试论人民币汇率波动对外贸企业的影响

毕业论文题目试论人民币汇率波动对外贸企业的影响学生姓名介根科学号0802014049所在院(系)经济与法学学院专业班级国际经济与贸易专业082班指导教师肖海霞完成地点陕西理工学院2012年6月5日陕西理工学院毕业论文第1页共10页试论人民币汇率波动对外贸企业的影响作者：介根科（陕理工经济与法学学院国际经济与贸易专业082班，陕西汉中723001）指导教师：肖海霞[摘要]近年来，我国经济日益国际化，经济开放程度加大，经济规模也不断扩大，进出口贸易的商品结构和地域分布也发生了较大变化。2008年的金融危机导致股市暴跌，人民币不断升值，物价上涨，就业困难，特别是诸多外贸企业破产，引起了社会各界的关注。国际上要求人民币升值的呼声不断，人民币面临较大的升值压力。本文通过对人民币汇率波动整体情况的分析及我国汇率制度改革的回顾，发现人民币汇率波动的原因，通过建立数学模型，运用实证分析方法，分析人民币汇率波动对外贸企业的影响，并提出应对人民币汇率波动的对策和解决方案。[关键词]人民币汇率波动外贸企业影响对策引言汇率是决定世界市场变化和全球要素配置的重要杠杆。开放经济条件下，一国的汇率变动将对进出口产生较大的影响。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随着中国国家贸易的拓展，外汇储备的增加，人民币在国际市场上面临严峻的升值压力。本文将分析人民币汇率在近几年持续升值情况下，我国外贸企业所受到的影响及应对策略。一、汇率及人民币汇率制度改革1.汇率的定义外汇汇率又称外汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。即在两国货币之间，用一国货币表示的另一国货币的相对价格[1]。2.影响汇率变动的主要因素（1）国际收支从短期看，一国国际收支是影响该国货币对外比价的直接因素。当一国国际收支大于支出时，即一国国际收支出现顺差时，在外汇市场上则表现为外汇的供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货币汇率下降。（2）相对通货膨胀率货币的对外价值是决定其对外价值（即汇率）的基础，货币对内价值的变化必然引起其对外价值的变化。对内价值具体体现于货币在国内的购买力高低，而通货膨胀正是纸币发行量超过商品流通所需货币量所引致的货币贬值、物价上涨现象。一般而言，相对通货膨胀率持续较高国家，其货币在外汇市场上将会趋于贬值；反之，相对通货膨胀率较低的国家，其货币汇率会趋于升值。（3）相对利率水平利率水平变化对汇率的影响主要是通过资本，尤其是短期资本的国际流动起作用的。当一国的利率水平高于其他国家时，表示使用本国货币资金的成本上升，由此外汇市场上本国货币的供应相对减少；另一方面也表示放弃使用资金的收益上升，国际短期资本由此趋利而入，外汇市场上外汇供应相对增加。本、外币资金供求的变化导致本国货币汇率的上升[2]。（4）市场预期陕西理工学院毕业论文第2页共10页就经济方面而言，市场预期包括对国际收支状况、相对物价水平、相对利率水平或相对资产收益率以及对外汇本身等的预期。只要市场上预期某国货币不久会下跌，那么市场上立即就可能出现抛售该国货币的活动，造成该国货币的市场价格立即下降。（5）政府的市场干预各国中央银行为维护经济稳定，避免汇率变动对国内经济造成不利影响，往往对外汇市场进行干预，其主要通过在外汇市场买卖外汇，改变外汇的供求，从而改变汇率走势来达到其政策目的。（6）经济增长率当一国实际经济增长率提高时，一方面反映该国经济实力增强，其货币在外汇市场上易被依赖，货币地位提高，使该国货币汇率有上升趋势；另一方面，经济高速增长，其国民收入提高，可能加大该国对进口原料、设备等生产资料及消费品的需求，在该国出口不变的条件下，将使该国进口大量增加，导致国际收支项目逆差，造成该国货币汇率下降。3.汇率变动对经济的主要影响（1）汇率变动与进出口贸易收支当一国货币汇率下降、外汇汇率上升时，其出口商品在国际市场上以外币表示的价格降低，从而刺激国外对该商品的需求，有利于扩大出口。与此同时，一国货币汇率下跌，以本币表示的进口商品价格上涨，从而抑制本国居民对进口商品的需求，减少进口。如果一国货币汇率上涨，其结果则与上述情况相反[3]。（2）外汇变动与物价水平汇率变化对物价水平的影响可以体现在两方面：一是对贸易价格的影响，二是对非贸易价格的影响。以贸易品为例，当本国货币汇率下降时，以本国货币表示的进口商品价格提高，进而带动国内同类商品价格的上升。如果进口商品作为生产资料投入生产，引起生产成本提高，还会促使其他商品价格的普遍上涨。（3）汇率变动与资本流动汇率变化对资本流动的影响表现为两个方面：一是本币对外贬值后，单位外币能折合更多的本币，这样就会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少；二是如果出现本币对外价值将贬未贬、外汇汇价将升未升的情况，则会影响人们对汇率的预期，进而引其本国资本外逃[4]。（4）汇率变动与一国国内就业、国民收入及资源配置一国本币汇率下降，外汇率上升，有利于促进该国出口增加而抑制进口，这就使得其出口工业和进口替代工业得以大力发展，带动国内其他行业的发展，从而使整个国民经济发展速度加快，国内就业机会因此增加，国民收入也随之增加。（5）汇率变动与国际经济关系在当今浮动汇率制度下，外汇市场上各主要货币频繁地、不规则地波动，不仅对其发行国对外贸易、国内经济等造成了深刻影响，而且也影响各国之间的经济关系。（6）汇率变动与外汇储备本国货币汇率变动，通过资本流动和对外贸易收支影响本国外汇储备的增减。本币贬值，引起国内短期资本外流，从而导致本国国际储备的减少；但贬值同时有利于出口、抑制进口，可使经常项目收入增加，增加本国外汇储备。4.人民币汇率制度改革历史（1）第一阶段：全面改革时期（1978—1993年）①从1981年到1984期间，人民币实行双重汇率，并逐步贬值[5]。②我国从1985年1月1日起恢复单一汇率，确定人民币的外汇牌价是USD1=RMB2.8027。③从1986年1月1日起，人民币汇率实行管理浮动，国际货币基金组织将我国的管理浮动列入“其他管理浮动类”，属于有较高弹性的浮动汇率制度。④我国于1980年开始办理外汇调剂业务，从而形成了外汇调剂市场及相应的外汇调剂价格（市陕西理工学院毕业论文第3页共10页场汇率）。因此，事实上，从1980年以后我国一直实行的是市场汇率与官方汇率并存的多重外汇制度。（2）第二阶段：深化改革时期（1994—2005年）①人民币汇率是单一汇率1994年1月1日人民币汇率实行并轨，将1993年12月31日的人民币外汇牌价与外汇调剂价合二为一，称之为人民币市场汇价。②人民币汇率是市场汇率中国人民银行根据外汇市场供求关系来制定人民币市场汇价，即中国人民银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币兑美元、日元、港元和欧元的中间价，并参照国际外汇市场的变化，同时制定人民币对其他主要货币的汇率。③人民币汇率是有管理的浮动汇率人民币汇率实行有管理的浮动，管理方式主要有：对经常项目外汇收支实行结售汇管理。对资本项目外汇收支实行相应的外汇管理。外汇银行之间以及外汇银行与客户之间买卖外汇的价格实行浮动管理。中国人民银行向外汇交易市场吞吐外汇，直接干预人民币汇率的生成。人民银行通过对国内利率和货币供应量的调节，实施对人民币汇率的宏观调控。（3）人民币汇率制度的新发展①2005年7月21日我国对人民币汇率形成机制进行了改革。改革后的人民币汇率实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。我国人民币汇率制度不再单一盯住美元，而是参考一篮子货币进行调节，汇率波动幅度逐步扩大，汇率弹性增加。②《2011年货币汇率监督改革法案》是美国继2007年三大法案、《2009年公平贸易货币改革法案》、《2010年货币汇率监管改革法》之后又一部旨在迫使人民币汇率升值的法案。2006年以前，美国指控中国进行汇率操纵，但根据《IMF协定》以及美国国内法的规定，认定汇率操纵需要确定操纵意图，而主观的操纵意图则难以确定，而且美国政府也不愿用这种方式促使人民币升值。自2007年起，促使人民币升值的愿望与美国制造业不景气、失业人口加剧、迫切要求进行贸易保护主义的背景又结合在了一起。《2011年货币汇率监督改革法案》将汇率问题与贸易倾销绑定，要求美国政府调查主要贸易伙伴压低本国货币币值而为本国出口补贴的行为，并对其出口产品征收惩罚性关税。作为美国最为重要的贸易国之一，中国将会受到这个法案所带来的直接影响，可以说这个法案的矛头就是对准人民币的。（4）我国人民币汇率改革的基本主张我国政府关于人民币汇率的基本主张：第一，保持人民币汇率水平的基本稳定，有利于经济的稳定持续发展，符合中国和世界人民的根本利益。第二，渐进式改革与升值，拒绝大起大落，拒绝“休克式疗法”。人民币汇率涉及中国经济持续较快发展的核心利益，要独立自由，由中国自己说了算，拒绝别国压迫。中国不是什么“汇率操纵国”，也不允许别国操纵人民币汇率[6]。二、人民币汇率波动对我国农产品的实证研究1.J曲线效应的理论回顾关于汇率变动对一国进出口和贸易平衡项的影响，可做如下简要归纳：如果不考虑国民收入的变动，货币贬值可改善贸易平衡项的条件是该国进出口的需求弹性之和大于1，这被称为马歇尔-勒纳条件(Marshall2LearnerCondition)[7]；如果考虑国民收入的变动，货币贬值可改善贸易平衡项的条件是货币贬值引起的该国自主性贸易余额的改善超过因国民收入增加而带来的进口增加幅度，这被称为劳森梅茨勒效应(Lausen2Met2zlerEffect)。如果考虑到货币贬值效应的时滞问题,因汇率变陕西理工学院毕业论文第4页共10页动引导金融资产价格的变动可在瞬间完成,而其引导的全球贸易和国民收入的变动相对迟缓，所以货币贬值可能导致贸易收支项在短暂恶化后再逐步改善。贸易平衡项的时间推移呈“J”形，即所谓“J曲线效应”。2.J曲线效应理论是探讨汇率变动影响出口贸易的重要理论之一此研究隶属计量经济学体系，通过计量经济学模型，探讨人民币汇率对于中国农产品出口的影响，并进行实证分析，结果表明该理论在人民币汇率影响中国农产品出口贸易方面得到了证实。研究还进一步显示，中国农产品出口与当年人民币的实际有效汇率呈反向相关关系。此外，出口退税率和进口国国民生产总值对农产品的出口贸易也产生了较大的影响。3.出口贸易相对于汇率变动的影响一个国家的出口情况受到很多方面因素的制约，汇率变动作为其中一种，在中国占有非常重要的地位。接下来，我们将从人民币汇率变化的阶段性以及一般原理上来分析其对于农产品出口的影响[8]。（1）原理普通情况下，如果人民币对外升值，则对于外国人来讲人民币更贵了，那么他们便不愿以贬值的本国货币来买中国较贵的产品，则我们农产品的出口就会下降，反之亦然。（2）J曲线效应理论人民币的对外贬值而刺激出口受到许多因素的限制，其中包括：①贬值传导过程中的时效性制约。②中国通货膨胀率。③中国农产品进出口的弹性问题。④贸易伙伴及竞争对手本国的金融政策。（3）方法及假说影响机理非常空洞，接下来结合实证研究来验证所提出的假说。假说一：如前所说，农产品的出口状况基本与汇率的增减呈反方向变动。即汇率升值，农产品出口减少，反之亦然。本研究将借用人民币汇率时间序列。假说二：农产品出口受出口退税政策影响[9]。①构建模型验证假说一。由前面的假说一，我们假设人民币汇率变动与农产品出口呈反方向变动，我们建立农产品出口额（T）与人民币汇率变动（Rt）之间的函数，建立以下回归方程：T=c+x1R+μ（1）②验证假说二中国对于农产品出口的优惠政策（出口退税）及消费国的经济运行状况。自1985年中国开始施行出口退税政策以来，中国的出口贸易大大发展，为顾及此等因素，我们将出口退税率（d）考虑进模型。同时，从需求层面，我们将美国的年均GDP（G）代表需求国经济运行情况，于是（1）式可以变成：T=α+x1R+x2D+x3G+μ（2）③人民币汇率问题我们知道汇率有名义利率实际利率之分，本研究将模型的汇