试论人民币升值对中国经济的影响———以广场协议后日本经济发展为例来源:考试吧(Exam8.com)2011-5-1616:44:00【考试吧:中国教育培训第一门户】模拟考场广场协议后,日元升值,日本经济陷入了衰退。金融危机后,由于多种原因,人民币同样面临升值压力。这种状况与广场协议前日本经济状况非常相似。中国经济是否会重导覆辙?本文通过借鉴日本经济发展状况寻求应对人民币升值的对策。【关键词】广场协议日元升值人民币升值。一、对当时日本经济的思考。广场协议前,日本经济高速发展,GDP总量已达到世界第二。而美国经济却面临着逐年增加的贸易逆差和急剧扩大的财政赤字。为了缓解这种状况,美国开始对其它主要经济体国家施加压力,要求它们升值本币,日本首当其冲。在日元升值后,日本经济出现了短暂的衰退,但在1986年底就恢复了增长,日本政府却认为日本经济将面临大衰退,在1986年1月到1987年2月间,连续5次降低利率,把中央银行贴现率从5%降低到2.5%,为当时主要国家最低。过度扩张的货币政策,进而造成资产价格上涨。低利率一直保持到1990年。但此时,提高利率等紧缩性的货币政策却直接挑破了经济泡沫。因此造成日本经济泡沫的重要原因是政府决策错误。二、中日经济对比。今天中国的经济会与上世纪八十年代的日本经济有许多相似之处。二者都是出口导向型经济,对外依赖大,都处于经济转型时期,都是美国最大的债权国。但中国经济与日本经济仍有许多不同之处。第一是经济体制不同。战后日本的经济体制有相互持股制、终身雇佣制等,这些制度已完全不适应当时日本经济发展。而我国实行的是社会主义市场经济体制,同时已逐步建立了现代企业制度,四大国有商业银行进行了股份制改革。这些体制的改革与完善,为防范经济危机奠定了基础。第二是国内需求潜力不同。在上世纪80年代,日本已进人了后工业化阶段,地区、城乡差距非常小,国内需求已趋于饱和。而目前,我国除沿海地区经济较发达外,中西部、东部发展潜力巨大,尤其是广大的农村市场。这在一定程度上为拉动内需,促进经济增长奠定了坚实的基础。第三,当时日本实行的是浮动汇率制,不易控制资本流入。目前中国的汇率制度依然是在资本项目存在管制下的汇率制度。如果人民币汇率短期内出现极端波动,央行干预的可能性会非常大,以保证人民币汇率的整体稳定。中国目前以出口为导向的经济状况决定了人民币在短期内不能出现大幅度升值,中国可以发挥资本管制的作用,遏制投资因人民币升值预期而大量流入。三、人民币升值对中国的影响。人民币升值对中国既是机遇,又是挑战。首先分析人民币升值的好处。人民币升值有利于引进资本密集型产品,加快技术进步,有利于调整产业和经济结构,实现经济从外向型到内外平衡型的战略转型。其次,有利于抑制通货膨胀。通货膨胀的主要现象就是物价上涨,我国目前的通货膨胀部分原因是由于国际原材料价格上升,从而导致进口企业成本上升。人民币升值可以降低企业的进口成本,这样在一定程度上有利于降低产品的价格,减小外贸顺差,从而减少基础货币投放,缓解通胀压力。同时,人民币升值抬高了外资在中国大陆的购房成本,降低购房需求,有利于房价调控。另外,人民币升值提高了企业在国外市场投资能力,有利于其参与国际市场的竞争,提高中国经济的知名度与竞争力;加快中国企业国际化步伐。人民币升值的挑战有首先,与日本相同,二者都是出口导向型经济,对外依赖度大。2010年3月,中国的对外依存度一度达到60%,而日本在2000年以前最大的对外贸易依存度才为25.13%(1985年),人民币升值,中国的出口行业势必会受到打击。通过粗略估计,人民币每升值1个百分点,作为中国出口主力的劳动密集型行业的净利润率就将直接下降1个百分点,而这些行业当前的平均利润率仅仅为3%—5%。如果按照彼得森国际经济研究所估计,人民币兑美元汇率被低估了41%,那么中国的出口行业将无法生存。其次,人民币升值后,我国外汇储备大幅缩水,同时可能引发美国国债下跌和热钱大量进入,推高人民币计价资产价格,造成经济过热。另外,人民币升值还将增强对人民币再升值的预期,进而激发短期流动资本的投机冲动,。目前,多种投机机构已进驻香港,寻找中国内地的投机机会。这种“热钱”大进大出势必影响中国乃至全球金融秩序的稳定。四、建议。根据巴拉萨一萨缪尔森效应,一个强势经济体必然引发一个强势货币,即带来汇率升值。事实上,近几年,我国经济实力迅速提高,人民币升值问题已成为经济发展过程中不可逾越的瓶颈。中国应早做准备,从以下几个方面着手:1.立足于中国的实际情况,按照主动性、可控性和渐近性原则,在合适的时机进行适度的升值。目前,我国人民币升值的压力主要是来自美国。因此,要排除外来因素的干扰,防止本币过度升值而引爆泡沫经济,同时要采取各种措施早做预防,消化升值的压力。保持国内货币政策的独立性。根据“蒙代尔”理论,货币政策独立性、资本的自由流动和汇率稳定这三个目标不可能同时达到,因此,政府必须在三者之间进行选择。在政策选择方面,要维护国内货币政策的自主性。在广场协议后马克升值,德国央行坚决奉行独立的货币政策,国内产出和物价都比较稳定,而日本试图利用货币政策稳定汇率,最终汇率没有稳定,却引起了国内通货膨胀和泡沫经济。日德两国的经验表明,只要维护好国内物价和产出稳定,汇率浮动并不足以破坏国内经济。继续加强金融管制,实行账户开放需要逐步进行,建立起相配套的监管框架及风险约束机制。其中,要特别注意对短期资本流入的监管,以免造成经济的大幅波动。目前,中国的汇率制度依然是在资本项目存在管制下的汇率制度,这点决定了中国可以遏制因人民币升值预期而大量涌入的短期资本。以市场需求为导向,加强技术创新,加快国内产业结构调整。德国在马克升值后,大力促进竞争力强的产品出口,尽量减少成本因素的影响。从中国经济长远发展看,加大自主研发投入,不断提高出口产品的技术含量和附加值,逐步实现从劳动密集型产业向资本、技术密集型产业过渡。加强区域货币合作。区域货币合作的理论基石是最优货币区理论,在此区域内,支付手段或是单一的共同货币,或是几种货币,这几种货币之间具有无限的可兑换性,其汇率互相钉住,保持不变;但是区域内的国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动。区域货币合作有利于汇率的稳定,减小成员国面临的外汇风险。中国应积极参与东亚货币合作,努力发挥在该区域中的影响作用,提升人民币的地位,加快人民币的国际化进程。试论人民币加速升值对我国经济的影响探析来源:考试吧(Exam8.com)2011-5-1616:43:00【考试吧:中国教育培训第一门户】模拟考场人民币汇率问题一直是我国面临的棘手问题,争论不断。不少专家学者通过对我国外贸企业实际调研或实证分析,研究人民币升值对我国经济的影响。究竟人民币升值到底对我国的出口贸易会产生多大的影响,究竟能否解决与日益俱增的贸易摩擦问题,究竟能否有助于解决国内的通货膨胀问题。本文拟从国内国际环境出发,探讨人民币加速升值对我国经济发展的影响。【关键词】人民币升值一、人民币升值的国际、国内外环境。人民币从出生伊始,在经历了半个世纪的风雨飘零后,终于在97年东南亚金融危机中崭露头角,受到周边国家及国际社会的广泛接受,同时也不断受到西方发达国家的非议。从1994年单一盯住美元到2005年人民币实行以市场供求为基础,一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度的11年时间中,人民币承受了巨大的升值压力。从国际环境来说,随着我国经济的崛起,我国对外贸易摩擦日益增加,美国日本都曾同时在2003年为达到转移国内政治压力的目的,将其经济下滑归咎于人民币的币值问题,指责我国政府故意贬低币值。自从汇改后美国等西方发达国家则一直将巨额贸易赤字问题归罪于人民币汇率问题,不断的对我国政府施加政治经济压力,要求人民币大幅升值,以解决它们的贸易赤字及国内失业问题。在经历了2007年次贷危机及2009年主权债务危机后,西方国家不断施压,使得人民币问题格外受到市场关注,奥巴马政府甚至试图将我国列入汇率操纵国。另一方面,从国内环境来说,05年7月汇改前的十多年我国根据自身的实际状况实行的管理浮动汇率制度,为我国的出口贸易企业发展提供了良好的环境。在此期间,尽管存在着严重的贸易结构问题,我国出口企业还是得到了充分发展。但是,持续十多年的贸易顺差也给我国的经济发展带来不良影响。受美国次级贷款危机后弱势美元政策及欧洲主权债务危机影响,人民币兑美元的名义汇率持续上升。在美国新一轮量化宽松的货币政策下,流动性充斥我国房地产、股市,目前我国面临着较高的通货膨胀率,截至2010年12月15日,人民币对美元中间价为6.6566元,累计升值达20.75%。二、05汇改后人民币升值的影响。汇改后,人民币对美元一直小幅爬行升值,升值速度比较温和,这也给我国的贸易企业提供了缓冲的空间。我国的贸易出口不减甚至出现了出口增加的现象,这主要是出口企业为规避汇率风险而提前完成已签订的订单的原因。这样,企业便可以在签单时重新定价,转嫁风险。但是,我国已有一大批中小出口企业因无法应对升值压力及国内内能源价格上涨的双重压力而倒闭。而贸易进口方面,进口额有增加但是幅度不大,这是由于美元的持续贬值及“货币篮子”的作用,使得我国对大多数国家都是贬值的,同时美国等发达国家对中国实行高新技术的封锁,这也很大程度上限制了进口的增加。而在欧洲债务危机后人民币对大多数货币都在升值。从国家层面来看,由于升值预期的存在及加强,我国吸收的外商投资大幅上升,但实际利用的外商投资额却增加不多。从国内市场来看,从06年开始我国经历了流动性过剩的时期,大量的资金从各个渠道流入股票市场和房地产市场,使得资产价格被大幅高估,其中不乏有大量的国际热钱的炒作。三、人民币加速升值的影响。人民币升值是一把双刃剑,我国既面临着很大的风险和挑战,同时也存在潜在的机会。首先,人民币升值对贸易有着重大影响。对出口企业,人民币升值无疑是对我国出口经济的一次重大调整,这也使我国在经历了十多年的粗放型经济的增长后所必须面对的问题。人民币升值向我国的出口企业引入了市场淘汰机制,优胜劣汰。随着人民币的升值这种以廉价劳动和资源成本为基础的价格优势将受到冲击,势必会减少出口。同时,由于国内资源价格的上涨,国内中小出口企业体别是生产纺织服装等大宗低档商品的企业之间竞争将会愈演愈烈,升值使得部分劳动密集型企业倒闭,并导致失业问题。与此同时,人民币升值给我国出口贸易结构升级和经济增长方式转变带来了契机。根据日本等其他国家的经验,升值将有利于促进我国企业技术的升级。企业可以更便宜的价格扩大进口技术设备,引进先进技术。另一方面,压缩经营成本的内在动力也使得企业加大投入资金技术改造,出口产品将依靠更多的技术升级来获得国际竞争力。再次,升值也有利于企业加快转变经营机制,增强自主创新能力,提高国际竞争力和抗风险能力。最后,海外投资成本降低,有利于鼓励企业更多的对外直接投资,开拓国际市场。而对进口企业来说,升值使得人民币的国际购买力增强,进口企业可以利用升值降低进口企业的生产成本,调整产品结构,加快新产品的研制开发,争强在国内市场上对同类产品的竞争力。同时发挥劳动力价格优势,大力发展加工贸易,促进外向型经济的发展。其次,人民币升值推动我国外汇市场发展。随着我国加入WTO后进行改革的最后阶段,以及人民币汇率向浮动汇率制度的过渡,必然要求我国建立健全的外汇市场。人民币加速升值使得国内无论是贸易企业还是金融机构和非金融机构都将更多地通过外汇市场参与来规避、对冲和转移汇率风险。目前,我国外汇市场上的交易主要是即期外汇交易,产品品种还比较单一,人民币汇率的定价机制还有待健全,而加速升值正好可以促进外汇市场的规范和发展。最后,在弱势美元政策及人民币加速升值的双重压力下,我国外汇储备资产已经大幅度缩水。同时可能会有更多的国际资金通过外商投资的形式流入中国,赚取人民币升值及高利率的无风险收益,一旦流入国内的股票市场和房地产市场,使得国内的资产价格再度上涨,形成泡沫。然而,人民币加速升值在长期内将有助于缓解国内的通货膨胀压力,同时也可以减少输入性通货膨胀。四、建议。