财务管复习指导

卷号：2038适用对象：开放专科会计等2009秋以后必修的学生中央电大关于本课程复习指导资料集中（资料不断更新中）关于期末考试形式丁唯佳（中央电大老师）各位老师和同学们，从这个学期开始，财务管理课程的期末终结性考核方式一律都采用半开卷的考试形式。半开卷考试是“一页开卷”的考核形式，即允许学生在考试时携带一张由学校统一加盖公章的预备专用纸，在这张纸上可以书写课程相关的学习与复习内容，书写多少内容、书写什么内容，学校不加限制，考试时仅供学生自己参考。终结性考试只允许携带一张由学校统一加盖公章的预备专用纸及计算器等计算工具，此外，不允许携带与考试有关的其它任何资料及用具。请各位老师和同学们注意。第一章1．财务活动的内容，财务管理目标的特征，掌握财务活动、财务管理目标的概念、财务关系的分类2．财务管理目标的特征，财务管理目标的最优表述，企业价值最大化，企业价值的衡量，重大财务决策的管理主体第二章1．财务观念种类，掌握时间价值的概念，时间价值的内容，现值和终值的内容2．资本资产定价模式3．复利的终值现值计算4．普通年金的含义和计算第三章1．企业筹资的目的2．股票的种类，股票发行的法律规定3．债券发行价格的确定4．掌握债券筹资的优劣分析5．放弃折扣成本率的计算6．负债资金与股权资本的范畴第四章1．掌握最佳资本结构的概念2．掌握资本成本的概念，理解其含义3．掌握杠杆效益的具体内容3．掌握企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则4．掌握企业规避筹资风险的措施。5．筹资风险的衡量方法，筹资风险的含义6．全面掌握杠杆效益的内容：经营杠杆产生的根本原因，总杠杆系数第五章1．投资的种类与特点2．非贴现指标，贴现指标的种类及各指标的比较第六章1．企业保持一定现金的动机，现金预算的方法及收支预算法的具体内容2．现金管理目标3．存货管理的目标、方法第七章1．投资组合理论与主要内容2．股票的估价模型3．债券的估价模型第八章1．利润分配的程序的具体内容2．股利政策的类型与特点，股利发放的形式3．股利无关论4．影响股利政策的因素5．各类股利政策的特点与区别第九章1．营运能力的指标内涵，长、短期偿债能力分析包含的指标、盈利能力指标2．杜邦财务分析体系的特点以上是这门课程的重点和难点，但是考试复习，还是需要根据考核说明。丁唯佳：本门课程的考试依旧是90分钟，考试的形式为半开卷的考试形式，可以带计算器入考场。计算题的复习重点：1．放弃折扣成本率的计算2．杠杆效益的内容：经营杠杆产生的根本原因，总杠杆系数3．无差异分析点分析方法4．现金流量的计算，非贴现指标，贴现指标的种类及各指标的计算和比较5．存货经济进货批量的计算6．股票或债券估价模型的计算7．财务分析指标的运用同学们可以按照这个范围复习,复习资料为导学和期末复习指导的小册子.（2013.05.16）财务管理重难点答疑（文本）丁唯佳：各位老师同学们上午好：欢迎各位参加今天的财务管理教学活动，我是这门课程的主持教师丁唯佳。我们今天的主题是针对财务管理这门课程的重点难点进行分析，并针对大家提问较多的问题进行答疑。欢迎大家踊跃提问。周青：简述债券筹资的优缺点？丁唯佳：优点：债券成本低，可利用财务杠杆作用，有利于保障股东对公司的控制权，有利于调整资本结构；缺点：偿债压力大，不利于现金流量安排。周青：企业如何确定其最佳资本结构？丁唯佳：两种方法，一是比较资本成本法，一是无差别点分析法。王英弟：财务管理中资本成本的性质与作用是什么？丁唯佳：资本成本的性质：1、从资本成本的价值属性看，属于投资收益的再分配，属于利润范畴。2、从资本成本的计算与应用价值看，属于预测成本。资本成本的作用：1、资本成本是比较筹资方式，选择追加筹资方案的依据。2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。刘娅：优先股的“优先”权主要表现在哪些方面？丁唯佳：优先股的优先主要是在利润分配上有优先于普通股股东的权利。姚敏：财务管理中哪些课程是重点？丁唯佳：财务管理的重点内容主要分布在第二章，第四章，第五章第七章还有第九章等。刘娅：应收帐款周转天数与应收帐款周转次数是互为倒数关系吗？丁唯佳：不是，应收账款周转天数，是用365除以应收账款周转次数。代丽：为什么企业价值最大化是较为合理的财务管理目标？丁唯佳：因为企业价值最大化具有如下优点：1、价值最大化考虑了货币时间价值2、价值最大化能克服企业追求利润上的短期行为3、价值最大化考虑了风险与报酬之间的关系李琰婷：怎样体现不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调？？丁唯佳：出资者与经营者之间的矛盾可以通过解聘、接收、激励以及经理人员市场及竞争来协调。所有者与债权人之间的矛盾可以通过限制性借债，收回借款以及债转股来协调。王子梅：长期投资决策的影响因素：一、货币时间价值；二、投资项目计算期；三、现金流量；四、资本成本。丁唯佳：应是三个主要变量：可利用资本的成本和规模，项目的盈利性，企业承担风险的意愿和能力。耿国银：企业债权人的基本特征包括：债权人有固定收益索取权，债权人的利率可抵税，在破产具有优先清偿权，债权人对企业无控制权。丁唯佳：加油哦。赵蕾：什么是企业财务关系？丁唯佳：财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。汪晶：筹资的目的及要求？丁唯佳：筹资的目的分为满足其生产经营需要，以及满足其资本结构调整需要。杨冬辉：财务管理基本概念是？丁唯佳：货币时间价值，筹资管理，投资管理等很多概念都是财务管理需要掌握的概念。杨冬辉：筹资管理是指什么？丁唯佳：筹资是筹集企业所需资金的过程。是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效的筹集企业所需资本的财务行为。刘颖：金融环境的主要因素有哪些？丁唯佳：金融机构，金融工具，金融交易所，金融市场，利率。毛琦：请问投资组合有哪些类型？丁唯佳：投资组合是指有两种或两种以上的资产构成的集合。投资组合的资产主要用金融资产（证劵）作为讨论对象，因此，投资组合一般是指证券投资组合。一般分为不同风险等级的证劵投资组合，不同弹性的证劵投资组合，不同证券投资方式的组合。徐书静：财务管理这门课程应该怎样才能更好的利用在现有工作之中？丁唯佳：财务管理这门课程有些难度，在学习的时候最好能够和实际工作相结合，结合一些案例来学习。张玉萍：什么是财务分成管理体系？丁唯佳：是财务分层管理体系吧？当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系。周洋：评价财务管理水平的指标具体是什么？丁唯佳：衡量企业财务能力的指标分为企业营运能力的指标分析，短期偿债能力指标分析，长期偿债能力指标分析和获利能力指标分析。流动比率、现金比率、资产负债率、销售利润率和净资产收益率等都是衡量企业财务能力的指标。张玉萍：计算存货周转率时应注意哪些问题？丁唯佳：存货周转率是一定时期内企业主营业务成本与存货平均余额的比率。是反应企业销售能力和流动资产流动性的指标。雍静：在资本限量决策中，采用现值指数和净现值法的步骤分别是什么？丁唯佳：一、现值指数法的步骤：1、计算所有项目的现值指数，不能略掉任何项目，并列出每一个项目的初始投资。2、接收PI大于1的项目，如果所有可接受的项目都有足够的资金，则说明资本没有限量，这一过程即可完成。3、如果资金不能满足所有PI大于1的项目，那么就要对第二步进行修正。4、接受加权平均获利指数最大的一组项目。二、净现值法的步骤：1、计算所有项目的NPV，并列出项目的初始投资。2、接受NPV大于等于0的项目。3、如果资金不能满足所有的NPV大于等于0的项目，那么就要对第二步进行修正。4、接受NPV的合计数量最大的组合。丁唯佳：感谢大家参加本次的教学活动，本次教学活动到此结束。非常感谢各位同学和老师参加本次的教学活动，由于时间有限，本次的教学活动到次结束。如果大家还有什么问题都可以在论坛中提出，我会尽快给大家一一回复。财务管理公式汇总货币时间价值1、复利终值系数(F/P,i,n)（FVIF）2、复利现值系数（P/F,i,n）（PVIF）3、年金终值系数(F/A,i,n)（FVIFA）4、年金现值系数(P/A,i,n)（PVIFA）其中F是终值，P是现值，A是年金，i是年利率，n是期间筹资管理5、筹资规模的确定――销售百分比法需要追加对外筹资规模＝预计年度销售增加额×（基年总敏感资产的销售百分比－基年总敏感负债的销售百分比）－预计年度留存利润增加额基年总敏感资产的销售百分比＝∑各项敏感资产金额/实际销售额（敏感资产项目有现金、应收账款、存货、固定资产净值等）基年总敏感负债的销售百分比＝∑各项敏感负债金额/实际销售额（敏感负债项目有应付账款、应付费用等）6、债券发行价格＝债券面值×(P/F,市场利率，发行期间)+债券年息×(P/A,市场利率，发行期间)复利现值系数年金现值系数7、放弃现金折扣的机会成本率=现金折扣率×360(1-现金折扣率)×(信用期-折扣期)8、补偿性余额，计算借款的实际利率实际利率＝利息/本金（实际借入可用的本金）资本成本9、长期借款成本＝借款年利息×(1-所得税率)/借款本金×(1-筹资费用率)10、发行债券成本＝债券年利息×(1-所得税率)/债券筹资额×(1-筹资费用率)11、发行优先股成本＝年股息/筹资总额×(1-筹资费用率)发行普通股成本＝〔第一年的预计股利额/筹资总额×(1-筹资费用率)〕+普通股股利预计年增长率资本资产定价模式股票成本＝无风险证券投资收益率（国库券利率）＋公司股票投资风险系数（贝他系数）×（市场平均投资收益率－无风险证券投资收益率）12、加权平均资本成本=∑该种资本成本×该种资本占全部资本的比重杠杆13、经营杠杆系数＝息税前利润EBIT变动/销售额变动＝基期贡献毛益/基期息税前利润＝（销售收入－变动成本）/（销售收入－变动成本－固定成本）财务杠杆系数＝每股收益（税后收益）变动/息税前利润变动＝息税前利润/（息税前利润－利息）总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/（息税前利润－利息）无差别点分析公式（使得每种方案得净资产收益率或每股净收益相等的点）（EBIT-A方案的年利息）×（1-所得税率）＝（EBIT-B方案的年利息）×（1-所得税率）A方案下的股权资本总额（净资产）B方案下的股权资本总额（净资产）当息税前利润=计算出的EBIT时，选择两种方案都可以当息税前利润＞计算出的EBIT时，选择追加负债筹资方案更为有利当息税前利润＜计算出的EBIT时，选择增加股权资本筹资更为有利长期投资、固定资产管理14、年营业净现金流量(NCF)＝每年营业收入－付现成本－所得税＝净利润＋折旧15、非贴现指标：投资回收期＝原始投资额/每年营业现金流量平均报酬率＝平均现金余额/原始投资额16、贴现指标：净现值＝∑每年营业净现金流量的现值一初始投资额内含报酬率，当净现值=0时，所确定的报酬率（一般用插值法计算）现值指数＝∑每年营业净现金流量的现值/初始投资额流动资产管理17、现金收支预算法：现金余绌＝现金流入-现金流出＝期初现金余额+本期预计现金收入－本期预计现金支出－期末现金必要余额18、最佳现金持有量2AFQR（其中A为预算期现金需要量,R为有价证券利率,F为平均每次证券变现的固定费用,即转换成本）（存货经济进货批量同样的道理：A为存货年度计划进货总量,R换为C单位存货年度储存成本,F为平均每次的进货费用）现金（存货）管理总成本＝2AFR存货经济进货批量平均占用资金＝（经济进货批量Q×进货单价）/2存货年度最佳进货批次N＝A/Q＝存货年度计划进货总量/经济进货批量存货储存期控制：存货保本储存天数＝毛利－一次性费用－销售税金及附加日增长费用存货保利储存天数＝毛利－一次性费用－销售税金及附加－目标利润日增长费用存货获利或亏损额＝日增长费用×（保本储存天数－实际储存天数）日增长费用＝日利息＋日保管费＋日仓储损耗19、应收账款管理决策:决策成本＝应收账款投资机会成本＋应收账款坏账准