力，但其总体来说市场占有率均不超过5%。（3）我国轨道交通屏蔽门电源行业竞争情况随着我国城市轨道交通投入的加大以及屏蔽门需求的增加，屏蔽门电源的生产商和系统集成商越来越多，行业竞争将会逐步加剧。目前轨道交通屏蔽门电源市场的主要企业包括深圳市汇业达通讯技术有限公司、深圳科奥信和北京承力电源。（4）我国轨道交通通信电源行业竞争情况在目前轨道交通通信电源系统的建设中，供电方式多倾向于采用多系统通信电源整合方案。该方案区别于传统供电方式在于：由认证供应商将UPS、蓄电池、交直流配电设备、环境监控设备、配电监控设备等众多设备进行资源整合，整合为一个高性价比的端到端的轨道交通通信电源系统解决方案。认证供应商从技术、工程和商务层面，使轨道交通通信电源设备达到管理的统一性、使用的便捷性和成本的经济性的完美融合。目前，提供轨道交通通信电源解决方案的服务提供商主要包括北京动力源股份有限公司和中达电通股份有限公司，该行业集中度水平较低。资料来源：北京鼎汉技术股份有限公司2009年度报告三、区域分析主要市场潜力分析及竞争状况：我国巨额投资铁路及轨道交通建设将保障公司业绩高速增长。公司