财务管理习题答案

财务管理练习题一一、简答题1.企业的财务活动有哪些？企业的财务活动有：1．投资活动。投资是企业根据项目资金的需要投出资金的行为。企业的投资可以分为广义投资和狭义投资两种。2．筹资活动。筹资是企业为了满足投资的需要，通过各种渠道，运用不同的方式，从企业外部有关单位或个人以及企业内部筹措企业所需资金的财务活动。3．日常资金营运活动。企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为。4．资金分配活动。企业通过投资和资金的营运活动可以取得收入，并实现资金的增值。企业取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金后，还应依据有关法律对剩余收益进行分配。2.吸收直接投资的优缺点是什么？吸收直接投资的优点（1）有利于提高企业的信誉。（2）财务风险较低。（3）有助于尽快形成生产能力吸收直接投资的缺点（1）吸收直接投资的出资人有权参与企业的分红，因此筹资成本比较高。（2）由于不以证券为媒介，容易产生产权纠纷，也不利于产权交易。（3）投资者资本进入容易、出来难，难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到限制3.企业的财务关系主要有哪些？1．企业与出资者之间的财务关系。2．企业与债权人之间的财务关系。3．企业与受资者之间的财务关系。4．企业与债务人之间的财务关系。5．企业与政府之间的财务关系。6．企业内部各部门之间的财务关系。4.普通股筹资的优缺点是什么？普通股筹资的优点（1）没有固定的利息负担。（2）具有永久性，无到期日，不需偿还。（3）筹资限制少。与优先股和债券筹资相比，普通股筹资的限制较少，使公司的经营具有更大的灵活性。（4）可提高企业的财务实力与信誉。普通股筹资的缺点（1）资本成本比较高。(2)容易分散公司的控制权5.企业持有现金的动机主要有哪些？1．交易性动机交易性动机是企业必须持有一定现金以满足其日常业务的现金支付需要。2．预防性动机预防性动机是指企业持有一定现金以应付紧急情况所产生的现金需要。3．投机性动机投机性动机是指企业持有一定现金以备满足某种投机行为的现金需要，如买卖价格有利的有价证券等。6.与长期负债筹资相比，流动负债筹资有哪些特点?与长期负债筹资相比，流动负债筹资有如下几个特点：1．偿还期限短，在其债权人提出要求时即应偿付，或1年内或一个营业周期内必须履行的义务。2．成本低。在正常情况下，流动负债筹资所发生的利息指出要低于长期负债筹资所发生的利息3．风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但由于其偿还期限短，风险高于长期债务。7.简述财务管理的特点（一）财务管理是一项综合性管理工作。（二）财务管理与企业各方面具有广泛联系，涉及面广。（三）财务管理能迅速反映企业生产经营状况，灵敏度高。8.股票回购有哪些方式？分别是什么？股票回购包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种方式。1．公开市场回购是指公司在公开市场上按照公司股票当前市场价格购回其自身的股票。采用这种方式容易推高股价，增加回购成本。2．要约回购是指公司在特定期间以高于股票市场价格的某一价格，向股东发出购回若干股票的要约，股东可自行选择出售或持有。3．协议回购是指公司以议价为基础，直接向一个或一个以上的大股东购回股票，该协议价一般会低于股票市场价格。9.债券按照发行主体的不同分为哪几类？按发行主体分：（1）政府债券：政府作为发行人的债券，通常由财政部发行，政府担保，我国称为公债，包括短期的国库券、中期债券、长期债券。（2）金融债券：指经中央银行或其他政府金融管理部门批准，由银行或其他金融机构发行的债券凭证，凭证通常要标明发行机构名称、利率、还款期、发行日期。期限：1-5年，利率略高于同期的远期存款利率，不能提前抽回本金。（3）公司债券：指公司为发展业务或补充资本，经股东大会或董事会审议决定后，向社会发行的债券。二、计算题1．甲乙两只股票最近3年收益率的有关资料如下：年份甲股票的收益率乙股票的收益率200410%7%20056%13%20068%10%已知市场组合的收益率为12%，无风险收益率为5%，假设市场达到均衡。要求：（1）计算甲乙两只股票的期望收益率；（2）计算甲乙两只股票的β系数答：（1）甲乙两只股票的期望收益率：甲股票的期望收益率=（10%+6%+8%）/3=8%乙股票的期望收益率=（7%+13%+10%）/3=10%（2）甲乙两只股票的β系数：由于市场达到均衡，有期望收益率=必要报酬率。甲股票：8%=5%+β（12%-5%）=0.4286乙股票：10%=5%+β（12%-7%）=0.71432．某公司2007年销售产品15万件，单价60元，单位变动成本30元，固定成本总额120万元。公司负债500万元，年利息率为15%，所得税率25%。要求：（1）计算2002年息税前利润总额；（2）计算该公司复合杠杆。答：（1）息税前利润=60×15-30×15=330（万）（2）29.1%15500330330DOL36.11201530156015301560DFL75.136.129.1DTL3．某公司发行普通股股票1000万股，筹资费用率5%，预计第一年股利率为12%，股利每年增长3%。所得税率25%。计算该普通股的资本成本率。答：%63.15%3%511000%121000）（普通股成本4.某公司2010年销售产品15万件，单价60元，单位变动成本30元，固定成本总额120万元。公司负债500万元，年利息率为15%，所得税率25%。要求：（1）计算2010年息税前利润总额；（2）计算该公司复合杠杆。答：（1）息税前利润=12015301560=330（万）（2）29.1%15500330330DOL36.11201530156015301560DFLDTL=1.29×1.36=1.755.甲公司购买Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票进行投资组合，其β系数分别为1.4、1.6和1.8，三种股票在投资组合的比重分别为25％、45％和30％，股票的市场收益率为20％，无风险报酬率为１０％。计算该投资组合的风险收益率和投资收益率。答：β＝25％×1.4＋45％×1.6＋30％×1.8＝1.61Ｒ＝1.61×（20％－10％）＝16.1％Ｋ＝Ｒ１＋Ｒ２＝10％＋16.1％＝26.1％6.甲企业预计全年需要现金900万元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的利息率为25%要求：计算该企业的最佳现金余额答：)(240000%25800900000022元最佳现金余额KTFQ7.某公司年营业收入为600万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为2，如果固定成本增加40万元，求新的复合杠杆系数。答：变动成本=60040%=240（万元）；原经营杠杆系数1.2=（营业收入-变动成本）÷（营业收入-变动成本-固定成本）=（600-240）÷（600-240-固定成本），得固定成本=60（万元）；原息税前利润=600-240-60=300（万元）；财务杠杆系数2=息税前利润÷（息税前利润-利息）=300÷（300-利息）得：利息=150（万元）；固定成本增加40万元，新经营杠杆系数=（600-240）÷（600-240-100）=1.38新财务杠杆系数=（600-240-100）÷（600-240-100-150）=2.36所以，新的复合杠杆系数=新经营杠杆系数×新财务杠杆系数=1.38×2.36=3.268.东方公司从南洋公司购入原材料一批，货款为100000元，合同规定的信用条件是“2/10,1/30,n/60”。要求：⑴如果东方公司8天付款，需支付多少？⑵如果东方公司20天付款，需支付多少？⑶如果东方公司45天付款，需支付多少？答⑴8天付款，享受2%的现金折扣支付额=100000×(1-2%)=98000(元)⑵20天付款，享受1%的现金折扣支付额=100000×(1-1%)=99000（元）⑶45天付款，不享受现金折扣支付额=100000（元）9.复利现值的计算，甲预计在3年后得到8000元，利息率为8%，现在应存入多少钱？答)794.08%)(1(-3-ni)(1FVnPV=8000×-38%)(1=8000×0.794=6352（元）财务管理练习题二一、简答题1.商业信用有什么优缺点?商业信用筹资的优点：（1）资本成本低。（2）限制条件少。（3）筹资比较方便。商业信用筹资的缺点（1）期限较短。（2）风险较大2.简述风险报酬的概念及其表示方法。答：风险报酬是指资金持有人进行风险投资所带来的额外报酬。其表示方法有两种，即风险报酬额和风险报酬率。1.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。2.风险报酬率是指风险报酬额与原投资额的比率。3.影响企业利润分配的法律因素主要有哪些？答：1．资本保全约束。资本保全限制规定股利发放不能侵蚀企业资本，即企业不能用资本发放股利。这样是为了保全股东权益资本，维护债权人的利益。2．资本积累约束。规定企业在分配股利前必须按照税后利润的一定比例提取法定公积金和法定公益金，法定公积金累计达到注册资本的50%时可以不在提取。3．偿债能力约束。要求企业在分配股利时必须保持充分的偿债能力。4．超额累积利润约束。有些国家禁止企业通过过度的积累盈余帮助股东避税，我国法律尚未对此作出规定。4、【答案】1．通过财务管理环境的系统研究，可以使人们正确、全面地认识财务管理发展的历史规律，以及财务管理未来发展的基本趋势。2．通过对财务管理环境的系统研究，可以让我们正确地认识财务管理实践活动的环境特征，从而有助于财务管理工作更好地利用环境因素。3．通过对财务管理环境的系统研究，可以推动财务管理理论更好地发展。5、【答案】原理：企业生产经营中由于存在固定财务费用而使普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的规律称为财务杠杆。当息税前利润增长时，会拉动普通股每股收益以更快的速度增长；当息税前利润减少时，也会导致普通股每股收益以更快的速度下降。计量：对财务杠杆的计量最常用的指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也就是每股利润的变动对息税前利润的反应程度。其测算公式如下：EBITEBITEPSEPSDFL//息税前利润变动率普通股每股收益变动率）财务杠杆系数（6、【答案】公司当年实现的利润总额，应按照国家有关规定作相应调整后，依法交纳所得税，然后按下列顺序分配：（1）弥补以前年度亏损；（2）提取法定公积金；法定公积金的提取比例为税后利润的10%，法定公积金可以用来弥补亏损、扩大生产经营或转增资本，但转增资本后，其余额不得低于转增前公司注册资本的25%。（3）提取任意盈余公积金；（4）向投资者或股东分配利润或股二、计算题1．某企业共有资金100万元（账面价值），所得税率25%。有关资料如下：（1）银行借款20万元。借款年利率为7%，手续费率为2%；（2）长期债券40万元，每年利息为12%，筹资费率为4%；（3）发行普通股40万元，每股发行价格为10元。筹资费率为6%；预计第一年每股股利1.2元，以后每年按5%递增。要求：计算该企业加权平均资本成本。答：%36.5%2120%251%720）（）（银行借款的资本成本%38.9%4140%251%1240）（）（长期债券的资本成本%77.17%5%61102.1）（普通股的资本成本加权平均资本成本10040%77.1710040%38.910020%36.5=1.07%+3.75%+7.12%=11.94%2．甲公司2010年实现的税后净利为2000万元，如果2011年投资计划所需要的资金为100万元，公司的目标资本结构中自有资金占60%，其余为借入资金要求：(1)如果公司采用剩余股利政策，那么2010年末可以发放多少股利？(2)如果公司发行在外的股数为5000万股，计算每股利润及每股股利答：(1)投资所需要的自有资金=1000×60%=600（万元）2010年末可发放股利=20