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各位同学，期中大作业的参考答案在下面，大家可以对照一下。另外因为要留底，不再发还。一、计算题（40分）1、已知某公司总股本为5亿股，资产总额25亿元，负债总额10亿元，又已知公司上一个年度的税后利润总额为3亿元，并且已知该公司过去长期的利润增长率为每年10%。现该公司股票的市场价格为9元/股。（1）、如果市场现阶段对该公司股票投资所要求的收益率为每年15%，那么该股票的估值是多少？9元/股高估吗？（2）、该股票市盈率为多少？如果公司所处行业的市盈率为20，那么该股票价格被市场高估还是低估了？如果按照行业标准，那么该股票估值是多少？（3）、该股票市净率是多少？如果公司所处行业及相似公司的市净率平均水平为4，那么是高估还是低估？如果按照平均水平，该股票价格应该达到多少？（15分）解：公司每股净资产=(25-10)/5=3元/股，上一年度每股税后利润=3/5=0.6元/股。（1）估值=0.6×（1+10%）/（15%-10%）=13.2元/股，现价9元低估而不高估；（2）该股现在市盈率=9/0.6=15，按照行业市盈率，估值=20×0.6=12元/股，因此现价9元也不高估。（3）该股现在市净率=9/3=3，按照行业市净率，估值=4×3=12元/股，因此现价9元低估，股价应上升到12元/股。2、已知某股票过去15天的收盘价如下表所示，请计算其10日移动平均值MA(10)，并且把收盘价线和MA(10)线画在一张图中，根据格兰碧均线法则加以分析。（15分）日期123456789101112131415收盘价19.320.919.819.4201920.420222323.82423.323.521.2解：应该有6个MA（10）数据，将它们与股价均画在图中，看看符合格兰碧8个法则之中的哪一条或几条，就此做判断。3、根据题2数据，计算RSI（5）的数据。画出RSI（5）线，根据RSI的判断原则分析这段时间该股有无短线买卖信号出现，并且对未来变化进行预判。（15分）解：应该有10个RSI（5）数据，画图然后判断。4、已知某上市公司第0年总股本2亿股，已知其后第1、2、3年里对前一年的公司收益分配方案如下表所示，年度123公司年度分配方案每10股送3股每10股送5股同时转增5股每10股分配10元现金除权前股价（元/股）263020（1）已知每次分配前公司股票价格如上表最后一行所示，计算每次分配除权后的股票除权价格。（2）至今（第3年末），该公司总股本是多少？（3）已知某个投资者在第0年末以30元/股价格购买了1万股该股票，如果一直持有至今，假定现在股票价格为15元/股。那么他一共有多少股票？以现在价格计算他一共获得多少收益？而在这3年的投资收益率是多少？解：（1）第1年分配除权价格=26/（1+0.3）=20元/股第2年分配除权价格=30/（1+0.5+0.5）=15元/股第3年分配除权价格=20-1=19元/股（2）第三年末公司股本=2×(1+0.3)×(1+0.5+0.5)=5.2亿元（3）当然有1×(1+0.3)×(1+0.5+0.5)=2.6万股账面收益=15×2.6-30=9万元，三年收益率9/30=30%,单利年收益率=9/（30×3）=10%。二、分析题（30分）1、下图是某股票一段时间的日K线、成交量图以及相应的MACD指标，请运用MACD指标对该段时间内的价格走势原因和买卖时机进行回顾分析，并对未来行情变化进行预判。注意：（1）自行判断DIFF和DEA线。（2）可以在MACD图上标记符号a、b、c、…表示时间点，以有助于分析。（15分）答：从该股票过去的走势来看，其MACD指标变化可以非常好地进行解释和研判价格的变动，或者说该股票这段时间内价格变动的信号都在MACD指标中得到反映，因此可以通过观察MACD指标变化对该股价进行提前预判。比如在这段时间内，在图中ａ点DIFF在０附近上穿DEA，两者数值开始变成正值，表明该股中期可能开始走强，值得关注，此时并不是明确的买入信号；随之DIFF下穿DEA，股价再度走弱；但是在ｂ点附近，也是０附近，DIFF再度上穿DEA，此时可以比ａ点更有把握判断该股中期可能走强，值得进一步关注，有较强风险承担能力的投资者可以买入一定量该股；（其后的走势表明这样的冒险abcdefgahi行为是值得的，ｂ点之后该股开始运行长期的多头市场，股价不断上涨）；从ｂ点直到ｄ点，该股运行多头市场（其中有过短期的调整，表现在DIFF在正值下穿DEA），DIFF在正值多次上穿DEA，发出买入信号，推动股价一波波不断创出新高，这段时间可以不断加大仓位，而任何一次随意卖出都是错误的决策；ｃ点DIFF在正值下穿DEA，而且持续了较长时间，而股价也经历了较长时间的调整，此时对于持有该股者应该注意该股是否开始走弱了；其后DIFF在正值又上穿DEA，发出买入信号，而且其后在ｄ点之前股价又再创新高，但是MACD红色柱状线并没有明显创出新高，出现顶背离？此时稳健的投资者应该趁此机会减仓或者清仓，入袋为安（其后的走势表明这里卖出是最佳的机会）；在d点附近，DIFF在最高的正值又下穿DEA，其后两线开口向下运行，直到共同穿破0值，开始变成负值，表明该股真正开始走弱，开始进入空头市场，此时明智的投资者应该卖空该股，不能再次随意介入该股；在e点，股价经过大幅下跌，e点DIFF在的负值上穿DEA，此时敢于刀口舔血的投资者可以介入抢反弹，稳健点的投资者应该直到f点附近做股价反弹，当然对于前面在多头市场获利的投资者可以对这样的反弹不屑一顾，直到MACD指标再度走强；从g\h\i点MACD的运行来看，以上这种谨慎的做法日后证明是正确的选择，股价又跌回来了，MACD快速走弱。对于目前来说，对于该股还处于空头市场，即使反弹了两天，MACD有所翘头，但是离走强为时尚早，需要继续观察，除非是投机者。2、对照A股市场今年最热的600113浙江东日的股价走势图，利用你所掌握的技术分析方法，分析其走势的原因。并且通过分析，得出技术分析方法的作用、长处和缺陷。答：看600113的3月以后走势，会发现技术分析方法简直一点价值都没有，但是如果把时间放大到5年甚至更长，也许会觉得技术分析太神了（其实都是想象），同样最近一个月来的走势又会发现技术分析是有价值的。三、写作论述题（30分）1、经过半个学期的课程学习和模拟证券交易实践，你对证券投资和投资分析有何自己的看法？（字数500以上）2、用市盈率相对估值模型解释下列现象：当某个公司的股票被市场预期业绩下降，股价下跌；直到真实业绩公布，业绩确实下降，此时股价会加速下跌。答：要点：股票价格是由公司未来业绩决定的，因此当某个公司的股票被市场预期业绩下降，股价下跌是理所应当的；直到真实业绩公布，业绩确实下降，由于不是某个本来就“莫须有的利好题材”落空，而是业绩真真切切的下降，而此时面对未来的业绩仍然存在不确定性，甚至很有可能继续下降，这种情况导致市场投资者对该股和该公司的未来信心不足，因此导致“赋予”该股的市盈率也下降。这样，股价=未来业绩乘以市盈率，两者都下降，该股估值大幅下降，导致卖出力量大增，股价大幅下跌。此为“戴维斯双杀”。