负债对企业的影响

成人高等教育本科毕业论文论文题目：谈负债对企业经营影响的思考院系名称：经济管理学院专业名称：会计学学号：2013143500121姓名：蓝祝宁指导教师：完成时间：2015.3.20摘要负债经营是现代企业主要经营手段之一，对企业经营来说是一把“双刃剑”，一方面可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业获得财务杠杆利益，另一方面也增加了企业的财务风险。因此，企业必须从自身情况和所属环境出发进行全局考虑，树立正确的负债经营观，把握好时机，确定和选择企业的最佳负债规模和结构，充分运用财务杠杆效应，选择适当的融资渠道，不断促进企业持续健康的发展，规避负债对企业经营产生不良影响。同时，负债对企业的影响不仅局限于负债经营，还影响着企业经营的其他环节。由于企业的资本构成、资金需求、发展水平和所属行业不同，负债对不同企业不同行业的影响也不同。从财务杠杆、资金成本和偿债能力等方面研究负债对企业经营的影响，通过对数据分析进行对比说明，对不同行业的资产负债率进行对比分析，并针对所选行业的特点分析负债对企业经营的影响。通过分析，了解负债对企业经营的影响，在经营中选择负债时能趋利避害。关键词：负债企业经营影响资产负债率行业规避目录引言……………………………………………1第一章负债产生的原因和途径………………………2第二章负债对企业经营的影响…………………32.1负债对企业经营产生影响的主要途径………………32.2负债对不同行业的影响…………………………62.3负债对企业经营的正面影响………………………82.4负债对企业经营的负面影响……………………92.5产生负面影响的原因和解决方法………………11第三章规避负债对企业经营产生不利影响…………133.1选择合适的负债时期…………………………133.2控制负债规模………………………………143.3保持合理的负债结构………………………143.4建立风险预警机制…………………………14结论…………………………………………16参考文献…………………致谢………………18引言负债是公司资产负债表的重要组成部分，对企业经营存在多方影响，负债经营已经成为现代企业经营的主要手段，研究负债对企业经营的影响对企业发展有很多现实意义。以近三年国内上市公司年报数据和行业统计数据为依据，结合前人的研究成果，就负债对企业经营的影响进行针对性研究，对不同行业进行对比分析。国内外在近几年对负债经营的研究已经很多，有大量珍贵的研究结果，以浅析负债经营为题的著作很多，对负债的财务杠杆作用的研究很普遍。在已经存在的研究中，有些理论性比较强，针对性不足，对行业的分析也比较少。结合企业数据进行分析，能让理论更直观易懂，运用近两三年的企业实际数据分析，提高结论的及时性和准确性。不同行业存在差异，对数据进行对比分析，在特殊性和普遍性中总结负债对企业经营的影响。通过个别企业数据分析和行业数据分析，研究成果具有针对性和全面性，分析方法简洁易操作，企业可以自行分析自身数据，精确地掌握负债对自身经营的影响，做出对企业经营有利的选择。第一章负债产生的原因和途径企业在经营过程中，对资金的需求是不间断的，企业要发展扩大需要增加资金，当企业的自有资金增长满足不了企业的发展需求时，就要通过向外界筹资。企业筹集资金主要有两种方式：举债或接受投资，企业所筹集到的资金形成负债和所有者权益。除却筹资产生的负债，在企业经营的其他环节也会产生负债。对资金的需求不是企业选择负债的全部原因，负债在企业经营中的积极影响也促成企业选择负债。企业的筹资、采购、生产和销售，几乎每个环节都可能产生负债。筹资是通过一定的渠道、采取适当的方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。筹资方式按照权益的不同，分为股权筹资方式、债券筹资方式和期权筹资方式。股权筹资方式是指筹资者筹集到资金以后形成自身的实收资本或股本，同时形成投资者的所有权或股权的筹资方式。按照企业性质不同，企业股权筹资方式主要分为实收资本方式和发现股份筹资方式。债权筹资方式是指筹资者筹集到的资金以后形成自身的债务，同时形成资金供应者的债权的筹资方式。债权筹资方式主要包括借款筹资、发行债券筹资、商业信用筹资和租赁筹资。期权也是选择权，它是一种契约，其持有人有权利在未来一段时间内(或未来某一特定日期)，以一定价格向对方购买或出售一定的特定标的物，但没有义务。期权在筹资活动中的应用，主要有发行认股权证筹资和可转换债券。①采购过程中采用赊账的方式，产生负债。收货后延期付款，或者采用票据结算，产生应付账款和应付票据。销售过程中，未发出商品先收取货款，虽然已发货但商品的所有权还在发货人手里时收取的货款，都是企业的负债。生产过程中，应付给员工的工资薪酬也是企业的负债。企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，称为负债经营。而负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任，不仅包括筹资产生的那部分，还包括在企业的其他经营环境产生的，所以负债对企业经营的影响不仅包括负债经营的影响，还包括其他环节产生的负债的影响。负债经营是现代企业经营的重要手段，能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的，所以很多企业都采用负债经营的手段。为了缓解资金压力，企业会在采购、生产和销售等环节中产生负债。第二章负债对企业经营的影响2.1负债对企业经营产生影响的主要途径2.1.1通过财务杠杆财务杠杆是指由于债务的存在而导致的，普通股股东权益变动大于营业利润变动的杠杆效应。其他条件相符的情况下，债务金额占总资产金额的比例越高，影响普通股可获得的利润就越大。财务杠杆是企业负债经营的做法，企业的负债占资产金额的比重越大，财务杠杆越大，负债越低，财务杠杆越小。企业负债经营会给企业带来财务风险，同时也会带来收益。债务利息支出是在税前利润中支付，因此负债比率越高，税后可分配的利润就越高，股东的收益就越高。所以，在企业对前景十分看好时，可以增加负债比率，扩大股东收益。财务杠杆可以给股东带来负债利益，也可能带来利益损失。财务杠杆有正杠杆效应和负杠杆效应之分，正财务杠杆效应是指在其他条件不变的情况下，才股杠杆的运用使得股东的每股收益大于不运用财务杠杆的企业，；负财务杠杆则反之，运用了的财务杠杆的企业使得股东每股收益低于未运用的企业。②当企业的收益率高于债务利率时，财务杠杆发挥正效应；当资产收益率低于债务利率时，财务杠杆发挥负效应。的负杠杆作用：财务杠杆的高低反映了企业融资风险的大小。财务杠杆越大，说明企业承担的固定利息费用越多，在营业利润增加时，财务杠杆给股东带来每股收益更大幅度的上升；但在营业利润下降时，也会使股东的每股收益更大幅度的下降，尤其是当营业利润下降到使资产收益率低于债务利率时，财务杠杆的负效应使每股收益跌至负债前的水平以下，股东遭受巨大的负债损失。因此，财务杠杆的幅度要控制在适当的范围内，并且在适合的经营条件下使用。2.1.2通过资金成本资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票，发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用，或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支付的利息。主要通过银行贷款和公司债券来分析负债的资金成本。银行贷款分为抵押贷款和信用贷款。在抵押贷款的情况下，除了要考虑利息成本，还要考虑抵押或担保物的机会成本。公司债券，发行公司往往存在筹资费用，其筹资费用一般包括印刷费、信誉评估费、公证费、其他有关附带费用，但支付给代理发行承销商（证券公司）的手续费不构成筹资费用，因为在会计上不构成财务费用，而是按实际筹得的资金入帐。银行借款的筹集成本较公司债券的少，但能筹集到的资金较少。不同的借债方式对企业的信誉等级要求也有所偏差，对信息披露的要求也不尽相同。因此，在计算资金成本的基础上，企业要结合自身的情况选择适合的借债方式。2.1.3偿债能力偿债能力是指企业到期偿还债务的能力。偿债能力又称企业偿债风险状况分析或安全性分析。企业偿债能力的强弱，是判断财务财务状况好坏的主要标准之一，直接影响到投资者和债权人对企业的评价。负债的规模和流动性，负债和所有者权益的比例关系，都影响着企业的偿债能力。③负债的规模，从资产负债率来分析。资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率也称负债比率或举债经营率，是指负债总额对全部资产总额之比，表明在资产总额中债权人所提供的资金占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。一般来说，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。对于不同的行业，最佳的资产负债率有所不同，有的行业高些，有的低一些，因此不能用一个统一的数据来衡量企业的资产负债率是否合理，应按不同行业进行个别分析。但是总体上，都是企业所有者希望利用负债经营得到财务杠杆利益，因此希望保持较高的资产负债率；而债权人为了自身权益的安全考虑，则希望资产负债率低一些，使得自己的权益得到较大的保障。如果企业的资产负债率等于甚至大于100%时，说明企业资不抵债，债权人为维护自身的利益可以向人民法院申请企业破产。从企业经营来看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比率很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。因此，适合的资产负债率对企业、股东和债权人来说，都很重要。2.2负债对不同行业的影响根据WIND数据统计显示，截至3月21日，沪深两市总共有667家上市公司发布了2011年年报，在已经发布年报的667家公司中，其资产负债总额合计为10.441万亿元，而总资产合计仅有12.629万亿元，平均负债率为46%。一般认为70%是警戒线，但是不同行业因其经营方式的不同，不能用同一标准，其中银行的负债率高是业内共识。《中国银行业监督管理委员会2011年报》显示，截至2011年底，我国银行业金融机构资产总额113.3万亿元，负债总额106.1万亿元，资产负债率为93.65%。据WIND数据统计显示，负债率在超过70%的上市公司有88家，按照证监会行业划分，制造业公司有47家，其次是房地产公司有10家，批发和零售业公司有6家，建筑业和金融保险业公司各5家，信息技术与电力、煤气及水的生产和供应业和综合类公司各有3家，采掘业和农林牧渔业各有2家，传播与文化产业于社会服务业各有1家。已披露2011年年报的12家钢铁类上市公司的平均资产负债率高达68.05%。不同行业的资产负债率存在或多或少的区别。负债是企业筹集资金的重要方法，不同行业对资金的需求量不一样，资金的周转速度也有差异，负债对各行业企业经营的影响的不同使得各行业的资产负债率存在差异。其中银行的资产负债率高已经是业内共识。银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构，银行的负债主要来自吸收存款，而吸收存款是银行的主要业务，因此银行的负债对经营的影响和其他行业更直接更深刻。高资产负债率带来高风险，银行的特殊性让它的资产负债率比一般企业的高，但是也要在合理的范围内，在国内虽然还没有银行破产，但是雷曼兄弟破产的教训不容无视。房地产开发项目资金需求量大，开发商很少自行投入全部资金。事实上，开发项目所需的大部分资金是以债务融资的方式筹集的。④房地产企业债务融资的主要资金来源是贷款，贷款形式一般为抵押贷款，即以在建或者建成房地产作为抵押物进行贷款。举债能让房地产企业开发需要大额资金的项目，借债能力会直接影响到企业的竞争力。资产负债率较高对企业债务融资会产生消极影响，因为资产负债率较高，发行的公司债劵的利率会相应偏高，从而提高债劵融资的成本。一个建筑从开始到竣工需要不短的一段时间，在工程期间如果发生资金链断裂，工程不能完成，不仅不能达到预期的收益，还会使前期的投入无法收回，甚至还有可能给企业带来其他方面的不良影响。比较出名的案例是巨人大厦，因为史玉柱坚持不向银行借款，在不